AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之而来(lái)的是，不(bù)仅不少上市公(gōng)司宣布试(shì)水人工智能(néng)、基金(jīn)经理开始布局(jú)AI概念，也有(yǒu)基(jī)金公(gōng)司(sī)尝试以AI试水投资(zī)者(zhě)关系管理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关注的(de)是(shì)，此次公募(mù)基金2023年一季度报(bào)中(zhōng)，无(wú)论是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别基金(jīn)经理均认可AI所带来(lái)的颠覆(fù)性影响，并(bìng)看好其中长期投资价值，但是(shì)对于短(duǎn)期人(rén)工智(zhì)能极(jí)致(zhì)行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部(bù)分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关(guān)注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段(duàn)AI生成的内(nèi)容阐述(shù)了人工智能对各个(gè)行业(yè)的改变，比(bǐ)如医疗、教(jiào)育、工业生(shēng)产(chǎn)、环境(jìng)保(bǎo)护和可持(chí)续发展(zhǎn)，以及新能源(yuán)开(kāi)发(fā)和(hé)利用(yòng)等领(lǐng)域。文中(zhōng)表示(shì)，人工(gōng)智能领域的快速发展为(wèi)全球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将(jiāng)极大地影响我们的生活方(fāng)式和社会发展，为确(què)保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要(yào)建立完(wán)善(shàn)的法(fǎ)律法规(guī)和伦理(lǐ)准则，以(yǐ)保(bǎo)护个(gè)人隐(yǐn)私(sī)、确保(bǎo)数据安全并(bìng)防止滥用。在(zài)应(yīng)对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工(gōng)智(zhì)能带(dài)来的机遇，共同推(tuī)动这(zhè)一领域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵(guì)重在季报中也明确表示(shì)，产业方向上(shàng)，我们坚定的看好人工智(zhì)能(néng)对各个行业(yè)的改变。他还(hái)专门谈及，一(yī)季度进行(xíng)了一定比(bǐ)例(lì)的(de)调仓，方(fāng)向上主要是受益(yì)于人工智能的(de)计(jì)算(suàn)机和(hé)传媒互联网行业(yè)。数字化的核(hé)心逻辑是(shì)提高效率，而高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点时，他(tā)针对半(bàn)导(dǎo)体、数字化、互联(lián)网平(píng)台等提出(chū)自(zì)己想法(fǎ)。说到数字(zì)化(huà)时，表示其(qí)本质是利用技术的(de)手(shǒu)段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一(yī)个(gè)长(zhǎng)期向上的类消费行业，在美国(guó)是一个和(hé)互联网行业一样大规模的产业(yè)。在中(zhōng)国，依然处于产(chǎn)业的(de)早(zǎo)期(qī)，但是我们可(kě)以看(kàn)到疫情背景下，大家越(yuè)来越意识到数字(zì)化的重要性(xìng)。而此(cǐ)轮数字化将会和人工(gōng)智能(néng)深度融合，也(yě)会(huì)给中国公司带来(lái)发展的机(jī)会。目前整(zhěng)个板(bǎn)块的估值都到了历史(shǐ)最低(dī)的(de)水平。如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁

　　此次是基金(jīn)经(jīng)理首次利用人工智能完成季报(bào)，也显示出人工(gōng)智能确(què)实开始方(fāng)方面(miàn)面开始影响我们(men)的生活、工作等(děng)，是(shì)一个历(lì)史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基(jī)金(jīn)公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基地(dì)宣布成为百度(dù)文(wén)心一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基(jī)地也将通过百(bǎi)度智能云(yún)接入文心(xīn)一言能(néng)力(lì)，致力于创新投资(zī)者(zhě)关系管(guǎn)理新模式，提(tí)升(shēng)客(kè)户投(tóu)资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极(jí)布局(jú)AI领域

