“非农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日(rì)，美国劳(láo)工部数(shù)据显(xiǎn)示，美国5月非农新增(zēng)就业33.9万人，几乎是(shì)估(gū)计中值19.5万(wàn)的(de)两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失(shī)业率为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预期(qī)3.5％，创下2022年(nián)10月以来新高(gāo)。

　　非(fēi)农就业数据公布后(hòu)，美(měi)国国债价格盘(pán)中跳(tiào)水，收益率(lǜ)拉(lā)升，对(duì)利率前景更敏感的两年期美债收益率日(rì)内升幅扩(kuò)大到(dào)10个(gè)基(jī)点以上；美元指(zhǐ)数迅速转涨，摆脱两周低位。互换合约定价(jià)显(xiǎn)示(shì)，投资者预期的美联储(chǔ)7月加息几率(lǜ)增加(jiā)，预计未来两(liǎng)次(cì)会议期间(jiān)将(jiāng)加(jiā)息(xī)25个基点，6月加(jiā)息的几(jǐ)率(lǜ)不到50％。

　　三大(dà)美国(guó)股指集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷(shuā)新日高(gāo)时(shí)，道琼(qióng)斯(sī)工业平(píng)均指数涨(zhǎng)超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最(zuì)终，三大(dà)指数连续(xù)两日集(jí)体收(shōu)涨(zhǎng)。

　　道指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年(nián)11月30日(rì)鲍威尔讲话(huà)暗示(shì)12月放缓加息当天以来最大收盘涨幅 报(bào)33762.76点，创5月1日以来收盘新高(gāo)。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月(yuè)5日苹果(guǒ)一(yī)季报公布次日以来最(zuì)大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均创去年(nián)4月以来收盘新高(gāo)。

　　国际原油盘中涨近(jìn)3％，美油继续(xù)脱离两个月低谷，但(dàn)未能抹(mǒ)平全周跌幅，和布油均三(sān)周来首次累跌，市(shì)场(chǎng)焦(jiāo)点转(zhuǎn)向本周末的OPEC+会(huì)议(yì)。黄金在美元和美债收益率反弹的打击下(xià)持续下行，创两周多来最差单日表现。

　　东证衍生品研究院分析师徐颖表示，就5月(yuè)新(xīn)增(zēng)就业人数而言，美国劳动(dòng)力市场存在韧性。可以看到(dào)，5月美国非(fēi)农新增就业33.9万人，好于市场(chǎng)预期(qī)的19万人，同时4月非农(nóng)从25.3万上修至25.4万，3月(yuè)非农(nóng)从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月和3月合计上(shàng)修9.3万人，2023年至今平(píng)均每(měi)月新增就业(yè)31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要集中在(zài)教育与(yǔ)医疗(liáo)（+9.7万）、休(xiū)闲(xián)与(yǔ)酒店(diàn)（+4.8万(wàn)）、专业及商业服(fú)务（+6.4万），以及政府(fǔ)部(bù)门（+5.6万），信息(xī)行业(yè)就业人数(shù)减少(shǎo)，私人服务行业(yè)整体表(biǎo)现好于4月，生产部门就业稳定，建筑业(yè)表(biǎo)现亮(liàng)眼(yǎn)，与近(jìn)期房地产市场的反弹(dàn)一致，建(jiàn)筑业(yè)新(xīn)增就(jiù)业2.5万人(rén)，制造业中非(fēi)耐用品生(shēng)产连续(xù)三个(gè)月(yuè)就业人(rén)数减少，与制造业目前持(chí)续(xù)收缩的状态(tài)吻合。同时(shí)她指出，5月非农就业(yè)报告也显示出就业市场边际降温的更多迹象，5月失业(yè)人数增加44万(wàn)至(zhì)640万，失业率(lǜ)从3.4％回升至3.7％，高于市(shì)场预(yù)期的3.5％。后续随着各(gè)行(xíng)业(yè)裁员(yuán)人数的增加(jiā)，失业率(lǜ)预计会(huì)继(jì)续回升，但3.5％的失业率水平基本是60年代(dài)以来的(de)最低水平(píng)，在失(shī)业率回升至4％之(zhī)前，预计还不会引发市场和官(guān)方的明(míng)显担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量(liàng)回升，就(jiù)业市场供需矛盾仍在(zài)，但随着需求降温(wēn)，已(yǐ)经(jīng)有所缓(huǎn)解，体(tǐ)现为工资上涨压(yā)力开始(shǐ)降温，5月(yuè)工资增(zēng)速(sù)环比回落(luò)至0.3％符(fú)合市场(chǎng)预期，同(tóng)比降至4.3％，低于市(shì)场预期，工资对通胀的助推作(zuò)用(yòng)缓解后，核(hé)心通(tōng)胀压力减(jiǎn)弱，美联储(chǔ)进(jìn)一(yī)步加(jiā)息(xī)的必要性降低。

