在投资(zī)日经225ETF的(de)“基金吧”里(lǐ)，基金(jīn)的大涨(zhǎng)大跌走(zǒu)势，激起了基(jī)民的热烈(liè)讨论，“这个(gè)日经正经(jīng)不？”“还要有个跌(diē)停板才和净(jìng)值一样(yàng)”“这基(jī)涨(zhǎng)跌这么(me)大(dà)，吓人”……到底发(fā)生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，对公司(sī)旗下高溢价(jià)日经(jīng)225ETF提示风(fēng)险(xiǎn)，目前(qián)折溢价率已经(jīng)大幅回(huí)落。与此同时，科创50、创(chuàng)业(yè)板(bǎn)指继续受到资金的青(qīng)睐(lài)，今年以来创(chuàng)业(yè)板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出(chū)居前，热门(mén)板块传(chuán)媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但部分(fēn)机构看好(hǎo)传媒、顺周期(qī)板(bǎn)块的(de)长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金(jīn)两(liǎng)大公(gōng)募(mù)巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，两家公(gōng)募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波(bō)动较大。截至(zhì)5年(nián)22日，两只产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示(shì)投资者关(guān)注二级市场交易价格溢(yì)价风(fēng)险(xiǎn)，如(rú)果盲目投(tóu)资，可(kě)能遭受(shòu)重大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两只(zhǐ)产品的(de)表(biǎo)现看，今年两(liǎng)只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率都(dōu)回落到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热(rè)情在风险(xiǎn)提示后有所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只产(chǎn)品(pǐn)规模仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金(jīn)都不到(dào)2千(qiān)万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟(gēn)踪日(rì)经指数的产品共有4只，总规(guī)模(mó)5.4亿元，今(jīn)年以(yǐ)来资(zī)金(jīn)净流(liú)入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指(zhǐ)数都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率调(diào)整后(hòu)），从该指数(shù)表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪(zōng)的(de)指数近期涨(zhǎng)势(shì)较大(dà)，涨幅(fú)犀利(lì)，叠(dié)加产品流通盘不够大(dà)，短(duǎn)期(qī)内受到资金的净买入，产生了供(gōng)不应求的情(qíng)况，就会推高二级市场(chǎng)价格，让价格走在指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅的前面，这个(gè)情(qíng)况(kuàng)就会产生(shēng)基金产品(pǐn)的(de)高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指数表现(xiàn)的社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀，如(rú)果短期出现(xiàn)高溢价，也(yě)就意味着(zhe)当前的价格超(chāo)出了指数(shù)的涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数正常走(zǒu)势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价(jià)回归的过程(chéng)，就会产(chǎn)生(shēng)二(èr)级市场价格的下跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲(máng)目买入高溢价(jià)品种，避免下跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今(jīn)年(nián)年初以来日(rì)本股市(shì)持续上涨(zhǎng)，日经225指数(shù)超(chāo)越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近期日本股市上(shàng)涨受(shòu)多重因素驱动：一是(shì)随着美(měi)联储加息预期(qī)下降和日央行紧缩预(yù)期上升，吸引国际资本回流日本(běn)市(shì)场(chǎng)；二(èr)是随着疫(yì)后经济活动复苏和去年日(rì)元持续贬值，东京交易所上市公(gōng)司多表(biǎo)现良(liáng)好；三是今年东(dōng)京交(jiāo)易所提(tí)出(chū)将改革公司治理监督(dū)机(jī)制。在(zài)这一改(gǎi)革下(xià)，预计部分低估值企业可能采取股票回购等(děng)方式(shì)提(tí)振股(gǔ)价，截至本周，已有价值3900万亿日(rì)元的股票被宣布回(huí)购；四(sì)是近期部分利好消息带动市场情绪(xù)。包括G7峰会(huì)在(zài)日(rì)召开、巴菲特赴(fù)日考察(chá)并表示(shì)大举投资(zī)日本股(gǔ)市等(děng)，推(tuī)动(dòng)市场对日本股市的整(zhěng)体情(qíng)绪提振(zhèn)。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期过快上涨带来的(de)投(tóu)资风(fēng)险，并提(tí)示投(tóu)资者，海外投资(zī)可(kě)能会涉及相关的汇率风(fēng)险，对相关市(shì)场熟悉程度(dù)不高等问题，建议投资者在自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲目追(zhuī)高(gāo)带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受青睐(lài)

