申(shēn)万一(yī)级的半导(dǎo)体行业涵盖消(xiāo)费电子、元件(jiàn)等6个(gè)二级(jí)子(zi)行业，其中(zhōng)市(shì)值权重最大的是半导体行业，该行业涵盖(gài)132家(jiā)上市公(gōng)司。作(zuò)为国家(jiā)芯(xīn)片战略发(fā)展的(de)重(zhòng)点领(lǐng)域，半导(dǎo)体行业(yè)具备研(yán)发技术(shù)壁垒、产(chǎn)品国产替代化、未来前(qián)景广阔等特点，也因此成(chéng)为A股市场有影(yǐng)响力的(de)科技板块。截至5月10日，半导体行业总市值达到(dào)3.19万亿元，中芯国际、韦尔股(gǔ)份等5家企(qǐ)业市值在(zài)1000亿元以上(shàng)，行业沪深300企业数量达到16家(jiā)，无(wú)论是头部千亿企业数(shù)量还是沪深300企业数(shù)量，均位居科技类(lèi)行业前列(liè)。

　　金融(róng)界上(shàng)市公司研究院发(fā)现，半(bàn)导体行业自2018年以来(lái)经过4年(nián)快速发展，市场规模不断扩大，毛利率(lǜ)稳(wěn)步提升，自主研发的环境下，上(shàng)市(shì)公(gōng)司科技含量(liàng)越来(lái)越高。但与(yǔ)此同时，多(duō)数(shù)上市(shì)公司业绩(jì)高光时刻在(zài)2021年(nián)，行业面临短期库存调整、需求萎缩、芯(xīn)片基数卡(kǎ)脖子等因(yīn)素制约，2022年(nián)多数(shù)上市公司(sī)业绩增(zēng)速放(fàng)缓(huǎn)，毛利率下滑(huá)，伴随库存风(fēng)险加大。

　　行业营(yíng)收规模创新高(gāo)，三(sān)方(fāng)面因素(sù)致前5企业市(shì)占率下滑

　　半导体行业的132家公(gōng)司，2018年实(shí)现营(yíng)业(yè)收(shōu)入1671.87亿元，2022年增长至4552.37亿元，复合增长率为22.18％。其中，2022年(nián)营收同(tóng)比(bǐ)增长12.45％。

　　营(yíng)收(shōu)体量来(lái)看，主营业(yè)务为半导(dǎo)体IDM、光(guāng)学模组、通讯产品(pǐn)集成的闻泰科技，从2019至2022年(nián)连续4年(nián)营收居行业首位(wèi)，2022年实现营(yíng)收580.79亿(yì)元(yuán)，同比增长10.15％。

　　闻泰科技(jì)营(yíng)收稳(wěn)步增长，但半导(dǎo)体(tǐ)行业上市公司的(de)营收集中度却(què)在下滑。选取2018至(zhì)2022历年(nián)营收排名前(qián)5的企业(yè)，2018年长电(diàn)科技、中(zhōng)芯国际5家企业实现营收1671.87亿元，占行业营(yíng)收(shōu)总(zǒng)值(zhí)的(de)46.99％，至2022年(nián)前5大企业营收(shōu)占比(bǐ)下滑至(zhì)38.81％。

　　表1：2018至(zhì)2022年历年营业(yè)收(shōu)入居前5的企业

　　制表：金融界上(shàng)市(shì)公司研(yán)究院；数据来源：巨(jù)灵财经(jīng)

　　至于前5半导体公司(sī)营收占比下(xià)滑，或主要由三方面因(yīn)素导致。一(yī)是如韦尔(ěr)股份、闻泰(tài)科技等头部企业(yè)营(yíng)收增速(sù)放(fàng)缓，低于(yú)行业平均增(zēng)速。二是江波龙、格(gé)科微、海光信息等营(yíng)收(shōu)体量居前的企业不断(duàn)上(shàng)市，并在资(zī)本助(zhù)力之下营收(shōu)快速增长(zhǎng)。三是当半导体行业(yè)处于国(guó)产替(tì)代化、自主研发背(bèi)景下的高成长(zhǎng)阶段时，整个市场欣欣(xīn)向荣，企业营(yíng)收(shōu)高速(sù)增长，使得集中度分散。

　　行(xíng)业归母净利润(rùn)下(xià)滑13.67％，利(lì)润正增长(zhǎng)企(qǐ)业占比不足(zú)五(wǔ)成

　　相比(bǐ)营收，半导(dǎo)体行业的归母净利润增(zēng)速更(gèng)快(kuài)，从(cóng)2018年的43.25亿元(yuán)增长至(zhì)2021年的(de)657.87亿元，达到14倍。但受到电子产品全球销量(liàng)增速放缓、芯片库存高(gāo)位等因(yīn)素影(yǐng)响，2022年(nián)行业整体净利润567.91亿元，同(tóng)比(bǐ)下滑13.67％，高(gāo)位(wèi)出现调整。

