为了让(ràng)自己的限(xiàn)售股解禁后(hòu)能获(huò)得好(hǎo)的回报，上市公司董事长雇人拉(lā)抬自家(jiā)的股(gǔ)票价格，然后高位出货。

　　最近，中国证监会网站(zhàn)披露了(le)一则行政处罚决(jué)定书，引发市(shì)场关(guān)注。时为新美星董事长何德平(píng)和其(qí)配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对新美星进行(xíng)“市(shì)值管理”，维持(chí)、抬高公司股价，以(yǐ)便后(hòu)续自己减(jiǎn)持(chí)获(huò)利。蒋维跟毛明土(tǔ)、李传武合(hé)谋，控制(zhì)35个证券账户，利用(yòng)资(zī)金优势、持(chí)股优势，连续(xù)集中交易新美星，影(yǐng)响公司(sī)股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监(jiān)会对(duì)此操纵证券(quàn)市场行为，罚没(méi)合计9567.12万(wàn)元(yuán)；还对何德平信息披(pī)露违(wéi)法违规，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我们(men)一起来看看，究竟是怎么回事。

　　董事(shì)长(zhǎng)雇人拉抬自家(jiā)股票

　　多人合谋操(cāo)纵股价

　　根据(jù)证监会行政处罚决定(dìng)书披露的信息，新(xīn)美(měi)星董事长、法定代表人、实际控制人何(hé)德平和他的妻子黄秀芳当时向时任独墅湖(hú)文化(huà)传播有限公(gōng)司董事(shì)长蒋维，提供保证金约(yuē)3200万元(yuán)，这些钱部(bù)分(fēn)来自他们所掌控的上海(hǎi)海(hǎi)得(dé)泽广投资管理中心（普通合(hé)伙(huǒ)）（简(jiǎn)称(chēng)海得泽(zé)广）减(jiǎn)持“新(xīn)美星”所得。

　　他(tā)们提(tí)供(gōng)资(zī)金的目(mù)的(de)是，委托蒋维对“新美星(xīng)”进(jìn)行“市值管理”，维持、抬(tái)高“新美星”股价，以便何德(dé)平所持“新美(měi)星”限售股于2019年(nián)4月26日解禁(jìn)后能够获得(dé)好的回报。

　　蒋维在收到(dào)保证金(jīn)后，即开始利用控制的证券账户并(bìng)联合(hé)其他市(shì)场(chǎng)资金在二(èr)级(jí)市(shì)场买入并(bìng)交易“新美星”，且在后续(xù)操作中向黄秀芳反馈其操作(zuò)情(qíng)况。

　　据了解，这场操纵股价(jià)，蒋维还找了两(liǎng)个帮手共(gòng)同合谋(móu)。他经人介绍认(rèn)识并联合毛明(míng)土、李(lǐ)传武共同(tóng)操纵“新美星”；毛明土、李传武(wǔ)控制各(gè)自筹(chóu)得的证券账(zhàng)户、资金开始与蒋维共同交易“新美星(xīng)”；在(zài)此期间(jiān)，主要由蒋维(wéi)与毛明(míng)土联(lián)系，传递、沟通(tōng)各自(zì)操盘情况，以利(lì)于两方交易决(jué)策，更好地共同(tóng)抬(tái)高“新美(měi)星”股(gǔ)价。

　　根据监(jiān)管披露的信息(xī)，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，蒋(jiǎng)维联(lián)合毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)控(kòng)制“俞某华”等35个(gè)证(zhèng)券账户(hù)（简称账户组(zǔ)），交易“新(xīn)美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新(xīn)美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百(bǎi)分点，偏(piān)离(lí)同期行业指数(shù)25.95个百(bǎi)分(fēn)点。账户组累(lèi)计买(mǎi)入4583.44万(wàn)股，买入成(chéng)交金(jīn)额5.82亿元，对(duì)应卖出4669.04万股(gǔ)，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此期(qī)间，何(hé)德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)合谋，利用(yòng)资金优势、持股优势，连续(xù)集(jí)中交易(yì)“新美星(xīng)”，影响股票(piào)交(jiāo)易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股(gǔ)价、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们(men)具(jù)体来看看(kàn)，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武，控(kòng)制35个证券账户（简称账户(hù)组），是怎么拉(lā)高(gāo)“新美星”股价(jià)，然后出货，违法获利的。

　　总体来看(kàn)，2018年(nián)9月26日(rì)至(zhì)2019年6月26日(rì)，账户(hù)组连续(xù)集(jí)中(zhōng)交易“新美星(xīng)”，申买量占市(shì)场申买(mǎi)量比例超(chāo)20％的(de)交易日(rì)有19天，峰(fēng)值达到42.61％；申卖量占(zhàn)市场申卖量(liàng)比例超20％的交(jiāo)易日有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账户(hù)组持(chí)股总数占总股本比例自(zì)2019年3月5日(rì)开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持流通(tōng)股达(dá)到(dào)峰值，占流通(tōng)股本的比例(lì)24.74％，持股占总股(gǔ)本的比例8.13％。账户组具备资金(jīn)优(yōu)势和持股优势。