　　随着人工(gōng)智(zhì)能成为(wèi)一季(jì)度市场热点(diǎn)，不少基金经理选(xuǎn)择了积极参与布局，其中，除了科技成(chéng)长派基(jī)金经理，也(yě)不乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文(wén)体娱乐一季报可以看出，该基金(jīn)一季(jì)度进行(xíng)了(le)一定(dìng如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁)比例的调仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益(yì)于(yú)人工(gōng)智能的计算机和传媒互(hù)联网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比(bǐ)特(tè)等8只个股均为一季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报(bào)前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技(jì)研究(jiū)总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定(dìng)看好人工智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求(qiú)就是能源(yuán)、信息(xī)、生命。从(cóng)而衍生出(chū)看(kàn)好的(de)5大方向(xiàng)，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网平台(tái)、创新药。我们认为，各个(gè)细分行业的(de)beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为最(zuì)重要的(de)增长要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港(gǎng)股(gǔ)的机会，特别是软(ruǎn)件(jiàn)和互联网领(lǐng)域的(de)机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科技成长团队中(zhōng)，有不(bù)少(shǎo)基金经理明(míng)确看好人(rén)工智能带来的投资(zī)机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实(shí)成长增强基金经理(lǐ)陈(chén)涛(tāo)在去年(nián)下半年开始增持软(ruǎn)件，当时基本处于估值(zhí)、机构持仓的历史底部的位置(zhì)。他认为，行业在信创、数(shù)字化、智能化等长期需求刺激下(xià)将迎(yíng)来3年以上的景气周期，也(yě)是(shì)为数不多处于成长前期、对标国际(jì)也还有巨大成(chéng)长空间(jiān)的(de)板(bǎn)块，长期坚定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪(làng)潮(cháo)将拉(lā)开新(xīn)一轮科技创(chuàng)新周(zhōu)期的序幕，带(dài)来以十(shí)年为维度的产业变(biàn)革(gé)机会，同时配合2023年一(yī)季度的复(fù)苏和业绩修复，以(yǐ)软(ruǎn)件计算(suàn)机(jī)为(wèi)代表的科技板块内会持续有个股(gǔ)投资机会(huì)。”李涛(tāo)表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能(néng)源新(xīn)材(cái)料(liào)基金经理姚志鹏(péng)等也(yě)表示，未来，毫无(wú)疑问人(rén)工(gōng)智能和可再生能源(yuán)将构成未来社会的基石(shí)。在(zài)当下，随(suí)着经济的企稳和新人工智(zhì)能浪(làng)潮的进入，未(wèi)来新的产业(yè)机会(huì)将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也(yě)是积(jī)极的(de)一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块(kuài)等子版块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他所管理的基金(jīn)维持了较高仓位，对人工智能(néng)相关(guān)产业链进行如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进(jìn)行(xíng)精选和布局。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全(quán)合润前十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体现(xiàn)了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶(jīng)晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报(bào)前十(shí)大重仓(cāng)股

　　莫海波的万(wàn)家品质生(shēng)活在一季度(dù)也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例(lì)，目(mù)前主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科(kē)曙光等(děng)4个TMT股票进入前十(shí)大(dà)重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保(bǎo)利发展(zhǎn)退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的(de)原因，莫(mò)海波表示，主(zhǔ)要是基于(yú)对未来(lái)2年数字经济的(de)看好。随着人口老龄化与经济发展模式(shì)转变(biàn)，数据(jù)成(chéng)为新的生产要素，高(gāo)质量发展的核心(xīn)在于全(quán)要素生(shēng)产率的提(tí)升，充分利用(yòng)好(hǎo)云计算、大数据、人(rén)工(gōng)智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较(jiào)好的(de)产业逻辑，通(tōng)过信息技(jì)术全方位赋能传统行业(yè)，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通(tōng)信(xìn)网络、算力、算法，以及多样化的行业应用(yòng)等(děng)，这是(shì)一(yī)个系统(tǒng)性工程(chéng)，产业空(kōng)间较(jiào)大、持续时间较长，是未来(lái)具(jù)有成长(zhǎng)性的行业(yè)之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基金(jīn)权益投资(zī)部总经理陶灿(càn)管理的基金也重点布局了TMT或人(rén)工智能相关板块(kuài)。比如，建信智能生(shēng)活(huó)在一(yī)季度(dù)继续调整(zhěng)了行业(yè)配置(zhì)，降低了制(zhì)造(zào)业、大金(jīn)融地产行业的配置(zhì)，增加了消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的配(pèi)置(zhì)，特(tè)别(bié)是重点布局了人工(gōng)智能技术创(chuàng)新(xīn)带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声(shēng)音开始显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人工(gōng)智能极(jí)致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)基金(jīn)经理(lǐ)秦(qín)毅虽然在一季报中(zhōng)表达了对人工智能的重视，但一季度并未加入(rù)对于(yú)AI领域的布局(jú)阵营。

