5月(yuè)10日，有消(xiāo)息称部分银行相(xiāng)关部门收到《关于调整协定存(cún)款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限的(de)通知》，四大国(guó)有银行协定(dìng)存款(kuǎn)和通知(zhī)存款自律上限的下调幅度为30BP，其它金(jīn)融机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次(cì)拟下调中协定存款更多是(shì)对公业务，而通知存(cún)款(kuǎn)则集(jí)中(zhōng)于短期存款。

　　就本次协定存款及通知存款自律上限拟下调(diào)的(de)背(bèi)景、影响(xiǎng)，后续(xù)货币政策走向等，记(jì)者采(cǎi)访了招商基金研(yán)究部首席(xí)经济学(xué)家(jiā)李湛、长城基金总(zǒng)经理助理兼(jiān)现金管(guǎn)理部总(zǒng)经(jīng)理邹德立、鹏扬基金固(gù)定收益副(fù)总(zǒng)监兼鹏扬(yáng)利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保德(dé)信基金、德邦基金等公募基金公司及投研人士。

　　在(zài)业内看来，本轮调(diào)降更多是出于推进利率市场(chǎng)化改革深化大背景的(de)考虑。对银行而(ér)言(yán)，存款利率下调有助(zhù)于减少存款定价的无序(xù)竞争，降(jiàng)低银(yín)行负债成本；同时本次(cì)降息有助于(yú)促进(jìn)投资、消(xiāo)费，也被看作是促进宏观经(jīng)济复(fù)苏的表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋。2023年经济(jì)有(yǒu)所复苏，进(jìn)一步降(jiàng)低贷款利率的(de)紧(jǐn)迫(pò)性不高，但银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激(jī)烈，贷款利率很难上行。预计下半年货币政策不会(huì)出现急转弯(wān)，延续稳健货币政策基调(diào)。

　　延续银行(xíng)存款利率调降的趋(qū)势

　　中国基金报记者：四大国有银行为(wèi)何(hé)下(xià)调(diào)协定存款及通知(zhī)存款自律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调(diào)降更多是出(chū)于推进(jìn)利率市场化改革深(shēn)化大背景的(de)考虑。2022年(nián)4月，央行指导(dǎo)利率(lǜ)自律机制(zhì)建立了存款利率市场化调(diào)整机(jī)制，自律机制成员银(yín)行(xíng)参考以10年期(qī)国(guó)债收益率为代(dài)表的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后(hòu)，国(guó)有(yǒu)大行去年9月下调存款利率，中小银(yín)行陆续跟(gēn)进(jìn)下调存款利(lì)率。今年4月市场利率定(dìng)价自(zì)律机(jī)制(zhì)发布《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》，在相关(guān)指标(biāo)中引(yǐn)入了(le)存款定价惩罚措(cuò)施。而此前4月部分中小(xiǎo)银行(xíng)、农商行(xíng)存(cún)款(kuǎn)利率下调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家股(gǔ)份(fèn)行挂牌(pái)利率下调，均是在利率市场化改革推(tuī)进背景下(xià)，银行出于(yú)自身经营(yíng)考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年(nián)息差不(bù)断下行。在资产端(duān)定价压力较大且(qiě)存款(kuǎn)持续高(gāo)增(zēng)的情况(kuàng)下，压降存(cún)款(kuǎn)成本(běn)成(chéng)为改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资产投资传(chuán)导较弱，下调协定(dìng)存(cún)款及(jí)通知存款自律上限有利于对公客户留存的活(huó)期资金投向实(shí)体经(jīng)济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年(nián)来(lái)市场利率整体下(xià)行，实体经济(jì)综合(hé)融资成本不(bù)断下降，银(yín)行资产端收益(yì)下降较为明显；第二，银行整体净息差持续走低(dī)，银(yín)行利润空间压缩明显；第(dì)三(sān)，企(qǐ)业和居民(mín)风险偏好(hǎo)大幅下降(jiàng)导致存(cún)款增长比(bǐ)较明(míng)显(xiǎn)，存款市场供需关系发(fā)生了(le)变化，降低了银行高(gāo)吸揽(lǎn)储的必要性；第(dì)四，协定(dìng)存(cún)款和通知存(cún)款(kuǎn)介于活期与定期存款之间，自2022年存款自律机制对(duì)于活期存款与定期(qī)存款利率进行了几轮调整，本次将(jiāng)协定存款与(yǔ)通知存(cún)款自律上限下调(diào)也是要将存(cún)款产品(pǐn)线的调整进行统(tǒng)一，全(quán)面缓解银(yín)行负债压力(lì)。

