国内“五一”假期(qī)来(lái)了，但海外(wài)市场风险(xiǎn)依旧(jiù)bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗不容忽视。在美(měi)国多项重要经济数据(jù)出炉(lú)后，美(měi)联储(chǔ)也将召(zhào)开5月(yuè)议(yì)息会议，市(shì)场普(pǔ)遍(biàn)预期将继续加息25BP。在(zài)利好利空(kōng)消息交(jiāo)织下，节(jié)后市场走势(shì)将如何演绎(yì)？

　　美国第(dì)一共和银行股价已累计(jì)下跌(diē)90％以上

　　截至周五(wǔ)收盘，美国第一(yī)共(gòng)和银行的股价收跌43.2％，盘(pán)中一度腰斩，且(qiě)多(duō)次触发停牌(pái)，原因是达(dá)成救助协议以维持该银行运(yùn)营的希望在变得渺茫。该股(gǔ)今(jīn)年(nián)已下跌90％以(yǐ)上。消息(xī)人士(shì)称，该银行很有可(kě)能会被美(měi)国联邦储(chǔ)蓄保险公司（FDIC）接管。

　　根据(jù)美媒报(bào)道，自美(měi)国第一共和银(yín)行公布其(qí)第一季度存款下降40.8％至1045亿美(měi)元后，该银行股(gǔ)价在接下(xià)来的两天内下跌超过60％，创下历(lì)史新低。目前(qián)包括来自美国联邦储蓄保险(xiǎn)公司、财政部(bù)和美联储的官(guān)员正在与其他银(yín)行进行协调会(huì)议(yì)，为第(dì)一共和(hé)银行制定救助(zhù)计划。

　　美联(lián)储(chǔ)反省硅谷银行(xíng)倒闭(bì)，寻求大范围加强银行规管

　　在当地时间(jiān)4月28日公布的内部审查报告中，美联储(chǔ)承认，对于(yú)上月硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行的倒(dào)闭案，美联(lián)储(chǔ)难辞其咎，倒闭既源于(yú)该行自身风(fēng)险管理薄(báo)弱(ruò)，也(yě)和美联储的审查督(dū)导行(xíng)动拖沓(dá)有关。

　　美(měi)联储认为，银(yín)行业审查(chá)员未能采取有力行动解决(jué)硅谷(gǔ)银行越来越多的问题。美联储负责金融业监(jiān)管(guǎn)的副(fù)主席巴尔（Michael Barr）在报告中(zhōng)称，审查员未能充(chōng)分认识(shí)到，随(suí)着硅谷银行的规(guī)模扩大、复杂性增加，该行变得(dé)有多(duō)么不堪一击。他们的确发现了风险，却没(méi)有采取(qǔ)足够的(de)措(cuò)施，保证该行足够(gòu)迅(xùn)速地解决(jué)问题。

　　报告中，巴尔总结硅(guī)谷银行倒闭(bì)有四大成(chéng)因(yīn)，其中三点(diǎn)都和美联储监管不力(lì)有关。他说(shuō)，美联储监管(guǎn)者的错(cuò)误部分(fēn)源于(yú)，特朗普执政时的金融业改革普遍放松了对中等银行的规管(guǎn)。

　　巴尔还(hái)提到，美联储的文化转变(biàn)似乎导致(zhì)联储的监管变得更宽松。这些变化(huà)体现在降(jiàng)低标准、增(zēng)加复杂性，以及(jí)监管方式不够自信果断，它们(men)阻碍了有效的监管。

　　美联储认为，其银行业(yè)审(shěn)查员已经确定(dìng)了硅(guī)谷银行存在导致(zhì)其(qí)倒闭的(de)一大问题——利率相关(guān)风险，但美联(lián)储(chǔ)自身的流(liú)程“过于(yú)审慎(shèn)”，侧重在(zài)采取行动(dòng)以前(qián)累积过多的证(zhèng)据。

　　美联储的数据显(xiǎn)示，截至倒闭时(shí)，硅(guī)谷银行(xíng)收(shōu)到31项监管(guǎn)机构的(de)公开审查报告或警告，数量(liàng)是(shì)其他银行(xíng)的三倍。报(bào)告称，随着硅谷银行壮大，近些年美(měi)联储(chǔ)忽视了(le)范围更广的问题，比(bǐ)如该行多年(nián)来一直(zhí)突破内部风险限(xiàn)制，其采(cǎi)用的(de)流(liú)动(dòng)性(xìng)指标(biāo)却显示，存款基础(chǔ)稳定，其利率相关风险(xiǎn)还(hái)被评(píng)为(wèi)令人(rén)满意(yì)。

