华尔街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发(fā)百页报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的美国新兴做空(kōng)机构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此(cǐ)次矛(máo)头对准的是“华(huá)尔街之狼”、著(zhù)名亿万富翁(wēng)投(tóu)资者卡(kǎ)尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下(xià)控(kòng)股公司伊坎(kǎn)企(qǐ)业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时(shí)间5月2日周二(èr)收盘暴跌19.95％，创有史以来最(zuì)大单日跌幅，市(shì)值(zhí)蒸发40多亿美元。

　　而(ér)伊(yī)坎个人身价，也一夜蒸发(fā)29亿(yì)美元（约200亿人民币(bì)）。根据福(fú)布斯(sī)榜单(dān)显示，截至收稿，伊(yī)坎个人身价为147亿美(měi)元，排名世界富(fù)豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研(yán)究：

　　伊坎企(qǐ)业经(jīng)济结构(gòu) “类似庞(páng)氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出(chū)，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究表示(shì)，IEP利用来自新(xīn)投(tóu)资者的资金向老投(tóu)资者支付股息。报告指(zhǐ)出，简(jiǎn)而言之，伊坎一直在使用从新投资者(zhě)那里获得的(de)资金向老投资者支付股息(xī)。“这种类似庞(páng)氏(shì)骗局的经济结(jié)构(gòu)只有在新资金愿意冒着成为(wèi)最后一批'持有资金的风险(xiǎn)的情(qíng)况下才是可持续的”，报告说道(dào)。

　　兴(xīng)登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元(yuán)年终净资产价(jià)值(zhí)被夸大了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中(zhōng)表示，IEP的(de)股票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格比上次报(bào)告的资产净(jìng)值高出218％，远(yuǎn)远高于所有(yǒu)可比公司。”

　　报告指出(chū)，另一方面(miàn)，伊坎企业(yè)的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其(qí)交易价格均低(dī)于各自的资产净值。资产净值是(shì)衡量(liàng)基金(jīn)业绩的关键指标，衡量(liàng)基金所持(chí)证(zhèng)券的市场(chǎng)价值。

　　兴登堡(bǎo)认为(wèi)，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的股息收益(yì)率，这是迄(qì)今为止美(měi)国(guó)大(dà)型股公司(sī)中最高的(de)。兴登堡指责伊(yī)坎以(yǐ)股票而不是现金的形式发放股息，并让伊坎企业出售新股，以(yǐ)满(mǎn)足股东(dōng)的支(zhī)出(chū)，从而抬高了(le)股(gǔ)息(xī)收(shōu)益(yì)率。

　　兴登堡(bǎo)的报告还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但(dàn)一个月后，该部门(mén)的一家重要子(zi)公(gōng)司申请破产。

　　兴登堡还指责(zé)唯一一家跟踪伊坎企业的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之间的关系密切。报(bào)告(gào)称，杰富瑞在其研究中(zhōng)假设，即使在最坏的情况下，伊坎(kǎn)的股息也(yě)将永久(jiǔ)支付(fù)，同时还从安(ān)排IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊(yī)坎来说是(shì)一(yī)个重(zhòng)大挑战。他也在(zài)报(bào)告刊登的(de)几小时后发声反击。

　　伊坎在一(yī)份声(shēng)明(míng)中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在(zài)以(yǐ)牺牲IEP长期股东的利益为代价获取(qǔ)利润。伊(yī)坎表示：“我们坚持公开披(pī)露的信息，我们(men)相信，从长期来看，IEP的(de)业绩(jì)将会像以往一样(yàng)不言自明。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍然相信激进(jìn)主义是最好的投资(zī)范(fàn)例。“我过去25年的激进主义(yì)投资(zī)已经很好(hǎo)地(dì)证明了(le)这一点。我们(men)定期将(jiāng)我(wǒ)们的维权原则付诸于我们的多(duō)数控股公司以及我(wǒ)们投资部门持(chí)有的少数股权，目前(qián)在14个上市公(gōng)司董事会中都有代表。此外，我(wǒ)们(men)坚信通(tōng)过对冲(chōng)头寸来降低风险(xiǎn)，尤其是在我们今天所处(chù)的市场中。”

