金(jīn)融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回的白糖期(qī)货正(zhèng)在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假(jiǎ)期(qī)之前(qián)的(de)最后一(yī)个交易日(rì)，在郑(zhèng)州商品交易所交易的(de)白糖主(zhǔ)力期货合约收盘(pán)成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关键(jiàn)的信息(xī)湮没在五一假期的兴奋与(yǔ)快乐(lè)之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约(yuē)收(shōu)盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎(hǔ)躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续(xù)狂飙，盘中一度(dù)打破7200元(yuán)/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而上一(yī)次白(bái)糖(táng)主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力合约正在上演最(zuì)后的(de)末(mò)日疯(fēng)狂(kuáng)，一天之(zhī)内(nèi)，白糖主力合约(yuē)连(lián)破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三个关(guān)键点位，收盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖期货开始一路(lù)狂(kuáng)跌(diē)，直至2019年(nián)年初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力(lì)合约价格看(kàn)，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年(nián)一次50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润(cì)的白糖周期十分准时，从未(wèi)缺席过。而形成这种周(zhōu)期(qī)的原因(yīn)与白糖期货的种(zhǒng)植周期有关，一般(bān)甘蔗的每三年一个种植周期，这从(cóng)根本决(jué)定了白(bái)糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经(jīng)渐入高潮，据生意(yì)社显示，截至5月(yuè)22日，白糖现货市场价格报(bào)6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约(yuē)20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价(jià)格已(yǐ)经创下(xià)2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会(huì)发(fā)布的(de)全国食糖(táng)产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘(gān)蔗(zhè)糖厂除云南(nán)省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发(fā)证券认50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润为，22/23年白糖(táng)生产(chǎn)季(jì)逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨(zhà)。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高(gāo)于(yú)预期，22/23榨(zhà)季(jì)国内糖产量(liàng)延续下(xià)滑趋势。

　　据(jù)农业(yè)农村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万(wàn)吨，同(tóng)比减少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需(xū)求(qiú)量(liàng)约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增产对白(bái)糖来说(shuō)并不现实，由于(yú)国(guó)内糖料(liào)作(zuò)物种(zhǒng)植(zhí)面积增长(zhǎng)有限，国(guó)内(nèi)糖料作物产量也(yě)增长缓(huǎn)慢且有限，我(wǒ)国食糖产量整体保持平稳，年产量(liàng)在(zài)1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食(shí)糖消费量每年在(zài)1500万(wàn)吨左右(yòu)，缺口部(bù)分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合国粮食及农业组(zǔ)织（粮农组织）发布(bù)的报告显示(shì)，4月国(guó)际食品价格指数出(chū)现1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉类(lèi)及大(dà)米(mǐ)的世界报价(jià)上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等(děng)，其中前十位食糖(táng)产量约占(zhàn)全球总产(chǎn)量(liàng)的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和(hé)印度，整体贸易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为(wèi)全球(qiú)主要产糖国之一(yī)，印度(dù)正(zhèng)面临甘蔗产(chǎn)量下(xià)降危机(jī)，加上政府实施的(de)出口限(xiàn)制(zhì)，世界各地的(de)糖价(jià)可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而(ér)动(dòng)

　　A股市(shì)场也是闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中粮(liáng)糖(táng)业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁(níng)糖(táng)业继续大涨(zhǎng)，收盘大(dà)涨超4%。截(jié)至(zhì)目前，今(jīn)年以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过(guò)40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖主力合约(yuē)是(shì)否会重蹈覆辙，还是继续挑战极(jí)限，市场将会(huì)给出答案。

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