美国(guó)银行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区(qū)银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若(ruò)干选项，其中包括资产出售，可能出售所有(yǒu)业务或(huò)部分业(yè)务。该行已经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银行(xíng)（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传出考虑(lǜ)可能(néng)出售(shòu)的消息。本周三美股盘后，因媒体称(chēng)该(gāi)行考(kǎo)虑包括出售在(zài)内(nèi)的战略选择，但鲜(xiān)有(yǒu)感(gǎn)兴趣的潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行发(fā)布声明确认(rèn)了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还(hái)表示，其核(hé)心(xīn)存(cún)款3月以来已经增长，在第一共和银行被(bèi)出售后，该行并(bìng)未经历超出正常水平的(de)存款流失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价继续暴跌，周四(sì)早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)此(cǐ)后表示(shì)，关(guān)于(yú)该行磋商出售资产等战略(lüè)选项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一家让地区银行危机火上浇油的第一地(dì)平线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银(yín)行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行收跌(diē)50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部(bù)银(yín)行(xíng)收跌38％，第(dì)一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国(guó)参(cān)议(yì)院银行委员会就近(jìn)期大型银行倒闭(bì)事件举行听证会。会上(shàng)，银(yín)行监管专家表示，管(guǎn)理不善是导致破产的主要原因。美(měi)国商(shāng)会(huì)副(fù)主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷银行、签名银行(xíng)和(hé)第(dì)一共和银行有非(fēi)常独特的商(shāng)业模式，硅谷银行(xíng)专(zhuān)注于资本(běn)密集型(xíng)的科技以及(jí)生物医(yī)学初创(chuàng)企业；第一共和银行集中于财富管理(lǐ)；而签(qiān)名银行则有大(dà)量的数字资产风险。在听证会上，专家(jiā)们明确(què)将(jiāng)最(zuì)近银行倒闭潮(cháo)归咎(jiù)于行政管理(lǐ)不善，同时他们担(dān)心银行倒闭会将美国经济(jì)拖入衰退。专家和议员们也表(biǎo)示(shì)，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周四报道(dào)，美国联邦和州政府官员正在(zài)评估近几天银行股大幅(fú)波动背(bèi)后存(cún)在“市场(chǎng)操纵”的可(kě)能性(xìng)，白宫方面也表示将监控“健康银行(xíng)面(miàn)临的做空压力”。美(měi)股地区银行股本周大幅下跌(diē)，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行累(lèi)跌(diē)近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四(sì)就通过做空某些(xiē)地区银行获(huò)利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地(dì)区(qū)银(yín)行(xíng)基本面强劲且(qiě)资本充足，近几(jǐ)日(rì)，做(zuò)空(kōng)活动增加和股市波动已引(yǐn)起官员及(jí)监管机构越来越多的(de)关注。

　　据(jù)盖洛(luò)普民调显(xiǎn)示，在美国银行(xíng)体系动(dòng)荡之际，近一半的美国人担心他们在(zài)银行或(huò)其他金融机构账户上的钱的安全(quán)。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示他们(men)担心(xīn)自(zì)己的(de)钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为(wèi)“比较(jiào)”担(dān)心(xīn)。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久的数据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或中(zhōng)度担(dān)心自己资金的(de)安(ān)全。尽(jǐn)管盖洛普并未在银(yín)行业(yè)较为平静的(de)时期测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得到解决后，人们(men)对存(cún)款安全的担忧(yōu)略有减少，这表明对(duì)存(cún)款安全(quán)的(de)高度担忧可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭(zāo)无人机袭击

　　据(jù)塔斯社(shè)报道(dào)，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一架(jià)无人机袭(xí)击，并引(yǐn)发(fā)了火灾。据介绍(shào)，一架无(wú)人机撞击了该工(gōng)厂的在建厂房(fáng)间连廊，随(suí)后发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天(tiān)还报道称，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区(qū)的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾(zāi)，总过火面(miàn)积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均(jūn)没有造(zào)成人员(yuán)伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，欧(ōu)洲央行召开货(huò)币政策会议，决定将欧元区三大(dà)关键利(lì)率(lǜ)均上(shàng)调25个基点(diǎn)。主要再融资利率、边际借(jiè)贷利率和存款机制(zhì)利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自(zì)去年7月以来已连续7次上调关键利(lì)率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专(zhuān)家(jiā)预(yù)计(jì)，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中(zhōng)暴跌(diē)

