本轮(lún)新股中，有不少风口的企(qǐ)业，但基本面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎(hū)都有(yǒu)亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集(jí)成(chéng)主要从事半(bàn)导(dǎo)体晶圆生产代工服务，为(wèi)客(kè)户提(tí)供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入(rù)第(dì)三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能第三大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据(jù)集成电路产(chǎn)业发展规划及“芯(xīn)屏器(qì)合”的产(chǎn)业发展战(zhàn)略，拟(nǐ)引进国际知(zhī)名企业(yè)合作设立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合集成正式(s刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音hì)筹划建设。成立至今，晶合(hé)集成已(yǐ)成为(wèi)国内面板(bǎn)显(xiǎn)示(shì)驱(qū)动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后业绩爆发，利(lì)润此前一(yī)直大幅亏损，22年依(yī)靠收入(rù)和产品价(jià)格上涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需(xū)求大幅下滑，公司选择了业(yè)绩最(zuì)好的(de)时候(hòu)上市，此后(hòu)走下坡路(lù)是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产能大(dà)幅闲(xián)置后(hòu)利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神(shén)经学科为龙(lóng)头，强专科、小综合的发展模式，形(xíng)成(chéng)覆盖全(quán)国核(hé)心区(qū)域的(de)医疗服务网。服务病种涵(hán)盖神经(jīng)学科各(gè)类脑(nǎo)肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病(bìng)，也(yě)包括妇(fù)科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业绩一(yī)般般，民营医院(yuàn)里毛利率(lǜ)算(suàn)比较(jiào)低的(de)那(nà)一档，未来主要(yào)看(kàn)扩张，也要小心政策的影响，个人感觉(jué)比如几(jǐ)个国企医(yī)院（不论是收入增速还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的设计、研(yán)发和生产及(jí)涂布(bù)技术产业化整(zhěng)体解(jiě)决方案(àn)能力的(de)高(gāo)新技术(shù)企(qǐ)业。高(gāo)精密狭缝(fèng)式涂布(bù)模头(tóu)为锂电池生产涂布机(jī)的核心部件，涂布是(shì)继制备(bèi)正负极浆料完成(chéng)后的下一道工序，是锂电池生(shēng)产(chǎn)前段工(gōng)序的核(hé)心环节，目的是(shì)将正负极(jí)浆料均匀地涂(tú)覆在(zài)铝铜(tóng)箔上。目前，曼(màn)恩(ēn)斯特产品广(guǎng)泛应用于锂离子电池(chí)涂布、半导体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太(tài)阳(yáng)能电池涂(tú)布、氢燃料电池电(diàn)极(jí)涂布、液晶(jīng)显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司(sī)，业绩在21年爆发(fā)，22年业(yè)绩(jì)更进(jìn)一步，但行业基本见顶，下游(yóu)需(xū)求大幅放缓，上游锂矿价(jià)格(gé)大幅下滑，且公司只(zhǐ)是生产过程中很小的一块(kuài)市场，天(tiān)花板非常(cháng)低(dī)，公司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部(bù)位于浙江绍(shào)兴(xīng)，是(shì)一家专注于(yú)功率、传感和传输应(yīng)用(yòng)领(lǐng)域，提供(gōng)模拟芯(xīn)片(piàn)及模块封装的(de)代工服务的制(zhì)造商(shāng)。中芯集成以晶(jīng)圆代工为起点，向下延伸到模组封装(zhuāng)，为国内外(wài)客户(hù)提供一站式代工(gōng)解决方(fāng)案，为功率、传感和传输等领(lǐng)域的半(bàn)导体产品公司(sī)提供完整生产制(zhì)造平台(tái)，支持客户研发以及大规(guī)模量产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国际关联企业，处于规模(mó)扩(kuò)张阶段，但由于规模扩大(dà)太快，折旧研(yán)发投入初期非常高(gāo)，因此利润大幅亏损，好不容易(yì)快(kuài)熬出头了（资本支出高峰在(zài)22年结(jié)束），公司也预期23年底会转为盈(yíng)利(lì)，但下游(yóu)需求在23年大幅放缓，公(gōng)司面对的(de)压力显然是要比那(nà)些已经规(guī)模(mó)化完成有(yǒu)利润的公司大得多，且公司(sī)过于依(yī)赖(lài)中(zhōng)芯国际(jì)，未来(lái)还有可能(néng)面临同业(yè)竞争而收回许可的风(fēng)险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐观(guān)未来的(de)走势。

　　五、万丰(fēng)股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分散染料(liào)及其(qí)滤饼的研发、生产及销售，产品以(yǐ)中高端(duān)分散染(rǎn)料为主，主要用于(yú)涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分散染(rǎn)料印染(rǎn)加工的化纤纺(fǎng)织品(pǐn)，色泽艳丽(lì)，耐(nài)洗(xǐ)牢度优良，用(yòng)途广泛(fàn)。其中(zhōng)部分(fēn)终(zhōng)端应用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁(níng)、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪(dí)卡侬等(děng)。

　　传(chuán)统染料公司，毫无(wú)亮点，业绩在(zài)19年后一路下滑，22年利润只有19年的一半都(d刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音ōu)不到，下游服装行业景气度也(yě)一般，不关注了。

