在锂价初(chū)现企稳态(tài)势的微(wēi)妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存(cún)进(jìn)展又如何？

　　披露年报(bào)和(hé)一季(jì)报后，市值近(jìn)500亿元(yuán)的锂电巨头(tóu)国轩高科4月28日举办(bàn)媒体开放(fàng)日上(shàng)作出(chū)一系列判(pàn)断(duàn)。在交流中，公司管理(lǐ)层对中国基金报记者表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的碳酸锂(lǐ)价(jià)格，或将在15-20万元/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司(sī)一季报(bào)显(xiǎn)示，库(kù)存(cún)“水位”已经显著降低，压力已(yǐ)并不明(míng)显。这也在一定程(chéng)度上反映了电(diàn)池厂商们近期去库存(cún)动作的“一(yī)致性”。

　　而(ér)且需要注(zhù)意(yì)的是，在国轩高科方面看来，储能(néng)行业(yè)今(jīn)年上升空间预(yù)计(jì)将高(gāo)于动力电池(chí)。换言之，从(cóng)增(zēng)速方面看，储能(néng)有望接棒(bàng)动力电池(chí)，带(dài)动电(diàn)池厂商出货持续(xù)增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池核心原(yuán)材料(liào)，碳酸锂价格大起大落(luò)在市场(chǎng)上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸(suān)锂，我们(men)曾经开车(chē)16个小时经过1600公里路(lù)程，” 国(guó)轩(xuān)高科高级副总裁(cái)、中国业务板块总裁王启岁笑称。这(zhè)也在(zài)一定程度上反映了锂价迅速上涨给下游(yóu)带(dài)来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价(jià)又迅速(sù)击(jī)穿(chuān)20万元关口，在近期(qī)才有明显企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已经连跌(diē)52天(tiān)。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据(jù)上海钢联数据最新显示，在4月27日(rì)-28日(rì)两天内(nèi)，电池级碳酸锂价格(gé)已(yǐ)经连续两日上涨，两日内(nèi)分别上涨(zhǎng)4000元(yuán)/吨和(hé)5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在(zài)什么(me)区间较(jiào)为合理，国(guó)轩高科方面也给出自(zì)己研(yán)判。王(wáng)启(qǐ)岁(suì)在(zài)会(huì)上表示(shì)，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区(qū)间(jiān)可能形成(chéng)振荡期。“我(wǒ)们通过一季度观察来看，新(xīn)能源(yuán)行业处于(yú)稳定增长阶段(duàn)，储能(néng)行(xíng)业(yè)在(zài)一季度(dù)是处于(yú)投标、招标的阶(jiē)段，第三(sān)季度将迎来大(dà)规模(mó)交付(fù)，而储能大规模交付会带(dài)来产能(néng)复苏，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格预计(jì)会维持(chí)在(zài)这(zhè)个区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价(jià)格下降(jiàng)，对于电(diàn)池厂商的毛(máo)利率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利(lì)率方(fāng)面来看，国轩高科在一季度达到(dào)了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也(yě)发生在(zài)宁德时(shí)代与亿纬锂能身上，其中宁德时(shí)代一(yī)季度(dù)毛(máo)利率为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能则不如(rú)前两(liǎng)者(zhě)明显，但也提升了0.4％个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　王启(qǐ)岁也认(rèn)为，在碳酸锂(lǐ)回归理性(xìng)价(jià)格之后(hòu)，新能源汽车市(shì)场会趋于(yú)较为(wèi)合理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经(jīng)过(guò)一季度之(zhī)后，我(wǒ)们依然判(pàn)断今年新能源(yuán)汽车应该(gāi)在900-950万(wàn)辆(liàng)区间(jiān)，”他预计。

