在锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂(lǐ)电厂商如何看(kàn)待(dài)？行业去库存(cún)进展(zhǎn)又如何(hé)？

　　披露年报(bào)和一季报后，市(shì)值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月(yuè)28日举办媒体开放(fàng)日上作出一系列(liè)判断(duàn)。在交流中，公司管理(lǐ)层对中国基金(jīn)报记者表示(shì)，近期“跌(diē)跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万(wàn)元/吨(dūn)之间形成(chéng)震荡(dàng)。

　　同时，该公(gōng)司(sī)一季报(bào)显示，库存“水位(wèi)”已经显著降低，压力已并(bìng)不明(míng)显。这也在一定程度上反映了电池(chí)厂(chǎng)商们近期去库存动(dòng)作的“一致(zhì)性”。

　　而(ér)且(qiě)需要注意(yì)的是，在国(guó)轩高科方面看来(lái)，储(chǔ)能行业今年(nián)上升空间预计将高于动力(lì)电池。换言之，从(cóng)增速方面(miàn)看，储能(néng)有望接棒(bàng)动力电池，带(dài)动电池厂(chǎng)商出货(huò)持续增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池核心(xīn)原材料，碳酸锂价格大(dà)起(qǐ)大落在市场(chǎng)上引起(qǐ)巨大争(zhēng)议。“就为了买100吨碳酸锂，我们(men)曾经开车16个(gè)小时经过1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高级副总裁、中国(guó)业务板块总裁(cái)王启岁笑称。这也在一定(dìng)程度上反映(yìng)了锂价迅(xùn)速上涨给(gěi)下游带(dài)来的阵(zhèn)痛。

　　不过(guò)，今年以来锂价又迅速击穿20万元关口(kǒu)，在近期才有明显企稳趋(qū)势。毕(bì)竟，在4月12日(rì)之前(qián)，电池级(jí)碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前30天(tiān)内，价格(gé)共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据(jù)上海钢联数(shù)据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级(jí)碳(tàn)酸锂价格已经连续两日上涨，两日(rì)内分别上涨4000元/吨(dūn)和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至(zhì)18.9万元/吨(dūn)，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什(shén)么区间较为合理，国轩高科方面也(yě)给出自己研判。王启岁在(zài)会上表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区间(jiān)可能形(xíng)成振荡期。“我们(men)通(tōng)过(guò)一季度观(guān)察来看(kàn)，新能源行业处于稳定增长阶段(duàn)，储能行(xíng)业在一季度是(shì)处于投标、招(zhāo)标的阶段，第(dì)三季度将迎来大规模交付(fù)，而(ér)储(chǔ)能大规模交(jiāo)付会带(dài)来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在(zài)这个区间(jiān)之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价格(gé)下降，对于(yú)电池(chí)厂商(shāng)的毛(máo)利(lì)率提升(shēng)已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方(fāng)面来看，国(guó)轩高科在一(yī)季度达到(dào)了18.94％，较去年全(quán)年(nián)的17.79％超出1.15个(gè)百(bǎi)分点。实际上，同(tóng)样的情况也发生在宁德时代与亿纬锂(lǐ)能身上，其中宁德时代一季(jì)度毛利率为21.27％，较去年(nián)全年水(shuǐ)平提升1.02个(gè)百(bǎi)分点。而(ér)亿纬锂(lǐ)能(néng)则(zé)不如前两者明显，但也提(tí)升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王(wáng)启(qǐ)岁(suì)也(yě)认(rèn)为(wèi)，在碳(tàn)酸锂回归理性价(jià)格(gé)之后，新能源汽车(chē)市场会趋于较为合(hé)理增长。“去年是600万(wàn)辆，经过一季度(dù)之后，我们依然判断(duàn)今年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩张。其南京(jīng)基(jī)地(dì)智能(néng)制造(zào)20GWh动力电池项目、宜春基地(dì)10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万(wàn)吨高端正极材料项(xiàng)目、桐城基地年产40GWh动(dòng)力电池项目(mù)一期(qī)、柳州基地年产(chǎn)10GWh电(diàn)池(chí)项目等多个项目相继投产(chǎn)。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国(guó)轩高科的一季报(bào)显示(shì)，其截(jié)至报告期末(mò)其(qí)存货余额为65.98亿元，较去年(nián)底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其(qí)一季(jì)度末，存(cún)货(huò)占总(zǒng)资产比例为8.38％。在去(qù)年底(dǐ)，这(zhè)一比例(lì)为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整(zhěng)体状况(kuàng)看，国(guó)轩高科存(cún)货水平保(bǎo)持了(le)较(jiào)低位置。国(guó)轩高科高级(jí)副总裁蔡毅(yì)也表示，由于公司在(zài)江西宜(yí)春碳酸(suān)锂原材料有自产(chǎn)能力，因此其外购仅补(bǔ)充自产(chǎn)不(bù)足，“外购只是缺多少，补(bǔ)多(duō)少，”他(tā)表示(shì)。

