中特(tè)估成为了市场较长(zhǎng)一(yī)段时期的热门(mén)词，尽管披上了主题、政策等色彩，底(dǐ)层逻(luó)辑是过去的(de)A股市场对部分传(chuán)统行业(yè)国央企的严重低配(pèi)和低估。说到A股(gǔ)的低估值、高分红，银行(xíng)为首(shǒu)的大金融板(bǎn)块(kuài)首(shǒu)当其冲。上(shàng)述5.11会议是(shì)为此前(qián)获批(pī)的央企股东回(huí)报ETF发行(xíng)预(yù)热，会议作用显然被(bèi)放大。

　　事实上，不仅是两份会(huì)议通知的推波助澜，“小作(zuò)文”又来(lái)添油加醋。一则无头无尾的(de)所谓指导意见，要(yào)求(qiú)“国企要做(zuò)到1倍(bèi)PB以上”，捕风捉(zhuō)影，却获得极(jí)大的传(chuán)播。

　　低估(gū)值、高股息，在经济温和复苏(sū)预(yù)期之下(xià)，中特估银行概(gài)念(niàn)获(huò)得资金的青(qīng)睐(lài)。有了(le)多重消息的加持，暴涨(zhǎng)顺理成(chéng)章。

　　根(gēn)据以(yǐ)往经验，大金融板块走强往(wǎng)往(wǎng)预示着(zhe)行情(qíng)的结束(shù)，这一次历史是(shì)否会重演呢？多位受访人士指出，这种单(dān)一衡量(liàng)逻辑可能不再(zài)奏效，当前市(shì)场，银行(xíng)板块是作为“国资含(hán)量(liàng)”比较(jiào)高的板块行(xíng)进，从(cóng)去年底开始监管开始提(tí)出中特估(gū)后(hòu)有比较不错的表现(xiàn)，中特估有望持(chí)续(xù)为投资(zī)者(zhě)带来除稳定股息收益外的收益(yì)。

　　银行(xíng)为首的大金融爆发

　　5月8日，银行满屏(píng)大涨，中国银(yín)行、中信(xìn)银行、西安银行(xíng)涨停，农广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？ght: 24px;'>广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？业(yè)银(yín)行、民生银(yín)行、工商银行、浙商银行大涨超过6％，42只银行股(gǔ)超过(guò)9成涨幅(fú)超过2％。有网友感(gǎn)慨：“你(nǐ)以为(wèi)的大牛市is back，其实大牛(niú)市(shì)is bank。”从指(zhǐ)数维度来(lái)看(kàn)，银行板块大涨早已启动，银(yín)行指数（中信）近5个交(jiāo)易日涨幅达到了9.42％。

　　此(cǐ)外，除了银行板块，券商股也(yě)持续(xù)爆(bào)发，券商指数收盘涨幅(fú)超过2％。其中，中(zhōng)国银河领(lǐng)涨，盘(pán)中(zhōng)一(yī)度涨停，近5个工作日涨幅达(dá)到35.82％。

　　从银行板块(kuài)ETF涨势(shì)来看，场内10只中(zhōng)证银(yín)行ETF涨幅明显(xiǎn)，比(bǐ)如(rú)，天弘中证(zhèng)银行ETF、富(fù)国中证800银行ETF、南方中证ETF、华夏中证ETF、华宝中(zhōng)证ETF等多只基(jī)金涨幅超过4％，从资金(jīn)流(liú)动(dòng)来(lái)看，以(yǐ)规模(mó)最大的华宝中证银行ETF为例，不仅(jǐn)当(dāng)日收(shōu)盘价创一(yī)年新(xīn)高，全天成(chéng)交量飙升超(chāo)过14亿元，刷新近两年来的最高(gāo)。

　　对于(yú)银行股的大涨，市(shì)场(chǎng)早有预(yù)期。睿郡资产合(hé)伙(huǒ)人董承非(fēi)在(zài)5月7日表示，在经(jīng)济(jì)复苏不(bù)强劲情况下，原来看不起的那(nà)些低增速(sù)的(de)企业，现在反而显得难能可贵(guì)，因此被忽略高分红(hóng)、深度(dù)价值(zhí)的企业反(fǎn)而受到追捧。