　　综(zōng)合各项因素，银行从(cóng)自身经营情况考虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过自律(lǜ)机制协调调降负债成本(běn)，有利于提升银行(xíng)放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信用的政策贯彻落(luò)实(shí)。

　　平安基(jī)金：中国(guó)的(de)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)管(guǎn)控为(wèi)上限管控，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利率下(xià)限管控彻(chè)底(dǐ)取消。存款利率(lǜ)定(dìng)价方式的改变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率自律机(jī)制(zhì)建立以来，4月和9月经(jīng)历了(le)两轮大规模存款利(lì)率下降，主要是大行和股份行(xíng)参与(yǔ)，今年(nián)以来的调(diào)整更多是延(yán)续(xù)去年(nián)9月(yuè)这一轮存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评制(zhì)度由原来(lái)的激励(lì)为主引(yǐn)入惩(chéng)罚措施，加速了中小银行存款利率补降(jiàng)的(de)进度。就今年的经济背(bèi)景而言，疫后脉冲(chōng)式复(fù)苏后经(jīng)济(jì)边际走(zǒu)弱，经济修复存在波折。目(mù)前居民超额储蓄高增，实体融资需求(qiú)有(yǒu)限，银(yín)行(xíng)存款增加，降低存款利率可以引导减少信贷套利，助力经济增长。从银(yín)行的(de)角度，净(jìng)息(xī)差不断压(yā)缩(suō)，银行(xíng)经营(yíng)压力增大，调(diào)整存款成本(běn)成为改善息差的重要手段。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：下调协定存款及通知存(cún)款自律上限，主要(yào)影响对公客户在(zài)商业银行的活期(qī)类存款收(shōu)益，延续近期银行(xíng)存(cún)款利率调降(jiàng)的趋势(shì)。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解商业银行净息(xī)差(chà)收窄趋势，特别是中小(xiǎo)行高息揽储的成本压力；另一方面，有(yǒu)利于引导超额储蓄向消(xiāo)费投资转(zhuǎn)化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘(pán)活(huó)存(cún)量资(zī)金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创(chuàng)设以来，两轮(lún)利(lì)率调(diào)降都(dōu)集中在(zài)活(huó)期(qī)和定期存款，实际(jì)上忽略了(le)这些介于(yú)活期和定期存款之间的存款的利(lì)率调整，当下有必要一次(cì)性调整(zhěng)通知存(cún)款和协(xié)定(dìng)存款利率上限，保证存款利率下调的有效性。银行一(yī)季度净息差水平均创历史(shǐ)新低，上市银行(xíng)整体(tǐ)净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利率下调可以有效降低银行负债成(chéng)本，增厚息(xī)差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下(xià)行仍是大势所趋(qū)