　　具体来(lái)说，第(dì)一阶段，2018年(nián)9月26日开始，账(zhàng)户组(zǔ)持续大量(liàng)买入“新美星”，当(dāng)日申买排名第一，竞价买入(rù)成交排名(míng)第一，至2019年(nián)2月28日期末持(chí)股量为期(qī)初持股量(liàng)38.71倍，持股(gǔ)量显著增加(jiā)。在此期(qī)间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业(yè)板综指(zhǐ)3.33个百分点，偏离同期行(xíng)业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年(nián)3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户(hù)组集中拉抬(tái)“新美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较大。

　　其中(zhōng)，账户组有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日(rì)至(zhì)3月(yuè)6日，以不(bù)低(dī)于卖一(yī)价或市价(jià)申买3,729,100股，占账(zhàng)户(hù)组同期申买量68.11％，对应成交股数（不含(hán)对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市(shì)场成(chéng)交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低(dī)于卖一价或市价申买2,950,300股，占账户组同期申(shēn)买(mǎi)量41.33％，对应成(chéng)交(jiāo)股数（不(bù)含(hán)对(duì)倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期(qī)市场成交量(liàng)22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月3日(rì)期间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价累计上(shàng)涨36.46％，偏离同(tóng)期创业板综指21.32个百(bǎi)分点，偏离同期行业指(zhǐ)数22.28个百分点。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账(zhàng)户组集中卖(mài)出“新美星”。在此期间(jiān)，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同(tóng)期(qī)创业板综指1.55个(gè)百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期行业指数(shù)1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操纵(zòng)期间，涉案账户组还(hái)多次实(shí)施盘(pán)中拉(lā)抬和对倒，并反向卖出获利的行(xíng)为(wèi)。经测算，扣除佣金和(hé)相关(guān)税(shuì)费，账(zhàng)户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操纵股(gǔ)价(jià)

　　证(zhèng)监(jiān)会不予(yǔ)采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股(gǔ)价，何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳(fāng)及其代(dài)理(lǐ)人(rén)提出多点申诉意见(jiàn)，请求(qiú)不予处罚(fá)：

　　第(dì)一，没有操纵动(dòng)机。

　　第(dì)二，在案证据不足以证(zhèng)明蒋维受何德平或黄(huáng)秀芳委托，联合(hé)他人操纵(zòng)股价，一是“市值管理”不(bù)等同于“操纵证券市场”；二是黄(huáng)秀芳与蒋维系委托(tuō)理(lǐ)财关系，而非操纵股价(jià)；三(sān)是(shì)蒋维没有将其与毛明(míng)土、李传电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗武等人讨(tǎo)论交(jiāo)易(yì)新(xīn)美星的(de)情况告(gào)知黄秀芳或(huò)何德(dé)平，涉案股(gǔ)东(dōng)名册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没有向黄(huáng)秀(xiù)芳反馈过股东(dōng)名册；四(sì)是蒋维没有与毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武就各自账户交易新美星的(de)盈亏分配进(jìn)行约定(dìng)；五是(shì)蒋维账户组利益与何德平(píng)、黄秀芳利益并不(bù)一致，何德平、黄秀芳不(bù)能控制蒋维账户(hù)组，蒋(jiǎng)维(wéi)获得黄(huáng)秀芳资金后部分用(yòng)于偿还债务，部分用于(yú)非法活动，属于欺诈(zhà)或诈(zhà)骗。

　　第(dì)三，黄秀芳不应对毛明(míng)土账户组、李传武账户(hù)组交易行(xíng)为承担(dān)责任。

　　第(dì)四(sì)，部分账户不受蒋维、毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)控制(zhì)。

　　第五(wǔ)，不认可(kě)黄秀芳2020年(nián)11月(yuè)25日询问笔(bǐ)录(lù)的合(hé)法性及真实性。

　　第六，何德平对(duì)黄秀(xiù)芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提供款项(xiàng)不知情、未参与，且何德平与黄秀芳(fāng)系独(dú)立法律主体，即便夫妻(qī)或一致行动(dòng)人(rén)中一方存在不当(dāng)行为，不应推定或认定(dìng)另一(yī)方(fāng)承(chéng)担责任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)，及他们的(de)代理(lǐ)人(rén)也(yě)就是(shì)否合(hé)谋、部(bù)分账(zhàng)户的控制关系(xì)、委托理财关系等提出了申(shēn)诉意见。

