中国金(jīn)融行业加(jiā)速对外开(kāi)放(fàng)，外资券(quàn)商(shāng)们的2022年过得如(rú)何？

　　近日(rì)，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利(lì)，另(lìng)外5家(jiā)均(jūn)出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批成(chéng)立的摩(mó)根大通证券(quàn)2022年(nián)业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证(zhèng)券同期(qī)获批的野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券2022年(nián)亏损达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合(hé)并(bìng)，两家国际金融(róng)巨头均在(zài)国内拥有外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深(shēn)入财富(fù)管(guǎn)理成(chéng)为(wèi)其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自(zì)“洋券(quàn)商”们的市(shì)场竞争也同(tóng)样(yàng)带来压力(lì)。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协(xié)公布各(gè)家券商2022年年报/财务(wù)数(shù)据，9家外(wài)资控(kòng)股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市(shì)场行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野村东方(fāng)国际证券则延续自成(chéng)立以来的亏损状态(tài)：2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同期的(de)8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资(zī)股东(dōng)增(zēng)持而成为外资控股券(quàn)商的(de)汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券(quàn)，业绩较上年出现(xiàn)明显进步(bù)，但(dàn)仍(réng)然录得亏(kuī)损：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和星展证券均于(yú)2020年(nián)获(huò)得(dé)证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登(dēng)记，正式展业(yè)时(shí)间不长(zhǎng)。星展证券2022年(nián)实现营业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同(tóng)期(qī)有所收(shōu)窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响(xiǎng)，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外资控股券(quàn)商也(yě)难以幸(xìng)免。且新公(gōng)司建(jiàn)设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等(děng)支(zhī)出(chū)过高，在展业初期容易(yì)导致亏损的产生(shēng)。

　　与国(guó)内大型券商相(xiāng)比，外资控(kòng)股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况(kuàng)，自(zì)营(yíng)业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的(de)主要还是经纪(jì)、投(tóu)行(xíng)等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示(shì)，其(qí)当年(nián)投(tóu)行业(yè)务(wù)手(shǒu)续费及佣(yōng)金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导致业绩出现(xiàn)大(dà)额(é)亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念(niàn)好了中国市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家(jiā)外资控股券商(shāng)实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华(huá)（8163单亲家庭是什么意思.28万元）和摩根(gēn)士丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银(yín)证券均实现了营收(shōu)、净利润(rùn)的双(shuāng)增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数(shù)量在行业内排名(míng)下(xià)游(yóu)，但其(qí)业绩(jì)已跻身行业中游水平(píng)，而这只(zhǐ)是摩根大(dà)通证(zhèng)券展业(yè)的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开(kāi)信息显示(shì)，摩(mó)根(gēn)大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复(fù)，成立合(hé)资(zī)证券公司。彼时(shí)由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外高桥集团(tuán)、珠(zhū)海(hǎi)迈兰(lán)德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资(zī)股东(dōng)所持(chí)股权，成为摩根大(dà)通证券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪业务团队成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作取得进一(yī)步进展(zhǎn)，新客户开(kāi)发稳(wěn)步推进。摩根大(dà)通(tōng)证券充分利(lì)用全球化的平台优势(shì)，整合集团资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合(hé)格境(jìng)外(wài)机构投(tóu)资(zī)者，目(mù)标客群机构投(tóu)资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信(xìn)突发(fā)合并(bìng)

　　“一参一控”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好的业绩表现(xiàn)：当期实(shí)现营业收单亲家庭是什么意思入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进(jìn)入中国时(shí)间最早的一批合资(zī)券商之一(yī)，早在2007年就已在(zài)国内展业(yè)。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行受(shòu)让(ràng)两(liǎng)家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行业务进步明(míng)显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制(zhì)改革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全(quán)球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百(bǎi)年大行(xíng)瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国(guó)家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一(yī)季报时(shí)表示，对瑞信的(de)收购交易预计(jì)在6月底前(qián)完成(chéng)。不言而喻(yù)的是，集(jí)团(tuán)层面(miàn)的合(hé)并对两(liǎng)家外资控(kòng)股券商在中国(guó)展业情况(kuàng)，也将造(zào)成一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证券(quàn)出具了带强调(diào)事项(xiàng)段的无保(bǎo)留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份(fèn)公司之间达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和(hé)合并计(jì)划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集(jí)团股份有限公司下属控股子(zi)公(gōng)司，未来的运营和财务业绩受到(dào)上述合并(bìng)可能产生的影响(xiǎng)亦不明确(què)，该事项表(biǎo)明存在可(kě)能导致对公司持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前身(shēn)为(wèi)成立于(yú)2008年的(de)瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首(shǒu)家(jiā)获批的(de)合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公(gōng)司(sī)股(gǔ)权管理规定》，证券公(gōng)司(sī)股东以及股东的(de)控(kòng)股股(gǔ)东、实际控制人参股证(zhèng)券公司的数量(liàng)不得(dé)超过2家，其中控制证券公司的数量(liàng)不得超过1家(jiā)。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理破局