　　中国基(jī)金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份(fèn)社融数据，居民贷款偏弱之(zhī)外(wài)，企业(yè)贷款也(yě)在(zài)边(biān)际转弱，但企业中长期贷(dài)款同比(bǐ)多(duō)增幅度(dù)较大。在这种背景下，MLF利(lì)率是否下(xià)调，还要进一步观察5-6月(yuè)信贷情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行息差压力增大，控制存款(kuǎn)成本(běn)成为(wèi)当(dāng)务(wù)之急。中(zhō绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多ng)小银行或有动力持续主(zhǔ)动下调存款利(lì)率(lǜ)。长期来看，存款利率下行(xíng)仍是大势所趋。因此银行(xíng)降息潮可(kě)能(néng)仍(réng)聚焦于存款利(lì)率下(xià)调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在(zài)银行领(lǐng)域。以地方(fāng)债(zhài)为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达(dá)地(dì)区地方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未(wèi)来仍可能(néng)下降至5Bp。同(tóng)理(lǐ)，对于资质较好(hǎo)的发债主(zhǔ)体，其(qí)信(xìn)用债收益率仍有下行趋势(shì)和空(kōng)间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方向仍是由实体经(jīng)济资金(jīn)供需决定的(de)，而央行的政(zhèng)策(cè)利率、基准利率在(zài)一方面要合适(shì)顺应(yīng)市场环境，一方面也(yě)代表着政策意愿强(qiáng)调信号意(yì)义的(de)作用。今年是真正疫(yì)后(hòu)复(fù)苏的第一年(nián)，我们(men)仍面临内(nèi)生动力不强需求不足的情况，央行已经通过降准以及结构性货币政策等多项举措给予了实体经济所(suǒ)需(xū)的一定的(de)资金投放支(zhī)持，有效(xiào)降低了实(shí)体综合融资成本，后续需要财政政策产业政策(cè)等配套(tào)政策继续激活内生动力(lì)扭转预(yù)期。

　　当前央行需要观察跟踪(zōng)经济运行情(qíng)况，短期调整政策利率的概率不大，但(dàn)仍(réng)会维持资(zī)金合(hé)理充裕的(de)环境，故从银行资产(chǎn)端的角度来讲，贷款利率或仍维(wéi)持低位，后续是否进一(yī)步下调要看实体经济复苏的(de)情况。银(yín)行负债端，存款基准利(lì)率下(xià)调(diào)的概率(lǜ)不(bù)大，而存款利率上限的调整(zhěng)空间(jiān)仍存在，而是(shì)否进一(yī)步下调(diào)要看银(yín)行(xíng)自身(shēn)经营需要。

　　光大保德信基(jī)金：2022年4月，人民银行(xíng)指导(dǎo)利率自律机(jī)制建(jiàn)立了存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机制，自律机(jī)制成员银行参考以(yǐ)10年期(qī)国债收益率为代(dài)表(biǎo)的债(zhài)券市场利(lì)率和以(yǐ)1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利(lì)率(lǜ)，合理调整(zhěng)存款利率水平。在存款利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分(fēn)别下(xià)调(diào)存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合(hé)格审慎(shèn)评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修(xiū)订版）》新增存款利(lì)率市场化定价情况作为合(hé)格审慎评估的扣分项，引发中(zhōng)小银(yín)行跟(gēn)随(suí)调降(jiàng)存款利(lì)率。我们认为，通(tōng)过存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)行，稳(wěn)定商业银行净息(xī)差(chà)进而(ér)保持(chí)贷款利率维(wéi)持低位或(huò)继续下行，最终有(yǒu)利于社会融资(zī)成(chéng)本下(xià)行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布的(de)金融(róng)数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近(jìn)期国(guó)债(zhài)利率持(chí)续(xù)下(xià)行，银行(xíng)间利(lì)率下行，叠加银行存款(kuǎn)定价下(xià)调，4月社融信贷低于(yú)预(yù)期(qī)，国内降息预期被进一步强化(huà)。海外来看，全(quán)球经济(jì)进入衰(shuāi)退周期，加(jiā)息周(zhōu)期基本结束(shù)，后续有(yǒu)望逐步迎来降(jiàng)息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我国(guó)国有大型商业银行和股份制商业银行(xíng)的定期(qī)存款利率(lǜ)已(yǐ)告(gào)别“3时代”。压降存款成本仍是(shì)大势所趋(qū)。一方面，银行(xíng)仍有(yǒu)净息(xī)差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息(xī)差(chà)压力(lì)加剧(jù)明绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多显，监管层面有动力去持续(xù)推动存款利率下降，来(lái)保(bǎo)障(zhàng)银(yín)行(xíng)合理利(lì)差范围，增加银(yín)行信(xìn)贷(dài)投放的动(dòng)力。

