财联社4月(yuè)21日讯（记者 王宏）财(cái)联社记(jì)者从业内获悉，近期(qī)监管部门正陆续召集(jí)相关保险公司开会，主要内容是进行窗口指导，要求寿险公司调整新(xīn)开发(fā)产品的定(dìng)价(jià)利(lì)率，控制利差(chà)损，要求新开(kāi)发产品的(de)定(dìng)价利(lì)率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要(yào)思想(xiǎng)是市场有效，监(jiān)管有(yǒ田井读什么字，畊和耕的区别u)为，主体调节在先(xiān)，控制节(jié)奏，实现软(ruǎn)着陆(lù)。

　　新开(kāi)发产品定价利率(lǜ)或(huò)从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联(lián)社记者获(huò)悉(xī)，近日监管部(bù)门陆续(xù)召集了(le)多家(jiā)寿险(xiǎn)公司开会，以窗(chuāng)口指导(dǎo)的名义，要求(qiú)公司调整(zhěng)产品利率，控制利差损。

　　据悉(xī)，监管(guǎn)要求险企新开发产品的定价(jià)利率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的主要思路是市场有效，监管有为(wèi)，主(zhǔ)体调节(jié)在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次调(diào)整是不久前监管召(zhào)集险企(qǐ)进(jìn)行调研(yán)会的后续。3月21日财联社记者曾报道(dào)，为引导人身险业(yè)降低(dī)负债成本，加(jiā)强(qiáng)行业(yè)负(fù)债质(zhì)量(liàng)管(guǎn)理，银保监(jiān)会(huì)人身险部组织保险行业协会以(yǐ)及多家保(bǎo)险(xiǎn)公司开(kāi)展调研。将重点调研(yán)普(pǔ)通险预定利(lì)率分布、分红险预定利率和(hé)分红水平(píng)等公司负债成本情况，以及降低责任准备金评(píng)估(gū)利率对(duì)公司和(hé)行业的(de)影响(xiǎng)，包(bāo)括对(duì)新产(chǎn)品定(dìng)价、存量业务退保、销售(shòu)行为、市场竞争(zhēng)分析变化等的影响。

　　随后(hòu)据报(bào)道，监管在北京(jīng)、南京(jīng)、武汉三(sān)地召(zhào)开座谈会。其(qí)中，北京参会(huì)的保险(xiǎn)公(gōng)司包括中国人寿、新华(huá)人寿、阳光人寿(shòu)、中邮人寿等；南京参会(huì)的保险公司有太(tài)保寿险、工银安盛人寿、安(ān)联人寿、中韩人寿等(děng)；武汉参会的保险(xiǎn)公司有合众人寿、国(guó)富人寿、国华(huá)人寿等。

　　据当时参会的一(yī)位总精算(suàn)师表示，各(gè)险企(qǐ)基(jī)本就降低责任准备金评估(gū)利率达成(chéng)共识，有公司(sī)建(jiàn)议分阶段调(diào)整(zhěng)，比如普通型长期年金(jīn)的责任准备金评估利率目前为(wèi)年复利3.5％，可以先降(jiàng)到(dào)3％，以后再动态(tài)调整(zhěng)。具体的(de)调整方案还有(yǒu)待监管研究后出台(tái)。

　　有保险公司业内(nèi)人(rén)士对财联社记(jì)者表(biǎo)示(shì)：“已经(jīng)准备好利率3.0的产品了”。也(yě)有业内人士对(duì)财联社记者表示(shì田井读什么字，畊和耕的区别)，此次主(zhǔ)要涉及新开(kāi)发(fā)产品的定(dìng)价利率(lǜ)，以往(wǎng)的产品(pǐn)不受影响，行(xíng)业“炒停售”难以避(bì)免。

　　下调预(yù)定利率避免利(lì)差损(sǔn)风险

　　平安非银团队表(biǎo)示，我国险企(qǐ)资(zī)产配置风格稳健，债券投资比(bǐ)例稳步提升，其他资(zī)产(chǎn)以非标资产(chǎn)为主(zhǔ)、投资比(bǐ)例持续回落，股(gǔ)票和基金投(tóu)资比例基(jī)本稳定。2018年以来(lái)，主要券种(zhǒng)长端利率中(zhōng)枢下行，长久期债券和(hé)优质非(fēi)标资产供(gōng)给有限，保险固(gù)收类资(zī)产配置面临(lín)挑战。同时，权益市场波动率较(jiào)大(dà)、对投资收(shōu)益率影响(xiǎng)较大。近年监管按产(chǎn)品类型调整评估利率(lǜ)、防范化解(jiě)利(lì)差损风险(xiǎn)。2023年3月(yuè)银保监会召开座(zuò)谈会，各险企(qǐ)已就降低责任准备(bèi)金评(píng)估利率达成(chéng)共识。

　　东(dōng)吴证券非银(yín)团队(duì)此前(qián)曾表示(shì)，短(duǎn)期(qī)来(lái)看，引导(dǎo)降低负(fù)债成本将(jiāng)大幅刺激(jī)产(chǎn)品销售，老产品停售炒作难以避(bì)免。中(zhōng)期来看，预定利(lì)率跟(gēn)随评估利率下行，保险公司分红(hóng)险占比提(tí)升，有望(wàng)缓解(jiě)人身险公司刚性负债(zhài)成(chéng)本(běn)压力，寿险(xiǎn)产(chǎn)品(pǐn)本身保本属性有望进一(yī)步强化。

　　实际(jì)上，监管历史上(shàng)有过多次调整评估(田井读什么字，畊和耕的区别gū)利(lì)率(lǜ)的行(xíng)动。据悉，1992年到(dào)1996年(nián)间，保险(xiǎn)公(gōng)司为(wèi)了和银(yín)行竞争，长期保险的预定利率均在(zài)8％以(yǐ)上。考虑到利差(chà)损(sǔn)风险，1999年，原保监(jiān)会下发《关(guān)于调整寿险保(bǎo)单预定利率(lǜ)的(de)紧急通(tōng)知》，全面(miàn)叫停高(gāo)预定利率(lǜ)产品，强制寿险公司将(jiāng)寿(shòu)险保单(dān)的预定利率(lǜ)调整为不超过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来(lái)看，美国在20世纪(jì)80年代，日(rì)本在20世(shì)纪90年代(dài)末都曾(céng)面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激(jī)烈，为(wèi)提高(gāo)竞(jìng)争(zhēng)力(lì)，险企(qǐ)销售大量高负债成本、低利润产(chǎn)品。1980年左右(yòu)，利率下行(xíng)，投(tóu)资承压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健(jiàn)康保险公(gōng)司破产，其中80％发生(shēng)在1982年以(yǐ)后(hòu)，主(zhǔ)要系险(xiǎn)企销售大量(liàng)对(duì)利率敏感的低利润产品；同时市场压力致使投(tóu)资端面临亏(kuī)损。

　　平安非银团队表示(shì)，参考海外，低利率环境下，负债端(duān)主要(yào)通过调整寿险产品结(jié)构、下调预定利(lì)率的方式来避免利差损风险。近年(nián)来，我国(guó)长端利(lì)率地位震荡、权益市场波(bō)动加剧，寿险行业(yè)面临(lín)着潜在的利差损风险、险企利润承压。保险监管趋严，通过发布(bù)产品负(fù)面清(qīng)单、下调演示(shì)利率、分(fēn)产品调整评估利率等降低(dī)负(fù)债端成(chéng)本(běn)。

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