　　六、友车(chē)科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自设立(lì)以来(lái)，公司主营业务一(yī)直聚焦于汽车(chē)行业营销与后(hòu)市场服务领域，为(wèi)客(kè)户提供相关(guān)软(ruǎn)件产品(pǐn)及服务。2010年被用友网络(luò)收购后，公司继续独立经营上述业务。用友(yǒu)汽车主要面向汽车行业的整车厂(chǎng)、经销商、服务站等客(kè)户，提供(gōng)营销与后市场服(fú)务(wù)领域的(de)数智化解决方案、云(yún)服务(wù)、软件及(jí)专业服(fú)务。

　　用(yòng)友集团(tuán)旗下子公司分(fēn)拆上市，汽车软件服务，汽(qì)车数(shù)字化(huà)是趋势，且随着人均(jūn)保有量的增长，公司行业(yè)前景不算(suàn)很(hěn)差，但公(gōng)司自身(shēn)技术含量较低，产品以车企(qǐ)营销系统为主，基(jī)本没什么研发(fā)，都(dōu)靠销售，且汽车(chē)行业有(yǒu)明显周期性(xìng)。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电力工程(chéng)技术(shù)服务及地理信息(xī)技术服(fú)务。电(diàn)力工(gōng)程(chéng)技术服务(wù)占主营业务收入(rù)比(bǐ)重超过80％，是公司(sī)主要收入(rù)和利润来源。电力工程技术服务主要(yào)系为电网企业、工商(shāng)业企(qǐ)业电力相关工程提供规划咨(zī)询、设计、工程建设等服务。

　　电网和(hé)地理信(xìn)息(xī)设计咨询公司，主要(yào)是(shì)电力工程技术服务(wù)收入为主，比较依(yī)赖(lài)内蒙和浙(zhè)江地区的国家电网，本质上是工(gōng)程类企(qǐ)业，设备(bèi)施工业(yè)务，所(suǒ)以应收款(kuǎn)高(gāo)，坏账多，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能(néng)手机、物联网(wǎng)等(děng)领域提供(gōng)射频前端的芯片设(shè)计公(gōng)司(sī)，主营(yíng)业务为(wèi)射(shè)频前端(duān)芯片及模组的(de)研发、设计(jì)和销售(shòu)。慧智微具(jù)备全套射频前端芯(xīn)片设计(jì)能力和集成化模组研发能力，技术体系(xì)以(yǐ)功(gōng)率放大器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为(wèi)客户(hù)提供(gōng)无线通(tōng)信射频前(qián)端发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射(shè)频前(qián)端芯片模(mó)组公司，下游主要是消费电子，22年业绩(jì)大幅放缓，下游砍(kǎn)单(dān)存(cún)货大(dà)幅(fú)增长，亏损不断扩大，主要是大量研(yán)发投入，但高研发下，公司毛利率极低，远低于同行业公司，但(dàn)即(jí)便这(zhè)样，估值却(què)一(yī)路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参(cān)股（未来解禁后都会成为抛(pāo)售的(de)主力(lì)）。搞(gǎo)不懂这公司的价值(zhí)在哪里，但现在风口(kǒu)，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖(hú)是一家主要从事(shì)防空预警雷(léi)达研发、生产(chǎn)、销售和服务的国家级高新技术和专(zhuān)精(jīng)特(tè)新“小巨人”企业(yè)。公司产(chǎn)品主要(yào)包括(kuò)雷达及配套装(zhuāng)备，重点供应国(guó)内军方客户和(hé)军工集团。成(chéng)立至(zhì)今(jīn)，航天南湖已成为我国防(fáng)空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业(yè)绩(jì)大幅下滑(huá)，22年虽然收(shōu)入增长(zhǎng)较快，但利润远没有回到20年，且关联交易(yì)占比越来越(yuè)高，对于(yú)这种客户不透(tòu)明(míng)度极高的军工企业，实在无法判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联网数字化虚拟商品综合(hé)服(fú)务刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音(wù)提供商，主(zhǔ)要为(wèi)移(yí)动(dòng)互联(lián)网相关(guān)场(chǎng)景(jǐng)客户提供(gōng)移(yí)动(dòng)互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营(yíng)、分发运(yùn)营等综(zōng)合运营服务，为(wèi)物联网相关场景提供物联网流(liú)量(liàng)接入(rù)、硬件方(fāng)案、场景(jǐng)应(yīng)用等综合(hé)解决(jué)方(fāng)案及云(yún)终(zhōng)端解决方案，并(bìng)根据(jù)客户需求(qiú)提供(gōng)定制化的运营支撑服务及技术服务。一(yī)家售卖移动流量(liàng)、话费、爱优(yōu)芒会员卡等数字化虚拟(nǐ)商品的综合型中间商，其(qí)主要(yào)盈(yíng)利模式是获得购销(xiāo)差价或服(fú)务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网(wǎng)卖流量的公司，主(zhǔ)要是卖(mài)视频会员和其他通用流(liú)量，业绩过去几(jǐ)年看(kàn)起来不错(cuò)，但公司现金流越来越差(chà)，且互联(lián)网(wǎng)流(liú)量已(yǐ)经见(jiàn)顶，大互联网公司(sī)越(yuè)来(lái)越不依赖买(mǎi)量来拓广业(yè)务，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰。

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