　　巴尔透露，美联(lián)储(chǔ)将重新(xīn)审查，适(shì)用于资产超(chāo)过(guò)千(qiān)亿(yì)美元银(yín)行(xíng)的一(yī)系列(liè)规定，包(bāo)括压力测(cè)试(shì)和流动性要求，将重新(xīn)评估(gū)，怎样监督(dū)和监管(guǎn)一家银行对利率流动性(xìng)风险的风控。

　　巴(bā)尔(ěr)说，硅谷银行倒闭表明，需要对范围更广泛(fàn)的(de)银行(xíng)强化适用(yòng)的标准，联储应考虑，让更大范围(wéi)的银行适(shì)用标准和的流动性规定。他呼吁，重新评估，对于超过25万美元联邦保险上限(xiàn)的银行存款，监管方的处理方(fāng)。

　　巴尔(ěr)认为(wèi)，美联储应要求(qiú)更(gèng)广泛的银行考虑(lǜ)到(dào)可出售证券的未(wèi)实现损(sǔn)益，以便让银行的资本要求更好地匹配其财(cái)务状况和(hé)风险。他暗(àn)示，对资(zī)本规划和风(fēng)险管理(lǐ)不足(zú)的公司，美联(lián)储可能增加资本或流动性的要求，或者限制股票回购、股息(xī)支付或高(gāo)管薪酬(chóu)。

　　美(měi)总统拜登批准内华达州和佛罗里达州重大灾(zāi)难声明

　　据央视新闻(wén)消息，根据美(měi)国白宫当地时间4月(yuè)28日的声明(míng)，美国(guó)总统拜登批准内华达州重大灾(zāi)难(nán)声(shēng)明，他下(xià)令为3月8日至3月19日(rì)期间(jiān)受冬季风暴影响的地区提(tí)供联邦援助。

　　此外，拜登还于27日晚批准佛(fú)罗里达州重大灾难声明，他下令为4月12日至4月14日期间受严重风(fēng)暴(bào)影(yǐng)响的地区提供联(lián)邦援助。

　　联邦援(yuán)助资(zī)金可在成本分担的基础上提供(gōng)给州政府和符(fú)合条件(jiàn)的地方政府以(yǐ)及某些私人非营利组织，用(yòng)于受灾害(hài)影响(xiǎng)地区的应急和修复工作。

　　欧盟(méng)与波兰等五国就乌克兰农产(chǎn)品相关事(shì)宜达成(chéng)原则性协议

　　据央视新(xīn)闻消(xiāo)息，当地时间28日，欧盟委(wěi)员会执(zhíbjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗)行副主(zhǔ)席(xí)东布(bù)罗夫斯基斯对外宣(xuān)布，欧委(wěi)会已与(yǔ)保(bǎo)加利(lì)亚、匈牙利(lì)、波兰、罗马(mǎ)尼亚(yà)和(hé)斯洛(luò)伐克就乌克兰农产品(pǐn)相关事宜达成(chéng)原(yuán)则性协议。

　　东布罗(luó)夫斯(sī)基斯(sī)表示，欧盟已采取行动解(jiě)决欧盟成员国和(hé)乌克兰农民的(de)担(dān)忧(yōu)。具体措施包括推动(dòng)波兰、斯洛伐克(kè)、保加利(lì)亚(yà)等国撤回针对乌农产(chǎn)品的单边措(cuò)施。从(cóng)欧盟层(céng)面对小麦(mài)、玉米、油菜籽(zǐ)、葵花(huā)籽等4种农产(chǎn)品实施保(bǎo)障(zhàng)措施。为5个受影响的成(chéng)员国(guó)农(nóng)民(mín)提供1亿欧(ōu)元的(de)一揽子支持。此外，欧盟将继(jì)续(xù)推进包(bāo)括葵(kuí)花(huā)籽(zǐ)油等产品的倾销(xiāo)调查。欧(ōu)盟将(jiāng)进一(yī)步(bù)确保乌克兰(lán)农产品(pǐn)通过欧盟通道出口到其他国家。

　　美国(guó)滞胀困境：经济继(jì)续放缓，通胀依旧高企(qǐ)