　　伊坎的(de)公司持(chí)有他在能源、汽车、食品包装、房地产(chǎn)和(hé)其他(tā)行业(yè)的各种投资。他(tā)是(shì)IEP的控(kòng)股股东，持有85％的(de)股(gǔ)份。

　　申明还指出，报告中的(de)说(shuō)法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其(qí)对IEP的单位(wèi)持(chí)有人和员工(gōng)的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机构也坐不住了！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损(sǔn)的(de)投(tóu)资(zī)者就兴(xīng)登堡研究(jiū)做(zuò)空报(bào)告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度(dù)首(shǒu)富

　　兴(xīng)登堡研究“一战(zhàn)成(chéng)名”

　　回数兴(xīng)登堡研究的(de)做空实例，最(zuì)出名的莫过于(yú)今年2月做空印度首富的阿(ā)达尼集(jí)团(tuán)了。兴登堡研(yán)究百页的做空(kōng)报(bào)告使得前“亚(yà)洲(zhōu)首富”高塔姆·阿(ā)达尼跌下(xià)神坛，引发了(le)外资纷纷(fēn)从印度股(gǔ)市(shì)撤(chè)离(lí)，更让印(yìn)度总(zǒng)理莫(mò)迪受到(dào)反对派质疑(yí)。

　　根(gēn)据当时美国全(quán)国公共广(guǎng)播电台称(chēng)，截至2023年2月(yuè)6日(rì)，阿达尼(ní)集(jí)团市(shì)值在(zài)短短10日内蒸发逾1000亿美元，集(jí)团的债券价格跌至垃圾债水(shuǐ72小时是几天，72小时是几天几夜)平。阿达尼的(de)个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那(nà)么(me)，兴登堡研究究竟(jìng)什么来头？公开资料显示，兴登(dēng)堡研究公司成立(lì)于2017年，总部位于纽约市。据兴(xīng)登堡研(yán)究官网介绍(shào)，公司的(de)主(zhǔ)要业务包括披露企业的会计造假、管理问题、未公开关联交易、财报违规(guī)等。媒体统计显示(shì)，从2020年至(zhì)今，兴登(dēng)堡研究公司共对(duì)30家公(gōng)司发(fā)过难。他们雇佣金(jīn)融分析师(shī)、会计师(shī)和记者，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究的创(chuàng)始？为内(nèi)特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森(sēn)来自中产家庭，曾在(zài)康涅狄格(gé)大学学习(xí)商科。 据其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加入(rù)了(le)以色列的救(jiù)护车急(jí)救部(bù)门，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡(bǎo)研究”这(zhè)个名字源于(yú)1937年在新泽西上空(kōng)不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)”号(hào)。“我们将兴登堡视为完全可以(yǐ)避免(miǎn)的人为灾难(nán)的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除(chú)了此次的IEP以及(jí)阿达尼集团(tuán)，兴(xīng)登堡研究(jiū)也曾瞄准其(qí)他企业。2020年，兴登(dēng)堡研究？份69页的做(zuò)空报告，让(ràng)市值一(yī)度达到(dào)340亿美元(yuán)的“卡车(chē)界特(tè)斯拉”公司(sī)Nikola的创始(shǐ)人被迫辞(cí)职，美国司法(fǎ)部和(hé)证(zhèng)券监(jiān)管机构(gòu)随后跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴(72小时是几天，72小时是几天几夜xīng)登(dēng)堡研(yán)究(jiū)指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在(zài)生产能力方面误(wù)导投资(zī)者。该(gāi)公司的市(shì)值一度超过50亿美元，如(rú)今已(yǐ)缩(suō)水至不到2.6亿美(měi)元，其股票在兴登堡研究做空报告公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对推(tuī)特的收购案(àn)。在兴(xīng)登堡(bǎo)研究宣(xuān)布做空推特(tè)后，推特的(de)股(gǔ)价从49.80美(měi)元跌至37.39美元，随后安德森宣布(bù)关(guān)闭做空(kōng)仓位(wèi)。去年7月中旬，当推(tuī)特的(de)股价位于低点附近(jìn)时，兴登(dēng)堡(bǎo)研究宣布转为(wèi)做(zuò)空推特(tè)，推(tuī)特(tè)股价随即大涨约8％。

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