财联社5月8日讯（记者 闫军(jūn)）铁树(shù)开花了！不仅仅是(shì)中国平(píng)安在(zài)4月27日迎来时隔(gé)8年的涨停，就在5月8日，中信银(yín)行、中国银行也(yě)迎来(lái)涨(zhǎng)停，而上一次涨停分别是13年前(qián)、7年前，邮储(chǔ)银行(xíng)更是盘中刷新历史最高。

　　有市(shì)场观(guān)点将大涨归因为(wèi)两份会议通知(zhī)。

　　一是，5月11日“发(fā)现央企投(tóu)资价值促进(jìn)央企(qǐ)估值回归”业务交流会暨国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF宣介会即将举办；另外一(yī)份(fèn)则是沪市(shì)金融业(yè)主题(tí)座(zuò)谈会(huì)，其中“在服务中国式现代化(huà)中促进金融业估(gū)值提升(shēng)和高(gāo)质(zhì)量发展”成(chéng)为(wèi)重要议题。

　　中特估成为了市场(chǎng)较长(zhǎng)一段时期的热门词，尽管披(pī)上了主题、政策等色彩，底层逻辑是过去(qù)的A股市场对部分(fēn)传统行业(yè)国央企的严重低配和低估。说到A股(gǔ)的低估(gū)值、高分红，银行为首的大(dà)金融板块(kuài)首当其冲。上述5.11会议是为此前获批(pī)的央(yāng)企股东回报ETF发行预热，会议作(zuò)用(yòng)显然(rán)被放大。

　　事实(shí)上(shàng)，不仅是(shì)两(liǎng)份会议通知(zhī)的推波(bō)助(zhù)澜(lán)，“小作(zuò)文(wén)”又来添油加醋。一(yī)则无头无(wú)尾(wěi)的所谓指导意见，要求“国企(qǐ)要(yào)做到(dào)1倍PB以上(shàng)”，捕风(fēng)捉影，却获得(dé)极大的传播。

　　低估值、高股息(xī)，在经(jīng)济温和复苏预期之下，中特估(gū)银(yín)行(xíng)概念获得资金的青睐。有了多重消(xiāo)息(xī)的加持(chí)，暴涨顺(shùn)理(lǐ)成章。

　　根据以往经验，大金融(róng)板块走(zǒu)强往往预(yù)示着行情的(de)结束(shù)，这一次历史是否会(huì)重(zhòng)演呢？多位受访人士指出，这种单一衡量逻辑可能不(bù)再奏效，当前市场，银(yín)行(xíng)板块是作为“国(guó)资含量”比(bǐ)较高的板块(kuài)行(xíng)进，从去年(nián)底开始监(jiān)管开始提(tí)出中特估后有(yǒu)比较不(bù)错(cuò)的表现，中(zhōng)特估有(yǒu)望持(chí)续为(wèi)投(tóu)资者带来除稳定股息(xī)收益外的(de)收益。

　　银行为首(shǒu)的(de)大金融爆发

　　5月8日(rì)，银行(xíng)满屏大涨，中国(guó)银行、中信银(yín)行、西(xī)安银(yín)行涨停，农业银行(xíng)、民生银行、工商银行(xíng)、浙(zhè)商银行(xíng)大涨(zhǎng)超(chāo)过6％，42只银行股超(chāo)过9成涨幅(fú)超过2％。有(yǒu)网友(yǒu)感慨：“你以为(wèi)的大牛市is back，其实大(dà)牛(niú)市is bank。”从指数维度来看，银行(xíng)板(bǎn)块大涨早已启(qǐ)动，银行指数（中信(xìn)）近5个(gè)交易日涨幅达到了9.42％。

　　此外，除了银行板(bǎn)块，券商股也持续爆发，券(quàn)商指数收盘涨幅超过2％。其(qí)中，中国银河领涨，盘中一度涨停，近5个(gè)工作日涨幅达到35.82％。

