编(biān)者按

　　本(běn)周，2023年一季报(bào)公募基金(jīn)披露落幕，基金经理的调仓路线(xiàn)被完(wán)整曝(pù)光。首季行(xíng)情变化以春(chūn)节(jié)为轴，节后市场热点从(cóng)复苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人工智能、机械制造(zào)等多个领域(yù)，尤其是(shì)AI的里程(chéng)碑式(shì)突破带火(huǒ)了科(kē)技一众(zhòng)赛道，这让一季度公募仓位(wèi)顺势而为(wèi)变化明显。

　　在(zài)国内的公募(mù)基金中，科技(jì)成长阵营中的旗手之一(yī)冯明远，目前在管的产品从10只缩减到(dào)6只，虽然开(kāi)年迄今业(yè)绩(jì)较为一般(bān)，但是在管(guǎn)规模(mó)仍维持在230亿元的水平线上。从(cóng)第一(yī)季度的调仓(cāng)来看，在他的成(chéng)名作信澳新能源产业最(zuì)新季报中，保留了(le)上一季度的七只重仓，同时用(yòng)中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫科技(jì)替换了比亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的大(dà)框架，在细分赛道(dào)中不断寻找性价比更优(yōu)的领域。

　　对比(bǐ)看“常(cháng)青树”老将(jiāng)朱少醒，一季报(bào)中他仅仅调换了两处标(biāo)的，用金域医学(xué)和蓝晓(xiǎo)科(kē)技替换(huàn)了药明康德和瑞(ruì)丰新材，特别是合(hé)成树脂板块的蓝晓科技成为年内(n西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学ff0000; line-height: 24px;'>西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学èi)大黑马(mǎ)，股(gǔ)价迄今(jīn)上涨超(chāo)过30％，同时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药(yào)大类赛道中龙(lóng)头的持续青睐，茅台持股量与上季持(chí)平稳居首(shǒu)位。而(ér)他也一如(rú)既往地表(biǎo)示，会在优质的股票(piào)里寻找价值，去(qù)翻更多的(de)石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的(de)刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长中，前三大重(zhòng)仓(cāng)就依次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信(xìn)仰之(zhī)深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源在公(gōng)募基金(jīn)组合配置中的压舱石地位依(yī)然稳固(gù)，同时中特(tè)估(gū)、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻热点，公募在(zài)经(jīng)历去(qù)年的整体业(yè)绩低谷后，今年竭力(lì)寻求(qiú)组合的α。值得关(guān)注的(de)是(shì)，公募名将(jiāng)们(men)对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主线行情确立，但我(wǒ)们(men)认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个阶段也总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高(gāo)端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募(mù)一(yī)哥(gē)”张坤目前在管(guǎn)两只(zhǐ)A股基金、两(liǎng)只QDII基(jī)金(jīn)。《红周刊(kān)》统(tǒng)计了其最(zuì)新公(gōng)布的(de)两只A股基(jī)金一季(jì)报(bào)，在管理(lǐ)时间更(gèng)长(zhǎng)的(de)易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接(jiē)近顶配(pèi)，这其中除去腾讯外全部为白酒，不(bù)过(guò)除去加仓茅台(tái)外(wài)，张坤(kūn)减持(chí)了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的一幕也(yě)出现在他管理的(de)易方达(dá)优质企业三年上。

　　该基金(jīn)的(de)一季报(bào)显示，仅是前(qián)五大的(de)重仓次序有(yǒu)所不同，而实(shí)际上腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的。再(zài)看另外(wài)的半壁(bì)重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招(zhāo)行均(jūn)是持续上榜(bǎng)的(de)老(lǎo)面(miàn)孔，惟一(yī)的(de)变化是他用中国海洋石油(yóu)替换了上一季的药明(míng)生物。

