“一带一路”对冲欧(ōu)美拖累无疑(yí)是(shì)2023年出口最大的看点。即使考虑(lǜ)去年的低基数，4月的出(chū)口增速(sù)也不赖(lài)，与韩国(guó)、越南等邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动方(fāng)面(miàn)，“一(yī)带(dài)一路”国家成(chéng)为主角，欧美发(fā)达经济体(tǐ)整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额约为(wèi)36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出(chū)口增速保(bǎo)持在6％以上，那么在(zài)增量上(shàng)就可能对冲美欧日出(chū)口(kǒu)的(de)下滑，使得(dé)全年2023年(nián)全年的出口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据再次验证(zhèng)，当前观(guān)察的中国的(de)出(chū)口“不(bù)看(kàn)港口，不看韩、越”。港(gǎng)口(kǒu)数据和韩国(guó)、越(yuè)南出口(kǒu)通(tōng)胀作为传统(tǒng)观(guān)察(chá)中(zhōng)国出口(kǒu)增速(sù)的重要(yào)指(zhǐ)标，但(dàn)随着中国出口结构向“一带一路”国家(jiā)转移(yí)，其(qí)对(duì)中国出口的指示(shì)作用逐渐下降。一方面(miàn)，由于多数“一(yī)带(dài)一路”国(guó)家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和(hé)增速快(kuài)速上升，导致港口数据(jù)与实际出口增速(sù)持(chí)续偏离，另一方(fāng)面，以往韩国、越南出口增速与中国出口基本保持(chí)统一(yī)趋(qū)势，但由(yóu)于(yú)产品结构差异，2023年以来两者产生(shēng)较(jiào)大(dà)背(bèi)离。出口结构(gòu)性变(biàn)化背景(jǐng)下，传统观(guān)察框架适用性减弱(ruò)，信息(xī)的噪音和预(yù)期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路(lù)”国家。除低(dī)基数影响之(zhī)外，4月对俄(é)出口的高(gāo)增(zēng)反映(yìng)“一带(dài)一路(lù)”贸易持续(xù)活(huó)跃，沿(yán)路经济带仍是我国稳外(wài)贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增速暂(zàn)时回(huí)落，不过整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，自2022年初以(yǐ)来(lái)“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月(yuè)出口(kǒu)结构继(jì)续(xù)延续“扬长(zhǎng)避(bì)短”的属性。中国4月汽车及机电(diàn)出口金额维持强(qiáng)势，增速(sù)较(jiào)3月进(jìn)一步加快部(bù)分源(yuán)于去(qù)年低基数原因(yīn)，不过(guò)对(duì)同比的拉动(dòng)仍明(míng)显好(hǎo)于韩国，半导体出(chū)口(kǒu)跌幅(fú)则(zé)相(xiāng)较韩国(guó)更加(jiā)“温和”。从(cóng)散点(diǎn)图看，量(liàng)价(jià)齐升的汽车出口反(fǎn)映海外车(chē)市较高景气度与产(chǎn)业链韧(rèn)性仍可(kě)在一段(duàn)时(shí)间内支撑出口(kǒu)，而受全球中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省半导体周期影(yǐng)响，集成电(diàn)路(lù)4月出(chū)口量与(yǔ)价格均偏(piān)萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口(kǒu)最(zuì)大的变数：“一(yī)带一路”的空间(jiān)有多大(dà)？站在2022年年(nián)底，市场大多(duō)聚(jù)焦欧美经(jīng)济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之外(wài)“一带一路(lù)”却在稳定外贸上发挥了越来越重(zhòng)要的(de)作用，那么如(rú)何去评(píng)估(gū)这一空间有(yǒu)多大？

　　一带一路出口背后存(cún)量博弈。在全球(qiú)经济和贸(mào)易放(fàng)缓的(de)背景下(xià)，我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)的(de)韧性(xìng)可能(néng)主要(yào)来自于存量的竞争(zhēng)——我们认为很有可能(néng)是抢占欧美日韩在这(zhè)些国家的进口份额(é)，2018年至2022年，中国在(zài)一带(dài)一路沿线10国(guó)的进口份(fèn)额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美(měi)日韩下(xià)降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中(zhōng)国(guó)出口规模最大的(de)10个国家（约占中(zhōng)国对“一带一(yī)路”沿线(xiàn)国家(jiā)总出口(kǒu)的70％，以(yǐ)下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年(nián)的进口情(qíng)景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐(lè)观三种(zhǒng)情形(xíng)下的进口增速(sù)情(qíng)况，同时参(cān)考2018至(zhì)2022年(nián)欧美日韩的(de)年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少(shǎo)的进口份额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中(zhōng)性(xìng)条件下，“一(yī)带一路”10国2023年(nián)拉动中国出(chū)口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带(dài)一路”沿(yán)线65国拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放(fàng)缓的背(bèi)景下，1个百分点并不少，我(wǒ)国全年(nián)出(chū)口(kǒu)增(zēng)速(sù)可能略高于(yú)0％。对欧美日(rì)等发达(dá)经济体出口增速(sù)预测，思路为在中国加(jiā)入世界贸易组织后(hòu)、历次全球经济(jì)陷(xiàn)入衰退(tuì)或是经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参考意义的三(sān)年(nián)，分别作(zuò)为中性、乐观和悲观情景作为参考。我(wǒ)们(men)对于2023年的基准假设为美欧有可能在下半(bàn)年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后(hòu)的全(quán)球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全(quán)球经济(jì)温(wēn)和放(fàng)缓）分别(bié)作为(wèi)悲观、中性和乐观(guān)情(qíng)景。根据(jù)预测(cè)，中性(xìng)假设下(xià)，2023年欧美日韩拖(tuō)累(lèi)我国出(chū)口增速约-1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)中约占26％）出口增速预(yù)测按(àn)照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数量增速预(yù)测即(jí)1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因(yīn)素，使用IMF对我国(guó)2023年(nián)GDP平减指(zhǐ)数同比预(yù)测(cè)（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉动我国出口增速(sù)约0.64个百分(fēn)点。因此，中性假设下2023年我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主要来(lái)自于两个方面：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自中(zhōng)国(guó)进口的数据和中国向各国出口的数据(jù)存在差异（无论(lùn)是(shì)绝对量还是增速(sù)），有(yǒu)时(shí)这(zhè)一差异还较大，一般而言中国(guó)出口端(duān)的增速会更高，这意味着我(wǒ)们基于“一(yī)带一(yī)路”国家(jiā)进(jìn)口数据的测算是低估的；外需方(fāng)面，欧美经济陷入衰退的(de)时点存在较大(dà)的不确定性，可能在(zài)今年下半年、也可能在明年，若后者出现(xiàn)，那么2023年(nián)发达经济体(tǐ)对于中国(guó)出(chū)口的(de)拖累可能(néng)没(méi)有(yǒu)那(nà)么大(dà)。

　　风(fēng)险(xiǎn)提(tí)示：东盟、俄(é)罗斯(sī)及其(qí)他新兴经济体经济增长不(bù)及预(yù)期，对外(wài)需拉(lā)动不足(zú)。疫情二次冲击风险对出口造(zào)成拖累(lèi)。欧美经济(jì)韧性超预期，对于中(zhōng)国(guó)出口的拖(tuō)累不足(zú)。

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