　　博时(shí)基(jī)金权益投资一部基金经理吴鹏也表示，银行股这(zhè)波快速上涨(zhǎng)，是其在估值极度低(dī)水平、股(gǔ)息(xī)率(lǜ)具(jù)备一定(dìng)吸引(yǐn)力、持仓极度低(dī)配、基本面预(yù)期极度悲观等(děng)背景下，配(pèi)合当前经(jīng)济弱复苏整(zhěng)体回(huí)报率预期下(xià)行、中特(tè)估(gū)政(zhèng)策背景下的估值修复(fù)。

　　涨幅与成交量齐(qí)升(shēng)，背后仍(réng)是中特估逻辑

　　经过漫长的季节，银行股等来了(le)久违的上涨，截至5月(yuè)8日(rì)，自今年4月以来全市(shì)场42家上市银行中(zhōng)，有17家(jiā)涨幅超过(guò)10％，其(qí)中(zhōng)，中信银行涨幅近40％，中国银行涨幅超(chāo)过(guò)32％，民生(shēng)、邮储、农行、交行、西安等5家(jiā)银行涨幅超过20％。

　　资金的流入量同样可观，5月8日，银(yín)行(xíng)ETF涨幅4.22％，收(shōu)盘价创一年(nián)新(xīn)高(gāo)，全(quán)天成交量飙升超(chāo)过14亿元(yuán)，也(yě)刷新近两(liǎng)年来的最高。中国(guó)银行龙(lóng)虎榜数据(jù)显示，近三日沪(hù)股(gǔ)通累计买入5.65亿(yì)元并卖出10.74亿元，4家机构累计买入(rù)11.37亿元。

　　银行股(gǔ)的大涨，正(zhèng)如吴鹏所言(yán)，估(gū)值极度低水(shuǐ)平、股息(xī)率具(jù)备一定吸引力、持(chí)仓极(jí)度低配、基本(běn)面预期(qī)极度(dù)悲观都是银(yín)行股上涨(zhǎng)的逻辑所在。

　　具体(tǐ)而言，在估值上(shàng)，截至目前，42家A股(gǔ)银行的(de)平均市净率为0.6倍左(zuǒ)右。除(chú)了(le)宁波(bō)银(yín)行和招商银(yín)行，其余银行均处于“破净”状(zhuàng)态。在(zài)这一轮(lún)估值修复中，有市场人士指出，中字头(tóu)银(yín)行目(mù)标(biāo)价估值最保守看到0.6，相当(dāng)于2020年疫情(qíng)前(qián)的估值位置，当(dāng)前板块交(jiāo)易(yì)热度之下(xià)目标价抬(tái)升至0.7-0.8，明显(xiǎn)看到(dào)，资金对资产质(zhì)量、让(ràng)利实(shí)体经(jīng)济容(róng)忍度(dù)提升(shēng)。

　　稳(wěn)定的高(gāo)分红(hóng)和高(gāo)股息是银(yín)行股相对于其他(tā)主题板(bǎn)块更强的(de)优势(shì)，据财通证券研(yán)报，国有(yǒu)大(dà)行近五年分红率基(jī)本稳定在30％左右，稳定分红(hóng)符合价(jià)值投资和长期投资需(xū)要。近年来国有大行(xíng)股息率(lǜ)也(yě)呈(chéng)逐年(nián)提升(shēng)趋势平均股息(xī)率(lǜ)从2019年(nián)的4.85％提升(shēng)至2022年的5.83％。

　　而公募持仓占比(bǐ)极(jí)低也为(wèi)调仓提供了(le)空间，公募“冷”银行(xíng)久矣(yǐ)，2023年一季(jì)度(dù)银行股占(zhàn)偏股(gǔ)型基(jī)金(jīn)仓位为1.96％，为2016年三(sān)季度以(yǐ)来新(xīn)低，显(xiǎn)著低于2010年(nián)以来(lái)均值。