　　张坤(kūn)在季报中(zhōng)也对调仓思路有所阐述：“基金在一(yī)季度股票(piào)仓(cāng)位(wèi)基本稳定(dìng)，对结(jié)构进(jìn)行了调整，增加了消费等行业的配(pèi)置，降低了金融等行业的配置。个(gè)股方面，我们仍然持有(yǒu)商业模式出(chū)色、行(xíng)业格局清晰、竞(jìng)争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星(xīng)基金经理李晓星，在和(hé)张(zhāng)萍合管的银华盛世(shì)最新季报十大重(zhòng)仓中(zhōng)，持有7只白(bái)酒(jiǔ)股。对(duì)比上一(yī)季(jì)度仅(jǐn)有三(sān)大白(bái)酒龙头和古(gǔ)井(jǐng)贡酒来看，这一季其新进重仓(cāng)了(le)山(shān)西汾(fén)酒、顺鑫农业和(hé)舍(shě)得酒业。

　　由此推(tuī)断(duàn)，其思路可能是想利(lì)用次高端(duān)和地(dì)产酒来(lái)增加组合的进攻(gōng)弹性(xìng)。同时，其重仓(cāng)的另三(sān)只非白酒标的为(wèi)爱(ài)美客、安井(jǐng)食(shí)品(pǐn)、海大集团(tuán)，而这(zhè)三者在上一(yī)季(jì)度(dù)就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓星在(zài)季报中强调(diào)：“复(fù)苏仍然是主线，进入(rù)二季度，改善弹性会加大。方向(xiàng)上，最看(kàn)好餐饮(yǐn)相关(guān)链条，白酒、啤酒、速(sù)冻(dòng)、烘培、调(diào)味(wèi)品(pǐn)等供(gōng)应(yīng)链(liàn)，餐(cān)饮的恢复是确定(dìng)的；其次，看(kàn)好线下场景恢复后，需求相对(duì)刚性的医美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱少(shǎo)醒这一季(jì)将“喝酒(jiǔ)吃药(yào)”的主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面(miàn)，贵州茅台依然是他的最(zuì)爱(ài)，不过他对于另一重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药方面，他(tā)对重仓表(biǎo)现得是有(yǒu)所(suǒ)取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大重仓股(gǔ)的第(dì)五位(wèi)；其次(cì)，他选(xuǎn)择小幅减(jiǎn)持(chí)了创(chuàng)新药(yào)龙头(tóu)迈瑞医疗；此外(wài)，他(tā)用金域(yù)医学替换了(le)CXO龙(lóng)头(tóu)的药(yào)明康德，而(ér)新进重仓的前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域(yù)医学(xué)去年作(zuò)为核酸检测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫情(qíng)时代，公(gōng)司主营回(huí)归本源后依然(rán)亮点众多，作为(wèi)第三方医学(xué)检验及病理(lǐ)诊断(duàn)服(fú)务商，金域医学近日率先(xiān)推出国(guó)内首个国家(jiā)药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测(cè)项(xiàng)目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分(fēn)机会

　　陆彬混搭(dā)新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋(liàn)战”光伏(fú)储能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主(zhǔ)打产业链上游的施成外，本周一众新能源高手中的顶流(liú)冯明远(yuǎn)所管产品一季报全(quán)部披露，截(jié)至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的6只产品维持年(nián)内小幅正(zhèng)收(shōu)益。当前冯(féng)明远(yuǎn)在管基金中(zhōng)，任职管(guǎn)理最长的就是(shì)代(dài)表作新能源产业股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克(kè)的主营与新能源产(chǎn)业(yè)链关系不(bù)大。

　　而在(zài)新进重(zhòng)仓的(de)三只标(biāo)的中，占比相对最高的(de)就是非传统新能源产业赛(sài)道龙头(tóu)中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公司(sī)，主要产品是三元前驱体(tǐ)和(hé)四氧化三钴，从近期发布(bù)的(de)年度业绩快报来看，公司的主(zhǔ)营(yíng)与净利润均(jūn)实现50％以上的(de)逆势(shì)增长。而(ér)据《红周刊》对其季(jì)报的(de)全(quán)面梳理，在信澳研究优选中还(hái)出现了一只新(xīn)的重仓股银邦(bāng)股份，这也是一家高科技(jì)公司，主营(yíng)业务中有分布(bù)式(shì)光伏发(fā)电系统(tǒng)。

