金融界5月11日消息 央行(xíng)今日发(fā)布2023年(nián)4月份金融数据。4月(yuè)末(mò)，广义(yì)货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增(zēng)长12.4%，增速比上(shàng)月末(mò)低0.3个百分(fēn)点，比上(shàng)年同(tóng)期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期(qī)多(duō)2729亿(yì)元。其中，对实(shí)体经济发放的人民币贷款(kuǎn)增加4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对实体经济(jì)发放的(de)外币贷款(kuǎn)折合人民(mín)币减少319亿(yì)元，同比少(shǎo)减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民(mín)币存款减少4609亿(yì)元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非(fēi)金(jīn)融企业(yè)存款减少(shǎo)1408亿元，财政性(xìng)存款增加5028亿(yì)元(yuán)，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美(měi)元，同比少减192亿(yì)美元。

　　申万宏(hóng)源速评认(rèn)为(wèi)，M2同比回落，主因居民存(cún)款13个月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更可(kě)能重回表外资产，而非用于消费，消费(fèi)在二季度(dù)同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷(dài)款13个月以来首次(cì)转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对(duì)此，中信证券点评如下：在(zài)经(jīng)历了一季度的爆发式增长(zhǎng)后(hòu)，信贷在4月明显(xiǎn)回落。从结构上来看，居民部门再(zài)次“缩表”，不过企业(yè)中长期贷款(kuǎn)有较强韧性。信(xìn)贷回落可能是因为(wèi)一(yī)季度透支了部(bù)分银行信贷额度(dù)和企(qǐ)业信贷需求，而(ér)且(qiě)4月地产销售也边际走(zǒu)弱。社融增速与上月持平，非(fēi)标(biāo)融资(zī)持续好(hǎo)转。M2增速在(zài)高基数下回落。

　　申万(wàn)宏(hóng)源申万宏源认(rèn)为(wèi)，M2同比回落主(zhǔ)因居民存款13个月以(yǐ)来同比首(shǒu)次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产，而非用于(yú)消费，消费(fèi)在二季度同(tóng)样处于(yú)“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居民贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个(gè)百分点至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要源于个人(rén)存款的流出而(ér)非企(qǐ)业活期存(cún)款大(dà)幅改善，和地产销售(shòu)的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大幅减少(shǎo)的问题，中(zhōng)信证券认为是(shì)季节性波动。因为银行(xíng)倾(qīng)向(xiàng)于让理财(cái)产品在季末到期，使资金回流成(chéng)存款，以应对考(kǎo)核，然后在下季初发(fā)行新的理(lǐ)财产品(pǐn)承接。因此居民存款在季末季初(chū)常(cháng)出现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高(gāo)0.2个百分点，或许(xǔ)反映了企业(yè)经营(yíng)活跃(yuè)度有所提升(shēng)。

　　招商宏观与中信证券看法(fǎ)较为一(yī)致，招(zhāo)商宏观表示居(jū)民(mín)存款减(jiǎn)少符合季节性规(guī)律。在本月数据中(zhōng)，居(jū)民端出(chū)现了新增存款，新增贷款同时收缩的情况(kuàng)。从历史规(guī)律来看，4月及(jí)7月一般是居民存款减(jiǎn)少的(de)时(shí)点。以4月为例，今年1.2万亿居民(mín)存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法从4月数据得出类似居民加(jiā)速(sù)偿(cháng)还(hái)房(fáng)贷(dài)等(děng)结论。

　　对(duì)于居民存款的去向问题，申万宏源分(fēn)析认为4月居民存(cún)款减少更(gèng)可能去向表外资(zī)产，而非消费领域(yù)。

　　对于4月的信贷结构问题，招商(shāng)宏观表示在放缓的信贷投(tóu)放中，结构特征依(yī)然明显。企业中长期贷(dài)款(kuǎn)贡(gòng)献了新增信贷(dài)的绝大部分，居民端中长期(qī)信贷出现收缩。这种结构特征反(fǎn)映(yìng)了居民端在前期(qī)购房需求脉(mài)冲式(shì)释(shì)放后信心仍然不(bù)足的情况。如果没有进一步(bù)的政策支撑(chēng)，不排(pái)除(chú)居民端新增信贷量会持续维持在低一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤位。

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