近日，广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金公司(sī)旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时公告(gào)，基金将于5月(yuè)15日至19日正(zhèng)式(shì)发售，募集规模上限(xiàn)均为20亿(yì)元，合计募集上限(xiàn)为60亿(yì)元。目前(qián)，作为时下热门(mén)主线的中特估行情(qíng)持续发酵(jiào)，市场也预(yù)期此次央(yāng)企主题(tí)的ETF发售或将从情绪面和资(zī)金(jīn)面(miàn)助推中(zhōng)特估。

　　国企年内涨幅(fú)居前，领涨板(bǎn)块方向一览

　　复盘(pán)今年以来(lái)行(xíng)情，中特估行情带动央(yāng)国(guó)企上市(shì)公司价值(zhí)重(zhòng)估，同时，其(qí)也催化多个相关板块和个股迎来上涨(zhǎng)行情。截至5月12日收盘，不计算年(nián)内上市新股，A股整(zhěng)体平均上涨(zhǎng)近6.16％，中位数涨幅(fú)近2.39％，而国有企业个股平均上涨近9.61％（中位数涨幅近(jìn)5.45％），非国(guó)有企业个股平均(jūn)涨幅(fú)则近(jìn)4.83％（中位数涨幅(fú)近1.27％），其(qí)中，外(wài)资(zī)及合资企业仅(jǐn)上涨近3.79％。

　　分板块(kuài)（申万一级）来看，年内涨幅(fú)居前的国(guó)企股中，传媒、计算机、通信、家用电器、建筑(zhù)装(zhuāng)饰板块个股(gǔ)均(jūn)值涨幅相对(duì)居前，而基础(chǔ)化工、食品饮(yǐn)料、商(shāng)贸(mào)零售、轻(qīng)工制造(zào)、美(měi)容护理板块个股(gǔ)则表现不佳。若(ruò)分(fēn)细分板块(kuài)（申万二(èr)级）统(tǒng)计(jì)，平均涨(zhǎng)幅居前的方向为出版、影(yǐng)视院线、计算机设备、养殖(zhí)业、数字媒(méi)体板(bǎn)块(kuài)，而(ér)旅游零售、酒店餐饮、橡胶、能源金属、电池板块个股平(píng)均跌幅居前。

注：分板(bǎn)块统计国企股年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)跌幅均(jūn)值(zhí)

　　行情内部轮动分化(huà)，关(guān)注景气低估方(fāng)向

　　随着中(zhōng)特估行情发酵(jiào)月余(yú)，部分高位人气股近期也有所调整，仅以(yǐ)本周（5月(yuè)8日至12日）行情统计，上海(hǎi)电影、新华文轩(xuān)、中铝国(guó)际等(děng)多股(gǔ)回调近20％。从资金面(miàn)来看，作为市场“聪明钱”的北向(xiàng)资(zī)金(jīn)近两(liǎng)日（5月11日至12日）也一别此前(qián)连续6日加仓而减持，不(bù)过，具体个股方面，仍有不少(shǎo)个股(gǔ)获逆市加仓，其中，中国(guó)中铁、中国石化(huà)、片仔癀、中国石(shí)油、设计总院本周累计加仓均在3亿元以上。

　　山西证(zhèng)券近日研报指出，现有的“中特估”概念(niàn)引发的估值修复仍(réng)在演(yǎn)绎。短期行情在热点(diǎn)题(tí)材上体现出(chū)较高的赚钱效应。长(zhǎng)期在国企改马斯克会加入中国国籍吗(gǎi)革的深度(dù)价值挖掘(jué)方面仍有较大增长(zhǎng)空(kōng)间。结合政策(cè)方(fāng)向马斯克会加入中国国籍吗来(lái)看，未(wèi)来的投资机会主要围绕(rào)以下方向：

　　1）资源(yuán)整合型：关注央企战略(lüè)性重(zhòng)组和专业(yè)化整合(hé)，以及存在优(yōu)质资产(chǎn)注(zhù)入上市平台(tái)或重(zhòng)组预(yù)期(qī)的板块(kuài)和标(biāo)的，如(rú)军工、交运等。

　　2）基本面改善型：此(cǐ)前(qián)基本面较弱，但因行(xíng)业景气、周期上(shàng)行等(děng)原因，近期有所改善，并有望(wàng)持续向好(hǎo)，如建筑(zhù)和船舶制造等。

　　3）价值重(zhòng)估型：此前估(gū)值(zhí)明(míng)显偏低，但是受益(yì)业务预期与(yǔ)估值逻辑变化(huà)，催生重估行(xíng)情，如(rú)公(gōng)共事业领域与(yǔ)三(sān)大通(tōng)信运(yùn)营商等。重点关注行业(yè)：船舶、建筑(zhù)、军工、公共事业(yè)、交运和通信。

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