　　她表示，美联储6月(yuè)利率会议“按兵不动”是(shì)大概(gài)率事件，还(hái)需(xū)要关注后(hòu)续公布的5月(yuè)美国通(tōng)胀数据，当(dāng)前的就(jiù)业(yè)市场状态可以支撑在(zài)通(tōng)胀压力(lì)较大时继续加息。美联(lián)储利率(lǜ)会(huì)议落地前(qián)，市场步入振荡盘整状(zhuàng)态，预计美元指数在105附近偏强运行，随着美国政府债(zhài)务上(shàng)限问题落地，美债收益率风险偏向上(shàng)行，预计国际(jì)金价在1950美元/盎司附近(jìn)筑底。

　　又(yòu)有变数(shù)？欧佩克(kè)+可能会进(jìn)一(yī)步减产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日）的部长级会议上(shàng)，欧佩克+可能(néng)会宣布进一步减产，以(yǐ)提振原(yuán)油价格。

　　据悉，可能的选项之一(yī)是额外减产约100万桶/日。而此前(qián)有报(bào)道称，欧佩克+不(bù)太(tài)可能(néng)在会(huì)议上决定进一步削(xuē)减石油产能。

　　虚虚实(shí)实的消息意味着更多的不确定性，结果仍然(rán)不明朗(lǎng)。眼下(xià)欧佩克+面临诸(zhū)多挑战，不(bù)仅成(chéng)员国(guó)之间相互(hù)争吵，美国、加拿大和巴(bā)西等国家还在蚕(cán)食该集团(tuán)的市场份额，这也让分析师们左右为难。

　　随着经(jīng)济前景的(de)恶化，欧佩(pèi)克+成员国在4月(yuè)份承诺，从5月(yuè)份开始(shǐ)自(zì)愿减产，不过这些(xiē)行(xíng)动都未能止住油价的下跌势(shì)头。

　　上周，沙特能源大臣威胁(xié)要进一(yī)步减产，他告(gào)诫投机(jī)者(zhě)要“当(dāng)心”。两天(tiān)后，俄罗(luó)斯副总理诺瓦克则(zé)与沙特(tè)能(néng)源大臣(chén)唱了反(fǎn)调(diào)，这位俄罗(luó)斯(sī)官员表示，他认为欧佩克+本周末(mò)不可能减产，布伦(lún)特油价(jià)可能会在年底前自(zì)行回升至每桶(tǒng)80美元。

　　数据和(hé)分析公(gōng)司(sī)OANDA的(de)高级市场(chǎng)分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧(ōu)佩(pèi)克+会议之前做空原油，交(jiāo)易员永(yǒng)远不应该低估沙(shā)特在欧佩克+会议期(qī)间采(cǎi)取行动的可能。”

　　伊(yī)拉克石油(yóu)部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克+希(xī)望(wàng)维持石油市场(chǎng)稳定，我们(men)将毫不犹(yóu)豫地做出任何决定，以使市场更加平(píng)衡(héng)。他似乎(hū)支持进(jìn)一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进(jìn)一步减产的(de)可能性为40％。他(tā)们写(xiě)道：“各国石油部长们决心避免重蹈(dǎo)2008年的覆辙，当(dāng)时全球经济(jì)和(hé)金融稳(wěn)定突然崩溃，导致原油价格在六个月内从(cóng)逾140美元跌(diē)至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期(qī)间，乌克(kè)兰不(bù)会成为(wèi)北约成员！

