财联(lián)社4月(yuè)30日讯（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹(dàn)，据上海钢联(lián)发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继(jì)上周(zhōu)五开(kāi)始止(zhǐ)跌企稳四(sì)个(gè)交易(yì)日后价格连48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗续两日(rì)上涨。暖(nuǎn)意也提前(qián)传(chuán)导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势(shì)，融捷(jié)股(gǔ)份一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料最(zuì)高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和天(tiān)齐(qí)锂涨业(yè)盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反(fǎn)弹的原因之一是上海车(chē)展有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔(cuī)东树(shù)表示，上海车(chē)展将让消费者感受(shòu)到(dào)汽车消(xiāo)费的火热，提升(shēng)消费信(xìn)心，也提振士气。国泰(tài)君安表示(shì)，此前车(chē)企大幅降价(jià)导(dǎo)致消费者(zhě)对电动车的(de)观(guān)望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业(yè)人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策(cè)略上(shàng)以企(qǐ)稳为主，不(bù)太(tài)可(kě)能进(jìn)行降(jiàng)价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续(xù)稳(wěn)定，受多方因素影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐观来(lái)看，国内动力(lì)电池(chí)厂(chǎng)商清库存工作或(huò)到(dào)5月完(wán)结，届时电(diàn)池厂商库存水平有(yǒu)望(wàng)逐步(bù)恢复至健康水平，并(bìng)带(dài)动上游(yóu)材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情况看，一些电池龙头企业5月份(fèn)的排产预计将(jiāng)环(huán)比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期基数较(jiào)低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩(jì)说(shuō)明会上(shàng)表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产(chǎn)，排产相比一(yī)季度(dù)会有明显的提(tí)升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已(yǐ)是(shì)大(dà)势所(suǒ)趋。

　　另有观(guān)点认(rèn)为，此次碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格属于阶段(duàn)性反弹还(hái)是底(dǐ)部反(fǎn)转(zhuǎn)，目(mù)前仍难以判断(duàn)。“一方面需要观察(chá)下游库(kù)存状况(kuàng)，另(lìng)一48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗(yī)方(fāng)面(miàn)还需要(yào)看(kàn)终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前(qián)对财联社记者表(biǎo)示。该(gāi)人士表示，电池厂商(shāng)实际上从去年四季(jì)度开始便启(qǐ)动(dòng)大规模去库(kù)存举措(cuò)，这一举(jǔ)措在一季度(dù)实际上已经(jīng)有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关电池厂商提(tí)到，目(mù)前库存已恢复(fù)至健康水平(píng)，此前暂停的(de)产线也已经(jīng)逐(zhú)渐复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池库存(cún)，有业内(nèi)人士直(zhí)言，相关库存基本出(chū)清，后(hòu)续将根据公司(sī)规划(huà)，逐步进行补(bǔ)货(huò)。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁德(dé)时代一季度报告(gào)显示(shì)，其库存金额(é)已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代的库(kù)存已经退回到(dào)2022年第(dì)一季(jì)度的水(shuǐ)平。材料价格和库存水平(píng)，两(liǎng)项关键的(de)指标也(yě)构成锂电产业走(zǒu)向的关键，随价格企(qǐ)稳以及库(kù)存(cún)水(shuǐ)平恢(huī)复(fù)健康，将带动锂电产(chǎn)业(yè)恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最乐观(guān)者(zhě)预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲(bēi)观者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格(gé)在不到半年时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在(zài)26日召开的中国汽(qì)车动(dòng)力电池产业(yè)创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车工业协会常(cháng)务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍然存在(zài)一些问题，包括电池(chí)产(chǎn)业链分工，价值链(liàn)分(fēn)配(pèi)问题。“原(yuán)材料短期(qī)大幅下降也不是正常的现象，”他直(zhí)言(yán)。在他(tā)看来，原材料适当涨价是(shì)正常现象，行(xíng)业要以之前大幅(fú)涨价为教训，保(bǎo)证价(jià)值链的合(hé)理分配，避免大(dà)起大(dà)落(luò)。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些业内人(rén)士和(hé)分析(xī)师(shī)近期对(duì)锂盐价格未来走势进行(xíng)预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格反(fǎn)弹(dàn)为信号，一系(xì)列的数(shù)据验证(zhèng)锂电产业(yè)拐点或已经到来。分(fēn)析人士指出，此前锂(lǐ)电(diàn)产业进入(rù)调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市短(duǎn)期(qī)需(xū)求下滑，叠加中(zhōng)游扩产(chǎn)迅速(sù)从而在需求表现上提前透支碳酸锂的未来增(zēng)长空间。进(jìn)而(ér)导致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游电池厂(chǎng)商(shāng)集体进入清库存阶段(duàn)。从上(shàng)游(yóu)材(cái)料价格变化(huà)来看，近期碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)率先实现反弹。更值(zhí)得注意的是，在锂电(diàn)产业(yè)链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列材(cái)料价格也(yě)出现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)的另一(yī)关键指标，中游电池厂商的(de)库(kù)存也已(yǐ)经(jīng)逐步恢复至健康(kāng)水平(píng)。据高工(gōng)锂电(diàn)了解，目(mù)前中游电池厂(chǎng)商库存水位回退，此前部(bù)分(fēn)电池厂商(shāng)暂停(tíng)的生(shēng)产线已经(jīng)重启生产。在采购(gòu)方面(miàn)，电池厂商和下(xià)游(yóu)车企(qǐ)已陆(lù)续(xù)重启订单(dān)，带动(dòng)产(chǎn)业需求回(huí)暖。从(cóng)终端新能源汽车市(shì)场(chǎng)表现上(shàng)看，年初的(de)市场恐(kǒng)慌情(qíng)绪主(zhǔ)要(yào)来(lái)自车市的(de)需(xū)求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能源汽车销(xiāo)量(liàng)数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超(chāo)过往年。随着二三季(jì)度(dù)到(dào)来，车市逐渐转入销(xiāo)售(shòu)旺(wàng)季，也将进一步带动锂(lǐ)电产业中上游的订单(dān)需求。加上5月份临近，企业重新开启月(yuè)度采(cǎi)购(gòu)谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有回涨的空间，但(dàn)幅(fú)度不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示(shì)，因为经历本轮碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰(xī)，市场预期回调下，电池(chí)厂商在价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商(shāng)的(de)议(yì)价(jià)权。电(diàn)池回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇(qí)股份(fèn)、华(huá)友钴业等企业持续推(tuī)进电池回收布(bù)局(jú)，来自终(zhōng)端材(cái)料回收(shōu)的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂供给。经历(lì)过复(fù)杂的(de)产业调整过程(chéng)之后，整个锂(lǐ)电产业的(de)运作(zuò)模式正从“大开大合(hé)”的波浪式(shì)变得更为(wèi)平滑。从原材料到电池，再到下游(yóu)车企，产(chǎn)业(yè)链各个环节的价格以及供需变(biàn)化也(yě)将(jiāng)变得更(gèng)加平衡且(qiě)具有(yǒu)可预测(cè)性。

