财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发(fā)布数据(jù)显(xiǎn)示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价(jià)报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌(diē)企稳四个交易日(rì)后(hòu)价格(gé)连续两日上涨。暖意(yì)也提(tí)前(qián)传(chuán)导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势(shì)，融捷股(gǔ)份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和(hé)永兴材(cái)料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛(shèng)新锂(lǐ)能一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业和天(tiān)齐锂涨(zhǎng)业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上海(hǎi)车(chē)展有望带动(dòng)购车需(xū)求预(yù)期(qī)的提振。乘联会(huì)秘(mì)书长崔(cuī)东树表(biǎo)示(shì)，上海车展将(jiāng)让消费者感受到汽车(chē)消费的火热，提升消费信心(xīn)，也提振(zhèn)士气。国泰(tài)君安表示，此前车企(qǐ)大(dà)幅降价导(dǎo)致消费者(zhě)对电动车的(de)观望心态有(yǒu)望逐(zhú)渐改善，市(shì)场(chǎng)开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业(yè)人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价格(gé)已经逐(zhú)渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受(shòu)多方因素影响。有产业人士分析(xī)称，乐观来看，国内动(dòng)力电池厂商清库存(cún)工作或到(dào)5月(yuè)完(wán)结，届时(shí)电池(chí)厂商库存(cún)水平(píng)有望逐(zhú)步恢复(fù)至健康水平，并带(dài)动上游(yóu)材料采购，进(jìn)而对(duì)碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯(xùn)近日(rì)调查的(de)情况(kuàng)看，一些电池龙头企业5月(yuè)份(fèn)的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基(jī)数(shù)较低，环比增幅(fú)更是高(gāo)达50％以上(shàng)。其中，亿纬(wěi)锂能(néng)在4月(yuè)26日的业绩说(shuō)明会上(shàng)表示，5月份(fèn)开始会全面恢(huī)复生产，排产相比一季度会(huì)有明显的提升。由(yóu)此可(kě)见，碳(tàn)酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂价(jià)格(gé)属于阶段性(xìng)反弹还是底部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面需要观察下游库存状(zhuàng)况，另(lìng)一方面还需要看(kàn)终端需求(qiú)是否真正回暖，”华南一(yī)家主流(liú)锂盐厂商内部人士此前对(duì)财联社记(jì)者表示(shì)。该人士表示，电池厂商实际(jì)上从去年四季度开(kāi)始(shǐ)便(biàn)启动大规模去库存举措，这一举措在(zài)一季度实际(jì)上已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月(yuè)中旬以(yǐ)后，相关(guān)电池厂商提到(dào)，目前(qián)库存已恢复至(zhì)健康水平，此(cǐ)前暂(zàn)停的产线也已(yǐ)经逐渐复(fù)产。特别(bié)是(shì)针对磷酸(suān)铁锂(lǐ)电(diàn)池库存，有业内人士直言，相(xiāng)关库(kù)存基(jī)本出清(qīng)，后续将根据公司规划，逐(zhú)步进行补货。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁(níng)德(dé)时代一季(jì)度报告显示，其库存金额已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下(xià)降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁(níng)德时代的库存已经退(tuì)回到2022年第(dì)一季度的水平。材料价格和库存(cún)水平，两(liǎng)项(xiàng)关键的指标也构成(chéng)锂电产业走(zǒu)向的(de)关键，随价格企稳以及(jí)库存水平恢复(fù)健康，将带动(dòng)锂电产(chǎn)业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐(yán)价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全年(nián)看跌至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召(zhào)开的中(zhōng)国汽车(chē)动(dòng)力(lì)电池产业创新(xīn)联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工(gōng)业协会常务副会长付炳锋(fēng)指出，国内动力电池行业(yè)仍(réng)然存在一些问题，包(bāo)括电池产业链(liàn)分工，价值链分配问题(tí)。“原材料短期大幅下降也(yě)不是正常的现象，”他直(zhí)言。在他看(kàn)来(lái)，原材料适当(dāng)涨(zhǎng)价是正常现(xiàn)象，行业要(yào)以之前大(dà)幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免(miǎn)大起大落(luò)。