　　他(tā)表示(shì)，过(guò)去一个季度中，以TMT为(wèi)代(dài)表的科技板块走出了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的(de)人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着(zhe)大模型路线的(de)成(chéng)功，这一成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本(běn)次的人(rén)工智能的应用领(lǐng)域得(dé)到了(le)极大的拓展，模型具备了强(qiáng)大(dà)的通(tōng)用性。这属于(yú)科技(jì)史上(shàng)的一(yī)次(cì)重大(dà)创新，未来多个行(xíng)业(yè)将极大(dà)受(shòu)益于(yú)这一技术(shù)的应用和普及。未来我们应该更加(jiā)重视(shì)这一领域的(de)研究(jiū)和投资(zī)。

　　泓德臻(zhēn)远回报一(yī)季度前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理念(niàn)的丘栋荣在一季报中也(yě)提到了对AI的看好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少(shǎo)见到对(duì)相(xiāng)关板块的布局。他表示(shì)，除复合国家安全自主可控和(hé)产(chǎn)业趋势外，今(jīn)年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型(xíng)技术，有望开启新一轮的科技创新(xīn)周期，深(shēn)入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的(de)需(xū)求拉动，因此(cǐ)，计算(suàn)机、电(diàn)子等偏成长行业(yè)的部(bù)分成(chéng)长股是未来关注的(de)方向之一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年三季(jì)度(dù)半导(dǎo)体(tǐ)及医药板块的(de)抛售，反而造(zào)就(jiù)了难(nán)得(dé)的机会。“我们这时反(fǎn)而应该加(jiā)大对能(néng)源(yuán)板块机(jī)会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长基金经理孟夏虽(suī)然(rán)也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级(jí)别的技术要素革命，或(huò)许我(wǒ)们已经站在新一(yī)轮科技(jì)浪潮带来的全(quán)球繁荣的开端。作(zuò)为成长投资者，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用人(rén)工智能的雏形(xíng)。但她同时(shí)表示，也会(huì)努力在火(huǒ)热的行情面前保留一份清(qīng)醒，大胆假设、小(xiǎo)心求(qiú)证，仔细(xì)甄别真正(zhèng)能够兑现长(zhǎng)期(qī)业绩的投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示(shì)，AI产业(yè)的(de)发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据(jù)隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后续波动(dòng)。正因为此，他在(zài)去年三四季度布局了不少人工(gōng)智能相关(guān)的标(biāo)的，在一季(jì)度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配置大概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已经超(chāo)过(guò)了(le)40％。当然(rán)市场中有(yǒu)不少声(shēng)音说这次不(bù)一样，交易占比创新高代(dài)表了主线行(xíng)情的确立(lì)，但我们还是(shì)认为太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星(xīng)在银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的(de)是AI相关板块，这在今年(nián)初是想象(xiàng)不到(dào)的(de)。就好比去(qù)年(nián)初(chū)我们想象不到俄(é)乌冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最(zuì)重要的(de)事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资(zī)有(yǒu)哪些影(yǐng)响(xiǎng)却(què)很难。利润在产业链不同环(huán)节之间(jiān)将如何分配？市(shì)场当前(qián)认为的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到(dào)了什么程度，以及渗透率将多快(kuài)提升(shēng)？都(dōu)是很容(róng)易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的(de)发展(zhǎn)是(shì)一个长期因素，我们(men)还没有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它带(dài)来的(de)伤(shāng)害。以尽(jǐn)可(kě)能(néng)低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是(shì)我们的(de)投(tóu)资目标。

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