本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计算），博(bó)时北证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批4只北证50指数基(jī)金产品已(yǐ)有3只成立，分(fēn)别为鹏扬北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金、工银(yín)瑞信北证50成份(fèn)指数基金和万(wàn)家北(běi)证50成份指(zhǐ)数(shù)基金。

　　多位业内人(rén)士表示，流动性(xìng)问题是制约北交所(suǒ)发(fā)展的首要因素，不过随着公募(mù)基金加速布局(jú)，增量资金不断(duàn)涌(yǒng)入下，流(liú)动性问题有望(wàng)持续改(gǎi)善；同时(shí)，当(dāng)前北交所(suǒ)优质(zhì)公司(sī)被显著低估，正是长线资(zī)金布局的良(liáng)好机遇。

　　第二批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中(zhōng)（份额分开计算(suàn)），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中，根据招募说(shuō)明书，该基金(jīn)主要跟踪北证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)，由于是发起式基金，认购金额满(mǎn)1000万元即可成立，认购(gòu)期为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二(èr)批(pī)北(běi)证50指数(shù)基金产品成功获批，工银瑞信基金(jīn)、万家基金(jīn)、鹏扬(yáng)基金、博时(shí)基金(jīn)四家公(gōng)募基金公司拿到批文。除博(bó)时基金外，万家基金的北证50指数(shù)产品也是以发起式的形式设立。

　　截(jié)至(zhì)目前，除博(bó)时(shí)基金旗下产品正在发(fā)行(xíng)外，其余3只产品均已成立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金于(yú)4月(yuè)25日成立，获2225户有效认购(gòu)，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金(jīn)于4月(yuè)27日正式成立，获1496户有效(xiào)认购，募集规模2.39亿(yì)元；万家北证50成份指数基金于5月5日正式成立(lì)，获1717户有效认(rèn)购，募集规模1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指数的投资价值，万家北证50成份指数(shù)基金经理(lǐ)杨坤(kūn)曾表示，

　　北(běi)交所股票估值普遍显著低于其他上市(shì)板块中业务相关(guān)度较高的同类(lèi)股(gǔ)票(piào)，具(jù)有较大估值(zhí)提升空间。随着市场流动性的(de)增强和创(chuàng)新型中小企业的高速成长，有(yǒu)望实(shí)现(xiàn)业绩和估值双升，长(zhǎng)期投资价值显著。

　　首批北(běi)证50指数基金月内加速(sù)“回血(xuè)”

　　去年(nián)12月(yuè)，首批8只北证50成份指数基(jī)金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日，这8只产品年内回报(bào)、成(chéng)立以来回报悉(xī)数(shù)为负，其中年内平(píng)均收益率(lǜ)为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率(lǜ)中位数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来(lái)，这些(xiē)产品(pǐn)开始加速“回(huí)血”，月(yuè)内产品均获(huò)正收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自(zì)去年11月发布以来，该指(zhǐ)数经历小(xiǎo)幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季度以来虽有震荡下跌，但5月以来(lái)又(yòu)开始持续(xù)上涨，且市场表(biǎo)现居前(qián)。截至5月12日，该指数(shù)月内涨幅达2.98％，对比沪深市(shì)场核心指数(shù)表现，除红利(lì)指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证(zhèng)50等在内的30只核心(xīn)指数月内均下(xià)跌(diē)。

　　“北证50指数推(tuī)出(chū)后，多个指数(shù)基金相继成立，这使得北交(jiāo)所整体流(liú)动(dòng)性(xìng)有所改善。从中观(guān)维(wéi)度(dù)来看，北交所很多(duō)优(yōu)质(zhì)企业的(de)估值仍然偏低，预计随着流动(dòng)性(xìng)逐步(bù)改善，以(yǐ)及公司业绩持续释放，北交所板块整体走势有(yǒu)望持续向(xiàng)好。”北京(jīng)一大型(xíng)公公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表募基金(jīn)人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上市(shì)公司公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表(biǎo)现来(lái)看，2021年(nián)北交所上市(shì)公司(sī)盈利面(miàn)达99％，净利(lì)润总(zǒng)额增长23.8％，超(chāo)四成的公司(sī)净利润(rùn)达5000万元以上(shàng)；2022年北交(jiāo)所(suǒ)上市公司全年(nián)共实现净(jìng)利润138.11亿元，平均实现(xiàn)净利润(rùn)7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅超(chāo)过30％，22家(jiā)公司净(jìng)利润超过1亿元，42家公司连续三(sān)年(nián)实现利润正增(zēng)长。北交所上市公司业绩正(zhèng)持续(xù)释放。

　　此外，10只北交所主题权益(yì)基金年内表现(xiàn)上，Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月12日(rì)，除大成北交所(suǒ)两年定开(kāi)年内收益(yì)为负外(wài)，其(qí)余9只北交所主题(tí)权益基金年(nián)内均斩(zhǎn)获正收益。其中，华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精选两年(nián)定开(kāi)年(nián)内(nèi)回报(bào)最高，达18.46％，万家北交所慧(huì)选两年定(dìng)开、嘉实北交所精选两年定开分别(bié)以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当(dāng)前估(gū)值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于(yú)北交(jiāo)所投资价值，多位业内(nèi)人士认为，当(dāng)前(qián)北(běi)交所(suǒ)优质公司被显著低估(gū)，不过正是长线资(zī)金布局的良(liáng)好机遇(yù)。