　　另一方(fāng)面，居(jū)民避险(xiǎn)需求仍在，存款(kuǎn)持续高增，在揽储压力(lì)不大的基础(chǔ)上，银行(xíng)自身也(yě)有动(dòng)力去下调存款定(dìng)价来保障利差。

　　缓解银行负(fù)债(zhài)及经(jīng)营(yíng)压力(lì)

　　中(zhōng)国基(jī)金报：协(xié)定存款、通(tōng)知存款利率自律(lǜ)上(shàng)限调整，将有哪(nǎ)些(xiē)政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行(xíng)息差压(yā)力大是普遍(biàn)现象，此次政策调(diào)整有望带动中小银(yín)行主(zhǔ)动跟(gēn)随下调存(cún)款利率。另一方面，由于此(cǐ)前经济下行影响，投(tóu)资(zī)者悲观(guān)预期(qī)被放大(dà)，大量资金集中在银行存款端，此次存款利率下调也有望(wàng)带动存款(kuǎn)资金的释放，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知(zhī)释放了以下(xià)信(xìn)号：①减轻银行息(xī)差(chà)压力。本(běn)次(cì)下调将引导银行的对(duì)公(gōng)活期(qī)成本下降，存款降价叠加(jiā)资产端(duān)让利(lì)压力趋缓，银行息差、盈利将合(hé)理修复，有利于增强银(yín)行内生资本补充(chōng)能力；②减少企业(yè)及居民的(de)短期存款(kuǎn)意愿、促(cù)进(jìn)企业投资、居民(mín)消费。

　　后续(xù)来看，本次下调对市场(chǎng)的影响集中(zhōng)在以(yǐ)下两点：①规范银行的协定存款定价秩序，减少存款(kuǎn)定价的无序竞争。此前，部分(fēn)中小银行的协定存款和通知(zhī)存(cún)款定价过高，会对遵守自律机制、定价较低的银行产(chǎn)生揽储冲(chōng)击。本次上(shàng)限下调后会普(pǔ)遍降(jiàng)低中小(xiǎo)行(xíng)协定存款及(jí)通知存款利率，减少中小(xiǎo)银(yín)行间揽储恶意竞争(zhēng)，而对股份行(xíng)及国(guó)有大行影响较(jiào)小。②长(zhǎng)端利率下行(xíng)仍有空间。市场降息(xī)预期(qī)升温，但(dàn)大概率(lǜ)落空。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：下(xià)调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)，主(zhǔ)要影响对公客(kè)户在商业银行的活期类存款收益，使得对公客户活期存款收益向对私客户看(kàn)齐，一方(fāng)面有助于缓解商业(yè)银行(xíng)净息(xī)差收窄(zhǎi)趋(qū)势(shì)，另一方(fāng)面有利于引导超额储蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调整降低(dī)了银行负(fù)债成本，目前(qián)上市(shì)银行(xíng)协定存(cún)款(kuǎn)占(zhàn)总存款的(de)比(bǐ)重(zhòng)在13％左(zuǒ)右，重新规定协定利率上限后，预计行(xíng)业资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可(kě)以限(xiàn)制高息揽(lǎn)储，规范行业竞争，特别是降低银行(xíng)对(duì)公(gōng)活期存款成本压力，减轻银(yín)行负债及经营压力。此外，银行负(fù)债端成本的(de)下降(jiàng)使得(dé)银行盈利能(néng)力增强，进一步(bù)打开了(le)资产(chǎn)端收益率下(xià)行(xíng)的空(kōng)间，或带(dài)动债券收(shōu)益率不断下(xià)行。

