财(cái)联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎来一波久违的(de)反弹，据上海钢联发(fā)布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸(suān)锂(lǐ)涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继(jì)上周五(wǔ)开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后(hòu)价(jià)格连续两(liǎng)日上涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三(sān)表现强势，融捷股份一度(dù)涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能(néng)一度涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)和天(tiān)齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘(pán)中均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上海车(chē)展有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书(shū)长崔(cuī)东(dōng)树表示，上海车展(zhǎn)将让消费者感受到汽车消(xiāo)费(fèi)的火热，提(tí)升消(xiāo)费信心，也提振士(shì)气。国泰君安表示，此(cǐ)前车(chē)企大幅降价(jià)导致消费者对(duì)电动车(chē)的观望心态有望逐渐改善(shàn)，市场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到(dào)，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且在(zài)谈价策略上以(yǐ)企(qǐ)稳为主，不太可(kě)能进行降价。但未来，止跌(diē)信号能(néng)否持续稳定(dìng)，受多方因素影响。有产业(yè)人(rén)士分析称，乐观来(lái)看，国内动力电池厂商(shāng)清库存(cún)工作或到5月完结，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上(shàng)游材料(liào)采购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月(yuè)份的(de)排产(chǎn)预计将环(huán)比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基(jī)数较低，环(huán)比增幅(fú)更是(shì)高(gāo)达(dá)50％以上。其中，亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)在4月26日的业绩说(shuō)明(míng)会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排(pái)产(chǎn)相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖(nuǎn)已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反弹还(hái)是底部反转(zhuǎn)，目(mù)前仍难以(yǐ)判断。“一方面需要(yào)观察下游(yóu)库存状况，另一方面还需(xū)要看终端(duān)需求(qiú)是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人(rén)士(shì)此前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年(nián)四季度开始便启动(dòng)大规模去库存举措，这一(yī)举措在(zài)一季度(dù)实际上已经有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过(guò)进入4月中旬(xún)以后，相关(guān)电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停(tíng)的(de)产线也已经(jīng)逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内人士直言(yán)，相关库存基本出清，后续将(jiāng)根据公(gōng)司规划(huà)，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁德时代(dài)一季度(dù)报告显示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代(dài)的库存已经退回到2022年第(dì)一(yī)季(jì)度的水平。材料价格和库(kù)存水平，三万日元等于多少人民币多少两项(xiàng)关键(jiàn)的指标也构(gòu)成锂电产业走向的关键，随价格(gé)企稳以(yǐ)及库(kù)存水平恢复健(jiàn)康，将(jiāng)带(dài)动锂电(diàn)产业(yè)恢复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观(guān)者预(yù)判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观(guān)者(zhě)全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在(zài)26日(rì)召开的中国汽(qì)车动力电池产业创(chuàng)新(xīn)联(lián)盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工业(yè)协会常务副会长付炳锋(fēng)指出，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包括电池产业链分(fēn)工，价(jià)值(zhí)链分配问题。“原材料短期大幅下(xià)降也不是正常(cháng)的(de)现象(xiàng)，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象(xiàng)，行业(yè)要以之(zhī)前大幅涨价为(wèi)教训，保证(zhèng)价值(zhí)链的(de)合理分配(pèi)，避免大起(qǐ)大落(luò)。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这些业内人士(shì)和分析师近期对(duì)锂(lǐ)盐价格(gé)未来走势进行预判并阐述(shù)具体逻辑(jí)，汇总(zǒng)如下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价格(gé)反(fǎn)弹为信号，一系列(liè)的数据验证锂(lǐ)电三万日元等于多少人民币多少(diàn)产业拐(guǎi)点或已经到来。分析人(rén)士指出，此前锂电产业进入(rù)调(diào)整阵痛期，主要在于下游车市短期需求(qiú)下(xià)滑，叠加中游(yóu)扩(kuò)产迅速从而(ér)在需(xū)求表现上提前(qián)透支碳酸锂的未来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持续(xù)下(xià)跌，中游电池(chí)厂商集体进入(rù)清(qīng)库存阶段。从上(shàng)游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂(lǐ)、人造石墨(mò)、极片粉等系列(liè)材料价(jià)格也出现企稳甚至反弹的(de)局(jú)面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点的另(lìng)一(yī)关键指标，中游电池厂(chǎng)商(shāng)的库存也已经逐(zhú)步恢复至健康水平。