随着公募基金(jīn)2023年一季报披露拉开(kāi)帷幕，多位知名基金经理调(diào)仓换股以(yǐ)及对后市看(kàn)法跃然(rán)纸(zhǐ)上。

　　银华(huá)基金李晓星在一季报中表示，看好半导体(tǐ)、电动车、风光(guāng)电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的(de)算力(lì)产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂直类应用(yòng)场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明(míng)远(yuǎn)一季报中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加(jiā)入(rù) AI 或数字经济等热门(mén)概念(niàn)的(de)创新，以及(jí)半导体和制造业(yè)正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面(miàn)效应(yīng)。会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜(jiāng)诚、中信保诚(chéng)基金王睿等人也发布了一季报，均谈到(dào)了自己对AI领域的(de)密切(qiè)关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一季(jì)度大幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一季报数据显示，从(cóng)银华基金李晓星在管的10只基(jī)金来看，整体(tǐ)基(jī)金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中(zhōng)小盘精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银(yín)华(huá)大盘定开、银华丰(fēng)享一年持(chí)有、银华心选一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最(zuì)大(dà)的(de)是银华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个(gè)百分点(diǎn)。

　　而(ér)银(yín)华心诚(chéng)A、银(yín)华(huá)心怡A、银(yín)华心佳两年持(chí)有期(qī)、银(yín)华(huá)心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅(fú)加仓，其(qí)中，加(jiā)仓幅度最大(dà)的是银华心兴(xīng)三年(nián)持有A，较去年(nián)底(dǐ)加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一(yī)季度，李(lǐ)晓星旗下基(jī)金产品大(dà)幅(fú)提(tí)高了港股仓位，比如(rú)银(yín)华(huá)心佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到(dào)一季(jì)度29.55％，银华心(xīn)兴三(sān)年(nián)持(chí)有A港股仓位从去(qù)年底14.93％上升到(dào)一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代(dài)表作银(yín)华中小盘为例，前十大重仓股(gǔ)变动较大(dà)。今年一季度，立讯精密、金山办(bàn)公、用(yòng)友(yǒu)网络、中科创达(dá)、中微(wēi)公司、星(xīng)环科(kē)技-U “新进”前十(shí)大(dà)。其中，“果链”龙头立讯精密(mì)成为第一大重(zhòng)仓股，截至一(yī)季报(bào)，该基金持有(yǒu)立(lì)讯精(jīng)密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元。一季度(dù)，该基金(jīn)还增持了精测电子，较(jiào)去(qù)年底增(zēng)加了16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重仓股。值得注(zhù)意(yì)的是，上述“进新(xīn)”个股大多数是AI相关概(gài)念股(gǔ)。

　　而(ér)宁德时代、晶(jīng)澳(ào)科技、德业股(gǔ)份、晶科(kē)能源(yuán)、海(hǎi)光信息、复(fù)旦微电、锦(jǐn)浪科技则退出前十大。

　　减持方面(miàn)，今年一(yī)季度，该基金减持紫光(guāng)国微(wēi)、华海(hǎi)清(qīng)科，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别(bié)持有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列(liè)第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李(lǐ)晓(xiǎo)星再(zài)次用“千字小作文”表达了自己对市(shì)场(chǎng)的看法(fǎ)，基金君(jūn)为大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一(yī)季报中表示，对于今(jīn)年国内的(de)宏观判断(duàn)依然是经济整体(tǐ)稳健复苏，产业结构调整(zhěng)继续升级，居民(mín)消费信心(xīn)逐渐(jiàn)恢复；我(wǒ)们(men)判(pàn)断由于国(guó)家自身实力的不断增强，国际伙(huǒ)伴(bàn)跟我(wǒ)们的利(lì)益共同点变(biàn)多，国际(jì)形势(shì)相(xiāng)对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底(dǐ)回升(shēng)。

