北(běi)交所开市至今(jīn)一年半(bàn)，公募基(jī)金投资北交所步伐不断推进(jìn)，除了(le)推出(chū)北证50指(zhǐ)数基金(jīn)、北(běi)交所主题基金、“专精特新(xīn)”主(zhǔ)题基金外，存量产品也加大(dà)北交所布局力(lì)度，今年更有新基金(jīn)密集(jí)公告可(kě)投(tóu)北交所股(gǔ)票。

　　多家公募(mù)机构及人(rén)士表示(shì)，随着北证50指数(shù)推出(chū)，北交(jiāo)所活跃(yuè)度抬(tái)升，部分(fēn)公(gōng)司(sī)表(biǎo)现良好，叠加较低的估值水(shuǐ)平(píng)，公(gōng)募基金等专业(yè)投资者积(jī)极挖掘北交所(suǒ)投(tóu)资机遇，投向北交所的意愿也在增加(jiā)。从长期(qī)投资(zī)的角度(dù)看，北(běi)交(jiāo)所股票处于投资相对(duì)早期(qī)阶(jiē)段(duàn)，更具成长空间(jiān)，符合“专精特新(xīn)”属性的(de)隐形冠(guān)军(jūn)和(hé)科技(jì)、制造等行业，长期投资价值受到(dào)公募资金的青睐。

　　新基(jī)金(jīn)公(gōng)告可投北交(jiāo)所

　　专(zhuān)业机构挖掘(jué)北交所投资(zī)机会

　　据记(jì)者统计，截至(zhì)5月13日(rì)，今年以来累计有申万菱(líng)信(xìn)沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心(xīn)质(zhì)混合、中庚(gēng)港股通价值18个月等(děng)十多只次新基金(jīn)公告(gào)可投(tóu)资于北(běi)京(jīng)证(zhèng)券交易所上市股票，并揭示了相关风(fēng)险。

　　除了基金产品外，还(hái)有华(huá)商、中庚(gēng)、睿远、朱(zhū)雀(què)基金等(děng)多家基(jī)金公司也发(fā)布公告称，北(běi)交所上市股票是国(guó)内依(yī)法发行上市(shì)的(de)股票，属于基金(jīn)法规定的“上(shàng)市交(jiāo)易的股票(piào)”。在遵守基金(jīn)合同所规定(dìng)的投(tóu)资目标、投资策(cè)略、投资范(fàn)围、资产配置比例、风险收益特(tè)征和(hé)相关(guān)风险控制指(zhǐ)标等前提下，公司旗下基金可参(cān)与北交所(suǒ)股票的投资(zī)。旗(qí)下新增(zēng)基金如果符合基金合(hé)同的有(yǒu)关规(guī)定，亦可投资北(běi)交(jiāo)所上市股票(piào)。

　　谈及(jí)上述现象，中信建投(tóu)基金相关(guān)投(tóu)研(yán)人士表示，公(gōng)募(mù)新基金之所以密(mì)集公(gōng)告(gào)可投北交(jiāo)所，一方(fāng)面表明专业(yè)投资机(jī)构敏锐地发现了北(běi)交所(suǒ)相关股票(piào)潜在的投资机(jī)会，开始加大布局(jú)力度(dù)；另(lìng)一(yī)方面(miàn)，北(běi)交所(suǒ)上市公司是除沪深两市以外国(guó)内(nèi)最优质公司(sī)的代表(biǎo)，许多标(biāo)的(de)当前估值水平偏(piān)低，具备投(tóu)资价值。

　　景顺(shùn)长城基金也(yě)认为，一(yī)方(fāng)面从持仓数量和持(chí)股(gǔ)总量的(de)角度来看，公募参与北交所意愿在持续增加(jiā)。另一方面，相较于上证、深证，北交所上市(shì)公司数量、总体规模较小，流(liú)动(dòng)性(xìng)较弱，去年11月北交所推出北(běi)证50指数以来，被动资金的加入(rù)使(shǐ)得整个板块的成(chéng)交变得(dé)更加活跃，同(tóng)时，部(bù)分(fēn)公司(sī)的(de)良(liáng)好(hǎo)表(biǎo)现也使(shǐ)得越来越(yuè)多投(tóu)资者关注到北(běi)交所，自然也引来更(gèng)多资金的关注。

