今年AI波澜壮阔的大(dà)行情(qíng)之下，引发了全行业所有基金经理关(guān)注，而公募基(jī)金(jīn)2023年一季(jì)报揭开了基(jī)金经理的观点(diǎn)和真实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松(sōng)所(suǒ)管理的诺安积极回(huí)报基金(jīn)，一季度主(zhǔ)要投(tóu)资在人(rén)工智能、算法、应(yīng)用、算(suàn)力端等领域，因(yīn)抓住了市场机遇实现(xiàn)了超62％的收益，成为今年以来业绩最(zuì)领先的主动权益基金。同时(shí)，较好(hǎo)的业绩也让这(zhè)只冠(guān)军(jūn)基金(jīn)一季度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在(zài)一季度也吸(xī)引了(le)多位明星(xīng)基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就(jiù)在(zài)一季报表示，一季度在人(rén)工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱(bào)人(rén)工智能

　　开年以来(lái)，计算机行(xíng)业在人工智能板块的带动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市(shì)场机遇，业(yè)绩一路领跑，诺安基金蔡嵩(sōng)松的(de)知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极(jí)拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现最强的主动(dòng)权益(yì)基(jī)金，最(zuì)新观点(diǎn)备受市场关注(zhù)。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的(de)问(wèn)世，人工智能出现了突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)的发展，将(jiāng)影(yǐng)响几乎我们(men)所有的行业，或(huò)将成为未(wèi)来最强的(de)产业趋(qū)势。

　　他还提到，海外引领，从算法(fǎ)大模型持续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结(jié)合(hé)自身业务(wù)的人工(gōng)智(zhì)能领域的研究，在股价飞涨的(de)背后，是(shì)相关(guān)公(gōng)司(sī)在产业(yè)端的(de)积(jī)极布局，人(rén)工智(zhì)能(néng)浪潮不可逆。

　　他(tā)也直(zhí)言，诺(nuò)安积极回报基金一季度主要投资(zī)在人(rén)工智能领域，算法、应用(yòng)、算力端都有相应布局。

　　从诺安(ān)积(jī)极回报的持(chí)仓看，前(qián)十大重仓股进(jìn)行了较(jiào俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大)大幅度的调(diào)整。相较去年底，除(chú)了中(zhōng)微(wēi)公司、沪硅产业仍出现在其前十大重仓股(gǔ)之列(liè)外(wài)，其他重仓股全(quán)部换，新进(jìn)了长川(chuān)科技(jì)、华海(hǎi)清科、盛美上(shàng)海、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓股不少在(zài)2023年(nián)表(biǎo)现神勇，如诺安(ān)积极(jí)回报(bào)的(de)头号(hào)重仓股中微公(gōng)司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥(yōng)有超100％的(de)涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓(tuò)荆科技、江(jiāng)波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股推(tuī)动(dòng)基(jī)金净值大涨。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺安积极回(huí)报(bào)并没有保持去(qù)年底的高仓位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年三、四季度基本保持在90％以(yǐ)上的(de)仓位水平，去年三季末、四季末(mò)分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓(cāng)位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的另外(wài)一只基(jī)金诺(nuò)安成长并没有太大变化，前十大重仓(cāng)股(gǔ)相较(jiào)去年底变(biàn)化很小，仍重点布(bù)局卓胜微、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北(běi)方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成长(zhǎng)的一季(jì)报中(zhōng)写道，主(zhǔ)要布局芯片板(bǎn)块，在(zài)当前的市场位置，迎接(jiē)即将(jiāng)到来的科技大行情。

　　他还谈及(jí)芯片(piàn)板(bǎn)块(kuài)的两大细分领(lǐng)域，在一季度都到(dào)了(le)临近(jìn)拐点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯(xīn)片设计板块，从(cóng)2021年(nián)四季度开(kāi)启的芯片产业下行周期，随着(zhe)疫情落下帷幕，在(zài)今年一(yī)季度拐点将至(zhì)。产业端一季度库存水平接(jiē)近正(zhèng)常，各厂商二(èr)季度毛利率水平见(jiàn)底。伴随着疫后经(jīng)济恢复，未(wèi)来需(xū)求端将对(duì)设(shè)计板块持续拉动(dòng)。