　　并非降(jiàng)息的确定(dìng)性信号

　　中国基金报：未来存款利率是否(fǒu)还有进一(yī)步下降的空(kōng)间？对股(gǔ)债市场(chǎng)有何影响？

　　光大保德(dé)信基金：近年来(lái)，贷(dài)款和存款(kuǎn)利率的非对称下(xià)行使得(dé)商业银行净(jìng)息(xī)差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率(lǜ)有进一步调降的预期。一方面，为(wèi)支持实体(tǐ)经(jīng)济，政策导向下(xià)贷款(kuǎn)加(jiā)权平(píng)均利率创(chuàng)有统计以来(lái)新低，2022年12月金(jīn)融机(jī)构人民币贷款加权平均利(lì)率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市(shì)场份额(é)考核压(yā)力使(shǐ)得各行下(xià)调存款利率动(dòng)力不足，同样2020年以来上市银行存量存款平均成本率(lǜ)基本持平。贷款(kuǎn)和存款利率的非对称下(xià)行作用下，2022年12月商业银行净(jìng)息差缩(suō)小至1.91％，已经(jīng)逼近(jìn)《合格(gé)审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有(yǒu)利于降低全社(shè)会(huì)无风(fēng)险收益率，利多永续经营(yíng)性质的票息资产，比如(rú)利率(lǜ)债、稳定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立(lì)：存(cún)款利率仍然有下降的(de)趋势和空间。从银行(xíng)角(jiǎo)度，2018年以来由于存(cún)款定期化，活期存款占比明(míng)显下(xià)降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅(fú)下(xià)行，大幅加剧了银行息差压力，这使(shǐ)得控制存款成本(běn)尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策(cè)角度，居(jū)民(mín)超额储蓄(xù)高增、企业存款(kuǎn)提升、消费复苏较慢，监(jiān)管层面(miàn)有动(dòng)力去持(chí)续推动存(cún)款利率下降，促进存(cún)款流向消费和(hé)实际(jì)投资。短期看，存款利率(lǜ)下调(diào)带动(dòng)流(liú)动性继续进(jìn)入(rù)债市，中短期利率，特别是(shì)中(zhōng)短期信用债利率(lǜ)仍(réng)有下(xià)行空间。如(rú)果(guǒ)经济复苏较强，流动性也有可能进(jìn)入股市，利好(hǎo)权益资产(chǎn)。

　　德(dé)邦基金(jīn)：2023年经济有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫(pò)性不高(gāo)。但银(yín)行普(pǔ)遍以量补价，使得贷(dài)款(kuǎn)价格战激(jī)烈，贷款利率很难上行。考虑到存量(liàng)贷(dài)款重(zhòng)定价等影响，2023年(nián)银(yín)行息(xī)差压力增大，中小银行或有动力主动(dòng)跟(gēn)进(jìn)下调存款利(lì)率。长(zhǎng)期来看，有望带动(dòng)存款利(lì)率整体下(xià)行。现实中(zhōng)，存款利率降低有助(zhù)于压低全社会利率(lǜ)水(shuǐ)平，利好债券，同(tóng)时股票市场中，对流动性敏感的股票也将因(yīn)此受(shòu)益。

　　李(lǐ)湛：从(cóng)本次降息释放的信号来看，是否意味着(zhe)货(huò)币(bì)政策进一步宽松(sōng)？货币政策充裕延续，但解读为边际(jì)再(zài)宽松为(wèi)时尚(shàng)早。2022年四(sì)季度货币政(zhèng)策执行报(bào)告以及(jí)2023年一(yī)季度货政例会(huì)均表明当前货币政策基调未(wèi)变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础上强调“着力支持扩(kuò)大内(nèi)需，为实体经济提(tí)供更(gèng)有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着(zhe)当前(qián)长端利率(lǜ)仍有下(xià)行(xíng)空间，但这(zhè)一调降是针对银行协定存款及通知存款(kuǎn)利率(lǜ)自(zì)律上限，而(ér)非直(zhí)接(jiē)调降挂牌(pái)存款利率，存(cún)款利率下(xià)调并不等(děng)于政策利(lì)率就必须进行对等下调，市(shì)场不应视为降息的确定(dìng)性(xìng)信(xìn)号(hào)。