　　一(yī)季(jì)度市场(chǎng)最火热的(de)方向(xiàng)是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一(yī)革命性的(de)技术，现象级应(yīng)用推(tuī)出后(hòu)，国内外各巨(jù)头加速(sù)入局(jú)。需要(yào)关(guān)注的是，AI 产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波(bō)动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力(lì)产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持看好国产替(tì)代方向，集中在半导体(tǐ)设备、材(cái)料、零部件环(huán)节，中长期 看，伴随国产供应商积(jī)极(jí)验证导入，国内晶圆产线建设将再(zài)度提速。在景气复(fù)苏方向，我(wǒ)们的看(kàn) 法(fǎ)边际转(zhuǎn)向积极，全球(qiú)半导体下行(xíng)周期接近尾声，经历了过去(qù)几个季度(dù)的去(qù)库存，有望在(zài)今年下(xià) 半年(nián)重启(qǐ)上行周期，向上弹性取决于下游需求恢复(fù)的(de)力度，数(shù)据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注(zhù)相(xiāng)关(guān)左侧布局机会。

　　新(xīn)能源板块(kuài)是一(yī)季度被市(shì)场(chǎng)抛弃较多(duō)的板块，交易占比和估值已经处于历史偏(piān)低(dī)的(de)位置。只是市场对于上涨的标的更(gèng)多(duō)地关注利(lì)好，对(duì)于下跌(diē)的板块更多(duō)地关注利空。我(wǒ)们总体认为现在(zài)市场对于新能(néng)源板块的担忧讨论，更多是对于一个下跌(diē)板块的应激式反应。在去年的中报中，我们(men)曾经提到了新能(néng)源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年(nián)的消化后，在这个估值分位以及股价位(wèi)置下，我们认(rèn)为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，具有(yǒu)较强吸(xī)引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电动车、风(fēng)光电储、军工(gōng)等(děng)领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续(xù)加(jiā)仓新能源相(xiāng)关个股(gǔ)

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达澳(ào)亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)在管的6只(zhǐ)基(jī)金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓位从(cóng)去年底75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小(xiǎo)幅(fú)减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看(kàn)，以冯明远的(de)代(dài)表作信澳新能(néng)源产业为例，该基金一季度蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗(dù)增持璞泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　此(cǐ)外(wài)，还(hái)增持了科达利、中伟(wěi)股份、宁(níng)德时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度最大的(de)是中伟股份(fèn)，今年一季度(dù)较去年底增持了129.40％，目(mù)前持有市值(zhí)2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十(shí)大个股(gǔ)，斯(sī)莱克、保隆(lóng)科技、比(bǐ)亚迪则退出前(qián)十大之列(liè)。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业(yè)进行不同程度减持，其中，减(jiǎn)持幅度最大的是天齐锂(lǐ)业，今年(nián)一季度较去年底(dǐ)减持(chí)了24.23％，目前(qián)持(chí)有市(shì)值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在(zài)一季报(bào)中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场(chǎng)经历(lì)了疫情复苏后的调整修复，经济先(xiān)是在大家“强复苏(sū)”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但基于“强预(yù)期，弱现(xiàn)实”的担(dān)忧，随后又出现(xiàn)了显著(zhù)的(de)回调，从而总体呈 现出震荡(dàng)趋势(shì)。本基金的(de)投资主要聚焦在(zài)新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等(děng)新(xīn)兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细(xì)分板块的整体走势(shì)蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗与市场(chǎng)趋同，导致本基(jī)金的(de)净值(zhí)也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半导体 和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们(men)会继(jì)续在新 能(néng)源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的(de)优质(zhì)个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金(jīn)王(wáng)睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智能(néng)