　　同时我们应该觉察(chá)到，随着(zhe)chatgpt的问世，人(rén)工智能出现(xiàn)了突飞猛(měng)进的发展，将(jiāng)影(yǐng)响几(jǐ)乎我们所有(yǒu)的行业，或(huò)将成为未来最强的产业(yè)趋势。海外引领，从算法大模(mó)型持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅速。而算(suàn)力几何级的(de)增(zēng)长和边缘侧硬件的拉(lā)动，都是未来芯片(piàn)需求的重要增长。新(xīn)需求将(jiāng)让芯(xīn)片(piàn)周期拐(guǎi)点提(tí)前到来。

　　另外(wài)一个(gè)重(zhòng)要板块是芯(xīn)片(piàn)设备材料EDA，美(měi)国对中国半(bàn)导体(tǐ)的制裁(cái)已经到了穷途末(mò)路(lù)的地步，暨(jì)2022年(nián)10月7日美国半导体(tǐ)出口新(xīn)法案(àn)对我(wǒ)国(guó)晶圆厂(chǎng)极限(xiàn)施压(yā)之(zhī)后(hòu)，进一步的制裁已经乏善可(kě)陈。国内(nèi)晶圆(yuán)代工厂一方面加速扩(kuò)俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大产成(chéng)熟制程(chéng)，另一方面(miàn)在国内设备厂(chǎng)商的配合下(xià)，继续研发攻克先进制程。虽然(rán)美国的制裁对我国先(xiān)进制程的(de)扩产造成了一(yī)定的影响，但是(shì)另外一(yī)个角度看，芯片设备的国产(chǎn)化(huà)率却取得了突飞猛进的增(zēng)长。在全球晶圆扩产处(chù)于下(xià)行周(zhōu)期(qī)的大(dà)背景下，国(guó)产替代进程加速对设(shè)备材料EDA板块的拉动(dòng)，很可能会超预期。

　　冠(guān)军基(jī)金规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规模也(yě)出现迅猛增长。

　　数据显示(shì)，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺安积(jī)极回报A以(yǐ)62.04％的(de)收益，成为2023年以来业绩最强(qiáng)的主动权益基(jī)金。这一业(yè)绩还(hái)是受到4月21日AI、半导(dǎo)体等领域大(dà)跌影响，若截(jié)至4月20日，该基金业(yè)绩超(chāo)过72％，一(yī)路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军(jūn)基金一季度(dù)规模暴(bào)增超900％。数据显示，诺安积(jī)极回报去年底(dǐ)的规模(mó)仅(jǐn)0.7亿元，而一(yī)季度末规(guī)模已达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净值涨幅，这一(yī)规模暴涨更多来(lái)自于(yú)投资者申购。相关蔡嵩松以及(jí)诺(nuò)安积极回报基金的话题也屡(lǚ)见报端，成为(wèi)基民热(rè)议的话(huà)题。

　　同(tóng)样(yàng)，受益于净值大涨以及投(tóu)资者(zhě)申(shēn)购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基金在一季(jì)度规模均出现上涨，除了诺(nuò)安积极回报之外，2023年业绩超40％的(de)诺安优化配(pèi)置同(tóng)样规模暴增，从去年(nián)底(dǐ)的0.77亿(yì)元增加(jiā)到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金(jīn)的(de)总规模也从去年底的293.25亿元增(zēng)长到(dào)一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季(jì)度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研(yán)的(de)副总，市场上管(guǎn)理规模超过700亿(yì)的基(jī)金经(jīng)理，谢(xiè)治宇一季度调仓换股(gǔ)方向(xiàng)也受到(dào)市场(chǎng)关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢(xiè)治(zhì)宇主俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大要加仓半导体及光(guāng)模块相关板块，他也坦言在一季(jì)度主(zhǔ)要对对人工(gōng)智能相关(guān)产业链进行了挖掘(jué)。

　　他管理的(de)兴全合润基金一季度新进了(le)海(hǎi)康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)四只个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半导体、光模块方向相关(guān)。