　　近日，受经济衰(shuāi)退担(dān)忧压制，外盘原(yuán)油大幅(fú)下跌。受(shòu)外(wài)盘原(yuán)油大幅(fú)走(zǒu)低带动(dòng)，内盘(pán)原(yuán)油“五一”假(jiǎ)期后(hòu)跳(tiào)空低(dī)开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息(xī)，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合(hé)约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表(biǎo)示，近(jìn)期原油暴(bào)跌主(zhǔ)要受到宏(hóng)观避险情绪的影响(xiǎng)，原(yuán)油市场(chǎng)自身基本面变化不大。

　　“近期原油的(de)走势更多体(tǐ)现(xiàn)的是金融属性。一方面(miàn)，美联储如期加息25个(gè)基点，市场对连(lián)续加(jiā)息(xī)对经济造成影响的担(dān)忧加剧；另(lìng)一方面，近期美国再度出现(xiàn)破产银行，造成美(měi)国股市下滑，原油作为(wèi)大宗商品代表受到(dào)一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃(péng)森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期货原(yuán)油分析师高健告诉期(qī)货日报记者，近期(qī)海(hǎi)外宏观集(jí)中避险，主要还是与美国银行危机事件(jiàn)有关。另(lìng)外，美国(guó)债务上限问题仍未(wèi)解决(jué)，市场担心该问(wèn)题(tí)是另一个“雷”。美(měi)国白(bái)宫对此发布(bù)的(de)一份(fèn)评估(gū)文件警(jǐng)告称，如果不提高债务上限(xiàn)，美国(guó)经济将(jiāng)面临严重后果，在三(sān)种预(yù)期情(qíng)形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次进(jìn)入集中避险状态，对(duì)股市和商品等风(fēng)险资产(chǎn)带来短期(qī)情(qíng)绪(xù)冲击(jī)。”高健(jiàn)分析称(chēng)，目前美国银行问(wèn)题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不确定(dìng)性较大，主要(yào)风险(xiǎn)在(zài)于当前的宏观避险情绪(xù)是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会(huì)由日(rì)度级别(bié)演(yǎn)变成周度级别的(de)拉升行情。如果这(zhè)种情况(kuàng)出(chū)现(xiàn)，风险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的关(guān)注(zhù)点集中在宏(hóng)观情(qíng)绪(xù)指标的跟(gēn)踪上(shàng)，重点(diǎn)观察(chá)美(měi)股和VIX指(zhǐ)数的进一(yī)步(bù)动向(xiàng)，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓(màn)延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务(wù)业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师(shī)郑梦琦表示，美国制造(zào)业、服务业以及综合(hé)PMI均低于预期(qī)，显示在利率上(shàng)升和通胀(zhàng)居高不下的情况下，美(měi)国经济难以(yǐ)获得动(dòng)能。叠加美国就(jiù)业市场招聘步(bù)伐(fá)放(fàng)缓，劳动力(lì)市场(chǎng)逐渐降温(wēn)，经(jīng)济面临(lín)的风(fēng)险(xiǎn)正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发(fā)言(yán)偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀(zhàng)目(mù)标，是否停止(zhǐ)加(jiā)息取(qǔ)决于(yú)数据。美联(lián)储将从通胀、就业、市(shì)场风险三方面探索货币政(zhèng)策(cè)路径，如果6月(yuè)初之前(qián)高利(lì)率带来(lái)的风险事件进(jìn)一(yī)步扩大，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目(mù)前市场(chǎng)的关注点(diǎn)在于(yú)美联储(chǔ)是否会在接下来(lái)的议息(xī)会议中暂停加息，以及(jí)降息开(kāi)启的时间和(hé)节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原(yuán)油(yóu)盘面连(lián)续大跌的情况与3月中旬的走势(shì)类似(shì)，甚至驱(qū)动上也有较高的相似性(xìng)。高健表(biǎo)示，共同点是(shì)在银行业危机的(de)背景下，宏观避(bì)险情(qíng)绪升温引发盘面快速(sù)下跌。不同点(diǎn)有两个(gè)：一是此(cǐ)次宏观(guān)避(bì)险还有一部分债务上(shàng)限的加成；二是当前原油基本面状态要(yào)好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对(duì)此轮原(yuán)油大跌有较(jiào)高(gāo)的参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数短线高位(wèi)筑顶(dǐng)后回落，盘面上的(de)表现(xiàn)是连续(xù)收出长下影线。因此，近期原(yuán)油盘面(miàn)也(yě)要重(zhòng)点(diǎn)留意是(shì)否(fǒu)会重现(xiàn)以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持(chí)续大(dà)幅下滑的基础(chǔ)。