海通策略认为，全A盈利拐点已(yǐ)现，23Q1全A归母(mǔ)净(jìng)利润累计同比为1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预触动的意思解释，颇受触动的意思计(jì)23年ROE为9.3％。 上(shàng)游盈利增速持(chí)续下滑，利润向下游转移；中(zhōng)游制造盈(yíng)利增速走弱(ruò)，TMT降幅收窄，计算机和传媒(méi)表现亮(liàng)眼；下游消(xiāo)费盈利(lì)改善幅(fú)度放(fàng)缓，券商和(hé)保险(xiǎn)盈利大增(zēng)。 数字经济归母净利单季同比(bǐ)已经开始(shǐ)回升，AI和半导体产业(yè)盈(yíng)利有待(dài)改善，其中受益于国产替代的半导体(tǐ)材料和半导(dǎo)体设备维持较高增速，其中设备盈利(lì)加速增长(zhǎng)；低碳经济景气度高位回落，新型电网(wǎng)盈利增速持(chí)续提升，主要(yào)受益于储能的快速发展(zhǎn)。

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