　　从(cóng)银行(xíng)板(bǎn)块ETF涨势来看，场内10只中证银行ETF涨幅明(míng)显(xiǎn)，比(bǐ)如，天弘中证银行ETF、富国中证(zhèng)800银(yín)行(xíng)ETF、南方中证ETF、华(huá)夏中证ETF、华宝(bǎo)中证ETF等多只基(jī)金(jīn)涨幅(fú)超过4％，从资金(jīn)流(liú)动来(lái)看(kàn)，以规模最大的华宝中证(zhèng)银(yín)行ETF为例，韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股不仅(jǐn)当日收盘价创一年(nián)新高，全天成交韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股(jiāo)量飙(biāo)升超过14亿(yì)元，刷新近(jìn)两年(nián)来的最高(gāo)。

　　对于银行(xíng)股的大涨(zhǎng)，市场早(zǎo)有预(yù)期。睿(ruì)郡资产合伙(huǒ)人董承(chéng)非在5月(yuè)7日表示，在经济复(fù)苏(sū)不强劲情况(kuàng)下，原来看不起的那(nà)些低(dī)增速的(de)企业(yè)，现在反(fǎn)而显得难能可(kě)贵(guì)，因此(cǐ)被忽略高分红(hóng)、深度价值的企业反而受到追捧。

　　博时基金权益投(tóu)资一(yī)部(bù)基(jī)金经理吴鹏也表示，银行(xíng)股这(zhè)波快速上(shàng)涨，是(shì)其(qí)在估值极度低水(shuǐ)平、股息率(lǜ)具备一定吸引力、持仓极度低配、基本(běn)面预期极度悲(bēi)观等背景(jǐng)下，配(pèi)合(hé)当前经济弱复(fù)苏整体回报率预期(qī)下行(xíng)、中特估政策背景下的(de)估值修复(fù)。

　　涨幅与成交量齐(qí)升，背(bèi)后仍是中特(tè)估逻辑

　　经过(guò)漫长的季节，银行股等来了久违的上涨，截至5月8日，自(zì)今年4月以来(lái)全市场42家上市银行中，有17家涨幅(fú)超过10％，其(qí)中，中信银行(xíng)涨幅近40％，中国银行涨幅(fú)超过(guò)32％，民生、邮储(chǔ)、农行(xíng)、交(jiāo)行、西安(ān)等5家银行(xíng)涨幅超过20％。

　　资金(jīn)的流入量同(tóng)样可观，5月8日，银行ETF涨幅(fú)4.22％，收盘价创(chuàng)一年新(xīn)高，全天成交量飙(biāo)升超过14亿(yì)元，也刷新近两年来的最高。中国(guó)银行龙虎(hǔ)榜(bǎng)数据(jù)显示，近三日沪股通(tōng)累计买入5.65亿元并卖出10.74亿元，4家机构(gòu)累计买入11.37亿元。

　　银(yín)行股的(de)大涨(zhǎng)，正如(rú)吴鹏所言(yán)，估值极度低水平、股息率具备一(yī)定吸引力、持仓极(jí)度低配、基本面预期极度悲观都是银行股上涨的逻辑所在。

　　具体而(ér)言，在估值上，截至目前(qián)，42家A股银行的(de)平均市净率为0.6倍左右。除(chú)了宁(níng)波银行(xíng)和招(zhāo)商(shāng)银行，其余银行均(jūn)处于“破净”状态。在这一轮估(gū)值修复中，有市(shì)场人士指出，中字头银行目标价估值(zhí)最保守看(kàn)到0.6，相当于2020年疫情前的估值位置(zhì)，当前板块交易热度之(zhī)下目标价抬升至0.7-0.8，明显看到(dào)，资金对资(zī)产质量、让(ràng)利实(shí)体经济容忍度提升。

　　稳定的(de)高分红(hóng)和高股息(xī)是银行股相对于(yú)其他(tā)主(zhǔ)题板(bǎn)块更(gèng)强的优(yōu)势，据财通证(zhèng)券(quàn)研报，国有大(dà)行(xíng)韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股近(jìn)五年(nián)分红率基本稳定在30％左右，稳(wěn)定(dìng)分红符合价值(zhí)投资和(hé)长期投资需要。近年来国有大行(xíng)股息率也呈(chéng)逐年(nián)提升趋(qū)势平均股(gǔ)息率从2019年的4.85％提升至2022年的5.83％。

