中国(guó)金融行业加速对外开(kāi)放，外(wài)资(zī)券商(shāng)们(men)的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布(bù)：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外(wài)5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获(huò)批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之(zhī)下(xià)，与摩根大通证券同期获批的野(yě)村东方国(guó)际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家(jiā)国际(jì)金(jīn)融(róng)巨头均在国内拥(yōng)有外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后(hòu)续两家外资(zī)控股券商面临的“一(yī)参(cān)一控(kòng)”问题如何(hé)解决(jué)，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而(ér)透(tòu)视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来(lái)说(shuō)，除了面临(lín)行(xíng)业“二八分化(huà)”的激烈态势(shì)，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样带(dài)来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情(qíng)、成立(lì)时间、牌(pái)照资(zī)质等(děng)问题，9家共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分别(bié)为瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券(quàn)则延续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年(nián)实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上年(nián)同期的8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外(wài)资股东增持而成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出(chū)现明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会(huì)批文(wén)，分别于2020年(nián)底、2021年初完(wán)成工商(shāng)登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年同(tóng)期有所收(shōu)窄。大和证券2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控(kòng)股券商也难(nán)以幸免(miǎn)。且新公司建设(shè)成本、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在(zài)展业初期容(róng)易导致亏(kuī)损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈(chéng)现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务(wù)影响(xiǎng)有(yǒu)限(xiàn)，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是(shì)经(jīng)纪、投行等传(chuán)统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其当年投行(xíng)业务(wù)手续(xù)费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的(de)和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共有(yǒu)4家外资控(kòng)股券(quàn)商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券业(yè)小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通证(zhèng)券共有(yǒu)员(yuán)工210人，数量(liàng)在(zài)行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这只是(shì)摩(mó)根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月(yuè)获得证监(jiān)会批(pī)复，成立合(hé)资证(zhèng)券公司。彼时由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰(lán)德等(děng)5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所(suǒ)持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆(bào)发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)表示，其证券经(jīng)纪(jì)业务团(tuán)队成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务开展和(hé)运作取得进一步进展，新客(kè)户开发稳步(bù)推进。摩(mó)根大(dà)通证券充分利用全(quán)球化的平台优势，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取(qǔ)得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期(qī)实现营(yíng)业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是进(jìn)入中国时间最早的一批合资券(quàn)商(shāng)之一(yī)，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资(zī)股东分别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投(tóu)行业务进步明(míng)显，当期实现手(shǒu)续费净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其在(zài)2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参(cān)与(yǔ)了沪深交易(yì)所互联(lián)互通全(quán)球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银(yín)收购。瑞信集(jí)团和瑞银(yín)集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣(xuān)布(bù)达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此项交(jiāo)易(yì)。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的(de)收购交易预计在6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集团层面的(de)合(hé)并对两(liǎng)家外资控股券商在中(zhōng)国展业情(qí外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么ng)况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞信证券(quàn)出(chū)具了带强(qiáng)调事项段的无保留(liú)意见审(shěn)计报告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司之(zhī)间达成(chéng)协(xié)议(yì)和合并计(jì)划，截止报(bào)告日，上述协议和合并(bìng)计划的完成日(rì)尚不明(míng)确。瑞(ruì)信(xìn)证券作为瑞信集(jí)团股份有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来的运营和财务(wù)业绩(jì)受到(dào)上述合并可能产生的影响亦不(bù)明确，该事项表明(míng)存在可能导(dǎo)致对公司持续经(jīng)营能力产生重大疑虑的重大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前(qián)身(shēn)为成立于2008年(nián)的(de)瑞信方正(zhèng)证券(quàn)，系证监会修订《外商参股证券公(gōng)司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在该笔(bǐ)交易(yì)完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券(quàn)。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券公(gōng)司(sī)股东以及股东(dōng)的控(kòng)股股东、实际控制人参(cān)股证券公司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的(de)数量不(bù)得超(chāo)过1家(jiā)。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞信证券的牌照(zhào)或将面临(lín)“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视各(gè)家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”不难(nán)发(fā)现，依托(tuō)于(yú)各自资(zī)源禀(bǐng)赋(fù)深入(rù)财富管理成为其在中(zhōng)国展业(yè)的首要方向。

