射频芯(xīn)片领域面(miàn)临(lín)变局，下游市场增速放缓叠加(jiā)进入竞争红(hóng)海，海外(wài)巨头已开(kāi)始(shǐ)寻求(qiú)业务转型。

　　今(jīn)日，射频芯片厂商慧智微正式(shì)在科创板(bǎn)上市。公司股价(jià)开盘破发，跌9.75％。截至收盘，慧智(zhì)微报(bào)19.05元/股，较发行价(jià)跌(diē)去8.94％，目前(qián)总市值为85.2亿元。

　　IPO前(qián)，慧(huì)智微在一级市场受到资(zī)本热捧。据(jù)公司(sī)上市文件，慧智(zhì)微于(yú)2018年(nián)末开始进(jìn)入融资快车(chē)道，先(xiān)后引入(rù)了华兴资(zī)本(běn)、元禾璞华(huá)、大基(jī)金二期、红(hóng)杉中国、IDG资本、光速中(zhōng)国以及金(jīn)沙江创投(tóu)等一系列外部机构股东。截至上市前，大基金二期(qī)、广发(fā)信德以及金沙江创(chuàng)投为持股达5％以上的外(wài)部机构股东，持股比例分别(bié)为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　值得一提的是(shì)，与慧智微产(chǎn)品结构相(xiāng)似的唯捷创芯，上市首日(rì)也(yě)走出了(le)破发的行情，该公司股价于去(qù)年下半(bàn)年触底回升，但截(jié)至今(jīn)日收盘(pán)股价仍略低于发行(xíng)价(jià)。

　　二级市场遇冷背后，是射频领域正面临变局(jú)。目(mù)前，正射(shè)频需求走(zǒu)向疲(pí)软。Yole数据(jù)显(xiǎn)示，由于智能手机增速放(fàng)缓以及(jí)5G普及潜力有(yǒu)限等因素(sù)影响，预计到2028年射频前端市场年复合增长率约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家全(quán)球(qiú)射频芯(xīn)片(piàn)巨头，近年来也(yě)在响应市场(chǎng)变化谋求射频芯片(piàn)业务以外的(de)转型(xíng)。

　　《科(kē)创板日报》记者注(zhù)意到，当前，射频领域(yù)仍有飞骧(xiāng)科技、康希通(tōng)信等公司正排(pái)队IPO。

　　▌引入大基金二期(qī)等(děng)多个知名资(zī)方

　　公开资料显示，慧智微(wēi)成立于2011年，主营业务为射频前端芯片及模组的研发、设计和销售，下游(yóu)应用领域(yù)主要包括智能(néng)手机以及(jí)物联网，客户(hù)包括三星、OPPO等智能手(shǒu)机品牌，闻泰科技(jì)等移动终(zhōng)端设备ODM厂(chǎng)商，以及移远通信等无(wú)线通(tōng)信模组厂商(shāng)。

　　据招(zhāo)股书，2020-2022年，公(gōng)司分别实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入2.07亿元(yuán)、5.14亿元以(yǐ)及3.57亿(yì)元(yuán)；公司当(dāng)前仍(réng)处于亏损(sǔn)状态，净亏损额分别为9619.15万(wàn)元、3.18亿(yì)元以(yǐ)及3.05亿元。

　　对于公司亏损持续的原因，慧智微在招股文件中称，是由于持续进行高额研(yán)发投(tóu)入；下游客户集中且具有产品(pǐn)验证周期，尚未形成规模效应；市场竞争激(jī)烈，叠加下游去库存周期影(yǐng)响，公司产品毛利空(kōng)间受挤压。

　　研发投入方面，近(jìn)三(sān)年(nián)的总额(é)分(fēn)别为7588.54万元(yuán)、1.16亿(yì)元以(yǐ)及1.85亿元，占营收(shōu)比例分(fēn)别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利(lì)方(fāng)面，近三年(nián)公司的综合(hé)毛(máo)利(lì)率分别为6.69％、16.19以及(jí)17.97％，远低于同行业头部卓胜微50％左右的毛(máo)利(lì)率水平，也不(bù)及和(hé)慧智微产(chǎn)品结构更(gèng)接近的唯捷创芯(xīn)，后者毛(máo)利率(lǜ)为30％上下。俄罗斯乌克兰什么时候结束战争p>

　　在自身造血能力不足，但仍要抓(zhuā)紧(jǐn)扩(kuò)大规模的(de)情(qíng)况下，慧智微开启了(le)对外融资之路。公开(kāi)信息显示，公司(sī)于2018年(nián)末开始进(jìn)入融资(zī)快车道，尤其是冲刺(cì)IPO前的2021年，其(qí)在(zài)一年内完成了三轮融(róng)资，众多知名资方(fāng)，包括(kuò)大(dà)基金(jīn)二期(qī)、元禾璞华、红杉(shān)中国、IDG等也是在这一阶段(duàn)对慧智微(wēi)进入了慧智(zhì)微(wēi)的股东序列。

