金融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品期货多数下跌(diē)，沪银(yín)大(dà)跌超5％，沪锡(xī)、液化石(shí)油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系品种大幅(fú)反弹上(shàng)涨，豆一涨(zhǎng)超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白(bái)银(yín)深跌，贵金(jīn)属做多(duō)逻(luó)辑变了(le)？

　　白银跟随(suí)大宗商品(pǐn)跌势，价(jià)格深跌5％以上(shàng)。根据昨夜(yè)公布的数据(jù)，美国4月生产者(zhě)价格指数(shù)PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀压力(lì)进(jìn)一步趋(qū)缓。结合此前发布的(de)美国4月CPI数据，6月美(měi)联储大概率暂停加息(xī)。

　　背(bèi)后(hòu)逻辑(jí)来看，一方(fāng)面，此前加息结束(shù)乃(nǎi)至降(jiàng)息已然成为一种共识，因此本(běn)周在(zài)美联储越来越多官员为(wèi)鹰派站台(tái)的情况下，预计从加息结束到降(jiàng)息周(zhōu)期开(kāi)启，仍有近一个季度的(de)时扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文间，在此(cǐ)期(qī)间将(jiāng)面临经济和政策的不确定性，贵金属部分(fēn)回吐前期超涨的(de)幅度。另一方(fāng)面，上周初(chū)请(qǐng)失(shī)业金人数升至2021年(nián)以来的最(zuì)高水平，劳动力市场正在降温。同时国内社融超预期下(xià)滑，白银因(yīn)工(gōng)业属(shǔ)性偏强大(dà)幅下跌，在情绪修复之前难(nán)言(yán)企稳，后续还需关注海外衰退预期(qī)的发酵情况。

　　方正中期期货(huò)：经济衰退预期与有(yǒu)色金属走势拖累 白银如(rú)期大幅调整

　　前(qián)期强调从宏观经(jīng)济衰退预(yù)期角度出(chū)发，有色金属(shǔ)将会走弱(ruò)，白银连续上涨(zhǎng)后会面临调整(zhěng)行情(qíng)，当前逐步(bù)兑现(xiàn)；宏观经济衰退预期将(jiāng)会(huì)继续(xù)影响有色金属与贵金(jīn)属行情。

　　尽管美国经济数据疲软(ruǎn)增加美联储政策转向(xiàng)宽松预期(qī)以及经济风险依然利好贵金属，但(dàn)是美元(yuán)指数大幅上(shàng)升使(shǐ)得贵金属(shǔ)承压回(huí)落，而铜铝(lǚ)等(děng)有色金属大幅(fú)下行，拖累(lèi)工业属性(xìng)较(jiào)强的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退(tuì)预(yù)期与(yǔ)有色(sè)金属(shǔ)大幅回落等(děng)因(yīn)素综合影响下，白(bái)银高位回落，下方仍有一定的空(kōng)间(jiān)，首(shǒu)先关注24美元/盎司整数关口（5400元(yuán)/千克(kè)）支撑；若有效跌(diē)破该位置将(jiāng)会测试(shì)23美元/盎(àng)司（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方关注继续26美元/盎(àng)司（5800元(yuán)/千(qiān)克）阻(zǔ)力位。当前偏弱行(xíng)情仍未走完(wán)，建议继续等白银行情(qíng)企稳再低(dī)位做多。美欧银行(xíng)业危机引发避险(xiǎn)需求，美联储(chǔ)政策(cè)收(shōu)紧预期迅速转(zhuǎn)向，美元美债走势偏弱，贵金属持续走强，当(dāng)前继续关注调整行情；后(hòu)续政策宽松转(zhuǎn)向、经济下行风险、银行业风险(xiǎn)与债务上限风险、央行购金(jīn)持续等宏(hóng)观因素下，黄金将会不断刷新历(lì)史新高，贵金属逢低做多配置(zhì)依(yī)然是核心建议。

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