5月12日晚间，根据美国证券交易(yì)委员会(huì)（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景林资产(chǎn)递交了截(jié)至(zhì)2023年3月31日的第一季(jì)度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景(jǐng)林资(zī)产是国内管理超千亿(yì)元人民币的对冲基金机构，亦是内地少有的进(jìn)行大手笔持(chí)有美股的买方机构之一(yī)，景(jǐng)林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿(yì)私募景林资产持(chí)仓(cāng)曝光(guāng)

　　报告(gào)期内，景林资(zī)产(chǎn)整体持(chí)仓(cāng)规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合人民币120.2亿(yì)元，相(xiāng)较(jiào)于2022年四季度的16.29亿(yì)美元规模，环比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季(jì)度(dù)末，景林资(zī)产在美股(gǔ)市场持有34家上市公司的股票。其中，前十大(dà)持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股票(piào)，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林资产一季度前五大卖(mài)出标的(de)包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多(duō)。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十大重仓股分别为(wèi)：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股依旧(jiù)是拼多多(duō)，与上(shàng)季度对(duì)比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股(gǔ)，较上(shàng)季度持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度增持拼多多(duō)。2022年二季度增(zēng)持拼(pīn)多(duō)多24.02万股，三(sān)季(jì)度增持123.39万(wàn)股(gǔ)，四季度则增持(chí)233.75万股，一(yī)次比一次(cì)猛(měng)。拼多多也不负(fù)众望，从股(gǔ)价表现(xiàn)看，拼多多去年二、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势头在今年2月(yuè)初(chū)便戛(jiá)然而止了，景林(lín)资产在此前(qián)“越跌越买”的策略奏(zòu)效后，或许在股(gǔ)价“掉头(tóu)”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林(lín)新建仓(cāng)的英伟达，空(kōng)降前十大重仓(cāng)股(gǔ)第七位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一(yī)季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日(rì)，今年以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股(gǔ)的操(cāo)作中(zhōng)，最为(wèi)亮眼(yǎn)的(de)当属重(zhòng)点加(jiā)仓教育股(gǔ)。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至今年一季度末(mò)，景(jǐng)林(lín)资产持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林(lín)资产(chǎn)的第二(èr)大重(zhòng)仓股。与(yǔ)此同时，景林(lín)资产(chǎn)一季(jì)度(dù)还(hái)建(jiàn)仓了好(hǎo)未来，期末持股数量达(dá)224.6万股(gǔ)。

　　今年以来(lái)，上述两只教育个(gè)股股价均处于震荡态势，并(bìng)无太(tài)多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全行业来看，不同年(nián)龄层的用户对“教(jiào)育”的需(xū)求(qiú)依然(rán)旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界(jiè)、增长知识(shí)、潜力挖(wā)掘、提(tí)升综合能力等。双减政策(cè)推行之后，目前行业政策环境趋(qū)于稳定(dìng)，但过(guò)程中(zhōng)很多(duō)公司退(tuì)出离开，使(shǐ)得行业竞争(zhēng)格局趋缓，对(duì)于存(cún)量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本(běn)身来说，凭借多年(nián)积累的口碑和公信力，品牌的护城河依然很深。个(gè)别头部企业(yè)在K9学(xué)科之(zhī)外(wài)的教(jiào)育(yù)领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢复增长(zhǎng)，同时素质教育、直播电商业务等新(xīn)业务成为新的增长驱动(dòng)力。且公司的(de)利(lì)润和现金(jīn)流(liú)稳中转好，同(tóng)时账上资金充足，当(dāng)时的估值(zhí)下有足够的安全边际。在过(guò)去(qù)几个季度的所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文(de)财报中，我们看到了相关的积极信号(hào)。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提(tí)的是，高毅资产(chǎn)对于教育领(lǐng)域(yù)也颇为看好，但(dàn)是标的选(xuǎn)择似乎与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委(wěi)员(yuán)会公开资料显示(shì)，截至今(jīn)年一季度末，高毅资产持(chí)有新东(dōng)方24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓超10万股(gǔ)，减仓比例(lì)接近三成。而一季度高毅资产大举买(mǎi)入近156万(wàn)股好(hǎo)未来，相(xiāng)比于去年(nián)底增(zēng)持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之(zhī)风(fēng)

　　自五一(yī)节过后，传(chuán)媒、游(yóu)戏(xì)板块成(chéng)为资金炒作AI的(de)重点方向(xiàng)，中(zhōng)特估支(zhī)线也由暗转明，晋升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了(le)一两天(tiān)，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌(diē)，高(gāo)位(wèi)股(gǔ)接连跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文(wén)内容为(wèi)客(kè)观数据信息罗列，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此前(qián)连续24个(gè)交易日成交额超万亿元(yuán)阶段纪录(lù)，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市(shì)场成交量尚且保(bǎo)持在(zài)1.2万亿水平(píng)，周(zhōu)四(sì)便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为(wèi)，主要原因是5月11日晚间发布的(de)金融数据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽(suī)然(rán)同(tóng)比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的(de)异常，因而与往(wǎng)年(nián)相比，今(jīn)年4月(yuè)信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今年4月(yuè)信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落(luò)再度成为信贷回落的主(zhǔ)要(yào)原因。而企业中长期贷款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券(quàn)的点评称，4月下旬(xún)票据利率先下(xi所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文à)后(hòu)上，并不意味着贷款好(hǎo)转了，主要(yào)因为今(jīn)年(nián)国股行NIM和营收压力很大(dà)，一(yī)直在压降票据等(děng)低效资产(chǎn)，对分行(xíng)收票额度控(kòng)制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面改(gǎi)用(yòng)其他贷(dài)款(kuǎn)来冲。5月上(shàng)旬票据已经快要接(jiē)近零利率了(le)，信贷再度出(chū)现深度负增长，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份(fèn)的贷(dài)款可能仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要想好起来，必(bì)然要让大家看到宽信(xìn)用的(de)信号出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当(dāng)前市(shì)场(chǎng)存量资(zī)金博(bó)弈的背景不改，而两大主线人工智(zhì)能和中(zhōng)特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这(zhè)边，本月还有(yǒu)多只央企ETF等待进场，而(ér)人工智能(néng)这边，在未(wèi)有增量资金进场的情况之下，再(zài)想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是罕见的在(zài)深夜抒发(fā)感想。大谈(tán)公募基金(jīn)经理(lǐ)的难处，在业绩和投资信仰之间无(wú)法(fǎ)两全。紧接着，炮轰当下市场投(tóu)机之风(fēng)大(dà)盛，认为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信(xìn)，这(zhè)不(bù)仅仅只是但总(zǒng)一个(gè)人的(de)心(xīn)声。

　　今年以来，市(shì)场看着红红火火，但很(hěn)多投资者都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经理更是(shì)有苦难(nán)言，市场上大热的人工智能，游(yóu)资炒作的(de)“星辰大海”，根本不符合(hé)他们的机构审美(měi)。直白点说，市(shì)场根本就是(shì)绕着(zhe)公募持(chí)仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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