　　具(jù)体公司(sī)来看，归(guī)母净利润(rùn)正增长(zhǎng)企业达到(dào)63家(jiā)，占比为47.73％。12家企业(yè)从盈利转为亏(kuī)损，25家(jiā)企业净利润腰斩(zhǎn)（下跌幅度50％至100％之间）。同(tóng)时，也有18家(jiā)企业净利润增速(sù)在100％以上，1离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢2家(jiā)企业增(zēng)速在50％至100％之间。

　　图1：2022年半导体企业归母(mǔ)净利润增速区间

　　制图(tú)：金(jīn)融界上市公司研究院；数(shù)据来源：巨灵财经

　　2022年增速优异的(de)企业(yè)来(lái)看，芯原(yuán)股份涵盖芯片设计、半导(dǎo)体(tǐ)IP授权等(děng)业务(wù)矩(jǔ)阵，受益于(yú)先进的芯(xīn)片(piàn)定制技术(shù)、丰富(fù)的IP储备以及强(qiáng)大的设计(jì)能力(lì)，公司得(dé)到了(le)相(xiāng)关(guān)客(kè)户(hù)的广泛(fàn)认可(kě)。去年(nián)芯原股(gǔ)份以455.32％的增速位(wèi)列半导体行业之首，公司(sī)利润从0.13亿元增长至(zhì)0.74亿元。

　　芯原股份2022年(nián)净利润体量排名(míng)行业第(dì)92名，其较快增速与低基数效应有关(guān)。考虑利润基数，北方华创归母净利润从2021年的10.77亿元(yuán)增长至23.53亿元，同比增长118.37％，是10亿利润体量(liàng)下增速最(zuì)快的(de)半导体企业。

　　表2：离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢2022年归母净利润增(zēng)速(sù)居前的10大企业(yè)

　　制表：金融界上市公司研究院；数据来源(yuán)：巨灵财经

　　存货周转率(lǜ)下降35.79％，库存风险(xiǎn)显现

　　在对半(bàn)导(dǎo)体行业经营风(fēng)险分析时，发现存货周转率反映了分立器件、半导体(tǐ)设备(bèi)等(děng)相关产品的周转情况，存货周转(zhuǎn)率下滑，意味产(chǎn)品(pǐn)流通速(sù)度变(biàn)慢，影响企业(yè)现金流能力，对经(jīng)营造成负(fù)面(miàn)影响。

　　2020至2022年132家半(bàn)导(dǎo)体企业(yè)的(de)存货(huò)周转(zhuǎn)率中位数分别是(shì)3.14、3.12和2.00，呈现下行趋(qū)势(shì)，2022年(nián)降幅更(gèng)是达(dá)到(dào)35.79％。值(zhí)得注意(yì)的是，存货周转(zhuǎn)率这一经营(yíng)风险(xiǎn)指标反映(yìng)行业是否(fǒu)面临库存风险，是否出(chū)现供过(guò)于(yú)求的(de)局面，进而(ér)对股价表现有(yǒu)参考(kǎo)意义。行业整体而言(yán)，2021年存货周(zhōu)转(zhuǎn)率中位数与2020年(nián)基(jī)本持平，该年半导体指数上涨(zhǎng)38.52％。而2022年存货周(zhōu)转率中位数和(hé)行业指数(shù)分别下滑35.79％和37.45％，看(kàn)出两者相关(guān)性较(jiào)大。

　　具体来看(kàn)，2022年半导体行(xíng)业存货周转率同(tóng)比增长的(de)13家企业，较2021年(nián)平(píng)均同比(bǐ)增长29.84％，该(gāi)年(nián)这些个(gè)股平(píng)均涨跌幅(fú)为-12.06％。而存货周(zhōu)转(zhuǎn)率同比下滑的116家企业，较2021年平均同比下滑105.67％，该年这些个股平均涨跌幅为-17.64％。这(zhè)一数据说明存(cún)货质(zhì)量下(xià)滑的企业，股价(jià)表现(xiàn)也往往更不理想。

　　其(qí)中(zhōng)，瑞芯微、汇(huì)顶(dǐng)科技等(děng)营(yíng)收、市值(zhí)居中上位置的企业(yè)，2022年存(cún)货周(zhōu)转(zhuǎn)率均为(wèi)1.31，较(jiào)2021年分(fēn)别下降了2.40和(hé)3.25，目前存货周转率均低于行业(yè)中(zhōng)位(wèi)水(shuǐ)平。而股(gǔ)价上，两股(gǔ)2022年分别下跌49.32％和53.25％，跌幅(fú)在(zài)行业中靠前。

　　表(biǎo)3：2022年存货周转率表现较差的10大企(qǐ)业

　　制(zhì)表：金融界上市(shì)公司研究(jiū)院；数据来源：巨(jù)灵财经(jīng)

　　行业整体(tǐ)毛利(lì)率稳步(bù)提升，10家企业(yè)毛利率60％以上

　　2018至2021年，半(bàn)导体行业上市公司整体(tǐ)毛利(lì)率呈现抬升态势(shì)，毛利率(lǜ)中(zhōng)位数从32.90％提升至(zhì)2021年(nián)的40.46％，与产业技术迭代升级、自(zì)主(zhǔ)研发(fā)等有(yǒu)很大关系。

