30年(nián)“不(bù)败”的可转债(zhài)信仰，突(tū)然之间(jiān)出现“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面(miàn)值的可转债(zhài)，*ST搜特的可转债搜特转债今天(tiān)又是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年可(kě)转债历(lì)史上(shàng)从(cóng)未有(yǒu)过如此低价(jià)可转债，与此同时，各类低价转债接连雪崩。分析认为，资金(jīn)开(kāi)始(shǐ)担(dān)心退市和违约风险，纷(fēn)纷出(chū)逃。

　　A股市场今天也继续(xù)不乐观，自周二盘中冲高(gāo)到3400点跳水之后，市场持续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指(zhǐ)数(shù)和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业(yè)板指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌(diē)，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩量(liàng)。

　　行业(yè)板块方面(miàn)，此前最牛的传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌(diē)超(chāo)4％，互联网、建(jiàn)筑、有色等也跌(diē)超3％；纺(fǎng)织服装、电(diàn)力、旅(lǚ)游(yóu)等行业逆势飘红上涨。

　　不过(guò)北(běi)上资金却是逆势抄底，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价转债市(shì)场

　　30年(nián)没有过的可(kě)转债退市历史，在今年5月(yuè)一下被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝盾转债被(bèi)告知(zhī)要退市(shì)，打破了30年来的可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)没有出现正股和转债退市的历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁定面值退市，搜特转债(zhài)持续暴跌(diē)，第2只打破历(lì)史来(lái)得太快(kuài)。蓝盾(dùn)转债已停(tíng)牌，而搜特转债还在交易。

　　退(tuì)市(shì)危机(jī)之下，搜特转(zhuǎn)债今日再度暴跌19.85％，收(shōu)报(bào)31.66元，而昨日搜(sōu)特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴(bào)跌，面(miàn)值100元(yuán)的转债如今(jīn)只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的(de)正(zhèng)股*ST搜(sōu)特(tè)还(hái)在一字跌(diē)停，最新收盘价0.56元，触(chù)发(fā)面值退市已没(méi)什(shén)么(me)悬念(niàn)。

　　接(jiē)连的退市情形(xíng)，以及可能面临(lín)的违约(yuē)。彻底带崩(bēng)了整个低(dī)价转债，过去的(de)双低策(cè)略似(shì)乎(hū)也不(bù)再奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股(gǔ)思创医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今(jīn)又(yòu)涌(yǒng)现大批价格跌破100元的(de)低价转债(zhài)，而一(yī)年(nián)前(qián)市场还在关(guān)注“消灭”100元以(yǐ)下可转债，一(yī)度没有转(zhuǎn)债(zhài)价格低于100元(yuán)。如今是多只接连闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪指又(yòu)跌破(pò)3300点

　　市场(chǎng)近(jìn)期(qī)波动(dòng)剧烈

　　上证指数周二(èr)在券商、银行等金(jīn)融股带动(dòng)之下，一度冲上3400点(diǎn)，而后快速跳(tiào)水。然后持续(xù)下(xià)行，今日(rì)又(yòu)跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻红后(hòu)，市场(chǎng)持续走低(dī)。

　　有分析(xī)表示，近期(qī)市(shì)场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券(quàn)近日(rì)策(cè)略点评(píng)表示，4月新(xīn)增社融(róng)、新增(zēng)信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一致(zhì)预期，一(yī)季(jì)度冲(chōng)量明显+票据利率(lǜ)下行，数据(jù)走(zǒu)弱在方向上(shàng)不超(chāo)预期，但幅度较预期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷热不匀再(zài)现，居民中长贷在1Q脉冲(chōng)式修复过后(hòu)明显走(zǒu)弱，单月新增(zēng)创历(lì)史新(xīn)低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差(chà)微升(shēng)，基(jī)数(shù)效应外(wài)，主因C端新增存(cún)款转负(fù)；3）私人部门中长贷仍在修(xiū)复(fù)→全(quán)A非(fēi)金融企业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财报数据(jù)反(fǎn)映的制造(zào)业库存及产能周期位置看，弹性或有限。金融数据再次印(yìn)证(zhèng)复苏成色需巩固，或提升(shēng)政策加码“恢复(fù)和扩大(dà)需求”的(de)可能(néng)。

　　前(qián)海开源基金近日也表(biǎo)示，后续来看市场回落空(kōng)间有限(xiàn)：

　　第一(yī)、4月出口仍超预期，外需(xū)仍有拙荆是什么意思，拙荆是什么意思(yǒu)韧(rèn)性。4月(yuè)出口同(tóng)比增长8.5％，好(hǎo)于(yú)市场预期，除基数(shù)效应外，欧美(měi)的韧性与东盟(méng)相对强劲(jìn)的(de)需求均支撑了(le)外(wài)需(xū)，内需同样在修(xiū)复下市场分子(zi)端边际向好。

　　第二(èr)、国(guó)内外流动性仍然偏好。国内看，4月政治局会议仍然(rán)强调稳增(zēng)长，应对弱复(fù)苏下流动性大概率(lǜ)仍然(rán)维(wéi)持宽松，同样仍可(kě)能有增量政(zhèng)策出台，对市(shì)场均是呵护(hù)而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已(yǐ)定(dìng)价美联储本轮加息(xī)已(yǐ)至顶点，仍然存(cún)在(zài)区域银行风险隐患同时通胀仍在(zài)下(xià)行下，后(hòu)续海外流动性难(nán)更(gèng)紧，外资对国内(nèi)市场的(de)流出压力不大。

　　总体来看，权重(zhòng)板块内部的分化，热门板块交易(yì)性的(de)波(bō)动(dòng)是指数调整(zhěng)主因，但在内需修(xiū)复、外需韧性(xìng)，且国内政策(cè)呵护(hù)延(yán)续、外资流出压力(lì)不大下(xià)市场无大风险(xiǎn)，震荡修复延(yán)续。

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