　　而公募持仓占(zhàn)比极低也为调仓提供了空间，公(gōng)募“冷(lěng)”银行久矣，2023年一(yī)季度银行股占(zhàn)偏股型基金仓(cāng)位(wèi)为1.96％，为2016年(nián)三季度以来新低(dī)，显著低(dī)于2010年(nián)以来均(jūn)值(zhí)。

　　华宝基金(jīn)银行ETF基(jī)金经理胡洁就向财联社表(biǎo)示，高股(gǔ)息(xī)策略以其(qí)确定(dìng)的股息收入(rù)和较(jiào)高(gāo)的安全边际可以为投资者(zhě)提供(gōng)不错的(de)收益(yì)。而基(jī)本面稳健、分红(hóng)率高而稳定、估值(zhí)处于历(lì)史(shǐ)低位的银行板块是(shì)高股息策略(lüè)的理(lǐ)想增配板块。与(yǔ)此(cǐ)同时，银(yín)行板块在(zài)一季度是业绩低点。随着大行重定价的压力过去以及二三(sān)季(jì)度(dù)农商行小微投放(fàng)旺季(jì)的到来，资产(chǎn)端收(shōu)益率(lǜ)将会逐(zhú)步企稳(wěn)，后续业绩(jì)有望改善。

　　鹏华基(jī)金量化(huà)及(jí)衍生品投资部基(jī)金经理余展昌也指(zhǐ)出，与海外银行对比，在中(zhōng)特估背景下的国(guó)内(nèi)银(yín)行仍然具有较好的投资机会。以(yǐ)国有大行为例，从PB角(jiǎo)度而言，邮(yóu)储银行(xíng)的PB最(zuì)高(gāo)在0.75倍左(zuǒ)右，其他大行在0.5-0.6倍之(zhī)间，而(ér)海外绝大部分的银行估值都(dōu)在1倍PB以上。考(kǎo)虑(lǜ)到海外银行还有(yǒu)大量的商誉，国内银行的估(gū)值水平是偏低的，本身就有比较大的修复(fù)空(kōng)间。此外，他还指出，国企改(gǎi)革有望使得这(zhè)些(xiē)问题得到改(gǎi)善，从而提(tí)高银行的(de)利(lì)润增速，持续修复估值。

　　银行是否意味着行(xíng)情的结束(shù)？

　　随着(zhe)证券、银行等大金融板(bǎn)块的走强，有市场观点开始担忧市场行情(qíng)告一段落。对(duì)此，市(shì)场(chǎng)人士认为，站在中特估背(bèi)景(jǐng)下去看(kàn)金融股(gǔ)的(de)爆发，并(bìng)不能简单做出市场行情结(jié)束(shù)的结论。

　　吴鹏分析称，大金融(róng)板块过去(qù)被(bèi)当成行情结束(shù)的(de)指标，其背后通(tōng)常潜意识映射包括不限于大金融爆发往(wǎng)往代表市场(chǎng)没有别的方(fāng)向(xiàng)、市场进入(rù)避险状态、大金融“吸(xī)血”严(yán)重等。但(dàn)从当前的金融股走强来看，市场(chǎng)表现并不存在上述问(wèn)题(tí)。

　　首先，当前大金融“吸血(xuè)”效应并不强(qiáng)，比如银(yín)行板块近期大幅放量，成交(jiāo)量约为600亿，作为(wèi)大市(shì)值的(de)板块，这一成交量与甚至部分中小市值板块成交量(liàng)相差甚(shèn)远。

　　其次，大金融(róng)板块本次表现也不是单一的(de)，放眼全(quán)市(shì)场，部分港口、铁路、建(jiàn)筑、电力、石(shí)化等板块也表现较好，因(yīn)此不能单一地以过(guò)去大金融上涨作为单一(yī)比(bǐ)较。

　　吴鹏坦(tǎn)言，当下较为极端的交易结构(gòu)容易被表征为市场波(bō)动(dòng)的前奏，但市场(chǎng)变量影响较多(duō)、今年行(xíng)情结构差异巨大，建议不要单一映射分(fēn)析。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股