　　在(zài)季报总结(jié)中，他表(biǎo)示：“本基金的(de)投(tóu)资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制(zhì)造(zào)等(děng)新兴(xīng)产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市(shì)场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部分公(gōng)司(sī)加入AI或数字经济等热(rè)门概(gài)念的创新(xīn)，以及半导体和制造业正经(jīng)历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能源、科技、高端制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的(de)优质个股，自下(xià)而上挖掘投资(zī)机(jī)会。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名(míng)多时(shí)的(de)冯明远(yuǎn)，2020年(nián)股基状元陆彬(bīn)则是在新能源大潮中快速走红的类型。天天基(jī)金(jīn)网显示，早在去(qù)年底时他就(jiù)已(yǐ)经是“双二(èr)百”的(de)基金经理了，而(ér)他在管的7只(zhǐ)基金(jīn)今年同(tóng)时段几乎全(quán)线飘红，特别是动态(tài)策(cè)略混合年(nián)内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低碳先(xiān)锋股(gǔ)票为例，最新的基金一季报显示，其重(zhòng)仓的(de)新(xīn)能源产业链中(zhōng)股票依然为上季的7只(zhǐ)，它们分别是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然(rán)上述标(biāo)的年初至今(jīn)表现一(yī)般。但他此前曾公开表示，看到(dào)了新能(néng)源类似(shì)2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中长期维(wéi)度看(kàn)，新(xīn)能源产业还(hái)具备较长(zhǎng)的生命周期(qī)，不少细分(fēn)板块还能维持(chí)较长时(shí)间的高速增长，而经过市场的调整，我们看到(dào)行(xíng)业中的优(yōu)质公司(sī)对(duì)应2025年的(de)盈(yíng)利中枢在当前市值(zhí)的投(tóu)资价值。或许，新能源行业的(de)终局(jú)如大部(bù)分制造(zào)业一样(yàng)是一个竞争充(chōng)分(fēn)、利润极度压缩(suō)的市场，但在发展(zhǎn)过程中不少公司一定(dìng)有一段精(jīng)彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学数据显示目前在管产品年内回撤(chè)全部超过了10％，以他的(de)代(dài)表作之一的广发小盘(pán)成长来看(kàn)，基金(jīn)一季(jì)报(bào)表明他(tā)的重(zhòng)仓行业配置思路依然首选新(xīn)能源(yuán)。

　　对比(bǐ)分析其(qí)基金相关产品的2022年四(sì)季报(bào)和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他(tā)所(suǒ)持有的是(shì)完全一致的10只股票(piào)，虽然第(dì)一大重仓股依然(rán)是半导体公司圣邦股(gǔ)份，但(dàn)是整体新能源(yuán)的地位(wèi)似乎进一步稳固，比如晶澳(ào)科技从第三升(shēng)至(zhì)第二位，隆基绿能从第六升(shēng)至第(dì)四位。同(tóng)时极(jí)为罕见的情况是，如果按(àn)照(zhào)保留(liú)小数(shù)两位(wèi)来(lái)统计，竟然所有10只标的(de)股持(chí)仓量与上(shàng)一(yī)季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在(zài)基金季报中(zhōng)表(biǎo)示：“报(bào)告期内，基金的持(chí)仓结构并(bìng)没(méi)有(yǒu)进行大幅(fú)度的调(diào)整，依然围绕已(yǐ)经建立全球比较优势的高端制造(zào)产业链布(bù)局。我(wǒ)们对(duì)重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新(xīn)能(néng)源车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平(píng)已在历史低位，产业(yè)链的变化在市场定价中未被充(chōng)分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可(kě)加仓(cāng)中国移动