　　4月28日，美(měi)国商务部最新公布的数(shù)据显示，美国3月(yuè)核(hé)心PCE物价指(zhǐ)数同(tóng)比上升(shēng)4.6％，预估为4.5％，前值(zhí)为4.6％。同(tóng)时美国3月(yuè)核心(xīn)PCE物价指数环比上涨0.3％，与市场预(yù)期及前值持平。

　　据悉，剔除食品和能源的核心PCE物价指数是美联储青(qīng)睐的通胀指(zhǐ)标之一。此(cǐ)次(cì)公布的数(shù)据再度印证了(le)美国通胀的居高不下，这加大了美联储5月再次加息的可(kě)能性。报告公布后，美(měi)国短期利率期货小幅(fú)下跌，反(fǎn)映出(chū)5月份加(jiā)息25BP的可(kě)能性约为90％。

　　就在此前一(yī)天，美国商务部公(gōng)布的一季(jì)度(dù)美国宏观经济数据显示(shì)，美国一季度GDP同比仅(jǐn)增长1.1％，大幅(fú)不及市场预(yù)期的2％，且增速(sù)较前(qián)值2.6％显著放缓(huǎn)。而同(tóng)日公布的一季度(dù)核(hé)心(xīn)PCE物价指数(shù)年化环比初值(zhí)升(shēng)至4.9％，超出市场预期的4.7％及前值4.4％。

　　一德期货(huò)宏观(guān)贵(guì)金属(shǔ)分析师张晨向(xiàng)期货(huò)日(rì)报记者表示，上述数(shù)据显(xiǎn)示出美(měi)国经济放(fàng)缓但(dàn)通胀水(shuǐ)平依(yī)旧高(gāo)企的滞(zhì)胀特征。不(bù)过(guò)，从美(měi)国GDP折年数(shù)同比数据(jù)来(lái)看，他认为一季度1.6％的增速较去年(nián)四(sì)季度(dù)0.9％的增(zēng)速出现明(míng)显(xiǎn)回暖，显示出(chū)美(měi)国经济(jì)虽有(yǒu)放缓，但韧(rèn)性(xìng)尚存。

　　“一季度美国GDP数(shù)据超预期放缓，坐实了市场对于美国(guó)经济衰退的忧虑，再加上目前(qián)欧美银(yín)行信用危(wēi)机的(de)尾部效应持(chí)续存(cún)在，金融不(bù)稳定叠加经济景气(qì)下滑，一定程度(dù)上削弱了美联储货币政(zhèng)策(cè)的紧缩预期，同时(shí)增加了下半年美联储降息的预期(qī)。”中(zhōng)信建投期货宏观贵金属分析师罗亮认为。

　　不过(guò)，他也表示，由于反映核心个人消(xiāo)费支(zhī)出在内的一(yī)季度PCE通(tōng)胀(zhàng)数据(jù)持续上升，再加上周五晚间公布的(de)3月(yuè)核心(xīn)PCE数据也偏强，因此美联储5月份加息基本不存在悬念，此次GDP数据更多影响的是年中美(měi)联储的政策变化(huà)。

　　5月(yuè)加息或“板(bǎn)上钉钉”，此(cǐ)次会议还(hái)需关注什(shén)么？

　　金(jīn)瑞期(qī)货宏观贵金属分(fēn)析师吴梓(zǐ)杰认为，当前美联储货币(bì)政策面(miàn)临抑制(zhì)通(tōng)胀以及宏观(guān)审(shěn)慎两难的(de)抉择(zé)。随着此前银行业危机(jī)的爆发以(yǐ)及(jí)一(yī)季(jì)度(dù)经济的回落，美(měi)国当前经济的脆弱性以(yǐ)及下行(xíng)压(yā)力已经持续增加，但是一季(jì)度核心PCE同样(yàng)大幅超过预期，显示出(chū)核心通胀黏性超(chāo)预期。

　　“对(duì)于(yú)美联储来说，这意味着进行政策选择时不得(dé)不更(gèng)加慎重。”吴梓杰预计，美联(lián)储5月大(dà)概率将会保持加息25BP的节(jié)奏，但在记者(zhě)会上鲍(bào)威尔表态或将更(gèng)加注重安抚市场情绪，强调对宏(hóng)观(guān)风(fēng)险的把控，且对未来加息(xī)的态度或将更(gèng)加谨慎。