　　其(qí)中，安防(fáng)龙头——海(hǎi)康(kāng)威视在(zài)2022年已将(jiāng)AI技(jì)术应用(yòng)于设备检(jiǎn)测(cè)、产品盘点、安检等多(duō)类产品。在4月15日(rì)发布的《投资者关(guān)系(xì)活动(dòng)记录表》中(zhōng)，海康威(wēi)视表示(shì)，AI技术对海康威视的营收增长(zhǎng)起(qǐ)了很(hěn)大的作用。

　　澜起科(kē)技(jì)主营(yíng)业务是为云计(jì)算和人工智(zhì)能领域提提供以(yǐ)芯(xīn)片为基础的解决方案，目前主要产品包(bāo)括内存接口等。晶(jīng)晨股份也(yě)是(shì)全球布局、国内(nèi)领(lǐng)先的无晶圆半(bàn)导体系统设计(jì)厂(chǎng)商。

　　作(zuò)为数据(jù)中心光模块供应(yīng)商(shāng)。截止4月21日，中际旭创今(jīn)年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一(yī)个季(jì)度的时(shí)间(jiān)就狂买(mǎi)8个(gè)多亿，直接(jiē)买进第七大重(zhòng)仓股。

　　而(ér)包括立(lì)讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛药业在内的四只个股在(zài)一(yī)季度退出(chū)兴(xīng)全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇管(guǎn)理(lǐ)的另外(wài)一只可(kě)投港(gǎng)股的(de)兴全合宜基金在一季度除(chú)了加仓(cāng)半(bàn)导体等板块之外，互联网板(bǎn)块中的(de)腾(téng)讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一(yī)季报中表示，随(suí)着各(gè)种风(fēng)险因素减弱，一季度A股(gǔ)市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板(bǎn)块指数(shù)上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的(de)进(jìn)展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　基金(jīn)报告期(qī)内维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进行精(jīng)选和(hé)布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成(chéng)长价值，不断寻找具(jù)有(yǒu)良好投资(zī)性价比的(de)优(yōu)秀公司。

　　朱(zhū)红欲(yù)：增持了计算机、大(dà)众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心竞争力在当(dāng)年弱市环境(jìng)下斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场备受关注的(de)基金经理(lǐ)。

　　招商核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力一季报的披露(lù)揭(jiē)开了朱红裕的(de)投资思路(lù)和路径。从股(gǔ)票(piào)持(chí)仓来看，一季度末该(gāi)基(jī)金股票市值占(zhàn)基金(jīn)总资(zī)产比例为(wèi)93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来的最高(gāo)值(zhí)，显示出一种(zhǒng)积极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报(bào)来(lái)看，其(qí)仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配(pèi)置A股比例有所降(jiàng)低，配置港股比例有(yǒu)所提升。数据显示，招商核心竞(jìng)争力配置中国大陆、中国香港股票市值占(zhàn)基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这(zhè)两(liǎng)个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)配置来看，重点(diǎn)布局了信息技术、可选消费等。前十(shí)大重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁(níng)健康(kāng)、振华(huá)科技、美的集团(tuán)、金蝶(dié)国(guó)际等(děng)。其(qí)中卫宁健康持(chí)有(yǒu)比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整(zhěng)体做了一些持仓调整，绿城(chéng)服(fú)务、中(zhōng)国民(mín)航信(xìn)息网络、安琪酵母新进(jìn)前十大重仓股之(zhī)列，通威股(gǔ)份、希(xī)望教育、中航光电则退出前十大(dà)。

　　朱红裕也在季报(bào)中写道，一季度初(chū)期，我(wǒ)们基于对经济复(fù)苏预(yù)期大概率偏弱的(de)判断，主(zhǔ)要减持了经济复苏敏感度相对较高的部(bù)分制造(zào)业，增持了(le)计(jì)算机、大众消费品等行业，同时(shí)，我们亦在一季度(dù)末(mò)期(qī)逐(zhú)步逢低增持了港股(gǔ)中可能面(miàn)临业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他(tā)也坦(tǎn)言，虽然创造了一定(dìng)的超(chāo)额收益，但市(shì)场的博弈程度超出了我们的预期(qī)，导致对部分(fēn)行业(yè)的定价出现了较为显著的偏离(lí)。我们将基于(yú)中长期的(de)行(xíng)业研究(jiū)视野，逆势而行。

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