　　例(lì)如(rú)，野村东方国际(jì)证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的(de)基(jī)础上，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过(guò)服务手段的增加及优化，为(wèi)客户提供(gōng)多维(wéi)度、一(yī)站式的(de)综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管(guǎn)理业(yè)务将(jiāng)定位于“中国高(gāo)端(duān)财富人(rén)群(qún)”，从产品配(pèi)置、人员(yuán)建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境合作四个(gè)方(fāng)面入(rù)手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核心(xīn)竞争力(lì)，持续为中国投资者提供具有(yǒu)野村(cūn)集团特色的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集(jí)团全资持股(gǔ)备案后，高盛(shèng)高华在(zài)2021年底与北京(jīng)高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北(běi)京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高华获(huò)证(zhèng)监会核(hé)发新(xīn)增(zēng)证券(quàn)经(jīng)纪、证券(quàn)投资咨询(xún)、证券自营及代销(xiāo)金融(róng)产品业(yè)务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北(běi)京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示，其(qí)将持续以(yǐ)资产配置为核心进(jìn)行新产品和(hé)服务的研发工作(zuò)，进一步赋能部门为在(zài)岸(àn)客户提供财(cái)富管理综(zōng)合解(jiě)决(jué)方案，丰(fēng)富客户产(chǎn)品种类选择，开展境内私人财富管理(lǐ)平台未来(lái)战略(lüè)规(guī)划，并进一步拓展(zhǎn)境内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛高华将持续推进私(sī)募(mù)股权(quán)基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方金融产品并推(tuī)进(jìn)跨境投(tóu)资新产品(pǐn)的(de)研(yán)发，为客户提(tí)供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于(yú)外资股东打造私人(rén)财富(fù)管理(lǐ)业务，这在具(jù)备外资银行股东(dōng)背(bèi)景的券(quàn)商中(zhōng)较(jiào)为多见。例外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么如(rú)，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富(fù)管理(lǐ)部，负责公司高净值个(gè)人客(kè)户综合(hé)财(cái)富管理业务的运作(zuò)。私人财富管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银(yín)行(xíng)，致力为高净值和(hé)超高净值客户及其(qí)家(jiā)族提(tí)供专(zhuān)业、多(duō)元及定制(zhì)化的资产配置服务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家(jiā)族(zú)信托资(zī)讯业务，与(yǔ)4家国内头部信(xìn)托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳(zhèn)分(fēn)公司财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳(ào)大湾区的新(xīn)政举(jǔ)措，致力(lì)于发展(zhǎn)财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示(shì)，其(qí)财(cái)富管理(lǐ)部秉(bǐng)持(chí)着为客户进(jìn)行全方(fāng)位资产(chǎn)配置和满足客户(hù)全生(shēng)命(mìng)周期财富管理(lǐ)的理念，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的(de)业(yè)务，一方面积极扩充(chōng)现(xiàn)有架(jià)上策(cè)略，精选上架多支产品为客户在(zài)同一策略下(xià)提供差(chà)异化(huà)选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场对(duì)外开(kāi)放的力度不断加大，各(gè)外资金融机构加速了在境(jìng)内设立控股(gǔ)券(quàn)商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司(sī)注(zhù)册(cè)地(dì)为北京(jīng)市，注(zhù)册(cè)资(zī)本为人民币(bì)10.5亿元，业务(wù)范围包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证(zhèng)券(quàn)资产管理（限于从(cóng)事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商(shāng)独资证券公(gōng)司。就监(jiān)管(guǎn)批复信息来看，渣打证券由(yóu)渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内的外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商数(shù)量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均(jūn)为外商独资券商。从数(shù)量上来看，外资(zī)控股券(quàn)商已成为市场上不容忽视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还有(yǒu)数家外(wài)资券商的设立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴(xīng)证券、青岛意(yì)才证(zhèng)券等多(duō)家(jiā)外(wài)资券(quàn)商的设立申请仍处(chù)于(yú)证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才(cái)证券已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会(huì)主席易会满等先后在(zài)京会(huì)见美国桥水基金(jīn)、法国东方(fāng)汇(huì)理、日(rì)本大和证(zhèng)券(quàn)、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿大宏利(lì)金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡(xī)、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国景(jǐng)顺和高盛等国际(jì)金(jīn)融机(jī)构负(fù)责人。

　　来访的国(guó)际金融机(jī)构负责人(rén)普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受到中(zhōng)国经(jīng)济的强大(dà)韧(rèn)性(xìng)、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金融机(jī)构和(hé)全(quán)球(qiú)投资者带来了(le)实实在在的机(jī)遇。各金(jīn)融机(jī)构高度重视中国市场，将继续与中(zhōng)国深化(huà)合作，积极拓展(zhǎn)在(zài)华业务和投(tóu)资(zī)，期(qī)待实现互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自外资(zī)券商的市场竞(jìng)争，国内(nèi)券(quàn)商也纷纷感受到了(le)挑(tiāo)战和机遇。例(lì)如(rú)，华西(xī)证券即在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，外(wài)资机构来华展业便(biàn)利度(dù)不断提升，经(jīng)营范围和监管要求实现国民待遇(yù)，外(wài)资(zī)券商、资产管(guǎn)理机构等加(jiā)速布局(jú)，全力抢滩中(zhōng)国证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带来了国际金(jīn)融机构全(quán)面参与中国(guó)资本市场(chǎng)竞争(zhēng)所形成的冲击(jī)，也带来了(le)通(tōng)过与国际金融机构(gòu)直(zhí)接合作促进业务发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示(shì)，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头(tóu)部券商(shāng)竞争(zhēng)优(yōu)势更趋明(míng)显，业务多元化(huà)发展趋势初步形成，金融(róng)科技(jì)对行业发展(zhǎn)理念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行(xíng)业(yè)竞争新格局(jú)正加速演变。

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