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗下多位基(jī)金经理也发布了一季报。其(qí)中，中信保诚基金(jīn)权益(yì)投资部总监(jiān)王睿在一(yī)季报中表(biǎo)示，宏观经济目前处(chù)在一个温和(hé)复苏的通(tōng)道，在(zài)海外加息(xī)进入尾声后，社(shè)会流动(dòng)性将(jiāng)相对宽(kuān)松，宏观(guān)及货币环境有利于(yú)权益市场行情的开展，二季度指数(shù)仍(réng)有可能会是(shì)震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示(shì)持了部(bù)分(fēn)短期达到目标价的相关品种，并根据(jù)收益率预期的(de)变(biàn)化调整(zhěng)了一部(bù)分(fēn)科技持仓。具体来看，以其代(dài)表作中(zhōng)信保(bǎo)诚创新成长(zhǎng)为例，该基金在一(yī)季度增持了晶盛机电(diàn)、TCL中环(huán)、当升(shēng)科技、中(zhōng)航光电等个股，人福医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿(ruì)在(zài)一季报中(zhōng)表示，对于人工智(zhì)能这一(yī)非常宏大的命题，他目前(qián)持(chí)谨慎乐观的态度(dù)。首先我们相信(xìn)这是(shì)一项会对目前(qián)的生(shēng)产和生活方式(shì)带来重大变化的技术(shù)变革，值得我们投(tóu)入(rù)非常(cháng)多的(de)精(jīng)力(lì)去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还(hái)无(wú)法相(xiāng)对(duì)准确的评估(gū)这项技术革命给具体公司和(hé)行业格局带来的影(yǐng)响，也不能给出大部分(fēn)公司一(yī)个相对清(qīng)晰的定价，因此我们一季度暂时还没有明显增(zēng)加(jiā)相(xiāng)关的(de)持仓。后续我们会(huì)紧密跟踪。一季度我们持(chí)仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到(dào)了一些短(duǎn)期因素的干(gàn)扰，投资者的信心出现了波动。投资(zī)者预期变(biàn)化导致部分个(gè)股出现了较大回(huí)调，目前(qián)行(xíng)业整体(tǐ)估值(zhí)水平处于历史较低位置，而(ér)这(zhè)两(liǎng)个行业未来的(de)发(fā)展方向还是(shì)相对比较确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资(zī)管基金(jīn)经(jīng)理姜(jiāng)诚也发布了一季报在一季(jì)报(bào)中，姜诚表示，一季度的(de)市场走势(shì)再次佐(zuǒ)证(zhèng)了(le)一个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关(guān)板块，AI或许是科技发(fā)展进程中(zhōng)最重要的事件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很(hěn)难(nán)。利润(rùn)在产业链不同环节之间将如何分配？ 市场当(dāng)前认(rèn)为的受(shòu)益环节是否能(néng)如(rú)愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程(chéng)度(dù)以及渗透(tòu)率将(jiāng)多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们(men)，价值会随着时(shí)间(jiān)增长，而(ér)非随(suí)着(zhe)利(lì)润波动。所以(yǐ)在海量信息(xī)中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能(néng)的发展是(shì)一个长期因素(sù)，我们还没有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的(de)价格(gé)买(mǎi)尽可能(néng)好的资产，是我们的(de)投(tóu)资目标。好资(zī)产(chǎn)的标准是活得(dé)久、 站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净资产收益率高，以及(jí)在好的公(gōng)司(sī)治理(lǐ)加持下能够把长期利(lì)润转化为(wèi)诱人分红。所以，我们会一如(rú)既往，不去猜测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚代(dài)表作中泰星元价值优选A代(dài)表(biǎo)作为例，该基金在一季度(dù)减持了中国(guó)建筑(zhù)、太(tài)阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔(ěr)、海螺(luó)水泥、美的集团(tuán)，增(zēng)持了工商银(yín)行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚表示，自(zì)己的组合(hé)没有大的变(biàn)化，是(shì)因(yīn)为(wèi)长(zhǎng)期观点没有大的变化。对中(zhōng)国经济(jì)的长期乐观，结合(hé)当(dāng)前市场提供(gōng)的较低估值水平，让我们可以在热点不断切换的(de)市场中保持平和(hé)。但投资是一(yī)项苦差事，需要随时准(zhǔn)备证伪(wěi)自己的(de)观点，需要保持学习，永远没有躺平的一(yī)天。

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