　　国轩(xuān)高科存货水位下(xià)降，也(yě)反映了(le)行业整体状况，不少电池厂商(shāng)存(cún)货余额均在下降。其中(zhōng)宁德时代(dài)一季(jì)度报告显示，其库(kù)存(cún)金额已(yǐ)从年初的(de)766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季报也显示，其(qí)存货金额从去年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿(yì)元(yuán)蒙古女人为什么不能碰，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了(le)解，已经有库存较低的电池厂商提到(dào)，库存已恢复至健康水平，后续(xù)将根据规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券近期在一(yī)份研报(bào)中指(zhǐ)出，在电池环节，厂(chǎng)商(shāng)从(cóng)22Q4开始(shǐ)去库存，生产材(cái)料均维持极低(dī)库存，电池本身库存不足(zú)1个月(yuè)；另外(wài蒙古女人为什么不能碰)在中(zhōng)游材料方面，正极和电解液(yè)库存周期大幅(fú)下降至7天(tiān)左右，负(fù)极因石墨化(huà)需要一(yī)个月(yuè)时间(jiān)，库(kù)存(cún)周期(qī)较长，而隔膜约为一个月正常(cháng)库(kù)存。

　　该机构认为，目前库存多集中于上游(yóu)锂(lǐ)盐厂，中(zhōng)游材料库存极低，基本保持7天的最低安全库存(cún)。若(ruò)下(xià)蒙古女人为什么不能碰游需求恢复，将带(dài)来强(qiáng)烈补库需求。

　　值得注意的是(shì)，在去库(kù)存的过程中，国轩(xuān)高科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化(huà)步(bù)伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于(yú)2022年6月开(kāi)始(shǐ)改造并已(yǐ)顺利投产(chǎn)，开始欧洲本地(dì)化运营。其年报显示，2022年(nián)该(gāi)公司海外(wài)销售收入达到29.8亿元(yuán)，同(tóng)比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应求(qiú)

　　此前市场普遍预计，储能有望(wàng)接棒动(dòng)力(lì)电池，带动电池厂商出(chū)货增长。近日(rì)，宁德时代也作出判断认为(wèi)，储(chǔ)能方面今年预计(jì)增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在(zài)交流中(zhōng)也认同这一观(guān)点。他预计，储能行业今(jīn)年上升空间(jiān)预计会高(gāo)于动力电池，其(qí)中国外家(jiā)储市场需求预(yù)计会在下半(bàn)年放量，而国内大(dà)储市场方面，今年一季(jì)度处于招标阶段，自二季度(dù)开始将进入交付阶段，目(mù)前相关产品供不应求。

　　从国轩高(gāo)科披露的年报数(shù)据显示，其(qí)储能业务在2022年实现了(le)35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经(jīng)高于其动力(lì)电(diàn)池业(yè)务116.4％的增(zēng)速。按照这一(yī)数据计(jì)算(suàn)，储能(néng)业务(wù)已经占到其(qí)总营(yíng)收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行(xíng)业的(de)空(kōng)间比动力(lì)电池上升空(kōng)间更大，“这是一个需求量大于(yú)供应量的领(lǐng)域，不(bù)存在需求(qiú)疲软或(huò)者是产能过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在(zài)家储环节(jié)，因为涉及到用(yòng)电需求(qiú)，每年到了第二季度开(kāi)始后才爆(bào)发。而在大储环节，国内下游招标、立(lì)项(xiàng)都(dōu)在一季度(dù)，真正出(chū)货是在二季度以后，目(mù)前订单(dān)状况看来是供不(bù)应求。此外，海外(wài)的(de)客户也(yě)正(zhèng)逐渐接受中国的标(biāo)准化集(jí)装箱产品。

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