自4月下旬(xún)高点回调接近13％，科创(chuàng)板(bǎn)再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最(zuì)近一个月时间，场内资金在科(kē)创板投资上采取“越跌越(yuè)买”的(de)操作，主要(yào)跟踪科创(chuàng)板及(jí)其关联指数的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全(quán)市场股票ETF资金净流(liú)入(rù)榜(bǎng)首。

　　除(chú)了科创板(bǎn)之外，半导(dǎo)体相关ETF也持续吸(xī)引场内资金的目光。场内11只跟(gēn)踪半导体及芯片指数(shù)的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导(dǎo)体相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月全(quán)市场行业ETF资(zī)金净流(liú)入榜单(dān)前三名。

　　在业内人士看来(lái)，场内(nèi)资(zī)金不断借道ETF基(jī)金加(jiā)速布(bù)局科创(chuàng)板、半(bàn)导体板块，体现(xiàn)出(chū)市场对上述板(bǎn)块投(tóu)资价值(zhí)的认可。经过前期调整(zhěng)，这两大(dà)板块性价(jià)比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资(zī)金配(pèi)置的工具性产(chǎn)品，ETF市场(chǎng)一直(zhí)有着逆势投资的特(tè)征，最(zuì)近一个月，随着科创板(bǎn)的回调(diào)，相(xiāng)关ETF也成为资金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时(shí)间，主(zhǔ)要跟踪科创板(bǎn)及其关(guān)联指数的(de)ETF产品合(hé)计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更(gèng)是高达(dá)169亿元，位居(jū)全市场(chǎng)ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)首，除此(cǐ)之外(wài)，易方达科创(chuàng)50ETF资金净(jìng)流入也(yě)超(chāo)过30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资(zī)金净流入也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来(lái)，场(chǎng)内资金(jīn)持(chí)续流入科(kē)创板(bǎn)相关(guān)ETF，华夏(xià)科(kē)创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元出头涨至(zhì)目前的(de)606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来，电子、计算机等科(kē)创板的核(hé)心(xīn)权重行(xíng)业持(chí)续(xù)获(huò)得资金(jīn)青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产(chǎn)业成为(wèi)市场关注(zhù)焦(jiāo)点(diǎn)，另一方(fāng)面随着(zhe)半导体下行(xíng)周期拐点临近(jìn)，业绩边际(jì)改(gǎi)善的(de)预期吸引资金切(qiè)换赛道(dào)。

　　从科创板(bǎn)的(de)核(hé)心板块业绩变化来看，电子、计算(suàn)机和通信板块的2023年盈(yíng)利(lì)和收入预期(qī)增速保持(chí)在(zài)较(jiào)高水平，相比过去明显改善，与此同时新能(néng)源板块的增速依(yī)然稳健，凸显出科创板(bǎn)整(zhěng)体较高(gāo)的盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进一步(bù)分析指出(chū)，整体(tǐ)来看，科创50作为成(chéng)长性宽(kuān)基，今年一季度的(de)利润(rùn)增速相对较高，配置(zhì)吸(xī)引(yǐn)力显现(xiàn)。从未来的一致预期净利润增速来看，科(kē)创50相比其他宽基指数仍有优势(shì)，配置性(xìng)价(jià)比较高，反(fǎn)映出较好的(de)基本面。

　　从估值(zhí)水平来看，科创50仍处于历史较低水(shuǐ)平，同时盈利估值匹配度(dù)依然较(jiào)优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值分(fēn)位数(shù)32.97％。

　　国泰(tài)科创板基(jī)金(jīn)经理姜英也看好(hǎo)今(jīn)年以来(lái)科创板走(zǒu)势。“从板块整(zhěng)体估值(zhí)性(xìng)价比以及(jí)对未来产业的反应程度，都(dōu)是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们(men)看好科创板的表现(xiàn)，经(jīng)过了三年的估值(zhí)回归，很(hěn)多(duō)公司的估值与成长匹配(pèi)，买(mǎi)入并持(chí)有可以享(xiǎng)受(shòu)行业和公司的长期成长(zhǎng)。”华南(nán)一位基金经(jīng)理更是直(zhí)言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业(yè)ETF资(zī)金净(jìng)流入前(qián)三(sān)名

