“一(yī)带一路”对冲欧美拖累(lèi)无疑(yí)是2023年出口最大的看点。即使考虑(lǜ)去年的(de)低基数，4月的出口增速也不(bù)赖(lài)，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一(yī)带(dài)一路”国家成为主角，欧美发(fā)达经济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一(yī)带一路”国家在(zài)中(zhōng)国出口的份额(é)约为(wèi)36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如(rú)果(guǒ)今年“一带一路”出口(kǒu)增速保持在(zài)6％以上，那么在增量上就可(kě)能翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光g>对冲美欧日出口的下(xià)滑，使得全年2023年(nián)全年(nián)的(de)出口增速转正。

　　从(cóng)整体看(kàn)，3、4月份的数(shù)据再次验证，当(dāng)前观察的中国的出口“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀(zhàng)作(zuò)为(wèi)传统(tǒng)观(guān)察(chá)中国出口增速(sù)的重要指标，但随着中国出口结构向“一带一路”国家转移，其对中国(guó)出口(kǒu)的指示作用逐(zhú)渐(jiàn)下(xià)降。一(yī)方面，由(yóu)于多(duō)数“一带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽(qì)车、火车等(děng)陆路运输占比和(hé)增速快速上(shàng)升(shēng)，导致(zhì)港口数(shù)据与实际出(chū)口增(zēng)速持续偏离，另(lìng)一方面，以往(wǎng)韩国、越南出口增(zēng)速与(yǔ)中国出口(kǒu)基本保持统一趋势，但由(yóu)于(yú)产品结(jié)构差异(yì)，2023年以来两者产生较(jiào)大背离。出口结(jié)构性变化(huà)背(bèi)景下，传(chuán)统观察框架适用性(xìng)减弱(ruò)，信息的噪音(yīn)和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝图(tú)的突破口仍在于“一带一路”国家。除(chú)低基数影响之外(wài)，4月对俄出口的高增反映“一带(dài)一路”贸(mào)易持(chí)续活跃，沿路(lù)经(jīng)济带仍是我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月(yuè)对东(dōng)盟出口增速(sù)暂时回落，不(bù)过整体(tǐ)来看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势加速，日韩份额(é)保(bǎo)持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬长避短”的属性(xìng)。中(zhōng)国4月汽车及机(jī)电出口(kǒu)金额维(wéi)持强势，增速较3月进一步加快部分源于去年(nián)低基数原因，不过对(duì)同比的(de)拉动仍明显好于韩国，半(bàn)导体出口跌幅则相较韩国(guó)更(gèng)加“温和”。从散点(diǎn)图看，量价齐升(shēng)的汽车(chē)出口反映海外(wài)车市较高景气(qì)度与产业链韧(rèn)性仍可在一段时间内(nèi)支撑出(chū)口，而受全球半导体周期影响，集成电路4月(yuè)出口量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一(yī)带一路”的空间有多大？站在(zài)2022年年底(dǐ)，市场(chǎng)大(dà)多聚(jù)焦欧美经济(jì)衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之外“一带一路”却在(zài)稳定外贸(mào)上(shàng)发(fā)挥了越来越(yuè)重(zhòng)要的作(zuò)用，那(nà)么如何去评(píng)估这(zhè)一空间有多大(dà)？

　　一带(dài)一(yī)路出口背后(hòu)存(cún)量博弈。在全球经(jīng)济和贸易放(fàng)缓的背景下，我国(guó)出口的韧性可能(néng)主要(yào)来(lái)自于存量的竞争——我们认为(wèi)很(hěn)有(yǒu)可能是抢占(zhàn)欧(ōu)美日(rì)韩在这些国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在(zài)一带一路沿(yán)线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空(kōng)间有(yǒu)多大？保守估计(jì)拉动(dòng)2023年(nián)中国出(chū)口1个百(bǎi)分点。我们选取“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”沿线65国中，中(zhōng)国出(chū)口规模最大的10个国家（约占中国对(duì)“一(yī)带(dài)一路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的(de)进口增速情况，同时参考2018至2022年(nián)欧(ōu)美日(rì)韩(hán)的年均(jūn)下跌(diē)份额，假(jiǎ)设2023年10国对美(měi)欧日韩(hán)减少的(de)进口份额中(zhōng)约60％被中国取代(dài)。

　　结(jié)果显示(shì)，中性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国(guó)出(chū)口增速(sù)约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增(zēng)速(sù)约1.39％。

　　在全(quán)球(qiú)放缓的背景下，1个百分点(diǎn)并不少，我国全年(nián)出口增速可能略高于(yú)0％。对欧(ōu)美日等发达经济体出口增速(sù)预测，思路为在中国(guó)加入(rù)世界贸易组(zǔ)织后、历次全球(qiú)经济陷入衰退(tuì)或是经济增速(sù)大幅下行(xíng)（downturn）的(de)时间段(duàn)中，选出具有参(cān)考意义的三(sān)年，分别作为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们对于2023年(nián)的基准假设为美(měi)欧有可能在下半年陷入(rù)温(wēn)和衰退，我们选择2009（全(quán)球金融危机(jī)）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全(quán)球经济温和放缓）分(fēn)别作为悲(bēi)观、中性和(hé)乐观情(qíng)景。根(gēn)据预测(cè)，中性假(jiǎ)设下，2023年欧翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设(shè)对(duì)其余国(guó)家（在我国(guó)出口中(zhōng)约占(zhàn)26％）出口增速预(yù)测(cè)按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数量(liàng)增速预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因(yīn)素，使用IMF对(duì)我国(guó)2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得(dé)出其余(yú)国家(jiā)拉动(dòng)我国出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此，中性假设(shè)下2023年(nián)我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主(zhǔ)要来自于两(liǎng)个方面：数据口径差异(yì)和欧美经济体的“韧(rèn)性”。数据方(fāng)面(miàn)，各国自中(zhōng)国进口的数据和(hé)中国向各(gè)国出口(kǒu)的(de)数(shù)据存在差异（无论是绝对量还是(shì)增速），有时这(zhè)一差异还较大(dà)，一(yī)般而言中(zhōng)国出口(kǒu)端(duān)的(de)增速会更高，这意味着我们(men)基(jī)于“一带一路”国(guó)家进口数据的测算(suàn)是低估的；外(wài)需方(fāng)面，欧美经(jīng)济陷入衰退的时点存在较(jiào)大的不确定性，可能(néng)在今(jīn)年下半年、也可能在明年，若后者出现，那(nà)么2023年发达经济体对于中国出(chū)口的拖累(lèi)可能没有那(nà)么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗(luó)斯及翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光其他(tā)新兴经济体经济增长不及预期(qī)，对外需拉(lā)动不足。疫(yì)情二次冲击风险(xiǎn)对出(chū)口造成(chéng)拖累。欧美(měi)经济(jì)韧性(xìng)超预(yù)期，对于中(zhōng)国出口的拖累(lèi)不(bù)足。

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