　　当地(dì)时间6月2日，乌克兰总统泽(zé)连斯(sī)基(jī)在与爱(ài)沙尼亚(yà)总统的联合新闻发(fā)布会上(shàng)表示(shì)，在俄乌冲突(tū)进行期间，乌克(kè)兰不会成为(wèi)北(běi)约成员。泽连斯基说(shuō)，不是(shì)因为不想，而是因为(wèi)目前很难。乌克兰(lán)只是希望(wàng)北约合(hé)作伙(huǒ)伴(bàn)听到声音(yīn)，这一点非常重(zhòng)要。

　　同时，他指出，乌克(kè)兰在成为北约成员国之前需要更多(duō)安(ān)全保障(zhàng)，乌(wū)克(kè)兰需要把这些保(bǎo)障都写在纸上(shàng)，直到乌(wū)克(kè)兰能真正获得安全保证，有(yǒu)资格成为北(běi)约成(chéng)员。

　　据参考消息(xī)援引俄(é)新社莫斯(sī)科(kē)5月31日报道，英国(guó)《金融(róng)时报》援引知(zhī)情人士的(de)话报道称，乌克兰总(zǒng)统泽连斯(sī)基向北约各国(guó)领(lǐng)导人明(míng)确(què)表示，除非向基辅提(tí)供加入北约的路线图，否则他将不会出席7月举行的维(wéi)尔纽斯(sī)峰会。此外，泽连斯基(jī)6月1日在访问(wèn)摩(mó)尔多(duō)瓦时表(biǎo)示，乌克兰已经做好了(le)加入北约的准备，基辅正在等待北约(yuē)接纳乌克兰。

　　对乌克兰(lán)近(jìn)期加入北约一(yī)事，法国、德(dé)国(guó)等(děng)北(běi)约国家持(chí)反对(duì)意(yì)见。

　　德国国外长贝尔伯(bó)克(kè)当地时间6月1日在奥斯陆参加(jiā)北约(yuē)外长(zhǎng)会期间表示，德国不(bù)认为北约应该(gāi)在(zài)近(jìn)期内接纳乌克(kè)兰(lán)。此外，包括(kuò)法国在(zài)内的其他一些北约成(chéng)员国也(yě)不希望乌克兰迅速(sù)成(chéng)为北约成员国，而只是(shì)希望为乌(wū)克兰提供安全保障。

　　进(jìn)入6月，在宏观市场情绪回暖影响下，大宗商品市场出(chū)现普涨(zhǎng)行情。从海(hǎi)外路由器有使用年限吗宏观层面来看，美国债务(wù)上限(xiàn)危机“闹剧”落幕，美国参议院通过(guò)债务上限法案，暂时取(qǔ)消了政府31.4万(wàn)亿(yì)美元的债(zhài)务(wù)上限，避(bì)免了可能出现的美国有(yǒu)史以来首次违约，使得市场避险(xiǎn)情绪消(xiāo)退。同(tóng)时在美联储本月会议或暂停(tíng)加息(xī)的预期推(tuī)动下，美元(yuán)指数回落(luò)至一周低点，对风险资产的压(yā)制(zhì)减(jiǎn)弱。

　　国内(nèi)方面，中国5月财新PMI重返50上(shàng)方，好于预(yù)期的数(shù)据改善了市场情绪，同时市场也在翘首等(děng)待新一轮稳增长政策的出台。

