AI板块(kuài)成(chéng)为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而来的(de)是，不(bù)仅(jǐn)不(bù)少上市公司宣(xuān)布试(shì)水人(rén)工智能(néng)、基金经理开始布(bù)局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者(zhě)关(guān)系管理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公募基(jī)金2023年(nián)一季度报中，无(wú)论是(shì)成(chéng)长派、还是价值派，众多基金(jīn)经理均谈及对AI投资(zī)机遇(yù)。各大派别基金经(jīng)理(lǐ)均认可AI所(suǒ)带来的(de)颠覆性影响，并看(kàn)好其中(zhōng)长期投资价值，但是对于短(duǎn)期(qī)人工智(zhì)能极(jí)致行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了一(yī)份清醒。

　　基金(jīn)经理试(shì)水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公(gōng)布2023年(nián)一季(jì)报，引人关注的是，季报中部分内容使(shǐ)用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成(chéng)的内容(róng)阐述(shù)了人工智能对各(gè)个行业(yè)的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环境保(bǎo)护(hù)和可持续(xù)发(fā)展，以及新能源(yuán)开发和利用等领域。文中表示，人工(gōng)智能领域的快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我们的(de)生活方式和社会发展子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思(zhǎn)，为确保AI技(jì)术的健康、可持续发(fā)展，需要建立完(wán)善的法律法(fǎ)规和伦(lún)理准则，以保护个人隐私、确(què)保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在(zài)应对挑(tiāo)战的同时，也应抓(zhuā)住人工智能带(dài子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思)来(lái)的(de)机遇，共同推动(dòng)这一领域的创新(xīn)和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产业方向上，我们坚(jiān)定的看好人(rén)工智能(néng)对各个行(xíng)业的改(gǎi)变。他(tā)还专门谈及，一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智(zhì)能的计算机(jī)和(hé)传媒互联网行(xíng)业(yè)。数字化(huà)的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而(ér)高质量发展(zhǎn)的核心(xīn)在于效率的(de)提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点(diǎn)时，他针对半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、互联(lián)网平台等提出自己想法(fǎ)。说到数(shù)字化时，表示其本质是(shì)利用(yòng)技术的(de)手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个(gè)长期向上的类(lèi)消(xiāo)费行业，在(zài)美国是一个和互联网行业(yè)一样大规模(mó)的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的(de)早期，但(dàn)是(shì)我们可以(yǐ)看到疫情背景下，大家越来(lái)越意(yì)识到数字化的(de)重要性。而(ér)此轮数字化将会(huì)和人工智能深度(dù)融合，也(yě)会(huì)给中国公司带来发展的机(jī)会。目(mù)前整个板块(kuài)的(de)估值都到了历史最(zuì)低的(de)水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次(cì)利用人工智能(néng)完(wán)成季(jì)报，也显示出人工智能确(què)实开始(shǐ)方方面(miàn)面开始影响我们的(de)生活、工作等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积极拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基地宣布(bù)成为百度文心一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也(yě)将(jiāng)通(tōng)过百度智能云接入文心一言能力(lì)，致力于创新投资(zī)者关(guān)系管理(lǐ)新模式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价(jià)值(zhí)派、成(chéng)长派(pài)