　　然(rán)而，亦有(yǒu)空方则认为，当(dāng)前(qián)上游库(kù)存水(shuǐ)平依旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是并不(bù)足以带动价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预期(qī)下跌并不是一个下游获(huò)利、上游承压的简单(dān)故事

　　过去一段时(shí)间(jiān)，碳酸锂和电(diàn)池材料的价格下跌过快，但这并(bìng)不为业(yè)内人士所乐(48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗lè)见(jiàn)。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨(dūn)跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌(diē)去(qù)近(jìn)7成，最直接受到冲击(jī)的当属锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量(liàng)为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市(shì)场(chǎng)行情策(cè)动，上游锂(lǐ)矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出货价格，部(bù)分锂(lǐ)矿企业已(yǐ)经出(chū)现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月(yuè)24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润环比下降(jiàng)86％，第(dì)二日(rì)股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命(mìng)运分化(huà)，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降(jiàng)周期中获得更多市场份额，行业(yè)将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下(xià)降中发(fā)生过的事。而同环节的大(dà)量中(zhōng)小企业，尤其(qí)是(shì)最近(jìn)两年追高入局的新公司，则面临(lín)停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂(lǐ)价的东(dōng)风(fēng)，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松(sōng)赚(zhuàn)出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好中国最大的(de)两个锂盐(yán)供应商天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业。它们(men)去年的净利(lì)润都超过200亿元，比中(zhōng)国最(zuì)大(dà)的新能源车企比(bǐ)亚迪还多(duō)，其(qí)中天齐锂(lǐ)业净(jìng)利(lì)润增长超(chāo)过10倍。足够(gòu)厚的(de)血(xuè)，使他们更(gèng)能承受价格下跌和可能的未来亏(kuī)损。这两(liǎng)家公(gōng)司也有行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐(qí)锂业(yè)等公司入股的海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家公司能(néng)以低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因(yīn)为在锂矿国际(jì)交易中，即(jí)使拥有海(hǎi)外矿(kuàng)产的(de)分销权或(huò)开采权，交易(yì)价(jià)格(gé)也需要(yào)通过长协确定(dìng)，按市(shì)价(jià)定(dìng)期(qī)调整。但(dàn)能获(huò)得上游更低(dī)成本的资源，让(ràng)这两家大企业更(gèng)能容忍低价，并能在上游因降价(jià)减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动(dòng)着万(wàn)亿新能(néng)源车市场。不过(guò)锂价下(xià)降带来(lái)的(de)连锁反应，并(bìng)不是一个下游获利，上游(yóu)承压(yā)的简单故(gù)事。作为碳(tàn)酸锂的(de)下游，宁(níng)德时代理(lǐ)论上会受益，但(dàn)锂价(jià)的超(chāo)预期下跌，使宁德(dé)时代今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格绑定一(yī)些车企的三(sān)年长单(dān)。另一层影响(xiǎng)是，宁(níng)德时(shí)代今年5月计(jì)划(huà)投产的宜春锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏(kuī)损(sǔn)。

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