　　天胶价格(gé)重返万二关口

　　周五，在市场情绪回暖的带动下，天然橡胶(jiāo)期货价格回(huí)升(shēng)。截至(zhì)收盘，天然橡胶期(qī)货(huò)主(zhǔ)力合约(yuē)站(zhàn)上12000元/吨的整数关口(kǒu)。纵观本周，沪(hù)胶期(qī)货(huò)主(zhǔ)力价格表现(xiàn)振荡(dàng)微升，周(zhōu)度收涨1.05％。整体来(lái)看，本周国(guó)内天(tiān)胶(jiāo)市场利好支撑疲软，胶价(jià)维持(chí)宽幅振荡(dàng)格(gé)局。

　　可以(yǐ)看到，近两(liǎng)个月以来，天然橡胶市场消(xiāo)息比较热闹，前有云南旱(hàn)灾消息发(fā)酵，后有收储传闻(wén)，然而(ér)天然橡胶(jiāo)期价终究支(zhī)撑不力，逐步归(guī)于(yú)平(píng)静。从(cóng)整个(gè)5月(yuè)行情来看，生意社指(zhǐ)出，5月天然橡(xiàng)胶行(xíng)情上(shàng)半月(yuè)上行，下半月(yuè)回调，全月呈倒“V形”走(zǒu)势。生意社商品行情分析(xī)系统(tǒng)监测显示(shì)，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨(dūn)点位轻易被破，行情(qíng)维持偏弱振荡。综合来看，5月天然橡胶盘面(miàn)微涨1.04％，行情短(duǎn)期受消息提振有(yǒu)小幅上行，但市场供多需少(shǎo)，终究无力(lì)支撑，上行态(tài)势转而向下。

　　五一假期归来，市场(chǎng)传言(yán)称国储(chǔ)今(jīn)年将收储10万吨天(tiān)然橡(xiàng)胶新胶，天胶价(jià)格(gé)应声上涨(zhǎng)，影响(xiǎng)持续多日。直(zhí)至(zhì)5月月中，收储传闻叠加产区降(jiàng)雨，市场氛围再(zài)次提(tí)升，沪胶(jiāo)突破12300元/吨，国产全乳现货(huò)胶主(zhǔ)流报(bào)价(jià)至11880元/吨(dūn)。而后(hòu)该消息始终(zhōng)未得到证(zhèng)实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继此前云南干(gàn)旱传闻发酵后，5月以收储(chǔ)为核心展开的新一季交割品博弈仍然激烈。中信建投期货能(néng)化分(fēn)析师童长征(zhēng)表示，天然橡胶此轮的(de)上涨(zhǎng)与下跌(diē)，与收储这一(yī)传闻息息(xī)相关(guān)。他指出，国储收(shōu)储的(de)政(zhèng)治、战略(lüè)意(yì)义大于经济意义，橡(xiàng)胶与(yǔ)石油、钢铁、煤炭并称为四大工业原料，是关(guān)系国计民生、国防(fáng)安全的重要战略物资。毫(háo)无疑问的是(shì)，对于全球来说(shuō)，天然橡胶是严重(zhòng)过剩的。但要(yào)考虑到(dào)一个(gè)事实：中国(guó)的(de)天(tiān)然橡胶的(de)自给率不足20％，高度依赖进(jìn)口。从中国本(běn)身的天(tiān)然橡(xiàng)胶来(lái)说，是供不(bù)应(yīng)求的。因此(cǐ)，在当前(qián)诡谲(jué)多变的国际政治(zhì)格局中，对天然(rán)橡胶的储备其实是有很高的必要性。

　　“此前橡胶收储(chǔ)传闻的收储量为10万吨，收储的对象是国产全乳(rǔ)胶（即(jí)期货交割品(pǐn)）。10万吨的(de)量(liàng)相对于整个天然橡胶(jiāo)的年产量来说(shuō)非常小，不(bù)过(guò)才占0.7％，即便对中国(guó)全(quán)年的消费量来说也只占1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶整体(tǐ)的供求几(jǐ)无影响。但是如果收储(chǔ)的对象是交割品的话，性质就不同(tóng)了。因为目(mù)前全年(nián)国产全乳(rǔ)的最(zuì)大(dà)产量不过30万吨(dūn)（去年仅17万吨(dūn)，今年估计在20万—25万吨），那么收储(chǔ)的(de)量其(qí)实占到相当全(quán)年交(jiāo)割品产量的(de)1/3—1/2，路由器有使用年限吗这是非常大的一个比例。”在童长征(zhēng)看来，如果国(guó)储轮储橡胶事件成(chéng)立，根据交割品的(de)供求判(pàn)断影响，再结合历史上收储(chǔ)的影响(xiǎng)，RU的价(jià)格有可能会更上一层(céng)楼。但是，由(yóu)于(yú)整个事件(jiàn)的进程会非常缓慢，价(jià)格的反应不会即(jí)刻(kè)见效(xiào)。

