在华尔街经济(jì)学家和央行官员争论(lùn)美国经(jīng)济(jì)是否以及(jí)何时会陷入衰退之际，大型(xíng)基(jī)金经理们(men)并(bìng)没有坐等(děng)答案揭晓(xiǎo)。

　　智通财经APP了解到(dào)，越来越多(duō)的专业(yè)选股人士将(jiāng)资金从(cóng)银(yín)行等(děng)对经(jīng)济敏感的股票中撤出，转而投资公用事业和基本消费品(pǐn)等在经济低迷时期(qī)被(bèi)视为具有(yǒu)弹性(xìng)的股(gǔ)票(piào)。

　　美(měi)国(guó)银行(xíng)汇编的数据显(xiǎn)示，同时做多和做空的对冲基金已将(jiāng)其周期性(xìng)股票与(yǔ)防御性股票的比(bǐ)例降(jiàng)至至少2012年以(yǐ)来的最低(dī)水平。对于(yú)只做(zuò)多的基金经理(lǐ)来(lái)说，他们对周期性公司(这些(xiē)公(gōng)司的命运取决于商业周期的起伏)的相(xiāng)对敞(chǎng)口(kǒu)接近2008年(nián)以来的最(zuì)低水平。

　　这一切都(dōu)突(tū)显(xiǎn)了(le)主动(dòng)投资领(lǐng)域(yù)的悲观情绪仍(réng)在(zài)加剧，尽管美股从去年10月低点反(fǎn)弹(dàn)，增(zēng)加了5万亿美(měi)元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的美国银行策略师表示，主动选股者“为2009年式的(de)衰(shuāi)退做好了准(zhǔn)备”。

　　周期股相(xiāng)对防御股的比(bǐ)例降至近10年低点

　　最近对防御股(gǔ)的偏(piān)好(hǎo)与去(qù)年不同，当时对(duì)衰退的担忧蔓延，主动(dòng)型基(jī)金紧紧抓住周期股。这(zhè)一立场表(biǎo)明，人们相信美联(lián)储有(yǒu)能(néng)力通(tōng)过(guò)积极(jí)的抗通胀行动实现软着陆。现在，这种乐(lè)观情绪已(yǐ)经消散。

　　行业仓(cāng)位数据进一步证明，专业人士持续看空股市(shì)。在美国银行4月份对(duì)基(jī)金经理的最新(xīn)调查中(zhōng)，现金持(chí)有量保持在较(jiào)高水平，相对于股(gǔ)票，债券比2009年以(yǐ)来(lái)的任何(hé)时候都更(gèng)受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上(shàng)周表示，在(zài)市场开(kāi)始逃离时(shí)，只做多的基(jī)金被迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注(zhù)意的(de)是，选(xuǎn)股者的谨慎(shèn)态(tài)度与基于图表信(xìn)号配置(zhì)资(zī)产的计算机驱(qū)动(dòng)策(cè)略形成了鲜明对比。由于股市稳(wěn)步上涨和市场波(bō)动(dòng)性下降，趋(qū)势追踪基金和波动(dòng)性目标基金(jīn)等系(xì)统性(xìng)资金管理公司近几个月(yuè)本初是谁增加(jiā)了股票持有量。

　　德意(yì)志银行的投资者仓位模型最能(néng)说明(míng)这种分歧立场(chǎng)。德意志银行称，量(liàng)化基(jī)金继续(xù)抢购股票，而(ér)自由裁(cái)量投资者的敞口已(yǐ)降至一年(nián)区间的底部。

　　看空者将 2023 年股市反(fǎn)弹(dàn)的(de)很大一部分归因于(yú)那(nà)些对价(jià)格不敏感的(de)量化投资者(zhě)，他们别无选择(zé)，只能在股价上(shàng)涨时(shí)买入股票(piào)。看空者还警告称(chēng)，持续(xù)数月的股(gǔ)市(shì)反弹是不本初是谁可持续的。由于(yú)标普500指数(shù)几次(cì)突破4200点的尝(cháng)试(shì)都以失败(bài)告终，缺(quē)乏动能可能(néng)会限(xiàn)制量化(huà)基金的(de)需求。另一方面，新一(yī)轮的抛售可能会促(cù)使量化基金改(gǎi)变路线(xiàn)，并退出股市。

　　好于预期的经(jīng)济数据和企(qǐ)业财报也(yě)提振(zhèn)股市。尽(jǐn)管(guǎn)各公(本初是谁gōng)司在本财报季的业绩超出预期，但目(mù)前来(lái)看，这还(hái)不足以让美(měi)国企业重回增长轨(guǐ)道。就(jiù)连美联储官员也(yě)预测今年(nián)晚些时(shí)候会出现“温(wēn)和(hé)衰退(tuì)”。

　　不过，美(měi)国银(yín)行的Subramanian表示，以史(shǐ)为(wèi)鉴，过早(zǎo)地(dì)为经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)做准备而(ér)采取防御措(cuò)施，最终可能会付出高昂的代(dài)价。

　　Subramanian发现10个最具周期性的行业(yè)往(wǎng)往在衰退前的6个(gè)月内(nèi)表现优异。直到真正(zhèng)的(de)经济衰(shuāi)退(tuì)到(dào)来，防御性股(gǔ)票才开始大放异彩，尽管它(tā)们的领先地位通常(cháng)会在下行(xíng)周(zhōu)期结(jié)束前逆转。

　　美国银行的经(jīng)济学家预计，美(měi)国经济衰退(tuì)将从第三季度开(kāi)始。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 本初是谁