金融界5月11日消息 央行今日发(fā)布2023年4月(yuè)份(fèn)金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低(dī)0.3个(gè)百分点(diǎn)，比上年同期高1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月社会(huì)融资规模增(zēng)量为1.22万亿(yì)元，比(bǐ)上年同(tóng)期多2729亿元。其中(zhōng)，对实(shí)体经济发(fā)放的(de)人民币贷款增加4431亿元(yuán)，同比多(duō)增729亿元；对实体(tǐ)经济(jì)发放的外(wài)币贷(dài)款折合(hé)人民币减少(shǎo)319亿(yì)元，同比少减(jiǎn)441亿元(yuán)。

　　此外(wài)，4月份人民(mín)币存款减少(shǎo)4609亿(yì)元，同比(bǐ)多减5524亿元(yuán)。其中，住户存款减少1.2万(wàn)亿元，非金(jīn)融企业存款减少(shǎo)1408亿元，财(cái)政哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭性存款(kuǎn)增加(jiā)5028亿(yì)元，非银行业金(jīn)融机构存款增加2912亿(yì)元。4月末，外币存款余额8819亿(yì)美(měi)元，同比(bǐ)下降(jiàng)11.6％。4月份(fèn)外币存(cún)款减少296亿美元，同比(bǐ)少(shǎo)减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速(sù)评(píng)认为，M2同比回落，主因居民存款13个月(yuè)以(yǐ)来同比首次转为减少，但更可能重回(huí)表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在(zài)于居(jū)民(mín)贷(dài)款13个月以来首次转负(fù)。4月居民存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点。

　　对(duì)此(cǐ)，中信(xìn)证(zhèng)券点评(píng)如下：在经历(lì)了(le)一季度(dù)的爆(bào)发式增(zēng)长后，信贷在4月(yuè)明(míng)显回落。从(cóng)结构上来看，居民部门再(zài)次“缩表”，不(bù)过(guò)企业中(zhōng)长期贷款有较强韧性。信贷回落可能是因为一(yī)季度(dù)透(tòu)支了部分银(yín)行信贷额(é)度和(hé)企业信贷需求，而且4月(yuè)地产销(xiāo)售也边际走弱。社融增速与上(shàng)月持平，非标(biāo)融资持续(xù)好转。M2增速在高基数下(xià)回(huí)落。

　　申万宏源申(shēn)万(wàn)宏(hóng)源认(rèn)为(wèi)，M2同比(bǐ)回落主因(yīn)居民存款13个月以来同比(bǐ)首次转为减少(shǎo)，但更可能重回(huí)表(biǎo)外资(zī)产(chǎn)，而非用于消费，消(xiāo)费在二季(jì)度同样处于“N型”第二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于居(jū)民贷款13个月以(yǐ)来首次(cì)转(zhuǎn)负(fù)。4月居(jū)民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点(diǎn)。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于个(gè)人存款的流出而(ér)非企业活期存款(kuǎn)大幅改善，和地产销售的再度转冷(lěng)有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问(wèn)题，中信证(zhèng)券认为是季节性波动。因为银行倾向于(yú)让理财产品在季末到期，使资金(jīn)回流成存款，以应对考核，然后在下季初发(fā)行(xíng)新的理财产品承接。因此居民存款在季末季初常出(chū)现(xiàn)波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点，或(huò)许反映了企业(yè)经营(yíng)活跃(yuè)度有所提升。

　　招商(shāng)宏观(guān)与中信(xìn)证券(quàn)看法(fǎ)较为一致，招商宏观表示居(jū)民(mín)存款减(jiǎn)少符(fú)合季节性规律。在(zài)本月数(shù)据中，居民端出现了(le)新增存款(kuǎn)，新增(zēng)贷(dài)款(kuǎn)同时(shí)收缩的(de)情(qíng)况(kuàng)。从历(lì)史(shǐ)规律来看，4月及7月一般是居民存款减少(shǎo)的时点。以4月为例，今年(nián)1.2万亿居民存款的减少(shǎo)量少于(yú)2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数据得出(chū)类似居民加速偿(哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭cháng)还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问(wèn)题，申万宏源分(fēn)析认为4月居民存款减少更可能去向表外资(zī)产，而(ér)非(fēi)消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商(shāng)宏(hóng)哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭观表示在(zài)放(fàng)缓的信贷投放中，结构(gòu)特征依然明显。企业中长期贷款(kuǎn)贡献了(le)新增信(xìn)贷的绝大(dà)部分(fēn)，居民端中(zhōng)长期信贷出(chū)现(xiàn)收缩。这种结(jié)构特征反映了居民端在(zài)前期购房需求(qiú)脉冲式释(shì)放后信心仍然不足的(de)情(qíng)况。如果没有进一步(bù)的政策支撑，不排除居民(mín)端新增信贷量会持(chí)续(xù)维(wéi)持在(zài)低(dī)位。

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