　　万家北交所慧选两年基(jī)金经理叶勇直言，北交所市场(chǎng)上，制约其(qí)发展的(de)依然是市场本身较(jiào)差(chà)的流(liú)动性问题，市场制度性差(chà)异导致(zhì)其与沪深市场相比，可(kě)比公司(sī)估(gū)值表(biǎo)现差(chà)异较大。除(chú)了继续降低投资者门槛、扩大(dà)优质上(shàng)市企业(yè)数量外，后续(xù)北交所市场有必(bì)要完善转板制度，畅通转板通道，从而活跃市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)，通过沪深市场的引领，提升流动性(xìng)，平抑估值鸿沟。不过，从(cóng)另外一个角(jiǎo)度上(shàng)讲，目前(qián)的(de)北交所(suǒ)优(yōu)质公司被(bèi)显著低(dī)估，也是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　华夏(xià)北交所创(chuàng)新中小企业精选两年定开基金经理(lǐ)顾(gù)鑫峰表示，站在当前的位置，对于北交(jiāo)所的后续(xù)表(biǎo)现充满信心，信心来(lái)源于四个方(fāng)面(miàn)。

　　一是北交所公司目前估值已经非(fēi)常便宜，他们测算前几大重仓股的平均估值(zhí)在20倍以内，切换到2023年估值在(zài)15倍(bèi)以内，这个估值水平对于具备专精特新特性的(de)中小成长型(xíng)企业(yè)而(ér)言是非(fēi)常具有(yǒu)吸引力的。

　　二是从业绩表现来(lái)看(kàn)，他们发现很多北交所公(gōng)司(sī)今年以来依然延续了较快的增长(zhǎng)速度，发展整(zhěng)体是符合预期的，业绩的持(chí)续增长进(jìn)一步消(xiāo)化了估值。

　　三是从政策来看，去年四(sì)季度以来北交所出了不少(shǎo)政策利好(hǎo)，包括(kuò)发布《北京证券交(jiāo)易所股票(piào)做(zuò)市交易业(yè)务细(xì)则》和《北京证券交易所股票(piào)做市(shì)交易业(yè)务指引》，下调部分交易费率，北交所股(gǔ)票(piào)将纳入中(zhōng)证、国证跨市场指数体(tǐ)系(xì)，北证50指(zhǐ)数11月份正(zhèng)式(shì)上线等政策的密集发布，可以说对这个市场是加大了呵护的力(lì)度，政策的暖风对(duì)整(zhěng)个市场构成(chéng)中(zhōng)长期利(lì)好。

　　四是(shì)北交(jiāo)所目前新挂牌的公司(sī)较多，其中(zhōng)不(bù)乏优质的个(gè)股，供(gōng)给上来了，给他(tā)们增加了筛(shāi)选的(de)范围，尽管(guǎn)短(duǎn)期可能由(yóu)于供给增加对整个市(shì)场的流动性造成(chéng)一定(dìng)的扰动(dòng)，但增加优质供给是(shì)市场长(zhǎng)期发展的(de)基石，这使得他们选择优质中小专精特(tè)新企业的(de)难度是相(xiāng)对降低(dī)的。

　　景(jǐng)顺长城北交所(suǒ)精(jīng)选两年定(dìng)开基金经理张靖表示，北交(jiāo)所作(zuò)为新(xīn)兴的股票交(jiāo)易市场，目(mù)前仍处(chù)于初(chū)创期，上市(shì)股(gǔ)票数量(liàng)还不(bù)够(gòu)多，市(shì)场(chǎng)关注度(dù)还不高，整体(tǐ)估(gū)值水平相较(jiào)于沪(hù)深交易所明显低估。随着宏(hóng)观(guān)经(jīng)济触底回(huí)升，和北交所快速(sù)发展，投资机会应会(huì)越来(lái)越多。

　　开(kāi)源证(zhèng)券研报表示，“中(zhōng)特(tè)估”下，北交所作为A股“中特估”组成部分之一，或(huò)有(yǒu)望随着(zhe)北交(jiāo)所改革的不断推进和投资者关注度提升逐渐得到估值(zhí)体系修(xiū)复。从2023年一(yī)季度的公募(mù)基金(jīn)持(chí)仓变化来看，这一趋(qū)势已(yǐ)经(jīng)初(chū)露端(duān)倪，部分专(zhuān)精特新次新股及北证(zhèng)50中高权重、低估(gū)值公司获增持较多。此外(wài)，北证(zhèng)50成分股中尚拥有多个被低估(gū)标(biāo)的，未来随(suí)着北交(jiāo)所改革的不断推进(jìn)和投资者关注度提升，北交(jiāo)所流(liú)动性随之改善，这(zhè)些大(dà)市值、高权重(zhòng)、低估值的公(gōng)司获得重(zhòng)估可能性较大(dà)。

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