　　鑫元基金也(yě)表示，公募基(jī)金的配(pèi)置意愿，主要(yào)取决于(yú)北(běi)交所(suǒ)市场的(de)赚钱效应、可投标的稀缺(quē)性(xìng)以(yǐ)及专精特(tè)新领域的景(jǐng)气度。而近(jìn)期北(běi)交(jiāo)所(suǒ)市(shì)场出现积极信号：2022年年报中，多只公募基金产品出现(xiàn)在北交所公司前十大股东(dōng)名单中；北交所较大(dà)规(guī)模公司去年业绩(jì)涨势良(liáng)好(hǎo)，今年(nián)一(yī)季度盈利(lì)表现(xiàn)继续向(xiàng)好(hǎo)；次(cì)新基金在北(běi)交所的持股(gǔ)集(jí)中度高。“预计(jì)随着后续市场流动性(xìng)的(de)改善和(hé)创(chuàng)新型中小企业(yè)的高速成(chéng)长，北交所投资(zī)有望实现戴维斯(sī)双(shuāng)击。”

　　不(bù)过，受流通市(shì)值小、流(liú)动(dòng)性等制约，初(chū)步“试水”北交所市场的公募基金，在投资比例、策略上也存(cún)在差异，但未来会加大(dà)对北交所市场的研究和投资。

　　鑫(xīn)元(yuán)基金表(biǎo)示，结合(hé)北交所的战略(lüè)定位和(hé)上市公司“小(xiǎo)而(ér)美”的特征，预(yù)计次新(xīn)基(jī)金(jīn)投(tóu)资将深入细分产业链的研(yán)究，挖掘市场前景大、竞争壁垒高、业绩确定性强的个股机会。同时，也可根据主板上一(yī)些成(chéng)长赛道(dào)的公(gōng)司估值(zhí)水平，在(zài)北交所中进行映(yìng)射，选择估值水平显著偏低的(de)公司进行投资。在组合配置上，力求(qiú)均衡和风险分散，降低中小企业经营波动(dòng)大的风险。此(cǐ)外，北交所相关基金也(yě)会(huì)积极参与转板(bǎn)、新股(gǔ)发行等投资机(jī)会。

　　中信建投(tóu)基(jī)金上述投研人士也称，我(wǒ)们高度重(zhòng)视北交(jiāo)所投资机会，目前(qián)有一只北交所主(zhǔ)题基金(jīn)，未(wèi)来一方(fāng)面会根据市场情况，择(zé)机发行更多以北交所股(gǔ)票为主要投资范(fàn)围的基金产品，另一(yī)方面，不排除将存量基金产(chǎn)品的投资范围扩大至北交所股票，同时会增加研究团队拓展对北交(jiāo)所股票的研究深(shēn)度(dù)和(hé)广度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有(yǒu)数量达历(lì)史最(zuì)高

　　从(cóng)公募(mù)持仓(cāng)北(běi)交所股(gǔ)票总(zǒng)市(shì)值情(qíng)况看，截至2022年底，全市场公(gōng)募基金持有北交所个(gè)股数量82只，达到历史最高水(shuǐ)平；持股总量2.44亿股，半(bàn)年增长24％；但持(chí)仓总(zǒng)市值(zhí)43.2亿元，半(bàn)年下降了36％。

　　不过，从2021年11月(yuè)15日(rì)开市以来，公募(mù)投(tóu)资北交所总市值总体呈现震荡攀升的(de)态势(shì)。

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　　“北(běi)交所开板初期上市公司中(zhōng)，与新能源行业相关(guān)的个股市值(zhí)占比较高，而(ér)去年下半年新能(néng)源行(xíng)业(yè)整体回(huí)调幅度较(jiào)大，带(dài)动投资北交所市值有所回落。”景顺长城基金相关负责人称(chēng)。