　　姜(jiāng)诚精准(zhǔn)布局(jú)中(zhōng)国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相(xiāng)对较多的基(jī)金(jīn)经理，而他的业绩特(tè)别从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初(chū)以来，在(zài)他所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚(gāng)满两个月的中泰元和价值(zhí)精选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正收(shōu)益，特别是兴诚价值一(yī)年(nián)持有的收(shōu)益率接近了14％，同时(shí)还有两只基(jī)金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年为例，对比基金(jīn)四(sì)季(jì)报和今(jīn)年一季度可以看出，姜诚实(shí)际上只是微调了(le)一个(gè)席位，而新调进来的中国(guó)铁建(jiàn)恰(qià)好就是中字头中的典型代表公司，该(gāi)股(gǔ)从年初至(zhì)今上涨超过了(le)40％。由此，该基(jī)金所重仓(cāng)的中字头公司达到(dào)了四家。而从相关(guān)标的的年(nián)内涨跌幅(fú)来看，表现最好的是游(yóu)戏股吉比特，最新(xīn)该股年内上涨达到(dào)了(le)66％。

　　而(ér)在季报中，他(tā)不仅谈(tán)到了坚守(shǒu)的价(jià)值(zhí)投资，同时也(yě)谈到(dào)了今年大热(rè)的AI：“在海量信(xìn)息(xī)中(zhōng)，我们(men)需要重点关注长期因(yīn)素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发(fā)展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资(zī)机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回(huí)避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的价格(gé)买尽可能(néng)好(hǎo)的资产是我(wǒ)们(men)的投资目(mù)标。好资产的标准是(shì)活(huó)得久、站得牢、竞争(zhēng)优势维持(chí)得长、平均(jūn)净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持下(xià)能(néng)够把长期利(lì)润转化为诱(yòu)人分红(hóng)。”

　　首季接(jiē)受过(guò)《红周刊》专访的鲍(bào)无可(kě)，其投资风格同为公募中少数的深度价值。天天基金网显示(shì)，2023年(nián)年初以来，他(tā)所(suǒ)管理的基金全线飘(piāo)红，6只产(chǎn)品年内净值增长(zhǎng)率(lǜ)全部超(chāo)过了10％。以他(tā)任职回报(bào)最高(gāo)的景(jǐng)顺(shùn)长城能源(yuán)基建(jiàn)为例，能够清晰地看(kàn)到(dào)其偏爱高(gāo)估息和(hé)低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，鲍(bào)无可当季加仓(cāng)中国移动大约15万股，从而使该股从上一(yī)季的(de)第(dì)三重仓升至第二重仓(cāng)，不过中国电信却退(tuì)出(chū)了前(qián)一季的前十。同时他加仓了川投(tóu)能源、紫金矿业、华能(néng)水电，新近(jìn)重仓了铜陵(líng)有色和神火股(gǔ)份，表明(míng)了其对(duì)这一类资源股格外垂青。此(cǐ)外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位(wèi)基本稳(wěn)定，主要增加了有(yǒu)色(sè)行业配(pèi)置。“当下是AI发展初期(qī)，中国企业处于(yú)落后位置，无论是AI核心(xīn)模(mó)型的(de)研发(fā)、新型商业(yè)模(mó)式(shì)的(de)迭(dié)代以及底层芯(xīn)片(piàn)制造，我们(men)都希望国(guó)内(nèi)企业能在不远(yuǎn)的将(jiāng)来(lái)迎头赶上(shàng)。近期而言尽管我们认为AI非(fēi)常(cháng)重要，但(dàn)当前A股市场基本(běn)上是(shì)基于美股映射在(zài)炒作相(xiāng)关(guān)题材，对于这样的(de)行情，需(xū)要(yào)对(duì)其可持(chí)续性保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺长城的基(jī)金经理余广是2012年的(de)公募(mù)状元，目前(qián)其(qí)担任基金经理也接(jiē)近了13年。当(dāng)前，其在管的产品为4只，它们(men)分别是核心竞争力、核心招景混合、核(hé)心中景一年(nián)、核心优(yōu)选一年(nián)，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所管产品涨幅(fú)不大，但也整齐划一(yī)地(dì)实(shí)现了(le)正收益。