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发(fā)现(xiàn)，单亲家庭是什么意思依托(tuō)于(yú)各自资源禀赋深入(rù)财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务(wù)在原有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等(děng)业务持(chí)续推(tuī)进的基础上，新增(zēng)了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨境业(yè)务联动等多种业务模式，通过(guò)服务手(shǒu)段(duàn)的(de)增加及优化，为(wèi)客户(hù)提供多(duō)维(wéi)度、一站式(shì)的综合(hé)性金融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务将定位(wèi)于“中国(guó)高端(duān)财富(fù)人群”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨(kuà)境合作四(sì)个方面入(rù)手，打(dǎ)造(zào)以产品为中心的(de)业务核心(xīn)竞争力(lì)，持(chí)续(xù)为中国(guó)投资(zī)者提(tí)供具(jù)有野村集(jí)团特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全(quán)资持股备案后，高盛(shèng)高华在(zài)2021年底与北京高(gāo)华签订《业务(wù)转让协议》，受让北京高华(huá)的所有(yǒu)业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增(zēng)证(zhèng)券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券(quàn)自(zì)营及代销金融产品业务的(de)业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务(wù)迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将(jiāng)持续以资产配置(zhì)为核心(xīn)进行新产品(pǐn)和(hé)服务的研发(fā)工(gōng)作，进(jìn)一步赋能部门(mén)为在(zài)岸客户提(tí)供(gōng)财富管理综(zōng)合(hé)解决方(fāng)案，丰富客户(hù)产(chǎn)品种类选择，开展境内私人(rén)财富(fù)管理平台未来战略规划，并进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推进私(sī)募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销(xiāo)第三方金融(róng)产品(pǐn)并推进跨境(jìng)投资新(xīn)产(chǎn)品的研(yán)发，为客户(hù)提(tí)供(gōng)直(zhí)接对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外资股东(dōng)打(dǎ)造私人财(cái)富管(guǎn)理业务，这在(zài)具备外资银行股(gǔ)东背景的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年(nián)4月正式成立私(sī)人财(cái)富管理(lǐ)部，负责公司(sī)高净值个(gè)人客户综合财(cái)富管理业(yè)务的(de)运(yùn)作。私人财富(fù)管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超(chāo)高(gāo)净(jìng)值客户及其家族提供专业、多元(yuán)及定制化的(de)资产配(pèi)置服务，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家国内(nèi)头部信托公司达(dá)成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务(wù)，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力(lì)于发(fā)展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部(bù)秉持着(zhe)为客户进行(xíng)全方(fāng)位(wèi)资产配(pèi)置和满足客户全生(shēng)命周(zhōu)期财(cái)富管理的理念，进一步完(wán)善投资解决方案和财富(fù)规划方面的业(yè)务，一方面(miàn)积极扩充(chōng)现有架上策略，精选(xuǎn)上(shàng)架多支产品为客户在同一策(cè)略下(xià)提供差异化选择及多元化的(de)投资方(fāng)案(àn)。

　　外资券商队伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随着中(zhōng)国资(zī)本(běn)市场对(duì)外(wài)开放(fàng)的力度不(bù)断加大，各外资金融机构(gòu)加速了在境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注(zhù)册地为(wèi)北(běi)京(jīng)市(shì)，注册资本为(wèi)人(rén)民币10.5亿(yì)元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证(zhèng)券资(zī)产管理（限于从(cóng)事(shì)资产证券(quàn)化业务）。

　　值(zhí)得关注的(de)是，渣打证券是首家(jiā)新设的外(wài)商独资证券公司。就监管批复信(xìn)息来(lái)看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目(mù)前国内的外资控股券(quàn)商(shāng)数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外(wài)商独资券商。从数量上(shàng)来看，外(wài)资控股(gǔ)券商已成为市(shì)场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券(quàn)商的设(shè)立申请静待审批(pī)。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日兴(xīng)证(zhèng)券、青岛意才证(zhèng)券等多(duō)家(jiā)外资券商的(de)设(shè)立(lì)申请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和(hé)青(qīng)岛意才证券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月底，证(zhèng)监会主席(xí)易会满(mǎn)等先后在京会见美(měi)国桥水基金、法(fǎ)国东(dōng)方汇(huì)理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安(ān)联保险、意大利(lì)联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺(shùn)和(hé)高盛等(děng)国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人(rén)普遍表(biǎo)示，此次(cì)来华亲身感(gǎn)受到中(zhōng)国经济的强大(dà)韧(rèn)性、潜力(lì)和活力(lì)，坚定(dìng)看好中国(guó)经济(jì)和中国资本市场发(fā)展(zhǎn)前(qián)景。近年来中(zhōng)国资本市场(chǎng)对(duì)外开放稳步(bù)推进，为国(guó)际(jì)金融机构(gòu)和全球投资者带(dài)来了实实在在的(de)机遇(yù)。各金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)高度重视中国市场，将(jiāng)继续与(yǔ)中国深化(huà)合作，积极(jí)拓(tuò)展在(zài)华(huá)业务和投资(zī)，期待实现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对来自外(wài)资券商(shāng)的市场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑战和(hé)机遇。例如，华西证(zhèng)券(quàn)即在2022年(nián)年(nián)报中(zhōng)表示，外资机(jī)构来华(huá)展业便(biàn)利度(dù)不断提升，经营范围和监管要求(qiú)实现国民待(dài)遇(yù)，外(wài)资券商、资产管理(lǐ)机构(gòu)等(děng)加速(sù)布(bù)局(jú)，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土证券(quàn)公司(sī)既(jì)带(dài)来了国际金融机构全面参(cān)与中国资本市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)所形成的冲(chōng)击，也带来(lái)了通(tōng)过(guò)与国(guó)际金融机构(gòu)直接合作促进(jìn)业务发展、提升(shēng)管(guǎn)理水平的(de)机遇。

　　西部证券也(yě)表(biǎo)示(shì)，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化(huà)发展趋势初步形成，金融科(kē)技对行业发(fā)展理念的变(biàn)革和重(zhòng)塑不断深化(huà)，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局正加速(sù)演变(biàn)。

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