　　而从今年年初看，北证50指数一(yī)度出现快速上(shàng)涨势头(tóu)，2月份以来震荡下行，目前(qián)年(nián)内收跌-0.23％。不过，从(cóng)长期投资(zī)的角度(dù)看，北交所的(de)投资价值仍(réng)然受洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害到公(gōng)募资金(jīn)的青睐。

　　景(jǐng)顺长城基金表示，北交所(suǒ)当下呈现(xiàn)的特征类似(shì)于一级(jí)半的市场，即投资阶段相比一级市场（股权投(tóu)资）更加成熟，但对比上证、深证的大多数公司而言又相对早期(qī)，可(kě)投资(zī)标的规模也(yě)相对更小；但(dàn)从(cóng)长期投资的角(jiǎo)度来(lái)说，这(zhè)也意味着更大的成(chéng)长空间和收(shōu)益率预期，故我们认为北交所具备良好的长(zhǎng)期投资价值。

　　具体落实在投资层面(miàn)，景(jǐng)顺(shùn)长城基金表示，我们对于具体(tǐ)行业(yè)没有明(míng)确的偏(piān)好，但是整体(tǐ)还是比较看好细分行(xíng)业的(de)、符合“专精特新”属性的隐形冠军：这些公司(sī)虽然普遍(biàn)规模较(jiào)小、受(shòu)到的关注度可能(néng)不高，但在(zài)其(qí)所属行(xíng)业中拥有较(jiào)强的竞争力，在研发投入的强(qiáng)度上、成长性指标上，也不弱于创业(yè)板、科创板的(de)上市公司，而且由于市值较(jiào)小，可(kě)能反(fǎn)而拥有更大的成长空(kōng)间。

　　鑫(xīn)元基金也表示，从中长(zhǎng)期视角看，随着北(běi)交所交易制度的不断(duàn)完(wán)善、已上市企业的投资价值(zhí)不断明确，以及场(chǎng)内流动(dòng)性不断提升(shēng)，势(shì)必(bì)会吸引更(gèng)多优秀的企业、活跃的(de)资(zī)金流(liú)入(rù)。北证(zhèng)50指数估值有(yǒu)向上修复的空间，当前配置的性价比较高，胜率和赔率都非常具(jù)备吸引力。

　　结合当前的北交所整体估值水(shuǐ)平(píng)，叠加2023年(nián)下(xià)半年打开(kāi)的降息(xī)窗口，鑫元(yuán)基金将重点关(guān)注成(chéng)长赛道，尤其是(shì)具有专精特新特(tè)性的成(chéng)长股。在(zài)行业(yè)的稀缺性(xìng)方面，投资者可重点关注(zhù)具有高成长(zhǎng)性、国产化逻辑(jí)强的(de)优质产业链。更多的阿(ā)尔法收益可能聚焦(jiāo)在科技和制造两大赛道(dào)，包括汽车(chē)、半(bàn)导体、碳中(zhōng)和、军工蕴藏(cáng)较(jiào)多左(zuǒ)侧投资(zī)机会。

　　中信建投基金相(xiāng)关投研人士(shì)也称，北交(jiāo)所有一(yī)大(dà)批(pī)优秀的创新(xīn)型中(zhōng)小企业(yè)，借国家政策支(zhī)持(chí)的东风和企业自身的努力，我们(men)相信(xìn)会有(yǒu)相当体量的企(qǐ)业成(chéng)长成为大型企业，这(zhè)个成(chéng)长的过程会(huì)给投(tóu)资(zī)者带来丰(fēng)厚回报，因此我(wǒ)们认为北交所(suǒ)具备长(zhǎng)期投资价值(zhí)。“具体细(xì)分而言，我们(men)更加看(kàn)好(hǎo)电力设(shè)备、机(jī)械设备、医药生物等三个领(lǐng)域。”

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