　　创业(yè)板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了关注市场热(rè)点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末规模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份(fèn)，按(àn)照区(qū)间成交均(jūn)价测算，净流入(rù)资(zī)金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资(zī)金(jīn)净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨(zuó)日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以(yǐ)上(shàng)资(zī)金(jīn)的净(jìng)流(liú)入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超(chāo)过了2亿元资(zī)金体量。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回调(diào)的传(chuán)媒ETF，也同样(yàng)吸引资金(jīn)关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今(jīn)年以来净流入资金最(zuì)多的(de)是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流(liú)入资金(jīn)165亿(yì)元，位居行业(yè)首位。另外，创业(yè)板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行(xíng)业前列(liè)。

　　而今年景(jǐng)气(qì)度(dù)回(huí)升(shēng)的(de)半(bàn)导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力(lì)的医疗、恒生(shēng)互联网(wǎng)等，也都受到资金的追逐(zhú)，净流入资金都(dōu)在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈及创业(yè)板相关指数的“越跌越买”，华安基金(jīn)指数与量(liàng)化(huà)投(tóu)资(zī)部表(biǎo)示，随着前期创(chuàng)业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显示成分(fēn)股净利润同比增长52.69％，基(社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀jī)本(běn)面向(xiàng)好趋势明显，持续关注板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在(zài)政策层面(miàn)，4月(yuè)底(dǐ)的政(zhèng)治局会议提出(chū)“要(yào)夯实科技(jì)自立自强根基，培育壮(zhuàng)大新(xīn)动(dòng)能。要巩固和扩大新能源(yuán)汽车发(fā)展优势，加(jiā)快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和配套电(diàn)网改造(zào)。要(yào)重视(shì)通用人工智能(néng)发展，营造创(chuàng)新生态，重视防(fáng)范(fàn)风险(xiǎn)”，这宣示(shì)着国内(nèi)经(jīng)济发展动(dòng)能(néng)要加(jiā)快(kuài)转变，新能源及人工智(zhì)能(néng)将是经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创(chuàng)业板持续受益(yì)于政(zhèng)策(cè)红利(lì)，该机构(gòu)建议关注创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基(jī)建“落袋(dài)为安”

　　而从资金净流出方(fāng)向看，表现相对(duì)强势的上证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基金(jīn)份(fèn)额流失4亿份，资金(jīn)净流出(chū)超过11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有超过1个亿的资金(jīn)净流出(chū)。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资(zī)金的卖出(chū)，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多(duō)只产品(pǐn)净流出资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期(qī)限，今(jīn)年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百(bǎi)亿(yì)体量的(de)资金净(jìng)流(liú)出(chū)。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整(zhěng)体资金净流出位居前列。

　　虽然(rán)部分热(rè)门主题行业的资金出(chū)现流出，但(dàn)部分机(jī)构仍建(jiàn)议从中(zhōng)长期角度，观察各类板块的投资机会(huì)和行情演绎(yì)。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中长期的趋势，但市场展现出更多结(jié)构性机会，当前市场(chǎng)对题材的追捧(pěng)热度(dù)仍持(chí)续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注(zhù)资金合(hé)力(lì)最强的人工智能与央企相(xiāng)关品(pǐn)种，中期在市场(chǎng)炒作热(rè)度回落(luò)、且经济复(fù)苏趋势确(què)立后(hòu)关注“顺(shùn)周期”板块的(de)整体(tǐ)机会(huì)，尤其是大众消费(fèi)等领域(yù)；而长期(qī)来(lái)看，可以(yǐ)积(jī)极关注数字化对生产力的提升，重点关注(zhù)计算机、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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