　　图2：2018至2022年半导体行业毛利率中位(wèi)数

　　制图：金融界上市公司研(yán)究院；数(shù)据来源：巨灵财经(jīng)

　　2022年整体毛利率中位数(shù)为38.22％，较2021年下滑(huá)超过2个百分点，与上游(yóu)硅料等原材(cái)料价格上涨、电子消(xiāo)费(fèi)品(pǐn)需求(qiú)放缓(huǎn)至部分(fēn)芯(xīn)片元件降价销售等因素(sù)有(yǒu)关。2022年半导(dǎo)体(tǐ)下滑5个百分点以上(shàng)企业达到27家(jiā)，其中(zhōng)富满(mǎn)微(wēi)2022年毛利率降至19.35％，下降(jiàng)了34.62个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，公司在(zài)年报(bào)中也说明(míng)了与(yǔ)这两方面原因有关。

　　有(yǒu)10家(jiā)企业毛利率在(zài)60％以上，目前(qián)行业最高的(de)臻镭科(kē)技达(dá)到87.88％，毛(máo)利率居(jū)前且公司经营体(tǐ)量较大的公司有复旦微电（64.67％）和紫光国微（63.80％）。

　　图3：2022年毛利率居前的10大企业

　　制图(tú)：金融(róng)界上市公司研究院；数据来源：巨灵财经

　　超半数(shù)企(qǐ)业研发费用增长四成(chéng)，研发占比不(bù)断提升(shēng)

　　在(zài)国外芯片市(shì)场卡脖子、国(guó)内自主研发上(shàng)行趋势的背景下，国内(nèi)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)企业需要不断通过研发投(tóu)入，增加企业竞争力，进而对长久(jiǔ)业绩改观(guān)带来正向促进作用。

　　2022年半导体行业(yè)累计(jì)研(yán)发费用为(wèi)506.32亿元，较2021年(nián)增长28.78％，研发(fā)费用再创新高。具体公司而(ér)言(yán)，2022年132家企业研发费用中位(wèi)数为1.62亿元，2021年同期(qī)为1.12亿(yì)元，这一数(shù)据表明2022年半数(shù)企业研发(fā)费(fèi)用同(tóng)比(bǐ)增长44.55％，增长幅度可观。

　　其(qí)中，117家（近(jìn)9成）企业2022年(nián)研发费(fèi)用(yòng)同(tóng)比增(zēng)长，32家(jiā)企(qǐ)业增长超(chāo)过50％，纳芯(xīn)微(wēi)、斯普瑞等(děng)4家企业研(yán)发费用同比增长100％以上。

　　增长金额来看，中芯国际、闻泰科技和海光信息，2022年研发费用增(zēng)长在6亿元以上(shàng)居前。综合研发费用增(zēng)长率和增长金额，海光信息、紫光国微、思瑞浦等企业比较突出。

　　其中(zhōng)，紫(zǐ)光国微2022年研发费用增(zēng)长(zhǎng)5.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长91.52％。公(gōng)司(sī)去年推出了国内(nèi)首款支持双模联(lián)网的联(lián)通(tōng)5GeSIM产品，特种(zhǒng)集(jí)成电(diàn)路产品进入C919大型(xíng)客(kè)机供应(yīng)链，“年产2亿件(jiàn)5G通信网(wǎng)络设备用(yòng)石英(yīng)谐振(zhèn)器产业(yè)化”项目顺利验收。

　　表4：2022年(nián)研发费(fèi)用居前的(de)10大企业

　　制(zhì)图：金融界上市公司(sī)研究(jiū)院；数(shù)据来源：巨灵财(cái)经

　　从研发费用(yòng)占(zhàn)营收比(bǐ)重来看，2021年半导体(tǐ)行业的中位数(shù)为10.01％，2022年提升至13.18％，表明(míng)企业研(yán)发意愿增强，重视资(zī)金投入。研发费用占比20％以上的企业(yè)达(dá)到40家，10％至20％的企业达到42家。

　　其中，有32家(jiā)企(qǐ)业不仅连续3年研发费用占(zhàn)比在10％以(yǐ)上，2022年研发费(fèi)用还在3亿元(yuán)以上(shàng)，可谓既有(yǒu)研发高占比又(yòu)有研发高金额。寒武纪-U连续(xù)三年研发费用占比居行业前(qián)3,2022年(nián)研发费用占比达到208.92％，研(yán)发费用支出15.23亿元。目前公司思元370芯片及(jí)加速(sù)卡在众多行业领域中的头部公司实现了批(pī)量(liàng)销售(shòu)或达成(chéng)合(hé)作意向(xiàng)。

　　表4：2022年研发(fā)费用(yòng)占比居前的(de)10大企业

　　制图：金(jīn)融界上市公司(sī)研究院；数(shù)据来源：巨灵财(cái)经

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