　　据(jù)财联(lián)社(shè)不完(wán)全梳理，这些(xiē)业内人士和分析师近期对锂(lǐ)盐价格未(wèi)来走(zǒu)势(shì)进行预(yù)判并(bìng)阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列的数(shù)据(jù)验证锂电产业拐点或已经(jīng)到来。分(fēn)析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在(zài)于下游车市短期(qī)需求下(xià)滑，叠加中(zhōng)游(yóu)扩产(chǎn)迅速从(cóng)而(ér)在需求表现(xiàn)上提前透支碳酸锂的未来增(zēng)长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中(zhōng)游电池(chí)厂商集(jí)体(tǐ)进入清库存(cún)阶(jiē)段(duàn)。从上游材料价格变化来看，近期碳酸(suān)锂价格率先实现反弹。更值(zhí)得(dé)注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一关键指标，中(zhōng)游电池(chí)厂商的(de)库存也(yě)已(yǐ)经逐步(bù)恢复至健康水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存水位(wèi)回(huí)退，此(cǐ)前部分电池(chí)厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启生(shēng)产。在采(cǎi)购方面，电池厂商和(hé)下游车企已陆续重启(qǐ)订单(dān)，带动产(chǎn)业(yè)需求回暖。从终(zhōng)端(duān)新能(néng)源汽车市场表现上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪(xù)主要(yào)来自车市的需求腰(yāo)斩。但从整体一季度新能(néng)源(yuán)汽车销(xiāo)量(liàng)数据来看，其月销量逐步攀(pān)升(shēng)并(bìng)且回暖速度超过往(wǎng)年。随(suí)着二三季度(dù)到(dào)来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺(wàng)季，也将(jiāng)进(jìn)一步带动锂电(diàn)产业中上(shàng)游的订单需求。加上(shàng)5月份临(lín)近，企(qǐ)业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需(xū)求订(dìng)单的集(jí)中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可能会(huì需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂)有回(huí)涨的空间，但(dàn)幅(fú)度不可能太大，最多在10％左右。业内人(rén)士表(biǎo)示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商(shāng)对于碳酸锂真实的供给情况(kuàng)更加(jiā)清(qīng)晰(xī)，市场预期回调下，电池(chí)厂商(shāng)在价格谈(tán)判上会更加(jiā)谨慎(shèn)。同时电池厂商一(yī)体化带(dài)来的碳(tàn)酸(suān)锂供应稳定(dìng)，也将削弱(ruò)上(shàng)游锂矿厂商的议(yì)价权。电池回收端(duān)，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业(yè)等(děng)企业(yè)持续推进电池回(huí)收布局(jú)，来自终(zhōng)端材料回收(shōu)的产能也在稳步爬(pá)坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都(dōu)已完善在(zài)锂(lǐ)矿端的布局(jú)，包括(kuò)宁德时代(dài)的(de)宜春锂矿项(xiàng)目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺(shùn)利，将(jiāng)进一需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂步释放碳(tàn)酸锂供给。经(jīng)历(lì)过复(fù)杂的(de)产业调整过程之(zhī)后，整个(gè)锂电产业(yè)的运(yùn)作模式正从“大(dà)开大合(hé)”的波浪式变(biàn)得更为平(píng)滑。从原材料到电(diàn)池，再(zài)到下游车(chē)企(qǐ)，产业(yè)链各(gè)个环节(jié)的(de)价(jià)格(gé)以及供需(xū)变(biàn)化也将(jiāng)变得(dé)更加(jiā)平衡且具(jù)有可预测性(xìng)。

　　然(rán)而，亦有空方则(zé)认(rèn)为，当前上游(yóu)库存(cún)水平(píng)依(yī)旧处于(yú)高(gāo)位，虽然需求端稍(shāo)有(yǒu)好转，但(dàn)是并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一(yī)段(duàn)时间，碳酸(suān)锂和电池材料的价格下跌过(guò)快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨跌(diē)至当前(qián)20万元不到，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到冲击(jī)的当属锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨(dūn)，相比(bǐ)于2022年四(sì)季(jì)度(dù)销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削减至(zhì)今年一季度的(de)1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格(gé)，部分锂矿(kuàng)企(qǐ)业已(yǐ)经出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江(jiāng)特(tè)电(diàn)机4月24日公告，一季度营业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运分化，大公(gōng)司如天齐锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业(yè)有机会(huì)在价格下(xià)降周(zhōu)期中获(huò)得(dé)更多市场份额，行业将变(biàn)得更(gèng)集中(zhōng)。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中发生过(guò)的事(shì)。而同(tóng)环节的大量中小(xiǎo)企业(yè)，尤其是最近两年追高入局(jú)的新公司，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋(fēng)锂(lǐ)业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表(biǎo)示，这一轮价格(gé)下降长期利好中国最(zuì)大的(de)两个锂盐供(gōng)应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超(chāo)过200亿(yì)元，比中国最(zuì)大的(de)新(xīn)能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增(zēng)长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能(néng)承受价格下(xià)跌(diē)和(hé)可(kě)能的未来亏损。这两(liǎng)家公司也有(yǒu)行业里(lǐ)最(zuì)优的(de)成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成(chéng)本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家(jiā)公司能以(yǐ)低于5万元(yuán)/吨的(de)价(jià)格采购(gòu)碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易中(zhōng)，即(jí)使拥(yōng)有海外(wài)矿产的分销权或开采(cǎi)权，交易(yì)价格也需要通(tōng)过长(zhǎng)协确定，按市(shì)价(jià)定期调整。但能获得上游(yóu)更低成本的(de)资源，让这两(liǎng)家大(dà)企业(yè)更能容忍低价，并能在(zài)上游(yóu)因降价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌(diē)牵动(dòng)着万亿新(xīn)能源车市场。不(bù)过锂价下降带来(lái)的连(lián)锁反应，并(bìng)不是一个下游获利(lì)，上游承压(yā)的(de)简单(dān)故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上会(huì)受益，但(dàn)锂价的超预(yù)期下跌，使宁(níng)德时(shí)代(dài)今(jīn)年(nián)2月提(tí)出的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些(xiē)车(chē)企的(de)三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德(dé)时代今年5月计划投产的宜(yí)春锂矿很有可(kě)能一开采就亏损。

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