近日，广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家基金公(gōng)司(sī)旗下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日至19日正式发(fā)售(shòu)，募集规模上限均为20亿元(yuán)，合计募集上限为60亿元。目前(qián)，作为时下(xià)热门主线的中特估(gū)行情持续(xù)发酵，市场也预期此次央企主题(tí)的ETF发(fā)售或将(jiāng)从情绪面和资金面助(zhù)推中(zhōng)特(tè)估(gū)。

　　国企年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)居前，领涨板块方向一览(lǎn)

　　复盘今年以来行情，中特估行情带动央国企(qǐ)上市公司价(jià)值重估，同(tóng)时，其也催化多个相关(guān)板(bǎn)块和个股迎来上(shàng)涨行情。截至5月12日收盘，不计算年(nián)内(nèi)上(shàng)市新股(gǔ)，A股整体平(píng)均上涨近6.16％，中位数涨幅近2.39％，而国(guó)有企业个股平均上(shàng)涨近9.61％（中位数涨幅近5.45％），非国(guó)有企业(yè)个(gè)股平均涨幅(fú)则近4.83％（中位(wèi)数涨幅近1.27％），其中，外资ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式及(jí)合资企业仅上涨近3.79％。

　　分(fēn)板块（申(shēn)万(wàn)一级）来看，年内涨幅居前的国企股中，传媒、计算机、通信、家(jiā)用电器、建筑装(zhuāng)饰(shì)板块个股均(jūn)值(zhí)涨幅相(xiāng)对居前，而基础化工、食品饮料、商(shāng)贸零售、轻工制造、美(měi)容护理板块(kuài)个股则表(biǎo)现不佳。若分(fēn)细分(fēn)板块（申万(wàn)二级）统(tǒng)计(jì)，平均涨(zhǎng)幅(fú)居前的方向为(wèi)出(chū)版(bǎn)、影视院线、计算机设备、养殖业、数字媒体板块(kuài)，而旅游零ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式售、酒店餐饮(yǐn)、橡胶、能源金(jīln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式n)属、电(diàn)池板(bǎn)块个股平均跌(diē)幅居前。

注(zhù)：分板块统计国(guó)企股年内涨跌幅均值

　　行情内部轮动分化，关注景气低估(gū)方向(xiàng)

　　随着(zhe)中特估行情发酵月余，部分高位人气股(gǔ)近期(qī)也有(yǒu)所调整，仅以本周(zhōu)（5月8日至12日）行情统计，上(shàng)海电影、新华文轩、中铝国际(jì)等(děng)多(duō)股回调近20％。从资金面来看，作为市场(chǎng)“聪明钱(qián)”的(de)北向资金近(jìn)两(liǎng)日（5月11日至12日(rì)）也一别(bié)此(cǐ)前连续6日加仓而(ér)减持，不过，具体(tǐ)个股(gǔ)方(fāng)面，仍有(yǒu)不少个(gè)股(gǔ)获(huò)逆市加仓，其中，中国中铁、中国石化、片仔癀、中国石油、设计总院本(běn)周累计(jì)加仓均在3亿元以上。

　　山(shān)西证券近日研报指(zhǐ)出，现有(yǒu)的(de)“中特估”概念引发(fā)的(de)估值修复仍在演绎。短期行情在热(rè)点题材上体现(xiàn)出较高(gāo)的赚钱效(xiào)应。长期在国企(qǐ)改(gǎi)革(gé)的深度价值挖掘方面仍有较大增(zēng)长空间。结(jié)合政策方向来看，未来的投资机会主要(yào)围(wéi)绕以(yǐ)下方向：

　　1）资(zī)源整合型(xíng)：关注央企战略(lüè)性重组和(hé)专业化整合，以及(jí)存(cún)在优质资(zī)产注入上市平台或重(zhòng)组预(yù)期的板(bǎn)块和标的，如军工(gōng)、交运等。

　　2）基本(běn)面改善型：此(cǐ)前基本(běn)面较(jiào)弱，但(dàn)因行(xíng)业景气、周期(qī)上行(xíng)等(děng)原因，近(jìn)期有(yǒu)所改善，并有望持续向好(hǎo)，如(rú)建筑和船舶制造等。

　　3）价值重(zhòng)估型：此前(qián)估(gū)值明显偏低，但是受益业务预期(qī)与估值逻辑变化(huà)，催生重估(gū)行(xíng)情，如公共事业领(lǐng)域与三大(dà)通信(xìn)运营商等(děng)。重(zhòng)点关注行业(yè)：船(chuán)舶(bó)、建筑、军工、公共事业、交运和通(tōng)信。

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