　　据(jù)悉(xī)，国(guó)轩高科也(yě)正在加速产能扩张。其南京基地智能(néng)制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力(lì)电池(chí)项目、庐(lú)江(jiāng)基地(dì)年产20万吨高端(duān)正极(jí)材料(liào)项目、桐城基地年产40GWh动力电(diàn)池(chí)项目一期、柳州(zhōu)基地(dì)年产10GWh电池(chí)项(xiàng)目(mù)等多个项目相继投产(chǎn)。据(jù)规(guī)划，国(guó)轩(xuān)高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国轩高科(kē)的一季报显示，其截至报告(gào)期末其(qí)存(cún)货余额为65.98亿元，较(jiào)去(qù)年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货(huò)占总资产比例为(wèi)8.38％。在去年(nián)底，这(zhè)一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高科存货水平保持了较低位置。国轩高科(kē)高级副(fù)总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于公(gōng)司(sī)在江(jiāng)西宜春碳(tàn)酸(suān)锂原(yuán)材料有(yǒu)自产能力(lì)，因江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句此其外购仅补充自(zì)产不足，“外购只(zhǐ)是缺多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货水位下(xià)降，也反映(yìng)了行业(yè)整体状况，不少电池厂商存货余额均在下降。其中宁德时代一(yī)季度报告显示(shì)，其(qí)库(kù)存金(jīn)额(é)已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿(yì)纬锂能一季报(bào)也显示，其存货金额从(cóng)去年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比下(xià)滑8.48％。据记者了(le)解，已(yǐ)经(jīng)有库存(cún)较低(dī)的电(diàn)池(chí)厂商提到，库(kù)存已(yǐ)恢复至健康(kāng)水平，后续将根据规划，逐步进(jìn)行(xíng)补货。

　　东吴证券近(jìn)期(qī)在(zài)一份研(yán)报中指出，在电(diàn)池环节，厂商(shāng)从22Q4开始(shǐ)去库存，生产材(cái)料均维(wéi)持(chí)极低库(kù)存，电池本身库(kù)存不足1个(gè)月(yuè)；另外在(zài)中游材料方面，正极和电解液库存周期大幅下降至7天左右(yòu)，负极因(yīn)石墨化需(xū)要一个月(yuè)时间，库(kù)存(cún)周期较(jiào)长，而隔膜约为一个(gè)月正常库存。

　　该机(jī)构认为(wèi)，目前(qián)库存(cún)多(duō)集中于上游(yóu)锂盐厂，中游(yóu)材(cái)料(liào)库(kù)存极低(dī)，基(jī)本保持(chí)7天的最低(dī)安全库存。若下游(yóu)需求恢复(fù)，将带来强(qiáng)烈补库需(xū)求。

　　值得注(zhù)意的(de)是，在(zài)去库存的过(guò)程中，国轩高(gāo)科也在积极尝(cháng)试“出海”。该公司在(zài)2022年加速全球化(huà)步伐，收购博世集团(tuán)的德国哥廷根工厂，于2022年(nián)6月开始改造(zào)并(bìng)已顺利投(tóu)产，开始欧洲本地化运营。其(qí)年报显示，2022年该公(gōng)司(sī)海外销售(shòu)收(shōu)入(rù)达到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不(bù)应(yīng)求

　　此(cǐ)前市(shì)场(chǎng)普遍(biàn)预计，储能有望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂商出货(huò)增长。近日，宁德时代也作出判(pàn)断认为，储能(néng)方面今年预计(jì)增速将会比(bǐ)动力电池更(gèng)高。

　　王(wáng)启岁在交流中也认同这一观点(diǎn)。他预计，储(chǔ)能(néng)行业今年(nián)上升空间预计会高于动(dòng)力(lì)电池，其中国(guó)外家储(chǔ)市场需(xū)求(qiú)预(yù)计会在(zài)下半年放量，而国内大储(chǔ)市场方面，今(jīn)年一季度处于(yú)招标(biāo)阶段，自二季度开(kāi)始将进入(rù)交付(fù)阶段，目前相关产品(pǐn)供不(bù)应(yīng)求。

　　从(cóng)国轩高(gāo)科披露的年(nián)报数据显(xiǎn)示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同(tóng)比增长幅度达(dá)到(dào)186.49％，已经高(gāo)于其(qí)动力电池(江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句chí)业务116.4％的增速。按照这一数(shù)据计算，储能业务已经占到其总营收的(de)15.22％，而在(zài)2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业的空间比动(dòng)力电池上升空间更大，“这是一个(gè)需求(qiú)量大于供应(yīng)量的(de)领域，不(bù)存在需求疲软或者(zhě)是(shì)产(chǎn)能过剩。”

　　他指出(chū)，首(shǒu)先在家储(chǔ)环(huán)节(jié)，因为涉及(jí)到(dào)用电需求，每年到了第(dì)二季(jì)度(dù)开始后才爆发。而在大储环节(jié)，国(guó)内(nèi)下游招标、立项都在一(yī)季度，真正出货是在二季度以后，目前订单状况看来是供不应求。此外，海外的客(kè)户也正(zhèng)逐(zhú)渐接受中国的标准化(huà)集装箱产品。

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