　　张晨认为，目(mù)前(qián)市场已经(jīng)对美(měi)联储5月加息25BP作(zuò)出了充分的计价(jià)。鉴于此次会议并无最新点阵图和(hé)经(jīng)济展望公布，因此会议(yì)重点在于利率(lǜ)决(jué)议声明及鲍威尔的会(huì)后发言两方面。其中(zhōng)，在决议声明方面，可(kě)重点(diǎn)观察措(cuò)辞调整变化情况，特别是能否出现“停止加息(xī)”相关暗示。而(ér)在会后(hòu)的(de)新闻(wén)发(fā)布会上(shàng)，需要重点关(guān)注鲍威尔对(duì)于经济与(yǔ)通胀前景、后续货币政策以(yǐ)及银行(xíng)业(yè)危(wēi)机引发的信贷收缩等方面的观点(diǎn)论述。特(tè)别是如果出现“停止加(jiā)息”等明显鸽派(pài)暗示，则(zé)无(wú)论对于商品市场还是权益市场而言，均构成短期提振。

　　罗亮(liàng)认为，此次(cì)美联储会议需(xū)要关注三个方面：一是考虑(lǜ)到通(tōng)胀(zhàng)的顽固性，美联(lián)储是(shì)否会透露其愿(yuàn)意容忍更高水平的通胀；二是美联储对于目前金融(róng)以及经济风险的判断(duàn)，到底是短期风险还是长期风险；三是美联(lián)储未来的货币(bì)政(zhèng)策(cè)预期，比如(rú)是否(fǒu)透露下半年将降息或者不降息。

　　他认(rèn)为(wèi)，如果美联储依然偏鹰(yīng)派，则预期风险资(zī)产将(jiāng)继续(xù)回(huí)调，美(měi)债利率曲线会(huì)加深倒挂的(de)程度，对市场而言偏(piān)负(fù)面；如果(guǒ)美联储偏鸽派，那市场风险(xiǎn)偏好会再度上升(shēng)，美(měi)元指(zhǐ)数预计显著下行(xíng)，贵金属将领涨资产。

　　吴梓杰表示，由于当前市场对5月加息25BP已经计(jì)价较为充分，预计(jì)加息(xī)结果不会引起市场较大波动，但是对于6月及以后(hòu)偏鹰(yīng)的政策预期交易(yì)依旧(jiù)bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗不足。因此(cǐ)，他认为本次会议上需要重点关注美联储声明以及鲍(bào)威尔在记者会上对未来政策路径的(de)展望。“尤其是如(rú)果美联(lián)储意(yì)外偏鹰(yīng)，比如表现(xiàn)出(chū)了6月仍将加息的倾向，则市场或将面(miàn)临(lín)较大的(de)冲击，相关风险资(zī)产(chǎn)有意外下跌(diē)的(de)风险。”他说。

　　贵金属市场面临涨跌(diē)两难局面

　　近期美元指数持稳，贵金属行(xíng)情则表(biǎo)现乏力。张晨认(rèn)为，4月(yuè)以来，欧美银行业风险(xiǎn)事件溢出影响逐(zhú)渐减弱，市场(chǎng)对于美联(lián)储货币政策迅速(sù)转向的乐观预期(qī)出现一定修正，贵金属市场出(chū)现(xiàn)高位振(zhèn)荡(dàng)调(diào)整，但总体(tǐ)回调幅度有限。

　　当下来看，他认(rèn)为贵金属(shǔ)市(shì)场(chǎng)在利多(duō)、利空因素间来回拉扯。利多(duō)因素方面，美联储加息临(lín)近尾声(shēng)，对贵金属价格的(de)压制(zhì)边际减弱。同时，美国经济前景黯淡，债务上限悬(xuán)而未决(jué)以(yǐ)及银(yín)行业风险事(shì)件余波反复，不断激发市场(chǎng)避险情(qíng)绪。从更为宏(hóng)观的角度来看，全球“去美元化”方兴未(wèi)艾，各国央行强化黄金(jīn)资产储备功能，使得央行“购(gòu)金潮”经久不息。上(shàng)述种种因素(sù)均对贵金属价(jià)格(gé)形(xíng)成支撑。

　　而(ér)利空(kōng)因素主要是，市场和美联储对于后(hòu)续货币(bì)政策之间的预(yù)期差，以及美国经济层面的(de)韧性犹存。“特别是就(jiù)业市场尽管过热态势有所缓和，但无(wú)论是新(xīn)增非农就业人数还是失业率指标，还(hái)远(yuǎn)未触及(jí)经济衰(shuāi)退(tuì)以及美联储货(huò)币政策转向的阈值区(qū)间，这极有可能造成通(tōng)胀(zhàng)回归波(bō)折反(fǎn)复，进而引(yǐn)发(fā)美联储(chǔ)货(huò)币政策前景预期摇摆。”他说。