本(běn)周(zhōu)美国(guó)EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已经(jīng)连续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用油(yóu)高峰，市场(chǎng)预期(qī)需求将会(huì)逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态(tài)，以(yǐ)沙特为首的中(zhōng)东产油国为稳(wěn)定油价进行着各种努力，虽(suī)然实际落地情况仍需(xū)观察，但整(zhěng)体上市(shì)场再度进入供小于需(xū)状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示(shì)，随着(zhe)超卖(mài)情(qíng)绪的逐步释放，原油(yóu)供给端尤其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺价，短(duǎn)期(qī)油价仍以弱势振荡为主，价格的(de)突(tū)破上行(xíng)仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前(qián)原油(yóu)还(hái)是振荡(dàng)格局，价格(gé)向(xiàng)下逼(bī)近年(nián)内低点(diǎn)，短线观察(chá)前低的(de)支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪(xù)的持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出(chū)现周线(xiàn)级别的行情。除此之(zhī)外(wài)，原油暂时看不(bù)到实(shí)质性大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内加息(xī)基(jī)本(běn)全部落地，后期将不(bù)再(zài)存(cún)在加息对大宗商品压(yā)制(zhì)的(de)预期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美(měi)联储连(lián)续大幅加息后对市场(chǎng)的影响仍(réng)需一段时(shí)间观察，情绪的底部可能已经(jīng)出现，但市场的底(dǐ)部仍需要(yào)观察(chá)。基(jī)本(běn)面上，市(shì)场对经(jīng)济衰退的担忧仍未结束，需求会下(xià)降多少也(yě)尚未有明确的定论，但(dàn)用(yòng)油旺季即将到来，短期(qī)内将会支撑油价。“综(zōng)合来看，目(mù)前原(yuán)油阶段性底部(bù)或已(yǐ)出(chū)现，将(jiāng)进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累(lèi)，沥青期(qī)货假期后首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大(dà)跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介(jiè)绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉(lā)石(shí)油有关的(de)交易(yì)许可(kě)证延长至7月20日(rì)，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和(hé)美(měi)国(guó)的(de)问题依(yī)然(rán)存在，沥青原(yuán)料供(gōng)应(yīng)减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本(běn)端原油价(jià)格(gé)下跌(diē)带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往(wǎng)年同期数据，供应提前发力，叠加终端需(xū)求未有明显(xiǎn)回(huí)暖，沥(lì)青(qīng)基本(běn)面(miàn)有(yǒu)所(suǒ)走弱(ruò)。”中信(xìn)建投期(qī)货(huò)能(néng)化分析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原(yuán)料通关(guān)情况(kuàng)对(duì)沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无(wú)配额炼(liàn)厂沥青(qīng)生(shēng)产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日(rì)当周，国(guó)内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广(guǎng)西东油恢(huī)复(fù)沥青生(shēng)产，华(huá)北(běi)部(bù)分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青(qīng)生(shēng)产利润较好影(yǐng)响，国内沥青(qīng)装(zhuāng)置开(kāi)工率持(chí)续回升，尽管近期(qī)随(suí)着利润的(de)压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当前沥青供应仍(réng)处(chù)于相对偏高水(shuǐ)平。”金信(xìn)期货能化分(fēn)析(xī)师汤剑林称，由(yóu)于沥(lì)青利润压缩限制生产积极性，叠加原料(liào)稀释(shì)沥青短缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥(lì)青供应(yīng)存在收缩预期，后(hòu)续关注国(guó)内炼厂排产计划(huà)。

　　需求(qiú)方面，汤(tāng)剑林表示，目(mù)前刚需(xū)仍处于(yú)季节性淡季，南方开始进入(rù)雨(yǔ)季(jì)，需求回(huí)升偏慢(màn)，北方(fāng)需求(qiú)仍没有较好(hǎo)的表(biǎo)现。从下游行业的开工(gōng)率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水需求(qiú)表现(xiàn)稍好但占比较小，整体(tǐ)需求一般(bān)。5月份(fèn)基建乐观预(yù)期仍在，且随着气(qì)温的回升，道路(lù)施工项目逐渐启动，预计需求会继(jì)续(xù)回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青价格波动的主要逻辑在于(yú)成本端原(yuán)油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)以及衰退预期(qī)的压(yā)力，预(yù)计(jì)原油(yóu)仍维持弱(ruò)势运(yùn)行。在此背景下(xià)，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼(liàn)厂(chǎng)生产(chǎn)成本下移，沥青综合加工(gōng)利润或将(jiāng)有所(suǒ)增长。另外，沥青总体库(kù)存持(chí)续累积，但仍处历史偏低水平，加之(zhī)天(tiān)气(qì)转暖，下游终端具备施工(gōng)条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议(yì)逢低(dī)做(zuò)多裂解价差，中长(zhǎng)期需(xū)关(guān)注沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主(zhǔ)力合约收(shōu)盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期(qī)前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处(chù)于高(gāo)位。

