近日，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论地(dì)震。曝(pù)光的网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感到(dào)不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报(bào)，决(jué)定没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当(dāng)言论引(yǐn)发的风(fēng)波中，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为了备受(shòu)资本(běn)青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯(xùn)入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文(wén)化，注册资本(běn)为208.13万(wàn)元，经营范围(wéi)包括文化艺术交流策(cè)划(huà)、演(yǎn)出经纪(jì)、文艺(yì)创(chuàng)作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可谓(wèi)“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目(mù)的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了(le)炙手可热的(de)行业，笑果文化也成为中国(guó)最(zuì)成功的(de)脱口秀俱(jù)乐部之一(yī)。

　　由此，资本(běn)敏锐(ruì)察(chá)觉到商(shāng)机(jī)并(bìng)押宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联(lián)公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联(lián)社创(chuàng)投(tóu)通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络(luò)、普(pǔ)思资本(běn)数(shù)千(qiān)万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得到(dào)南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资本、华(huá)人文化(huà)集团(tuán)、泽时投(tóu)资的战略投资，此轮(lún)未披露具体金(jīn)额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大)本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族(zú)网络对笑(xiào)果文化(huà)最(zuì)为(wèi)青睐(lài)，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族网络更是笑果文化(huà)的天使投资人(rén)。

　　与(yǔ)此同时，线下(xià)是笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一(yī)子，今年(nián)4月，位于北京东(dōng)城(chéng)区隆(lóng)福寺的笑果(guǒ)文化线下喜(xǐ)剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海(hǎi)、南京、苏州(zhōu)之后的第四个演艺(yì)空间(jiān)。此(cǐ)外，近年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报(bào)》记者发现，笑果文化对(duì)外投资的企业共(gòng)有9家，其中(zhōng)有6家已经注(zhù)销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上(shàng)海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑果文(wén)化此前控(kòng)股的笑果演艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文(wén)化(huà)、郭凌虹退出，新(xīn)增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同(tóng)时企业类型变更(gèng)为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾(céng)有(yǒu)业内(nèi)人士猜测(cè)，笑果(guǒ)文化或许(xǔ)是在悄(qiāo)悄开启上(shàng)市的(de)前(qián)奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化(huà)的A轮投(tóu)资(zī)过程，他对(duì)《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，他也(yě)是刚从(cóng)网上看到本(běn)次出(chū)事，此前脱口秀行业在国内(nèi)处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式(shì)丰(fēng)富多(duō)样，而在(zài)该(gāi)领域(yù)笑果文化做(zuò)的很(hěn)早，成绩也(yě)很突出(chū)，其《吐(tǔ)槽大会》在年(nián)轻人圈子里很(hěn)火爆(bào)，出于这些原因进(jìn)行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀又被(bèi)称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众(zhòng)一边大笑一边(biān)反思的感觉(jué)。对(duì)本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出(chū)于(yú)节(jié)目效果可能(néng)需要张狂和外(wài)向(xiàng)一(yī)些(xiē)，但公众场合下脱口秀(xiù)中(zhōng)的开玩笑也(yě)要注意(yì)把握分寸，尤其涉(shè)及(jí)到国(guó)家(jiā)政治和解放军形象等严(yán)肃话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事肯定(dìng)是(shì)不(bù)能干的”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果在风控方面，可(kě)能没有(yǒu)进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文(wén)化的业务(wù)和腾讯(xùn)关(guān)联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅(méi)山(shān)保税港(gǎng)区泽禧股权投(tóu)资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾(téng)讯创(chuàng)业(yè)投资有限(xiàn)公司为第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合(hé)笑果文化(huà)打造了《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该节目让担任(rèn)吐(tǔ)槽团(tuán)成(chéng)员、策(cè)划(huà)人及编剧(jù)的(de)李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化联合出品的《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相(xiāng)关(guān)人士去年称，受众面最广的(de)是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作的长(zhǎng)视频节(jié)目，可以占到(dào)公司百分之四十(shí)的业务营收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛上(shàng)升，资本却后劲不(bù)足(zú)？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以(yǐ)上的(de)发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶(bó)来品在国内的发(fā)展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺频(pín)频占据收视榜与网(wǎng)络热议话题榜首，由此带来(lái)一波迅猛发展(zhǎn)的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资(zī)本也闻风而至。财联社创投通数据显(xiǎn)示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀(xiù)企业获得融资。其中(zhōng)，不(bù)乏明星投(tóu)资(zī)机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的(de)思维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对(duì)脱口秀行(xíng)业(yè)也明显呈(chéng)现出“一家独大”的(de)趋势，除斩获(huò)8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀(xiù)厂牌融资(zī)轮次都仅有一两(liǎng)轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的(de)倾注也(yě)有(yǒu)些(xiē)后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新(xīn)的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市(shì)场的反应(yīng)与(yǔ)高速(sù)增长的市场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势分(fēn)析与未来投资(zī)预(yù)测(cè)报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全(quán)年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年(nián)，行(xíng)业年均复合(hé)增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市(shì)场仍在上升(shēng)期，资本为(wèi)何却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨(zī)询创始人高承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在(zài)资本市场并不吃香。其核心原(yuán)因(yīn)在于，资本(běn)的投资逻辑天然是确定性和可(kě)复制性，而(ér)脱口秀(xiù)行业却具(jù)有巨大的(de)不确定性(xìng)和不可复制性(xìng)。演(yǎn)员(yuán)的不确定性、创作的不确定(dìng)性、观众(zhòng)审美的(de)不(bù)确定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，都可能让(ràng)经营面临巨(jù)大的风险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来(lái)想要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监(jiān)管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动(dòng)整(zhěng)个行业的(de)上(shàng)线，这才是这个(gè)行业可持续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者(zhě)张竹然(rán)亦对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行(xíng)业中的一员，和这个行业中的其余行(xíng)业一样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本(běn)身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本(běn)身是(shì)靠故事(shì)起(qǐ)家的，但这个行业的“故事”却(què)很难(nán)讲(jiǎng)述，这也是备受资本(běn)市场冷遇(yù)的原(yuán)因。

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