　　华宝基金银行ETF基金经理胡洁就向财联社表示，高股(gǔ)息(xī)策(cè)略以其(qí)确定的股(gǔ)息收入(rù)和较高(gāo)的安全边际可以为投(tóu)资者提供不错的收益(yì)。而基本面(miàn)稳健、分红率高而稳(wěn)定、估值处于历史低位的银行板块是高股息策略的理(lǐ)想增配板(bǎn)块。与此同(tóng)时(shí)，银(yín)行板块在一(yī)季度是业绩低点。随着大行重定价的(de)压力过去(qù)以及二三季(jì)度农商行(xíng)小微投放旺(wàng)季的到(dào)来，资产(chǎn)端收益(yì)率将(jiāng)会逐(zhú)步企(qǐ)稳，后续(xù)业绩有望改善。

　　鹏华基金量(liàng)化及衍生(shēng)品投(tóu)资部基金(jīn)经理余展昌(chāng)也指(zhǐ)出(chū)，与海外(wài)银行对(duì)比，在中特估(gū)背(bèi)景(jǐng)下的国内银行(xíng)仍(réng)然具有较好(hǎo)的(de)投资机会。以国(guó)有大行为例，从PB角度而(ér)言，邮储银行的PB最高在0.75倍(bèi)左右，其(qí)他大行在0.5-0.6倍之间，而海(hǎi)外绝大部分的银行估值(zhí)都在1倍PB以上。考虑到海外银行(xíng)还有大量的(de)商誉，国内银行的估值水(shuǐ)平是(shì)偏低的，本身(shēn)就有(yǒu)比较大的修复空间。此(cǐ)外，他还指出，国企改革有望使(shǐ)得这些问(wèn)题得到(dào)改善，从而提高银(yín)行(xíng)的利润增速，持续修复估值(zhí)。

　　银行是否(fǒu)意味(wèi)着(zhe)行情的结(jié)束(shù)？

　　随(suí)着(zhe)证券(quàn)、银行(xíng)等大金融板块的走强，有市场(chǎng)观点开始担忧市场行情告(gào)一(yī)段(duàn)落。对此，市场人士认为，站在(zài)中特(tè)估背景下(xià)去看金融股的(de)爆发，并(bìng)不(bù)能简单做出市场行情结(jié)束的结论。

　　吴鹏分析(xī)称，大(dà)金(jīn)融板(bǎn)块过去被当成行情结束的指标，其背后通常潜(qián)意识映射(shè)包括不限(xiàn)于大金融爆发往(wǎng)往代(dài)表市场(chǎng)没有别的方向、市场进入避(bì)险状态(tài)、大金融“吸血”严重等(děng)。但(dàn)从(cóng)当前的金融股(gǔ)走强来看，市场(chǎng)表现并不(bù)存在上(shàng)述问题(tí)。

　　首先，当前大金(jīn)融“吸血”效(xiào)应并(bìng)不强，比如银行板块(kuài)近期大幅(fú)放量，成交量约(yuē)为(wèi)600亿，作为大市值的板块，这一成交(jiāo)量与甚至部分中小(xiǎo)市值板(bǎn)块成交量相差甚(shèn)远。

　　其次，大金融板块(kuài)本(běn)次(cì)表现也不(bù)是单一的(de)，放眼全市(shì)场，部分港口、铁路、建筑、电力、石化等板块也(yě)表现较(jiào)好，因此不能单一地(dì)以过(guò)去大金融上涨作(zuò)为(wèi)单一(yī)比(bǐ)较。

　　吴鹏坦言(yán)，当下较为(wèi)极端的(de)交(jiāo)易(yì)结(jié)构容易(yì)被表征为市(shì)场波(bō)动的前奏(zòu)，但市场变量影响较多、今年行情结构差异(yì)巨大(dà)，建议不要单(dān)一映射分析。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？