　　以任(rèn)职回(huí)报翻四(sì)倍的核(hé)心竞争力为例(lì)，第一季度他(tā)在前十中调仓了四(sì)个席位，其中新进的(de)公司半数为(wèi)中字头，它们(men)就(jiù)是(shì)中国海油(yóu)和中国移(yí)动(dòng)，与它们携手进入的还(hái)有安徽(huī)合力和(hé)紫金矿业。而(ér)这(zhè)样的调整立竿(gān)见影，除去两只中(zhōng)字头外，后两者年内的涨(zhǎng)幅(fú)也(yě)是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔(bá)为第一(yī)重仓的电动车(chē)龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻(wěn)合：“基金(jīn)坚持自下而(ér)上，看重公司基本面，注重公(gōng)司的核心竞争力、高品质、长期发展，以(yǐ)合理或偏低的估值水平买入持有(yǒu)。在经济复苏和(hé)企业盈(yíng)利修复的预期下，我(wǒ)们较为(wèi)看好今年的权益市(shì)场，特别是前期调整较为充分，估值(zhí)较为(wèi)低(dī)估的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松(sōng)同(tóng)期成名的郑巍山(shān)今年业绩优异(yì)，特(tè)别是其去(qù)年3月接手(shǒu)的银河智联主题净值快速拉升(shēng)，截至本周四的年内涨幅已经(jīng)超(chāo)过45％，这一水平甚(shèn)至超过了(le)他的成名(míng)作银河创新成长。从郑巍在(zài)管基金的当季重仓行业(yè)风(fēng)格来看，除去银河和(hé)美(měi)生活还有较强的新能源属性外，其余产品几(jǐ)乎一边倒(dào)地偏向(xiàng)了(le)TMT领域(yù)。

　　就(jiù)以智联(lián)主题为例(lì)分析，最新的十大(dà)重仓股除去用友网络和海康威视外，年内(nèi)最新的涨幅全部(bù)超过了30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙(shǔ)光、卓易信(xìn)息、大华(huá)股份(fèn)均已实现了涨幅翻番，而这(zhè)四只(zhǐ)标的均是第一季(jì)度新近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所保留的上(shàng)一季重仓股仅有金山办公和国网(wǎng)通信。对(duì)比来看被(bèi)调出的标(biāo)的，中国(guó)长(zhǎng)城、中望软件、中国软件等明(míng)显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报(bào)总结(jié)中仅(jǐn)仅是寥寥(liáo)数语(yǔ)：“本基金(jīn)严格执行(xíng)基金合同的配置范围，切(qiè)合主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信息技术(shù)等(děng)的(de)概(gài)念范畴(chóu)展(zhǎn)开。一季度智联(lián)主题继续增加了软件(jiàn)服务、信息技(jì)术的配(pèi)置比例(lì)。围绕数(shù)字经济和新的信息(xī)技术应(yīng)用(yòng)展开投资。二季度，将(jiāng)会继续围(wéi)绕(rào)信息技术、数字经济(jì)的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭(zāo)遇非议人物同期(qī)成名的还有华安胡宜斌(bīn)，作为当年公司力捧的三(sān)位(wèi)基金经(jīng)理中最年轻者，他可谓是少(shǎo)年得志，但后来所管(guǎn)产品几经浮沉，好(hǎo)在(zài)今年(nián)卷土重来。天(tiān)天基(jī)金网数据显示，年内他所管理(lǐ)的7只基(jī)金全部涨幅(fú)超过20％，其(qí)中(zhōng)表(biǎo)现最好的还是他(tā)的成名作(zuò)华安(ān)媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们发现他所保留的(de)上一个(gè)季(jì)度(dù)重仓股只有王府井和华大九(jiǔ)天，而将(jiāng)剩余的八个席位全(quán)部更换。从(cóng)最新的标的来看，这其中就有近期大火的芯片(piàn)新贵寒武(wǔ)纪(jì)。从新进重仓标(biāo)的年(nián)内表现(xiàn)来看，其中中文在(zài)线的年(nián)内涨幅已经超(chāo)过了(le)180％，值得(dé)买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标(biāo)的年内涨幅也是超过了(le)50％。对比来(lái)看(kàn)，他所剔除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安(ān)等公(gōng)司，目前年内至今仍然体现(xiàn)为股价下(xià)跌(diē)。