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工(gōng)智(zhì)能成为一季度市场热点，不少基金(jīn)经理(lǐ)选择了积极参与布局，其(qí)中，除(chú)了科(kē)技成长(zhǎng)派(pài)基金(jīn)经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一(yī)季报可以(yǐ)看出，该基金一季度进行(xíng)了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益(yì)于人(rén)工智能的(de)计算机和传(chuán)媒互联网行业。前十(shí)大重仓股(gǔ)中(zhōng)，除了(le)海康(kāng)威(wēi)视、金(jīn)山(shān)办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金经理(lǐ)王贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定(dìng)看好人工智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三(sān)大需求就是能源、信息、生命。从(cóng)而(ér)衍生出看好的(de)5大方向，半导体、数字(zì)化、新(xīn)能源、互联网平台、创新(xīn)药(yào)。我们认为，各个细(xì)分(fēn)行业的beta收敛之后(hòu)，竞争(zhēng)力会(huì)重新成为最重(zhòng)要(yào)的增长(zhǎng)要(yào)素。另外，我们(men)依然旗帜(zhì)鲜明(míng)的看好港股(gǔ)的机会(huì)，特别是(shì)软件和互联网领域的(de)机(jī)会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长(zhǎng)团队中，有不少基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)明确看好人工智能带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金(jīn)经理陈涛在去年下半年开始(shǐ)增持软件，当时基本处于估值、机(jī)构持(chí)仓的历史底部的位置。他认为(wèi)，行(xíng)业在信创、数字(zì)化、智能化(huà)等长(zhǎng)期需求(qiú)刺(cì)激下(xià)将迎(yíng)来3年以上的景气周期，也是为数不多处于成长前期、对标国际也还有(yǒu)巨大(dà)成长空(kōng)间(jiān)的板(bǎn)块，长(zhǎng)期(qī)坚定(dìng)看好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪(làng)潮将拉开(kāi)新一轮科(kē)技创新周期的序幕，带来以十年为(wèi)维度(dù)的产业(yè)变革(gé)机会，同(tóng)时(shí)配合2023年一(yī)季度的复(fù)苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科(kē)技(jì)板块(kuài)内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和可再生(shēng)能源(yuán)将构成(chéng)未(wèi)来社会的(de)基石。在(zài)当下，随着经济的企(qǐ)稳和新人(rén)工(gōng)智能(néng)浪潮的(de)进入(rù)，未来新的产业机会将进(jìn)入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也是(shì)积极的一派(pài)。他在(zài)一季报中(zhōng)表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维持了(le)较高仓位，对(duì)人工智(zhì)能相关(guān)产业(yè)链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的(de)硬件和软件公司进行精选和布局。海康(kāng)威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合润前十(shí)大重仓(cāng)股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技(jì)、中际(jì)旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在一季度也进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为(wèi)前三大持仓(cāng)，产品总仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体来看(kàn)，科(kē)大(dà)讯飞、三(sān)六(liù)零(líng)、金山办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票(piào)进入前(qián)十大重仓股(gǔ)之(zhī)列(liè)，招商蛇口、保利发(fā)展退(tuì)出十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示(shì)，主(zhǔ)要(yào)是基于对未来2年(nián)数字经济的看好。随着人口老龄化与经(jīng)济发(fā)展(zhǎn)模(mó)式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产(chǎn)要素，高(gāo)质量(liàng)发展的核(hé)心(xīn)在于全要素生(shēng)产率(lǜ)的提(tí)升，充分利用好(hǎo)云计算、大(dà)数(shù)据、人(rén)工(gōng)智能(néng)等底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通(tōng)过信息技(jì)术全方位(wèi)赋(fù)能传统(tǒng)行业(yè)，从(cóng)生产(chǎn)和(hé)服务(wù)端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖底层(céng)的(de)通信(xìn)网络、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及(jí)多(duō)样(yàng)化的行业(yè)应用(yòng)等，这是一个(gè)系统性工(gōng)程，产业(yè)空间(jiān)较(jiào)大、持续时(shí)间较长，是未来具(jù)有成(chéng)长性的行(xíng)业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金(jīn)权益(yì)投资部总经理陶灿管理的(de)基金也重(zhòng)点布局(jú)了TMT或人(rén)工(gōng)智能相关板块(kuài)。比如，建信智能生活在一季(jì)度继续(xù)调整了(le)行业配置，降(jiàng)低了制造(zào)业、大金(jīn)融(róng)地(dì)产行业的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别(bié)是重点布(bù)局了人工(gōng)智能技术创新带来的(de)相关(guān)产业趋(qū)势(shì)机(jī)会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)达(dá)了对人工智能的重视，但一季度(dù)并未加入对于AI领(lǐng)域的布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技(jì)板块走出(chū)了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工(gōng)智能(néng)成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着(zhe)大模型路(lù)线的成功(gōng)，这一成(chéng)功(gōng)比(bǐ)之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次的人工智能(néng)的应用领域得到了极大的拓(tuò)展(zhǎn)，模型具(jù)备了(le)强大(dà)的(de)通(tōng)用性。这属于科技史上的一(yī)次重大创新(xīn)，未来(lái)多个行(xíng)业将极(jí)大受益于这一技术的(de)应用和(hé)普(pǔ)及。未来我(wǒ)们(men)应(yīng)该更加重视这(zhè)一领域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)一季度前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低估值(zhí)价(jià)值投资理念的丘(qiū)栋荣在(zài)一季(jì)报中也提到了对AI的(de)看好，但他的基金(jīn)持仓中也(yě)鲜(xiān)少见到对(duì)相关板块的布(bù)局。他表示(shì)，除复(fù)合国家安全自主(zhǔ)可控和产业(yè)趋(qū)势外，今年市(shì)场(chǎng)高度(dù)关注(zhù)的以ChatGPT为代表的(de)大模型(xíng)技术，有望开启新一轮的科(kē)技创新周期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大(dà)、更持(chí)久的需求(qiú)拉动，因此，计(jì)算机、电子等偏成长行业(yè)的部分成长股是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚(gēng)价(jià)值领航(háng)一季(jì)度前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实品质(zhì)发(fā)现(xiàn)基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源板块的(de)非理性行为，就(jiù)如(rú)同去年(nián)三季度半导(dǎo)体(tǐ)及医药板(bǎn)块的(de)抛售，反而造就了(le)难得的(de)机(jī)会。“我们这时(shí)反而应该加(jiā)大对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟夏虽(suī)然(rán)也认为，AI是(shì)不亚于互联(lián)网级别的(de)技术要(yào)素(sù)革命(mìng)，或许我(wǒ)们已经站在新一轮科技浪潮带来(lái)的全球(qiú)繁荣的开端。作为成(chéng)长投(tóu)资者，会积极学习(子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思xí)和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能(néng)看(kàn)到(dào)AGI通用人工(gōng)智能的(de)雏(chú)形。但她同时表(biǎo)示，也会努力(lì)在火(huǒ)热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别(bié)真正(zhèng)能够兑现(xiàn)长(zhǎng)期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人工智能相关的标的(de)，在一季度对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所减(jiǎn)仓(cāng)，现在(zài)的配置(zhì)大(dà)概(gài)率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当然(rán)市场中有不少声音(yīn)说这次不一样，交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)创新高代(dài)表了主线(xiàn)行情的(de)确立，但我们还是认为太阳(yáng)底(dǐ)下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在银华心(xīn)怡一(yī)季报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理，即市场是难(nán)以预测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的是AI相(xiāng)关板块，这在今年初是想象不到(dào)的(de)。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或(huò)许是科技(jì)发展进(jìn)程(chéng)中最重要(yào)的事(shì)件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润(rùn)在(zài)产业链不同环节(jié)之(zhī)间将如何分(fēn)配？市场当前认为的(de)受益环节(jié)是(shì)否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了(le)什么程度，以及渗透(tòu)率将多快提(tí)升？都是很容易(yì)让人(rén)兴奋、可细说起来(lái)又让人(rén)不明就里的难(nán)题。谈(tán)资和投资之间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发(fā)展是一个长期(qī)因素，我们还没有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能(néng)好的资(zī)产，是我们(men)的投资目标。

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