用(yòng)友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服务转型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年(nián)一季度，用友网络(luò)净亏损3.97亿元(yuán)，创(chuàng)公司2001年5月上市以来单(dān)季最大(dà)亏损；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％，是2020年(nián)以(yǐ)来连续第三年净利(lì)下滑。与此对应(yīng)的是，2020年以来公司(sī)股价(jià)持续大跌。

　　这(zhè)与用(yòng)友网络3.0-I转型阶(jiē)段(duàn)营收、净利(lì)同步(bù)大增、股价(jià)大涨的同向(xiàng)共(gòng)振，大相迥异。

　　目前，用(yòng)友网络股(gǔ)价(jià)为21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来(lái)单(dān)季最大亏损

　　净利连(lián)续三(sān)年下滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第一季(jì)度报告(gào)，一季度实现(xiàn)营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市(shì)公司(sī)股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月(yuè)上市以(yǐ)来单季最大亏损(sǔn)。

　　此(cǐ)前(qián)，用友(yǒu)网络发布(bù)的(de)年报(bào)显示(shì)，2022年公司营收(shōu)92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归(guī)母净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这是(shì)在2019年创(chuàng)下净(jìng)利11.8亿元的历史最(zuì)高点之后，用友网络连续第三年净(jìng)利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新(xīn)高之后，用友网络股价就总体上呈下(xià)降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资(zī)者被(bèi)套

　　在(zài)2022年股价大跌前，用友(yǒu)网络在(zài)股价(jià)相对高点(diǎn)进(jìn)行了定(dìng)增融(róng)资。此次定增吸(xī)引了不少机构参与，包括(kuò)高毅、葛(gé)卫东等(děng)知名机构(gòu)和投资(zī)者。

　　2022年1月(yuè)，用(yòng)友网络披露(lù)定增结(jié)果，增发数量(liàng)约1.7亿股，每(měi)股(gǔ)价格(gé)为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定(dìng)增市场颇为活跃的私募大佬(lǎo)葛卫东(dōng)，也参与了定增，投入资(zī)金约2亿元。

　　但在定增结(jié)束之后(hòu)，用友网络发布的2021年业绩(jì)明显(xiǎn)不及市场预期(qī)，2021年(nián)净利(lì)润为7.078亿元，同(tóng)比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一(yī)季报净利(lì)润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比(bǐ)下(xià)降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用(yòng)友网络(luò)的股价从(cóng)2022年2月37元的高点，最低跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛卫东(dōng)的(de)总持股数(shù)，也从(cóng)2022年一季度的7626万(wàn)股，到2022年三季(jì)度末(mò)退出前十大(dà)股东，在(zài)此期(qī)间，其减持数量至(zhì)少(shǎo)有4100万股(gǔ)。其定增投资(zī)也惨遭被崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读套(tào)。

　　2022年(nián)以来，用友网络股价(jià)大跌。

　　云服务转型第(dì)二阶(jiē)段道阻且长(zhǎng)

　　在(zài)用友网络的发展历史上，其1.0阶(jiē)段是通过财务软件服(fú)务企业的会计电算化，2.0阶段是通(tōng)过ERP软(ruǎn)件服务企(qǐ)业的信息化，现在的3.0阶段是服(fú)务企业的数智化(huà)。

　　具体来说，从2016年起，用(yòng)友的(de)3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服务业(yè)务，引领中国企业级服务(wù)市(shì)场。在此基础(chǔ)上，公(gōng)司2020年(nián)进入(rù)新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是(shì)构(gòu)建和运营全球领(lǐng)先的(de)企(qǐ)业云服务平(píng)台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基于互联网架(jià)构的企业互联网开发平台。2017年以来，其云(yún)平台、财务(wù)云(yún)、人力云等(děng)云产品(pǐn)得到逐步发展(zhǎn)，各领域云(yún)上线运营、逐步融合(hé)。

　　从2017年开始，用(yòng)友(yǒu)BIP经历了第一个阶段的”用友云”面(miàn)世、云平台及领域服务快速发展，第二个阶段的统(tǒng)一底座和服务融合(hé)。2022年(nián)8月，经过6年的(de)规模研(yán)发和持(chí)续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶段(duàn)。

　　从公(gōng)司业务(wù)占比(bǐ)来看，用(yòng崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读)友网络云服(fú)务(wù)转型取得了较(jiào)大成(chéng)功。

　　2022年，其云服务(wù)业务实现(xiàn)收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的(de)比(bǐ)重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个(gè)百(bǎi)分点，已成为公司主要收入来(lái)源(yuán)并(bìng)继续扩(kuò)大收(shōu)入占比。

　　但(dàn)从(cóng)高端市场份额来(lái)看，用友却(què)还(hái)是没有多大突(tū)破。《2021年中(zhōng)国工业软(ruǎn)件发(fā)展白(bái)皮书(shū)》显示，国产(chǎn)ERP软件整体市占率超过70％，其中用友市占(zhàn)率达到(dào)40％。但在(zài)高端ERP市场(chǎng)，国产(chǎn)ERP软(ruǎn)件占有率仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出华为(wèi)将在4月启用自己研发的(de)MetaERP软件之后，用(yòng)友网络股价(jià)直接(jiē)跌停。尽管华为目(mù)前仅为(wèi)自(zì)用，并不一定会面向外部市场(chǎng)提(tí)供(gōng)高端ERP软件(jiàn)，但(dàn)股价的跌停(tíng)，反应出市场对用友在(zài)高端ERP软(ruǎn)件市(shì)场竞(jìng)争力信心的严重不足，也(yě)反应了其在高端市(shì)场(chǎng)的进(jìn)展(zhǎn)不佳。

　　具(jù)体(tǐ)到财(cái)务和股价(jià)上，在用友(yǒu)网络(luò)3.0转型第一(yī)阶段，即(jí)2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净利润(rùn)也(yě)在同时逐(zhú)年增(zēng)长，且增幅(fú)远高于营收增幅。对应(yīng)到股(gǔ)价上(shàng)，在此期间，用友网(wǎng)络股价大(dà)涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第(dì)二阶段，即2020年至(zhì)今，其(qí)营收仅仅小(xiǎo)幅增长，几乎可以(yǐ)说是踏步不前，净利润却大幅下(xià)跌，股(gǔ)价也因(yīn)此大跌，公(gōng)司市值严重(zhòng)缩水。

　　用友网络董事长王(wáng)文京在2022年曾(céng)表示，3.0阶(jiē)段，用友的(de)市值还(hái)是有很大(dà)的提升空间。但从目(mù)前的情况来看，用友3.0的第(dì)二阶段，道阻且长。

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