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氯化钾相对原子质量是多少，沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低(dī)估(gū)值、高分红

　　低估值、高分红，是包括能源链、“一带一路”和运营商在(zài)内(nèi)的“中特(tè)估”方向最鲜明的共(gòng)同特征：1）截至2022年底，能(néng)源链、“一带一(yī)路”和运(yùn)营商PB估值(zhí)分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位(wèi)。而(ér)即便经历年初(chū)以来的大幅上涨后，当前这些(xiē)板块估(gū)值仍处于历史平(píng)均(jūn)水(shuǐ)平附近(jìn)。2）与此同时，能源(yuán)链(liàn)、“一(yī)带一路(lù)”和运营商(shāng)股息率(lǜ)显著高于(yú)市(shì)场整体，较高的分红也成为其进可攻、退(tuì)可守的重要支(zhī)撑。

　　二(èr)、“中特估”投资范式之(zhī)二：政策的持续(xù)支(zhī)撑和催化

　　政策(cè)持续支(zhī)撑和催化，成为“中特估”中“一(yī)带一路”和运营商(shāng)板块修复的重要驱(qū)动(dòng)。

　　1）“一带一(yī)路”：在(zài)“一带一(y氯化钾相对原子质量是多少，ī)路”十周年(nián)之际(jì)，从沙(shā)伊和(hé)解、中(zhōng)俄深化合作联合声明、中巴(bā)联(lián)合声明等，以(yǐ)及后续5月(yuè)召(zhào)开在即的第三届“一带一(yī)路”国际合(hé)作(zuò)高峰论坛，“一带一路(lù)”相关利好不断，板块行情(qíng)得(dé)到催化。

　　2）运营商(shāng)：去年10月以来，数字经济(jì)上升为国家战(zhàn)略，相关政策密集出台。今(jīn)年国务院(yuàn)改组(zǔ)又(yòu)新设国(guó)家(jiā)数据(jù)局。运(yùn)营(yíng)商作为“数字(zì)经(jīng)济”的基础设施，持续得到催化。

　　三、“中(zhōng)特估”投资范(fàn)式之三：景气修复预期(qī)

　　2023年中国复苏+人民币升值的全年宏观主线(xiàn)驱动盈(yíng)利能力修复，带动能源链整(zhěng)体性上涨。1）能源产业链(liàn)作(zuò)为原材料高度依赖海外(wài)供应、同时下(xià)游需求基本集中(zhōng)在国内市(shì)场的方(fāng)向之一，将充分(fēn)受(shòu)益于人(rén)民币(bì)升值的宏观趋(qū)势(shì)。2）中国经济复苏(sū)，下(xià)游领域需求预期回暖，能源产(chǎn)业链尤其是行(xíng)业龙头盈利(lì)已在(zài)修复。

　　四、沿着三条投资范式，“中特(tè)估(gū)”重点(diǎn)关注(zhù)哪些方向？

　　除了能源链、“一(yī)带一路”和运营商等之外，当前(qián)我们建议关注机械（造船）、交(jiāo)运（公路、铁(tiě)路、港口(kǒu)）、大型银行(xíng)等细分(fēn)方(fāng)向。

　　1）机(jī)械（造船）：船(chuán)舶制造(zào)业作(zuò)为国家重点支持的战略(lüè)性产(chǎn)业(yè)之一，近(jìn)年(nián)来(lái)经历了行业调整和产能过剩的困境，但(dàn)近期板块(kuài)景气已在改善：一方面，随着全球航运市场需求正在增长(zhǎng)，带来包括化(huà)学(xué)品船与成(chéng)品(pǐn)油轮船的订单大幅提(tí)升。另一方面，国企改革推动造(zào)船(chuán)企(qǐ)业重(zhòng)组整合和产能优化之下，国内船(chuán)舶(bó)制造业(yè)已在逐步实现(xiàn)结构调整和产能优(yōu)化。

　　2）交运（公路(lù)、铁(tiě)路、港口）：五一期(qī)间各项数据恢复良好。业绩确定(dìng)性强，承诺高(gāo)分红，类(lèi)债属性突(tū)出。经济(jì)增速下(xià)行(xíng)，高速公路、铁(tiě)路、港口(kǒu)资产(chǎn)稳健性(xìng)凸显，业(y氯化钾相对原子质量是多少，è)绩成长及确定性较高。同(tóng)时近几年，高速公路(lù)及(jí)铁路板块上市公司更加注(zhù)重投资(zī)人回报，多(duō)家公司发(fā)布(bù)股(gǔ)东回(huí)报(bào)计划，大(dà)幅提(tí)高(gāo)分(fēn)红比(bǐ)例以及承诺未来(lái)几年高分红水(shuǐ)平(píng)，给投(tóu)资人(rén)带来确定(dìng)性的高股息(xī)回报(bào)。

　　3）大型(xíng)银行：经(jīng)济复苏大背景下融资(zī)需(xū)求(qiú)回暖，基本面有支撑，板块估值(zhí)也具备(bèi)修(xiū)复(fù)空间。2023年以来，信贷需求(qiú)连续三个月超预期回暖，在稳(wěn)增长和扩投资的(de)政(zhèng)策(cè)基(jī)调下，后续信贷、社融仍有望平稳增长。此外，作(zuò)为业绩稳定(dìng)且高(gāo)分红的板块，当前银行PB估值(zhí)处于2016年以来11.6％的较(jiào)低(dī)位置，修复(fù)空间较(jiào)大。