　　兼顾考(kǎo)量收(shōu)益性(xìng)、流动性以及(jí)安全性

　　中国基金(jīn)报：当前利(lì)率环境(jìng)下，普通投资者应该如(rú)何守(shǒu)住自己的钱袋子？你有什么(me)建(jiàn)议？

　　邹(zōu)德立：普(pǔ)通投资(zī)者的投资工具应(yīng)该兼顾考量收(shōu)益(yì)性、流动性以及(jí)安全性。在存款利率下降的(de)背景下，短债基金以(yǐ)及其他(tā)固(gù)收类(lèi)基金在具一定流动(dòng)性的同时，相较活期存款(kuǎn)和(hé)相当(dāng)部分的银行理财产品，具有一定的(de)超额收益，是风险偏好较低和风(fēng)险偏好适中投资者(zhě)的合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来，债(zhài)券(quàn)市(shì)场利率(lǜ)整体(tǐ)下(xià)行，4月以来下行加速(sù)，当前(qián)无(wú)论从绝对利率水平绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多还是从信(xìn)用利差，都回到了较低历史分位(wèi)数水平，虽然债市多(duō)头环境仍未改变，但一(yī)致预期(qī)导致(zhì)行情(qíng)走的比较(jiào)迅(xùn)速，市场(chǎng)进一步盈利空间被压缩，若(ruò)看不(bù)到央(yāng)行货(huò)币政策增量政策(cè)，后续或进(jìn)入(rù)震荡环境，而(ér)存量(liàng)博弈交易(yì)下(xià)也可能会放大(dà)市(shì)场(chǎng)波动。

　　对(duì)于普通投资者来说(shuō)，在(zài)这样(yàng)的环(huán)境下尽量选择防守类型的产品，规避市场(chǎng)波(bō)动，例如货币(bì)基金(jīn)，而短债基金(jīn)中要选择久(jiǔ)期短流动性好(hǎo)、历史(shǐ)回撤控制好的(de)产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济(jì)高频数据的弱(ruò)化趋势显现，且4月底政治(zhì)局会议从疫情(qíng)后(hòu)稳增长转向中长期调结(jié)构(gòu)，政(zhèng)策发力预期下降，市(shì)场对(duì)经济的“弱复苏”预期进(jìn)一步强化(huà)，因此股票(piào)市(shì)场也进(jìn)入(rù)到“休(xiū)整(zhěng)期”。在市场震荡休(xiū)整期(qī)，高股息(xī)策略往(wǎng)往跑(pǎo)赢市场。因此在当前(qián)环境下，建(jiàn)议(yì)关注行(xíng)业估值水平较低，高股息的(de)个股。

　　平安基金(jīn)：目前面临(lín)低利率环(huán)境，需要我们(men)识别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷(xiàn)阱的诱(yòu)惑，比如(rú)面对(duì)收益率高达(dá)20％且能保本的所(suǒ)谓理财产品。对普通投资者而言，如果不具备相关专业知识，可以选择把投资理财交给少数专业的人(rén)来做，让优秀的基金经理(lǐ)管理自(zì)己(jǐ)的钱(qián)袋子。具备一定(dìng)投资能力和风控(kòng)能力的人(rén)士(shì)可通过理(lǐ)财和投资(zī)试(shì)图跑赢通胀，但前提条件是做(zuò)好风控，选(xuǎn)择适合自己风险偏好的方(fāng)向和标的(de)。

　　光大保(bǎo)德信基金：随着(zhe)存款利率(lǜ)下行，普通投资者储蓄收(shōu)益下降，为保(bǎo)持(chí)资金保值增值，投(tóu)资者在评估自身(shēn)风险承(chéng)受能(néng)力(lì)后可(kě)适当考虑(lǜ)公募货(huò)币基金、公募中短债(zhài)基金、商业银行现金管理类(lèi)产品等(děng)风险(xiǎn)等级较低、支取相对灵(líng)活的产(chǎn)品。

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