　　最近(jìn)一段(duàn)时(shí)间(jiān)，半导(dǎo)体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法令(lìng)修正案，将(jiāng)先进芯片制造设备等23个品(pǐn)类追加列入出(chū)口管理的管(guǎn)制对象，上述修正案在经过2个月的公(gōng)告期后，并将于7月(yuè)开始(shǐ)实施。受(shòu)益于(yú)国产替代加速的预期，半导体板块(kuài)成为5月24日A股市场少(shǎo)数(shù)逆势飘红的(de)板(bǎn)块之(zhī)一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随(suí)着前段(duàn)时间半导体板块(kuài)回调，资(zī)金也在加速抄(chāo)底这一板块(kuài)。

　　Wind数(shù)据(jù)统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或是芯片指(zhǐ)数的(de)ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元(yuán)。其中，国联(lián)安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净流(liú)入也分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只(zhǐ)半导体相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸(bà)榜(bǎng)”最(zuì)近一个(gè)月行业ETF资金净(jìng)流入前三名。

　　展望未来半(bàn)导体(tǐ)行业走势，国泰(tài)基金认(rèn)为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季(jì)度(dù)价格持续下探之后，当前阶段或已接近行(xíng)业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业(yè)周(zhōu)期相(xiāng)较于其他半导体产业链环节，具备较(jiào)强的(de)大宗商品(pǐn)属性，国际龙头会在下(xià)游(yóu)新兴需求诞生时(shí)，提升(shēng)自身(shēn)产能(néng)。而当扩(kuò)产落地时，行业(yè)进入供(gōng)过于求周期，各厂商(shāng)则会通过降价进行库存去化。供给与需求的错配使得存储(chǔ)行业具有较强的周期性(xìng)。

　　国泰基(jī)金称(chēng)，回(huí)顾历史(shǐ)上存储芯片(piàn)的周期走势，结合(hé)2022年四季度行业龙头营收(shōu)数(shù)据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半(bàn)年(nián)有望迎来(lái)存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为代表的(de)人工智能新兴需(xū)求爆发，对于算力以及存储的爆发性需(xū)求由产业(yè)链下游传导到上(shàng)游，促(cù)进上(shàng)游芯片厂(chǎng)商提升自身产量。叠加近两个季度量(liàng)价持续下(xià)探的(de)周期性磨底，芯(xīn)片板块有望在今年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译(guò)，国泰基金提醒，投资(zī)者需要警惕国(guó)际局势以及通胀(zhàng)带来的负面影响。

　　创金(jīn)合(hé)信(xìn)芯片产业(yè)基金经理刘扬则表示，硬科技的投(tóu)资机会需要看(kàn)到真正的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的(de)创(chuàng)新落地。预计半(bàn)导体(tǐ)和消(xiāo)费电子大概率在二季(jì)度及(jí)二(èr)季度以后触(chù)底，当(dāng)行业周期(qī)触底(dǐ)，科技创新(xīn)蓄能(néng)才能真正地(dì)释放出(chū)来，下(xià)半(bàn)年硬科技的投资机会更多。

　　鹏(péng)华国证半(bàn)导体芯片ETF基金经理(lǐ)罗英(yīng)宇也倾向判断，半(bàn)导体产业(yè)链正处于供(gōng)给侧收缩匹配需求端，进一步压(yā)缩(suō)产业链库存(cún)的时期，价格(gé)下行压力逐步减轻(qīng)，行业有望迎(yíng)来库存加速出清，营收和(hé)利(lì)润迎来拐(guǎi)点。

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