据高工(gōng)锂(lǐ)电了(le)解，目前中游电池厂(chǎng)商库(kù)存水位回退(tuì)，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采(cǎi)购方面，电池厂商和下游车企已陆(lù)续重(zhòng)启订单，带动产业(yè)需求回暖。从终端新能源汽车市(shì)场表现(xiàn)上看(kàn)，年初(chū)的市(shì)场恐慌(huāng)情绪主要来(lái)自车市的需求(qiú)腰斩。但从(cóng)整体(tǐ)一季度新(xīn)能源(yuán)汽车(chē)销量数据(jù)来看，其月销量(liàng)逐步攀升并(bìng)且回暖速度超过往年(nián)。随着二三季度到来，车(chē)市(shì)逐(zhú)渐转入销售旺(wàng)季，也将进一(yī)步带动锂电产业中上游的(de)订(dìng)单需求(qiú)。加上(shàng)5月份临近，企(qǐ)业重新开启(qǐ)月(yuè)度采(cǎi)购谈(tán)判，行业有望(wàng)迎(yíng)来需(xū)求订单的集中爆发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸锂(lǐ)价格(gé)可能(néng)会有回涨的空间，但(dàn)幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于(yú)碳(tàn)酸锂真(zhēn)实的供给情况更加(jiā)清晰，市场预期回调下，电池厂商(shāng)在(zài)价格(gé)谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池(chí)厂商一体(tǐ)化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持(chí)续推进(jìn)电池回收布局，来(lái)自终端(duān)材料(liào)回收的产能也(yě)在(zài)稳步爬(pá)坡。相(xiāng)关数据显示(shì)，2025年国内回(huí)收的废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电(diàn)池厂(chǎng)商都已完善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁(níng)德(dé)时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进(jìn)一步释放碳酸(suān)锂供(gōng)给。经(jīng)历过复杂的产业调整过程(chéng)之后，整个锂电(diàn)产业的运作模式正从“大开大(dà)合”的波浪(làng)式变得更为平滑。从原(yuán)材料到电池，再(zài)到下游(yóu)车(chē)企，产业链各个(gè)环节的价格(gé)以(yǐ)及供(gōng)需变化也将变(biàn)得更加平衡(héng)且具(jù)有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为(wèi)，当前(qián)上游库存水平依旧(jiù)处于高位，虽然需求端稍(shāo)有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是(shì)并(bìng)不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上(shàng)游承压的简(jiǎn)单(dān)故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料(liào)的(de)价格下跌过快，但这并不为(wèi)业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格跌去(qù)近(jìn)7成，最直接受(shòu)到(dào)冲击的当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一季(jì)度数(shù)据(jù)，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从2022年(nián)第(dì)四季度(dù)的2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游锂矿(kuàng)企业(yè)不(bù)断压低(dī)碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度(dù)营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万(wàn)元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售(shòu)卖(mài)碳(tàn)酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐(yán)企业(yè)则命运分化，大公司如(rú)天齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业(yè)有机会(huì)在价格(gé)下降周期(qī)中获得更多市场份额，行业将(jiāng)变(biàn)得更集中。这是2016年到(dào)2018年上(shàng)一轮锂价下降中(zhōng)发生过的(de)事。而同(tóng)环节的(de)大量(liàng)中小企业，尤其是(shì)最近(jìn)两年追(zhuī)高(gāo)入局的新(xīn)公司，则面(miàn)临(lín)停产乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂(lǐ)业(yè)在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚(yà)迪(dí)。业内人士表示(shì)，这一(yī)轮(lún)价格下降长期利好中国最大的两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年的(de)净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比(bǐ)亚迪(dí)还多，其中(zhōng)天齐锂业净(jìng)利润增长(zhǎng)超过(guò)10倍。足够(gòu)厚的(de)血(xuè)，使他们更能承受价格下跌和可能(néng)的未来亏(kuī)损(sǔn)。这两家公司(sī)也(yě)有行业里最优(yōu)的成(chéng)本。赣锋锂(lǐ)业、天齐(qí)锂业等公司入股(gǔ)的海外锂矿(kuàng)资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全(quán)球最低水平(píng)。

　　但(dàn)这并不意味着，这两(liǎng)家公司能(néng)以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸(suān)锂，因为在(zài)锂(lǐ)矿国际交易(yì)中(zhōng)，即使拥有海(hǎi)外矿产的分销权或开采权，交易价格也需要通过长(zhǎng)协确定，按市价定(dìng)期调整。但(dàn)能获得上游更低成本的资源，让这(zhè)两(liǎng)家(jiā)大企业更能容(róng)忍低价，并(bìng)能在上游因降价(jià)减(jiǎn)产时(shí)保持产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵动着万(wàn)亿(yì)新能源车市场。不过锂(lǐ)价(jià)下降带(dài)来(lái)的连锁反应，并不(bù)是一个下游获利，上(shàng)游承压的简单(dān)故(gù)事(shì)。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时(shí)代理论上(shàng)会受(shòu)益，但锂价的超预期下跌，使宁(níng)德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划(huà)沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的(de)三年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德(dé)时代今年(nián)5月(yuè)计划(huà)投(tóu)产的宜春锂矿很有可能(néng)一开采就亏损。

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