　　对此(cǐ)，证(zhèng)监会(huì)回应，经复(fù)核，对当事人及其代理人(rén)的主要陈述意见不予采纳。

　　证监会表示(shì)，本案为多(duō)个(gè)主体参(cān)与、多个(gè)环节实施、环环相(xiāng)扣、锁(suǒ)链式的(de)上下游(yóu)衔接(jiē)、合(hé)作(zuò)，共(gòng)同完(wán)成的操纵(zòng)行为。在案证据可以证明(míng)，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳向蒋维提供资金作(zuò)为保(bǎo)证(zhèng)金，委托其通过二(èr)级市场交易影响新美星(xīng)股价(jià)，蒋维会向黄秀芳反馈交易(yì)情况；何(hé)德(dé)平(píng)知悉(xī)并(bìng)参与(yǔ)了本案(àn)行(xíng)为；上述行为的实(shí)质是操纵(zòng)股价，并非合法理财。在案证据可以证明，蒋维(wéi)、毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武有(yǒu)共同影(yǐng)响“新美(měi)星(xīng)”股价(jià)的意(yì)图和目(mù)标，共(gòng)同(tóng)商议(yì)、谋划操盘、拉(lā)抬股(gǔ)价，并且(qiě)采(cǎi)取了联合影响股(gǔ)价的行动，属(shǔ)于共同操纵行为。

　　关于违(wéi)法期间(jiān)和责任承担，证监会(huì)表示，由于(yú)2018年9月26日至2019年2月14日期(qī)间蒋维控制的(de)账户交(jiāo)易“新美星”客观上为(wèi)后续的合谋(móu)操纵起到一定程度锁仓的作(zuò)用，并且根据蒋维笔(bǐ)录，毛(máo)明土知道蒋维和上市公司的合作，知道蒋维已(yǐ)经有一(yī)定底仓，才愿意(yì)买入“新美星(xīng)”，因此毛明土(tǔ)和李传(chuán)武的违法期间与(yǔ)蒋维(wéi)、黄秀(xiù)芳、何(hé)德平一致。在此(cǐ)基础(chǔ)上，在认(rèn)定(dìng)及处罚(fá)时将(jiāng)合谋各方视为一个整(zhěng)体，不区别对待各方账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武上述行为违反了2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第七十七(qī)条第一(yī)项(xiàng)规定，构成2005年(nián)《证券法》第二(èr)百零三条所(suǒ)述的操纵(zòng)证(zhèng)券市场行为。

　　根据(jù)2005年《证券(quàn)法(fǎ)》规定，证(zhèng)监(jiān)会(huì)决定：就操纵证券(quàn)市场行为，对(duì)何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武没收(shōu)违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对何德(dé)平、黄秀芳罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李传武(wǔ)分别罚款597.94万元(yuán)。

　　董事长(zhǎng)信息(xī)披(pī)露违法

　　被予以警告(gào)并罚款

　　另外(wài)，关(guān)于(yú)何德平信息披露(lù)违(wéi)法的相(xiāng)关情况(kuàng)，行政处罚(fá)决定(dìng)书披露，在新美星2016年4月上(shàng)市前，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万(wàn)股股份，占新美星上市时总股本(běn)的(de)1％。上市后，该部分(fēn)股票(piào)继续(xù)由(yóu)海得泽广代持，海得(dé)泽广自(zì)2017年12月19日开(kāi)始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持(chí)完毕。

　　关于何德平信息(xī)披露违法，何(hé)德平、黄秀芳及其代理人提出：第一，海得泽广与何德平、黄秀芳二人不存在(zài)代持，涉案股份系(xì)海得泽广为兰(lán)某代持，股份减(jiǎn)持决策由海得泽广和兰某(mǒu)作出，海得泽广将减持所得(dé)汇入黄秀芳指定账(zhàng)户的原因系(xì)兰某(mǒu)向黄秀芳归(guī)还借款本息。第二，涉案股份仅为(wèi)1％，不具有重大性(xìng)，不对投资者决策产生重大影响，情(qíng)节轻微。第三，即(jí)便认定代(dài)持成(chéng)立(lì)，何(hé)德平(píng)对借(jiè)款、还(hái)款(kuǎn)等事项，不(bù)参与、不知情，没有主观过错，不(bù)应受到处罚。综上(shàng)，请求(qiú)不予处罚。

　　对此，证监会回应(yīng)，根据黄秀(xiù)芳(fāng)、兰某等询问笔录(lù)、海得泽广交易流水、资金(jīn)流水及相关银行账(zhàng)户(hù)流水，结(jié)合何德平、黄秀芳的配偶关系，代持(chí)资金和减持所得系(xì)家庭共同财产，可以认定海得泽(zé)广代(dài)何德平、黄秀芳(fāng)持有新美(měi)星股(gǔ)票。当事人所提相(xiāng)关理由不具有事实和(hé)法律依据，不予采纳。

　　证监会(huì)表示(shì)，何(hé)德平作(zuò)为上市公司实际(jì)控制人，未如(rú)实告知(zhī)上市公司上述(shù)持股情况，导(dǎo)致(zhì)新美星在(zài)相(xiāng)关公告中均未(wèi)披露相关情况，导致(zhì)新美星违(wéi)反(fǎn)2005年(nián)《证券(quàn)法(fǎ)》第(dì)六十三条规定(dìng)，何德平的行(xíng)为构成2005年《证券法》第一(yī)百(bǎi)九十三条第三款(kuǎn)规定的情形。

　　根据(jù)2005年(nián)《证券法》规(guī)定，证监会决定：就信息(xī)披露(lù)违法(fǎ)行为，对何(hé)德平给予警(jǐng)告，并处以40万元(yuán)罚款。

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