　　供应旺(wàng)季来(lái)袭(xí) 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随着物候条(tiáo)件(jiàn)的改变(biàn)，产区全面(miàn)开割(gē)上量，橡胶供(gōng)应旺季到来(lái)，然而天胶下游需求并未有趋(qū)势性改(gǎi)善，胶价(jià)上(shàng)涨动(dòng)能驱动依旧(jiù)缺乏。

　　国投安(ān)信期货能化分析师胡(hú)华钎告诉记者，目(mù)前全球天(tiān)然橡胶供(gōng)应进入季节性的增(zēng)产期，中国云南天然橡胶产(chǎn)区(qū)加速恢复(fù)开割，预(yù)计(jì)6月(yuè)中旬全面开割(gē)，海南(nán)产区已(yǐ)经全(quán)面开割，海外越南天然(rán)橡胶产区也(yě)全面(miàn)开割，目前主要(yào)产胶国(guó)产(chǎn)区逐渐(jiàn)进入(rù)雨季(jì)，物候条件已经由差变好。但是由(yóu)于目前天(tiān)然橡胶上游原(yuán)料价格相对偏(piān)低(dī)，胶农割胶(jiāo)积(jī)极性不高，加工厂利润也偏低(dī)，工厂加(jiā)工积极性也不高。

　　大地期货橡(xiàng)胶研究(jiū)员唐逸表示(shì)，后(hòu)续橡(xiàng)胶供应端将逐步恢复正常(cháng)，产量逐渐增加(jiā)。目前云南(nán)产区(qū)大面积开(kāi)割，预计后市(shì)仍有较多降雨，干旱情况已得到缓(huǎn)解(jiě)。海南日收胶量(liàng)在3500—4000吨/天，供应相对正(zhèng)常(cháng)。泰国东(dōng)北部产(chǎn)区逐步上(shàng)量，南部产出(chū)仍在(zài)低位，本(běn)周以(yǐ)及(jí)下周预计雨水较(jiào)多。越(yuè)南、柬(jiǎn)埔寨产区已大面积开割，原料数量逐(zhú)步增加。同时根据历史降(jiàng)雨数据(jù)来(lái)看，厄尔(ěr)尼诺现(xiàn)象下橡(xiàng)胶产区降(jiàng)雨量虽(suī)然(rán)处(chù)于历(lì)史均值以下的概(gài)率较(jiào)高，但由于(yú)季节性的因素(sù)，降雨(yǔ)绝对数量仍然能(néng)够保证。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现象不会(huì)是引发行情上涨的(de)主要(yào)因素。

　　从需求端来看，东证衍生品研究院(yuàn)能化高(gāo)级分析(xī)师曹璐表(biǎo)示，目前轮胎厂家外贸订单(dān)量(liàng)较为充足(zú)，对开工率形(xíng)成(chéng)一定(dìng)支撑，加上轮(lún)胎(tāi)用原料价格处(chù)于低位，轮胎厂(chǎng)家开工(gōng)积极性尚可。而内销市场需(xū)求表(biǎo)现(xiàn)依(yī)然偏弱(ruò)，各层级(jí)经(jīng)销商仍以消耗前(qián)期库存(cún)为主，对后市较(jiào)为(wèi)悲观、谨慎补(bǔ)货。