　　至于大(dà)幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经(jīng)济结构转型(xíng)时期，我们相(xiāng)信未(wèi)来科技创(chuàng)新和消费升级(jí)仍将成(chéng)为经(jīng)济总(zǒng)量增长(zhǎng)核心驱动力，围(wéi)绕(rào)产(chǎn)业(yè)创新、尖端(duān)技(jì)术突破(pò)、新材料、新能(néng)源、新(xīn)消费等(děng)领域仍将诞生(shēng)大量(liàng)投资机会，在策略上，我们已(yǐ)将挖(wā)掘、发(fā)现和配置基金合同主题(tí)范围(wéi)内(nèi)的科技创新和受(shòu)益于国民经济持续增长的消费及(jí)原材料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强势回归。天(tiān)天基金(jīn)网(wǎng)数据(jù)显示(shì)，他目前(qián)在管的基(jī)金年内(nèi)除(chú)去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是(shì)万家科技创(chuàng)新迄(qì)今(jīn)的年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过了(le)25％，具体(tǐ)来分析(xī)他的成名作万(wàn)家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也(yě)就是用中微公司替(tì)代(dài)了四季度末(mò)的(de)兆易创新。但就是这只新进(jìn)标(biāo)的，目前年内的(de)涨幅已经(jīng)超过(guò)90％，与保(bǎo)留重仓中年(nián)内涨幅超(chāo)过70％的金山办(bàn)公交相(xiāng)辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了机器视觉和医(yī)疗器械行业的部分个股(gǔ)，相应地略微降低(dī)了半导体行业的持(chí)仓。截至(zhì)季度末，基金(jīn)持仓(cāng)仍以计算机软件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报来看(kàn)，这些相对低调的领域也开始(shǐ)越发(fā)受到明(míng)星基(jī)金经理们(men)的(de)追捧，比(bǐ)如融(róng)通基金(jīn)的明星基金经理邹曦，这位(wèi)任职已经(jīng)逼近15年半的老(lǎo)将善战周期，目前在公(gōng)司(sī)仍然管理6只(zhǐ)基(jī)金产(chǎn)品，其代(dài)表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行(xíng)业景气(qì)。

　　从新(xīn)出炉(lú)的季报来看(kàn)，在上一季度没(méi)有单(dān)一标的持仓比例超限后，这一季度头三(sān)大重仓股竟然全部超过(guò)10％的比例上限，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重(zhòng)仓中的汇川技(jì)术(shù)和安徽(huī)合力，虽(suī)然(rán)去年下半年以(yǐ)来重仓(cāng)中就没有了三一(yī)重工，但实际上在(zài)当(dāng)季的(de)重仓行(xíng)业中，机(jī)械制造(zào)是(shì)仅次于房地产的(de)第二行业(yè)。