　　“假期前(qián)PTA价格(gé)下(xià)跌是PX调油需求(qiú)不及(jí)预(yù)期(qī)、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯开工率下(xià)降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期期间(jiān)宏观事(shì)件的扰(rǎo)动加大了成本端(duān)的跌(diē)幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期(qī)货(huò)研究院能化(huà)组组(zǔ)长谢(xiè)雯(wén)告(gào)诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏(piān)强(qiáng)，聚酯工厂(chǎng)买盘增(zēng)加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯(zhǐ)开(kāi)工率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢(màn)慢发(fā)生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，粗犷，粗旷和粗犷区别在哪3—4月PX处(chù)于(yú)检(jiǎn)修(xiū)高峰(fēng)，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将(jiāng)逐(zhú)步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内(nèi)开工(gōng)率将提升10个百分点。同时，全(quán)球(qiú)汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求(qiú)也(yě)不再有增(zēng)量(liàng)。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置(zhì)（产能占(zhàn)国(guó)内比(bǐ)重为(wèi)20％）投产，PX估(gū)值(zhí)将有一个向下(粗犷，粗旷和粗犷区别在哪xià)压缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值得(dé)注意的(de)是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有检(jiǎn)修计划(huà)，但(dàn)由于高(gāo)加工差下装置(zhì)开工较为积极，实际(jì)检修(xiū)力(lì)度有待(dài)观(guān)察。而且，亚东石化和英力士(shì)重(zhòng)启(qǐ)提负(fù)，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存(cún)从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福能期货能化分析师唐(táng)咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示(shì)，目前来看调油(yóu)驱动稍显不足，美(měi)国汽油库(kù)存进(jìn)入(rù)4月后去化(huà)力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而(ér)且从年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美(měi)国(guó)，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维(wéi)持在(zài)440美元/吨的偏(piān)高(gāo)水(shuǐ)平，有助于带动部分装置开(kāi)工，且随着集中检修将进入尾声(shēng)，预(yù)计5月(yuè)底负荷(hé)或升至74％附近，PX供(gōng)应(yīng)将有所恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望后市，谢(xiè)雯分析(xī)称，由于(yú)亚洲多套PX装置检(jiǎn)修(xiū)期结束，PX开(kāi)工(gōng)率(lǜ)回升明显，而国内部分(fēn)PX装置(zhì)负荷处(chù)于上升(shēng)状态(tài)，5月PX货源可能趋于(yú)宽(kuān)松(sōng)。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚(yà)价差进一步扩大，PX价格(gé)或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续(xù)需关注(zhù)原油价格企稳(wěn)情况(kuàng)及调油逻(luó)辑(jí)在汽油需(xū)求(qiú)旺(wàng)季是(shì)否实质发(fā)生(shēng)。若原油价格(gé)企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯(zhǐ)开(kāi)工率有(yǒu)改(gǎi)善预期的(de)前(qián)提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下(xià)跌(diē)和(hé)聚酯端开(kāi)工下滑的(de)利(lì)空(kōng)可能会慢慢发生改变，例如(rú)5月4日(rì)国内开(kāi)盘后油(yóu)价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹开工率也出(chū)现了周度回升的态势。最大的(de)利空因(yīn)素在于PX与(yǔ)石(shí)脑油(yóu)价差(chà)的压缩，目前两者价差仍高达(dá)435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导(dǎo)致趋势(shì)延续。从价格走势看，也很(hěn)可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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