　　隆(lóng)众资讯最新数据显示(shì)，目前(qián)下游(yóu)外贸订单充(chōng)足，加之内销订单缺货现象仍存，企业排产(chǎn)积极性不减。半(bàn)钢胎(tāi)样本企业产能利用率为77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过(guò)全(quán)钢胎厂开工小降，个别企业因内销出(chū)货压(yā)力(lì)加大，为控制成品(pǐn)库存压力，存适度降(jiàng)负现象，全钢胎样本企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡华钎(qiān)认(rèn)为，目前天然(rán)橡(xiàng)胶基本面处于供(gōng)需两弱的格局中，尤(yóu)其(qí)是下游需求分歧较大。“主要是不同的市(shì)场主体预期(qī)不同，但是整体(tǐ)来说此前市场对今年的预期过高(gāo)。从下游轮胎(tāi)行业来看，今年以来国内(nèi)轮胎开工、产量和出口同比数据还(hái)是(shì)不错(cuò)的，反映国内实际需求并(bìng)不(bù)差。但是从(cóng)汽车行业来看，由(yóu)于汽车(chē)刺(cì)激(jī)政策退出，今年国内汽车(chē)市场(chǎng)相对(duì)疲软，价格(gé)战等(děng)负面消息较多，市场总体上偏(piān)悲(bēi)观。此外，青岛地区天然橡胶现货库存持续攀升，有些人认为是(shì)国内需求不行，但是其实(shí)是进(jìn)口(kǒu)过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要(yào)还是宏观(guān)面(miàn)主导胶价走势，一方面中(zhōng)国(guó)经济复苏进程、人民币汇率波(bō)动；另一方(fāng)面美联(lián)储加息(xī)进程，以及美国银(y路由器有使用年限吗ín)行危机(jī)和美(měi)债(zhài)上限(xiàn)问题(tí)等。看向下半年(nián)，他认为天然橡胶基本面仍(réng)然缺乏(fá)指引，只有天(tiān)气和(hé)轮储仍有可能“掀起波澜(lán)“，而(ér)宏观面预计比上半年好，比(bǐ)如美(měi)联储加息步伐(fá)暂缓、国内经济回暖等，因此对天(tiān)然橡胶市场不宜(yí)过度悲观。

　　“短期市场没有明(míng)确(què)方(fāng)向，主要跟随宏观(guān)因素波动。”唐(táng)逸认(rèn)为，“供应端仍然(rán)是(shì)主(zhǔ)导后市胶价走(zǒu)势的主要因素，随着各产区开割后产量逐渐增加，海外恢复速(sù)度仍然偏慢，预(yù)计(jì)干胶的数量并不会少，包(bāo)括今年交割品的数量(liàng)。我们中期观点仍然偏(piān)空，后市预(yù)计(jì)存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供(gōng)给端没有天气(qì)影响(xiǎng)的情况下，后续(xù)主导胶(jiāo)价的(de)因素(sù)主要在需求端。从下半年来看(kàn)，外需受海外经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)和汽车半导体(tǐ)短缺影响，预(yù)计难有(yǒu)起色。外需走弱也(yě)导致(zhì)海外(wài)货源(yuán)涌入(rù)国内，对国内现货端构成压力(lì)。内需方(fāng)面，春节前市场基于内需(xū)复苏的逻辑，已(yǐ)经出(chū)现一波(bō)反弹(dàn)行(xíng)情，但节后市场从交(jiāo)易预期开(kāi)始转向交易现(xiàn)实，由(yóu)于国内需(xū)求复苏(sū)不(bù)及预(yù)期，胶价因此持续承压(yā)运行(xíng)。整体来看，她表示(shì)短期胶价基本面缺(quē)乏(fá)向上(shàng)驱动，只有价(jià)格的绝对低位(wèi)才能刺(cì)激有效的(de)去(qù)库和资金再次做多(duō)的意愿(yuàn)。后续还需继(jì)续关注天(tiān)气端(duān)是否有扰动因素，一旦天气出现(xiàn)异常状况，或将带来新的(de)阶段性行情。（有删减(jiǎn)）

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