　　对(duì)于调(diào)仓(cāng)的思(sī)路(lù)，他(tā)在季报中(zhōng)就(jiù)表示：“本(běn)季度增加(jiā)了工程机械、家居、顺周期(qī)装备(bèi)、医药等行业的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保(bǎo)持了科技、消费板块的适度配置(zhì)。组合结构主要围绕(rào)国内经济稳增长的主线展开(kāi)，相关配置集(jí)中在优质房地产股、地产(chǎn)产业链，以及顺(shùn)周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然未(wèi)进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣(qù)也越(yuè)来越浓，例(lì)如兰石重装年报的(de)十大(dà)流通股(gǔ)股东中，富国(guó)天惠新(xīn)进上榜排名第(dì)六位(wèi)。

　　而(ér)长城(chéng)基金(jīn)的明(míng)星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈内(nèi)以(yǐ)善战高(gāo)端制造板块闻名，目(mù)前他在公司所管理的产品数达(dá)到了6只(zhǐ)，尤(yóu)其是(shì)他参与管理(lǐ)的长(zhǎng)城(chéng)科创板(bǎn)两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时(shí)间最长的(de)长城新兴产业为(wèi)例，可以看(kàn)到(dào)一季度与(yǔ)众(zhòng)不同的一点是，消费(fèi)电子赛(sài)道股票在其中占据明显的数(shù)量优势。具体说(shuō)来，虽(suī)然在(zài)基(jī)金(jīn)十(shí)大重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立(lì)讯精密，但(dàn)大体包括(kuò)华测导(dǎo)航、东山精密(mì)、电连技术(shù)、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费(fèi)电子的大范畴中，也就(jiù)是说其占据了十大重仓(cāng)中的半边天(tiān)。

　　他解释(shì)了看(kàn)好(hǎo)的(de)原因(yīn)：“预期今年下半(bàn)年(nián)或明年，消(xiāo)费电子会有一个触底回升的过程。如果(guǒ)叠(dié)加在汽车产业链上的布局，我判断可能对收(shōu)入利润拉动更大。消费电子的复苏(sū)可能只是一个周期的(de)因素(sù)。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该板块去(qù)库存(cún)可能也进入到尾声阶段，接下来苹(píng)果(guǒ)新品推出或(huò)是(shì)行业复苏(sū)契机。

　　而在高端(duān)制造这(zhè)一领域(yù)中，还有不可忽视的一环就是军工装备(bèi)。同时作(zuò)为成长股三大主阵(zhèn)营“新半军(jūn)”中的重要一级，军工虽然(rán)很(hěn)难有持续(xù)性(xìng)的表现，但也隔三(sān)差五(wǔ)会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏(xià)的少壮派基金经(jīng)理万(wàn)方方，是(shì)圈内少数同(tóng)时管(guǎn)理两(liǎng)只军工(gōng)主题的基(jī)金(jīn)经理。

　　以(yǐ)万方方管理时(shí)间最(zuì)长的军工安(ān)全混合为例，实际(jì)上(shàng)一季度他仅在十大重仓股(gǔ)中做出了一处调(diào)整(zhěng)，也(yě)就(jiù)是(shì)用昊华科技替代了上一季的新雷(léi)能。从(cóng)整(zhěng)体10只(zhǐ)标的(de)所属细分(fēn)来看，明显(xiǎn)中航(háng)系乃至(zhì)航空航天赛道占据优势。而(ér)这一思路在他管理的(de)高(gāo)端装备龙头乃至(zhì)全市场(chǎng)基金(jīn)中都(dōu)体(tǐ)现得颇为(wèi)明显。进一(yī)步对照两只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有(yǒu)八家(jiā)，惟二的区别是(shì)高端装(zhuāng)备龙头中用复(fù)旦微电和西(xī)部超导替代了前者中的钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他(tā)在季报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究未来两年确定性(xìng)的产业(yè)趋势和(hé)高增长(zhǎng)的细(xì)分赛道，组合构建从2023年全年(nián)维度在高确定(dìng)性的航(háng)空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台型企业以(yǐ)及技术禀赋(fù)和壁垒(lěi)高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股(gǔ)仅为(wèi)举例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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