踩上AI风口的三六零，年(nián)内一(yī)度(dù)大涨超200％，市(shì)值近1500亿，以致于周鸿祎和胡欢离(lí)婚也被市(shì)场质疑成(chéng)为(wèi)减持(chí)铺路。但与暴涨的股价和市(shì)值相(xiāng)比，公司(sī)的基(jī)本面较(jiào)为糟糕，交出了回A上市后最差(chà)年(nián)报和一季报(bào)。

　　4月21日晚，三六零发(fā)布(bù)2022年财报，公(gōng)司(sī)实现营业收入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％，净利润暴亏(kuī)22.04 亿元(yuán)，为2017年回A后年报首次亏损。三六零同时发布了2023年(nián)一季报，实现营业收入19.66亿元，同比减(jiǎn)少22.17％，净利(lì)润为亏损1.86亿元，去年同期为盈利(lì)2.22亿元。

　　上述财报(bào)一出，股吧等平台投(tóu池子为什么被封杀)资者炸(zhà)开了锅，不少网友担(dān)心公(gōng)司(sī)下周一股价(jià)走势，尤(yóu)其周五Ai概念显现退(tuì)潮(cháo)迹(jì)象(xiàng)。一季报显示(shì)，三(sān)六零(líng)截至3月31日的股(gǔ)东数(shù)达到近33万，而截至去(qù)年(nián)底为20万不到，也就是股价暴涨的(de)一季度股东户(hù)数(shù)增加约13万(wàn)，增幅65％。

　　三六(liù)零的年(nián)报同时曝光(guāng)了其(qí)重要(yào)投资(zī)企业哪吒汽(qì)车2022年的财务数据，后者(zhě)录(lù)得133亿的营(yíng)业收入，净利(lì)润则巨(jù)亏69亿元，为此(cǐ)持(chí)股10.72％的三六零新增9亿多投(tóu)资(zī)损失(shī)。

　　回A六(liù)年首次报亏

　　今年一季度继续亏(kuī)损

　　三六零这(zhè)份2022年年报显示，截(jié)至报告期(qī)末(mò)，公司总资产为386.16亿(yì)元，同比下(xià)降8.14％；净资(zī)产为317.33 亿元(yuán)，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而公司全年共实现营业收入95.21亿元，同比下(xià)降12.54％。四大业(yè)务板(bǎn)块有三个出现(xiàn)不(bù)同程度下(xià)滑(huá)，其中(zhōng)贡献营收半壁江山的互联网广告及(jí)服(fú)务收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智(zhì)能硬(yìng)件业务收(shōu)入为(wèi)18.88亿元，同比下降8.5％；互联(lián)网增值服务收入为10.82亿元，同比下降(jiàng)2.03％。仅安全及其他(tā)业务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公司实(shí)现归属于上市公司股东的净利润(rùn)则(zé)为-22.04 亿元，这(zhè)是(shì)公司(sī)2017年从纳斯达(dá)克私有(yǒu)化退(tuì)市回A后首(shǒu)次亏损。

　　回顾过往(wǎng)财报，2017年到2022年六个年度，三六零营业收(shōu)入为122亿(yì)元、131.3亿(yì)元(yuán)、128.4亿(yì)元、116.1亿(yì)元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊(huái)到下滑。净利(lì)润的表现则(zé)更差(chà)，除了2019年(nián)靠着非经常性损益撑(chēng)到60亿(yì)元外(wài)，其(qí)他年份均在(zài)30亿元(yuán)附近徘徊，但到了2021年净利润直接下滑七成，只录得9亿(yì)元（扣非6.1亿），直到2022年(nián)转为亏(kuī)损22亿元。

　　进入2023年，三六零(líng)延(yán)续亏损，首(shǒu)季公司营(yíng)业收入(rù)19.66亿元，下滑22％，净(jìng)利润则为亏损1.86亿(yì)元，去年(nián)同期为盈(yíng)利2.22亿元。对于亏损(sǔn)，公司称主要系营业收入下(xià)降及对联(lián)营企业投资(zī)损(sǔn)失所致。

　　一季(jì)度大增13万(wàn)股东(dōng)

　　十(shí)大股东却大(dà)幅减持(chí)

　　股价一(yī)度下跌(diē)9成、市值蒸发4000多亿的(de)三六零进入2023年突(tū)然(rán)迎(yíng)来(lái)转机，诱因是chatGPT的(de)突然爆火。因三(sān)六零有搜索引擎，被市场认为(wèi)在(zài)训(xùn)练AI大模(mó)型上有天然优势(shì)，公(gōng)司及创始人周鸿祎也在不同场合、通过不同渠(qú)道表达(dá)对大模(mó)型(xíng)的看(kàn)好，传(chuán)递公司的优(yōu)势，公司在(zài)AI方面曝光(guāng)度(dù)甚(shèn)至远超百度。