　　他预计(jì)，在5月(yuè)美(měi)联储议息会(huì)议(yì)落地(dì)后(hòu)的一(yī)段时(shí)间内，市场仍(réng)然会(huì)延续上述的修正走(zǒu)势，美(měi)联储还需(xū)在更(gèng)多数(shù)据指引以及银行风险事件落地(dì)后，再相机作出(chū)政策(cè)调整，而在此(cǐ)之前预计仍会延续(xù)当前“走一步看一步”的决策思路。而市场对于年(nián)内(nèi)降息(xī)的乐观预期的(de)修正空(kōng)间犹存。

　　罗(luó)亮认为，目(mù)前贵(guì)金属(shǔ)市场的逻辑有(yǒu)两条(tiáo)主线：一(yī)是美国经济是否会(huì)陷入衰(shuāi)退，二(èr)是全球贸易结算体系下(xià)美元的(de)趋(qū)势压力。“过去20年，贵金属价格主(zhǔ)要锚(máo)定的(de)是美债实际利率的变化，但(dàn)是最近这种联系正在(zài)脱钩(gōu)，央行购金以(yǐ)及美元结(jié)算体(tǐ)系的变化使得贵金属获得了(le)越来越(yuè)多的金融溢价(jià)。”整体来(lái)看，他认为(wèi)目前贵金属多头(tóu)驱动的逻辑还没(méi)结束，且近期的表现也是易涨难跌(diē)。从资(zī)产配置的(de)角度来(lái)看，仍推荐将贵金属作为多(duō)头配置(zhì)。

　　“当前(qián)贵金属(shǔ)市场已经(jīng)表现出(chū)了一定程度(dù)的易涨(zhǎng)难跌。”吴梓杰表示，一方(fāng)面(miàn)，美国经济下行以及欧美银行业风险带来的避险情绪(xù)对贵(guì)金属价格仍有一定支撑(chēng)，但边际(jì)减弱；另一方(fāng)面，美国通胀(zhàng)高位带来的加(jiā)息预测(cè)，未(wèi)能对贵金属形成(chéng)有力的回落压力。因此，他预计贵金属市场整(zhěng)体仍以高位振荡(dàng)为主，在基准(zhǔn)假设(shè)下，贵(guì)金属交(jiāo)易主线(xiàn)将回归通胀逻辑。他认为，当前市(shì)场对于美联储降息的预期仍大幅(fú)领先美联储的(de)官方预期，预计在高通胀压力下，市场(chǎng)对降息预期的修正(zhèng)或将带来金银价(jià)格的进(jìn)一步回调。

　　市场人士提示，随着国内“五(wǔ)一(yī)”长假开启(qǐ)，还(hái)须警惕海外市场(chǎng)风险。

　　罗亮表示，近期宏观市场关键数据较多，导致(zhì)市场情绪波澜起伏，同时基本(běn)面因素也多(duō)空交织，海外市场容易出现(xiàn)巨幅波动(dòng)。同(tóng)时(shí)，国内“五一”假期结束后，市场将直面美联(lián)储5月(yuè)利率(lǜ)决议落(luò)地，他预计美联储会议结果(guǒ)或将偏鸽，因此(cǐ)推荐节后逐(zhú)渐增加风(fēng)险资产(chǎn)的头(tóu)寸。

　　“鉴于国内‘五(wǔ)一’假(jiǎ)期跨越5月(yuè)美联储(chǔ)议息会议等重要(yào)事件，加(jiā)之银行业危机及债(zhài)务上限问题悬而未决，投资者(zhě)要防止过分押注引发的(de)风险。假期后可(kě)关注贵(guì)金属回落企稳情况，可(kě)以(yǐ)逢低布局多单。”张晨表示。

　　吴梓杰也表示(shì)，由于国内(nèi)“五一(yī)”假期恰逢(féng)海外美(měi)联储会议这一关键时间节点(diǎn)，投资者若保留头寸过节，则要保(bǎo)持头寸有足(zú)够(gòu)安全边际，以(yǐ)防(fáng)“黑天鹅”事件带(dài)来冲击。他表示(shì)，节(jié)后贵金属或将迎来(lái)更加明确的方向性行(xíng)情(qíng)，可根据美联储(chǔ)议息会议给(gěi)出的(de)指引(yǐn)，对贵金属(shǔ)进行相(xiāng)应布局。

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