金融界(jiè)5月11日消(xiāo)息(xī) 央行今日(rì)发(fā)布2023年4月份金融数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个百分(fēn)点(diǎn)，比上年(nián)同期高1.9个(gè)百分点。初步统计，2023年(nián)4月社(shè)会融资规(guī)模增量为1.22万亿(yì)元，比上年(nián)同(tóng)期(qī)多2729亿元。其中(zhōng)，对实(shí)体经济发放的(de)人民(mín)币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济(jì)发放的外币贷款(kuǎn)折合人(rén)民币(bì)减(jiǎn)少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人(rén)民(mín)币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多(duō)减5524亿(yì)元。其中，住户存款减少1.2万亿(yì)元(yuán)，非(fēi)金融企(qǐ)业(yè)存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)1408亿(yì)元，财政性存款增加5028亿元，非(fēi)银行业金融机构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比(bǐ)下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落，主因居民存(cún)款13个月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更可能重(zhòng)回表外(wài)资产，而非用于(yú)消费，消(xiāo)费在二季度同(tóng)样处于“N型”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在(zài)于(yú)居民贷款13个月(yuè)以来首次转(zhuǎn)负。4月居(jū)民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了一季度(dù)的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月明(míng)显回落(luò)。从结构上来看(kàn)，居(jū)民部门再次(cì)“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧性(xìng)。信贷回落可能是(shì)因为一(yī)季(jì)度(dù)透支了部分银行信贷额(é)度和企(qǐ)业信贷需求(qiú)，而且4月地产销售也边(biān)际走(zǒu)弱(ruò)。社融增速与上月持平，非标融资(zī)持(chí)续(xù)好(hǎo)转。2000克是多少斤 2000克等于多少公斤M2增(zēng)速在(zài)高基数下回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源(yuán)认为，M2同比回落主因(yīn)居民存款13个月(yuè)以(yǐ)来同比(bǐ)首次转为减(jiǎn)少(shǎo)，但更可能(néng)重(zhòng)回表外资(zī)产，而非用于消费，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以来(lái)首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收(shōu)敛(liǎn)0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于(yú)个人存款的(de)流出而非企业活期存款(kuǎn)大幅改善，和地产(chǎn)销售的再度转冷(lěng)有(yǒu)关。

　　4月(yuè)份(fèn)人民(mín)币存款大幅减少(shǎo)的(de)问题(tí)，中(zhōng)信证(zhèng)券认(rèn)为是(shì)季节性波动。因为银行倾(qīng)向(xiàng)于让理财产品在(zài)季末到期，使资金回流成(chéng)存(cún)款，以(yǐ)应对考核，然后在下季(jì)初发行新(xīn)的理财产品承接。因此居民(mín)存款在季末季初(chū)常出现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分(fēn)点，或(huò)许反映(yìng)了企(qǐ)业(yè)经营活跃(yuè)度(dù)有所提升。

　　招(zhāo)商(shāng)宏观与中(zhōng)信证券(quàn)看法较为一(yī)致，招商宏(hóng)观表示居民存款减少符(fú)合季节性规(guī)律(lǜ)。在本月数据中，居民端(duān)出现(xiàn)了(le)新增存(cún)款，新增贷款同时(shí)收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月一(yī)般是居民存款减少的时(shí)点。以4月为例，今年1.2万亿居民存(cún)款(kuǎn)的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万(wà2000克是多少斤 2000克等于多少公斤n)亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月(yuè)数据(jù)得出类似居民加速(sù)偿(cháng)还(hái)房贷(dài)等结论。

　　对于(yú)居民存(cún)款的去向问(wèn)题，申万宏(hóng)源分(fēn)析认为4月居民存款减(jiǎn)少更可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对于(yú)4月的信贷结构问(wèn)题，招(zhāo)商宏观表示在放缓的信贷(dài)投放中，结构特征依然(rán)明显。企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款贡献了新增信贷(dài)的(de)绝大部(bù)分，居民端中长期信贷出现收(shōu)缩。这种结构(gòu)特(tè)征(zhēng)反映了居(jū)民端在(zài)前期(qī)购房需(xū)求(qiú)脉冲式释放后信心仍然(rán)不足的情况。如果(guǒ)没有(yǒu)进一步的政策支(zhī)撑，不(bù)排除居民端新增信(xìn)贷量会持续维持(chí)在低位。

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