“一(yī)带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出口最大的看点。即使考(kǎo)虑(lǜ)去年的低基数(shù)，4月的出(chū)口(kǒu)增速也不赖，与韩国、越南等(děng)邻国形(xíng)成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国(guó)家成(chéng)为主角(jiǎo)，欧美(měi)发达经济(jì)体整体偏弱。今年(nián)1-4月(yuè)“一(yī)带一(yī)路”国家在中国出口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以(yǐ)上，那么在(zài)增(zēng)量上就可能(néng)对(duì)冲美欧日出口的(de)下滑，使得(dé)全年(nián)2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证(zhèng)，当前观察的中国的(de)出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和(hé)韩国、越南出口(kǒu)通胀作为传(chuán)统观(guān)察(chá)中国出口增速的重要指标，但随(suí)着(zhe)中国出(chū)口结(jié)构向“一(yī)带一路”国家转移，其对中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)的指示作用逐渐下降。一(yī)方面(miàn)，由于多数“一带(dài)一路”国家(jiā)偏向内陆，汽(qì)车、火车等陆路(lù)运输(shū)占比和增速快速上升，导(dǎo)致港口数据与(yǔ)实(shí)际(jì)出(chū)口(kǒu)增速持续偏离(lí)，另一方(fāng)面，以往(wǎng)韩国、越南出口增(zēng)速与中(zhōng)国出口基本保(bǎo)持统一趋势(shì)，但由于产品结构差异(yì)，2023年以来两者产(chǎn)生较大背离。出口结构性变化背(bèi)景下，传统观(guān)察框架适用性减弱(ruò)，信(xìn)息的噪音和预(yù)期的波动(dòng)可能加大(dà)。

　　国别(bié)方面，擘画(huà)外贸蓝图的突(tū)破口仍在于“一带一路(lù)”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增(zēng)反映“一带(dài)一(yī)路”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济带仍(réng)是(shì)我国稳(wěn)外(wài)贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口(kǒu)增(zēng)速(sù)暂时回落(luò)，不过(guò)整体来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口结(jié)构(gòu)继续延续“扬长(zhǎng)避短”的属(shǔ)性(xìng)。中国4月汽车及机电出口金额维持(chí)强势，增速(sù)较(jiào)3月进一步加快部分源(yuán)于(yú)去年低基数原因，不过对同比的拉动仍明(míng)显(xiǎn)好于韩(hán)国，半导体出口跌(diē)幅则(zé)相较(jiào)韩(hán)国更(gèng)加(jiā)“温和”。从散(sàn)点图看(kàn)，量价齐升(shēng)的汽车出口反映海外车市较(jiào)高(gāo)景气度与(yǔ)产业(yè)链韧性(xìng)仍可在一段时间内支撑出口，而受全球半(bàn)导体(tǐ)周期影响，集成(chéng)电路(lù)4月出口量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大的(de)变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经(jīng)济衰退的(de)拖累，而聚光灯之外“一(yī)带一路(lù)”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那(nà)么如(rú)何去评估这一空间有多(duō)大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全(quán)球经济和贸易放(fàng)缓(huǎn)的(de)背(bèi)景下(xià)，我国出口的(de)韧性可能主要来自于存(cún)量的竞争——我(wǒ)们(men)认为很有可能是抢占欧(ōu)美日(rì)韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国(guó)在(zài)一带(dài)一路沿线10国的进(jìn)口(kǒu)份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美(měi)日(rì)韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估(gū)计拉动2023年中国出口(kǒu)1个百分点(diǎn)。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿(yán)线65国中，中国出口(kǒu)规模最大的10个国(guó)家（约占中国对“一带一(yī)路”沿(yán)线(xiàn)国家总出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标(biāo)2023年10国在悲(bēi)观(guān)、中性、乐观(guān)三种(zhǒng)情形下的进口(kǒu)增速情况，同时参(cān)考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年(nián)均下跌份额(é)，假设2023年10国对美(měi)欧日(rì)韩(hán)减少的进口(kǒu)份(fèn)额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性(xìng)条件下(xià)，“一(yī)带一路”10国(guó)2023年拉动中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)增速(sù)约0.97％，此(cǐ)外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个百分点并不少，我国全年(nián)出(chū)口增(zēng)速可能略高(gāo)于(yú)0％。对欧美日等发(fā)达(dá)经济(jì)体出(chū)口增速预测，思路(lù)为在(zài)中国加入世界贸易组织后、历次全球(qiú)经济陷入衰(shuāi)退或是经(jīng)济增速大幅下(xià)行（downturn）的时间段(duàn)中，选出(chū)具(jù)有(yǒu)参考意义的(de)三年，分别(bié)作为中性、乐观和悲观(guān)情景(jǐng)作为参(cān)考。我(wǒ)们对于2023年(nián)的基(jī)准假设(shè)为美欧有可能在下(xià)半(bàn)年(nián)陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全(quán)球经济放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经(jīng)济温和放缓）分别作(zuò)为悲(bēi)观(guān)、中性和乐观(guān)情景。根(gēn)据预(yù)测，中性假设(shè)下，2023年欧(ōu)美日(rì)韩拖(tuō)累我(wǒ)国出口增速(sù)约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余国家（在(zài)我(wǒ)国出口(kǒu)中(zhōng)约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数(shù)量增速预测即(jí)1.5％计(jì)算，并考(kǎo)虑(lǜ)价格因素，使用(yòng)IM发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的>发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的F对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国(guó)家(jiā)拉动我国(guó)出(chū)口(kǒu)增速约0.64个百分点(diǎn)。因此(cǐ)，中(zhōng)性假(jiǎ)设下2023年(nián)我国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主要来自于两个方发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的面：数据(jù)口径差异和欧美(měi)经济体的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中国进口的数据(jù)和(hé)中国向(xiàng)各(gè)国出口的数据存在差异（无(wú)论是(shì)绝对量还是增速），有时这(zhè)一差异还较大，一般(bān)而言中国出(chū)口(kǒu)端的增速(sù)会更(gèng)高(gāo)，这(zhè)意味(wèi)着我们基于“一(yī)带(dài)一路”国家进口数据的测算(suàn)是低(dī)估的；外(wài)需方(fāng)面(miàn)，欧美(měi)经(jīng)济陷入衰退的时点存在较大(dà)的不确定(dìng)性，可能在今年下半年、也(yě)可能(néng)在明年(nián)，若(ruò)后者出现，那么2023年发达(dá)经济体对于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济体(tǐ)经济增长不及预期，对外需拉动(dòng)不足。疫情二次(cì)冲击风险(xiǎn)对出(chū)口造成拖累。欧美经济韧(rèn)性超(chāo)预期，对(duì)于中(zhōng)国出口(kǒu)的拖累不足(zú)。

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