　　据招股书(shū)，截(jié)至IPO前，大(dà)基金二期(qī)、广(guǎng)发信德以及金沙江创投为持(chí)股达5％以(yǐ)上的外部机(jī)构股东(dōng)，持股(gǔ)比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投通-执(zhí)中数据显示(shì)，从(cóng)当前的股(gǔ)价(jià)情况看，大基金二期在投资慧智微的近两年(nián)时间里(lǐ)，实(shí)现了近2.5倍的账面回报(bào)，而较大基金(jīn)二期晚(wǎn)3个月进(jìn)入、并在后一轮持(chí)续加注的红杉中国，平均持股成本增至13.78元(yuán)/股(gǔ)，当前(qián)实现账面回报1.38倍。

　　▌射频芯(xīn)片领域面临变局

　　慧智(zhì)微招股(gǔ)书(shū)显示，公司(sī)目前有俄罗斯乌克兰什么时候结束战争超过(guò)接(jiē)近(jìn)67％的收入(rù)来自于手机领域。当(dāng)前，智(zhì)能手机出货量的(de)大幅下降，已(yǐ)经对慧智(zhì)微的业绩造成了冲击，而市场对智能(néng)手机未来增速持续(xù)放(fàng)缓的(de)预期，也让(ràng)资本市场对包括慧智微在(zài)内的射频芯片厂(chǎng)商做出了重新(xīn)思(sī)考。

　　根据Yole的数据(jù)，2021年射频(pín)前端的市场为190亿美元以上，2022年(nián)由于手机市场的下滑，射频前端市场规模(mó)与2021年(nián)的市场相差无几。而接下来，由于智能手机的温(wēn)和(hé)增长以及5G普及的潜力有限，预计到2028年射频前端的(de)市(shì)场(chǎng)年复合增长(zhǎng)率约为5.8％，将达(dá)到(dào)269亿美(měi)元。

　　与慧智微(wēi)有着相似产品结构，同样在(zài)IPO前获豪华(huá)股东突击入股的射频龙(lóng)头唯捷创芯，在去年4月科创板上市时(shí)，也遭遇了(le)破发的行情，上市首日跌36％。尽(jǐn)管在去(qù)年10月(yuè)跌至30元每(měi)股的价格后止跌回(huí)升，但截至(zhì)今(jīn)日收盘(pán)，唯捷创芯(xīn)股价仍低(dī)于66.6元(yuán)/股的(de)发行价(jià)，报61.19元/股。

　　近几年，全球多家(jiā)射频芯片领域的巨(jù)头厂商都在谋求转型(xíng)，拓展射频以外的(de)业(yè)务领域。以(yǐ)Qorvo为例，除了(le)原有的射频(pín)芯(xīn)片外，其还增加了(le)UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触角延伸至汽车、物联(lián)网、电(diàn)源等(děng)领域。

　　国内方面，射频领域(yù)正(zhèng)呈现出一片红海的竞争格局(jú)，由于入局者(zhě)众，且产(chǎn)品仍集中在中低端市(shì)场，各射(shè)频芯片厂商(shāng)只能再卷价格，进一(yī)步压(yā)低了自身的利润空间。

　　射(shè)频厂商三伍(wǔ)微(wēi)电子创始人钟林(lín)此前曾表示，国产射频(pín)前(qián)端芯片杀价已经无(wú)底(dǐ)线(xiàn)，而预计未来每个射频细分赛道还(hái)会(huì)有更多竞争者进入，往(wǎng)后(hòu)三年射频(pín)芯片厂商将面(miàn)临更(gèng)大(dà)的生存和竞争(zhēng)压力。

　　目前，一级市(shì)场(chǎng)对射(shè)频(pín)芯片厂商的关注亦有所下降(jiàng)，截至目前，今年共有9家射频芯片厂(chǎng)商宣(xuān)布完成融资，而在2021年(nián)上半年(nián)，这个(gè)数据是(shì)近50家，且(qiě)投资(zī)机构涵盖了(le)投资机(jī)构涵(hán)盖了中(zhōng)金资本、红杉资(zī)本(běn)中国、小米长江产(chǎn)业基金、深创投等(děng)知名机构。

　　当前，射(shè)频(pín)领域仍有飞骧科技、康希通信等公司正排(pái)队(duì)IPO。

　　慧智微在(zài)招股书中表示，本次IPO募得资(zī)金将用于芯片测(cè)设中心(xīn)建设、总部基地及(jí)上海(hǎi)和广(guǎng)州(zhōu)研发中心建设以及补充流动(dòng)资金(jīn)。具体战略规划方面，其(qí)表示将巩固在5G射频(pín)前端领域取得的市场地(dì)位，增加头(tóu)部客户的(de)市场份额；技术上跟进射频前端技术迭代，优(yōu)化(huà)可(kě)重构技术框架(jià)在(zài)在 3GHz~6GHz 的(de) 5G 新频段的应(yīng)用；产品上加大对上游滤波(bō)器、多(duō)工(gōng)器的产业链(liàn)布(bù)局，拓(tuò)展 L-PAMiD 等(děng)更高俄罗斯乌克兰什么时候结束战争(gāo)门槛的产品系(xì)列。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 俄罗斯乌克兰什么时候结束战争