　　借着(zhe)这(zhè)一风(fēng)口，三六零股价2月7号涨停，此(cǐ)后一(yī)发不可(kě)收拾，短短(duǎn)不到两个月(yuè)涨幅接(jiē)近两倍(bèi)。如(rú)果从年初算起，涨幅则达到了(le)218％，市值(zhí)一度从400多亿飙涨到(dào)近1500亿，增加超千亿(yì)市(shì)值。尽管(guǎn)近期股(gǔ)价有(yǒu)所回调，公司股价年内涨幅仍近150％，市值超过(guò)1100亿。

　　此背景下，三六零年报和一季(jì)报出炉后，股吧直接炸开了锅，多数投资者表示大跌眼镜(jìng)，开始担心下周一股价表现。

　　中国基(jī)金(jīn)报记(jì)者注意到(dào)，随着今(jīn)年(nián)以(yǐ)来股价的暴涨，三六零的(de)投资者(zhě)人(rén)数大幅增加。截至到去(qù)年底，公(gōng)司(sī)有(yǒu)股东户数(shù)19.92万户，几乎连续六(liù)个季(jì)度(dù)保持基(jī)本(běn)不(bù)变，但到了今年(nián)一(yī)季度末股东数来到32.88万，净增(zēng)约13万户，增幅高达65％。

　　与大(dà)量投资者涌入相(xiāng)反，一季度以股(gǔ)权投资(zī)机构(gòu)为代表的十大股东却(què)在逢高大幅减持。十大股东名单显示，一季(jì)度“北京中关(guān)村资本基金管理有(yǒu)限公司-北(běi)京中发(fā)助力壹号投资基(jī)金(jīn)（有限合伙）”减持3009万股，减幅(fú)近(jìn)40％；金(jīn)砖丝路（银川）股权投(tóu)资合伙企业（有(yǒu)限合伙(huǒ)）减持2750万股，减(jiǎn)幅44％；天津(jīn)信(xìn)心(xīn)奇缘(yuán)股权投资(zī)合伙企业（有限合伙）减持2742万(wàn)股(gǔ)，减幅49％。上(shàng)述三(sān)大股东合计(jì)减持超约8500万股，即便按一(yī)季(jì)度均(jūn)价计套现金额也(yě)在10亿元以(yǐ)上。

　　哪吒汽(qì)车巨亏69亿(yì)

　　三六零新(xīn)增9亿投资损(sǔn)失

　　此(cǐ)次三六零的2022年财报，也首次把其投资企业、造(zào)车新势力之一的哪吒(zhā)汽车去年财务(wù)数据(jù)曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽(qì)车（经营实体(tǐ)为“合纵汽车(chē)”）营业收入133亿元(yuán)，净利润-69.19亿元。根据(jù)三(sān)六零此前(qián)公告披露的数据，2020年哪吒(zhā)汽车营(yíng)收12.97亿元(yuán)，净亏损(sǔn)13.21亿(yì)元；2021年哪(nǎ)吒(zhā)汽车实(shí)现营(yíng)收57.35亿元，净亏损29亿元。这意味着，哪吒汽车2022年亏损进一步扩大(dà)，而三年(nián)累计亏损已经(jīng)超过百亿，达到超112亿元。

　　去(qù)年(nián)6月26日，三六零(líng)曾公(gōng)告，放弃对哪吒(zhā)汽车的增资权。具(jù)体来看，三六零全资子(zi)公司三(sān)六(liù)零私募基金(jīn)拟将其持有的对应哪吒汽车3.53％股权的出资权(quán)转(zhuǎn)让给两家有限合伙(huǒ)企业，对应(yīng)的增(zēng)资额(é)为10亿元。据此估算，哪吒(zhā)汽车(chē)估值为282亿元。放弃(qì)上述(shù)增资(zī)权后，三六零(líng)持有哪吒汽(qì)车11.43％的股权。

　　而到了(le)2022年12月28日(rì)，三六零又发(fā)布对外投资进展公告称，已与哪吒(zhā)汽车各(gè)股东方签署有关协议，以支(zhī)持哪吒汽车股份制改造。2023年1月，三六(liù)零发(fā)布《关于(yú)对外投资进展(zhǎn)》公(gōng)告显示，为了配合哪(nǎ)吒(zhā)汽车股改，三六(liù)零的持(chí)股(gǔ)比例(lì)降(jiàng)至10.72％，对(duì)应账面价(jià)值(zhí)为11.53亿元。此时(shí)，半(bàn)年多一点哪吒汽车的估(gū)值已经(jīng)缩(suō)水为107.56亿元，跌了(le)一半不止(zhǐ)。

　　此(cǐ)次2022年财务(wù)数据(jù)出炉(lú)后，哪吒汽车(chē)估值(zhí)会否进一步(bù)下调不(bù)得而知。

　　由于哪吒汽车(chē)的(de)亏损，三(sān)六零持(chí)有股权的账面值出现较(jiào)大投资损失(shī)。2022年公司的投资收益为亏损12.93亿元(yuán)，变动(dòng)金额14.47亿(yì)元，剔除出售欧(ōu)朋浏(liú)览器确认的投资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车带来的投资亏损约9.4亿元。

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