近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件(jiàn)，引发(fā)舆论(lùn)地震。曝光的网友称(chēng)，使用(yòng)大家(jiā)广泛知(zhī)晓的“强军口(kǒu)号(hào)”来进行(xíng)调侃式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局(jú)5月17日(rì)发布通报，决定没收笑(xiào)果文(wén)化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也(yě)成为了(le)备受资本青睐的(de)宠儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年(nián)8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交(jiāo)流策划、演(yǎn)出经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可(kě)谓(wèi)“风(fēng)生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱口秀(xiù)大(dà)会(huì)》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐(lè)部成(chéng)为了炙(zhì)手可热(rè)的行业，笑果文化也成(chéng)为中国最成(chéng)功的(de)脱口秀俱(jù)乐部之一(yī)。

　　由(yóu)此，资本敏(mǐn)锐察(chá)觉到商机(jī)并押宝这一赛(sài)道，《科创(chuàng)板日报》记者整理(lǐ)公开(kāi)信息发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮(lún)融资。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn)关联公司入(rù)股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族网络天使轮投(tóu)资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普(pǔ)思(sī)资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南山(shān)资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本(běn)、华人文化集团(tuán)、泽时投资的(de)战略投(tóu)资，此轮未披(pī)露具体(tǐ)金(jīn)额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投(tóu)资的B轮(lún)投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资(zī)本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族(zú)网(wǎng)络更是笑果文(wén)化的天(tiān)使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下(xià)是笑果文化走(zǒu)向扩张的关键(jiàn)一子，今年(nián)4月，位于北(běi)京东城区隆福寺(sì)的笑(xiào)果文化(huà)线下喜剧空间“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开业，这是(shì)笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏(sū)州之后的第(dì)四个演(yǎn)艺空(kōng)间(jiān)。此外，近年来(lái)对外投(tóu)资(zī)也(yě)在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者(zhě)发现，笑(xiào)果文化(huà)对外投资的企业共自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算有9家，其中有6家(jiā)已经注销(xiāo)。如今存(cún)续的企业有：笑(xiào)果(guǒ)挺(tǐng)棒文化传媒（上(shàng)海）有限公(gōng)司、上海青豆结(jié)冰文化传播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息(xī)技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股，同时企业(yè)类型变更为有(yǒu)限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文(wén)化或许是(shì)在悄悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的A轮投资过程，他(tā)对《科创板日报》记者表示，他也(yě)是(shì)刚从(cóng)网(wǎng)上看到本次出事，此前脱口秀行(xíng)业在(zài)国内处于(yú)快速发展阶段，表现形式丰(fēng)富(fù)多样(yàng)，而在该领域笑(xiào)果文化(huà)做的很早，成绩(jì)也很突出(chū)，其《吐槽大会(huì)》在年轻人(rén)圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被(bèi)称为(wèi)“冒犯的艺术(shù)”，追(zhuī)求的就是一种针(zhēn)砭时(shí)弊、刺中痛(tòng)点，让观(guān)众一边(biān)大(dà)笑(xiào)一(yī)边反思的感觉(jué)。对(duì)本次“翻车”事件，他个(gè)人认(rèn)为，出于(yú)节目效果可能需(xū)要张狂和外向一(yī)些(xiē)，但公(gōng)众场合下脱口秀中(zhōng)的(de)开玩笑(xiào)也(yě)要(yào)注意把握分寸，尤其涉(shè)及到国家政治(zhì)和解放军形(xíng)象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定(dìng)是不能(néng)干的(de)”。

　　此外，《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者(zhě)注意(yì)到(dào)，笑果文化的业务和腾(téng)讯关联颇深，资料显示(shì)，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯(xùn)创(chuàng)业(yè)投资有限公司为第三(sān)大股(gǔ)东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联(lián)合笑果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视(shì)频出品，企鹅影视和笑果文化联合(hé)出品的(de)《脱口(kǒu)秀大会》在(zài)腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相(xiāng)关(guān)人士去年(nián)称(chēng)，受众面(miàn)最广的是线(xiàn)上长视频业(yè)务，如(rú)《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨年(nián)》等以跟腾(téng)讯(xùn)合(hé)作的长视频节目，可以占到公司百(bǎi)分之四十(shí)的(de)业务(wù)营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以上的发展历(lì)史，脱口秀这个(gè)舶来品在国内的发展历程要短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综(zōng)艺(yì)频(pín)频占(zhàn)据收(shōu)视榜与网络热议话题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛(měng)发展的(de)脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财联(lián)社创投通(tōng)数据显示，自(zì)2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾(téng)讯(xùn)投资投了罗永(yǒng)浩旗下的(de)思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子(zi)创投、合一集(jí)团(tuán)投了(le)单立人。

　　值得注(zhù)意的(de)是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独(dú)大(dà)”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化(huà)外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一(yī)两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀(xiù)企业(yè)获得(dé)融资。

　　资本市场的反应与高速增(zēng)长的(de)市场似乎(hū)并不匹配(pèi)。据《中国(guó)脱口(kǒu)秀行业发展趋(q自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算ū)势分(fēn)析(xī)与未(wèi)来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年(nián)商(shāng)业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年，行(xíng)业年均(jūn)复(fù)合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本(běn)为何(hé)却逐渐远(yuǎn)离(lí)了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创(chuàng)始人(rén)高承远(yuǎn)对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其核(hé)心原因在(zài)于，资本的投资逻(luó)辑天(tiān)然是确定(dìng)性和(hé)可复制性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大的不确定(dìng)性(xìng)和不可复制性。演员的不确定(dìng)性、创(chuàng)作的不确定性(xìng)、观众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，都可能让(ràng)经营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可持续发展，就(jiù)需要拥(yōng)抱监管，在合法合规的底线之(zhī)上(shàng)，不断运营爆款，激活创作，带动(dòng)整个行(xíng)业的上线，这才(cái)是(shì)这个行业(yè)可持续、良性发展(zhǎn)的(de)可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业(yè)作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余(yú)行业一样(yàng)（如(rú)影视剧作(zuò)、游戏等(děng)等），都(dōu)严重依(yī)赖IP本身(shēn)而(ér)非平台，行业本身的(de)“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很(hěn)难(nán)讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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