本轮新股中，有不少风(fēng)口的企业，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽然(rán)表面看看似乎都有亮(liàng)点，但仔细看看就发现大都(dōu)是垃圾(jī)股。

　　一(yī)、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体(tǐ)晶圆生产代工服务，为客户(hù)提供150-55nm不同制程工(gōng)艺(yì)，成立(lì)5年就(jiù)成(chéng)长为(wèi)中国大(dà)陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆代工产能第(dì)三大的(de)纯晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥(féi)市政府根据集成电路(lù)产业发展规划及“芯屏器(qì)合”的产业发(fā)展(zhǎn)战略(lüè)，拟引(yǐn)进国(guó)际知名企(qǐ)业合作设立晶(jīng)圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集(jí)成正式筹划建(jiàn)设。成(chéng)华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗立至(zhì)今，晶(jīng)合集成已成(chéng)为国(guó)内(nèi)面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫(yì)情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收(shōu)入和(hé)产品价格(gé)上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年(nián)开始下游(yóu)面(miàn)板行业需求大幅下滑(huá)，公司选择了业绩(jì)最好的时候上市，此后走下坡(pō)路是必然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置后利(lì)润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科(kē)为龙头，强专(zhuān)科、小(xiǎo)综合(hé)的发展模(mó)式，形成覆盖全国核心区域的医疗服(fú)务(wù)网。服务病(bìng)种涵盖(gài)神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血(xuè)管(guǎn)、功能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包(bāo)括妇(fù)科、儿科、内(nèi)科、外(wài)科、疼痛(tòng)、全(quán)科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民(mín)营医(yī)院里毛利(lì)率算(suàn)比较低的那一档，未来主要(yào)看扩张，也(yě)要(yào)小(xiǎo)心政策的影响，个(gè)人(rén)感觉比如几个国企(qǐ)医院（不论是收入增速(sù)还是估值），不(bù)关注了(le)。

　　三(sān)、曼(màn)恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高精密狭缝式涂布模头(tóu)产品的设计、研发和生产及涂布技(jì)术产(chǎn)业化(huà)整体解决方案能力(lì)的高新技术企业。高(gāo)精密(mì)狭(xiá)缝式(shì)涂布(bù)模头为锂电池生产涂布(bù)机的核心部件，涂布是继制备正负极浆料完(wán)成后的下(xià)一道工序，是(shì)锂电(diàn)池(chí)生产前段工(gōng)序的核心(xīn)环节(jié)，目(mù)的(de)是(shì)将正负极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应用(yòng)于锂离子电池涂布、半(bàn)导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃(rán)料(liào)电池电(diàn)极涂布(bù)、液晶显示中的薄膜(mó)晶(jīng)体管涂布(bù)等(děng)。

　　锂电池(chí)产业链公(gōng)司，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩(jì)更进(jìn)一步，但行业基(jī)本见顶，下游需求大幅(fú)放缓，上游锂(lǐ)矿价(jià)格(gé)大幅(fú)下滑，且公司只是(shì)生产过程中很小的一块市场，天花板非常低，公司(sī)未(wèi)来业绩压力巨大(dà)。

　　四(sì)、中芯(xīn)集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成(chéng)成立于2018年(nián)3月，总部位于(yú)浙江绍兴，是一(yī)家专注于(yú)功率、传感和传输应用领域，提(tí)供(gōng)模拟(nǐ)芯片及(jí)模块(kuài)封装(zhuāng)的代工服务(wù)的(de)制造商。中(zhōng)芯(xīn)集成以晶圆代工为(wèi)起点，向下(xià)延伸到模组封装(zhuāng)，为国内外客户提供(gōng)一站式代工解决方案，为功率、传感和传输等领域的半导(dǎo)体产品公司提(tí)供完整生产制造平台，支持客户研发(fā)以及(jí)大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际关联企业，处(chù)于规(guī)模扩(kuò)张阶段(duàn)，但由于规(guī)模扩(kuò)大太快，折旧研发投入(rù)初期非常高，因(yīn)此利(lì)润大幅亏(kuī)损(sǔn)，好不(bù)容(róng)易快熬(áo)出头了(le)（资本支出高峰在(zài)22年(nián)结束），公司也预期23年底会(huì)转为(wèi)盈利，但下(xià)游需求(qiú)在(zài)23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力显(xiǎn)然是(shì)要比(bǐ)那些已经规(guī)模化完成有利润的公司大得(dé)多，且公(gōng)司(sī)过于(yú)依赖中芯(xīn)国际，未(wèi)来还(hái)有可能面(miàn)临同业竞(jìng)争(zhēng)而收回许可的(de)风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太(tài)乐(lè)观未来的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散(sàn)染(rǎn)料及其滤(lǜ)饼(bǐng)的研发、生产及(jí)销售，产(chǎn)品以(yǐ)中高端分散(sàn)染(rǎn)料为主(zhǔ)，主要(yào)用于涤纶及其混纺织物的染(rǎn)色(sè)和印花，经分散(sàn)染料印染(rǎn)加工的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽(lì)，耐洗(xǐ)牢度优良，用途(tú)广泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯(sī)、耐克(kè)、优衣库(kù)、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料(liào)公司(sī)，毫(háo)无亮点，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年利润(rùn)只(zhǐ)有19年的一半(bàn)都(dōu)不(bù)到，下游服装行业景(jǐng)气(qì)度也一般，不关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽车(chē)成立(lì)于2003年，自设立(lì)以来(lái)，公司(sī)主营业务(wù)一(yī)直聚焦于汽车行(xíng)业营销与后市场服务领域(yù)，为客(kè)户提供相关软件产(chǎn)品及服务。2010年被用友网络收(shōu)购后(hòu)，公司继续独立(lì)经营上述业务(wù)。用友(yǒu)汽(qì)车主要(yào)面向(xiàng)汽车(chē)行业的整车厂、经(jīng)销商、服(fú)务站等客户，提供营销(xiāo)与后市场(chǎng)服务(wù)领域的数(shù)智化(huà)解决方案(àn)、云服务、软件及专业服(fú)务。

　　用(yòng)友集团旗(qí)下(xià)子公(gōng)司(sī)分拆上市，汽车软件服务，汽车数(shù)字(zì)化是趋势，且随着人(rén)均保(bǎo)有量的(de)增(zēng)长，公司行业前景不算很(hěn)差，但公司自身技术含量较低，产(chǎn)品(pǐn)以(yǐ)车企营(yíng)销系统(tǒng)为主，基(jī)本没什(shén)么研发，都靠销售，且汽车(chē)行业(yè)有(yǒu)明显周期性(xìng)。

　　七、经纬股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股份主要(yào)从事电力工(gōng)程技(jì)术服(fú)务及(jí)地理信(xìn)息技术服务。电力工程(chéng)技术(shù)服务占主营业务收入比重超过(guò)80％，是公司(sī)主要收入和利(lì)润来源(yuán)。电力工程(chéng)技术服务主(zhǔ)要系为电网(wǎng)企业、工商业企业(yè)电力相关工程提供规划(huà)咨(zī)询、设计、工程建(jiàn)华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗设等服(fú)务(wù)。

　　电网和地(dì)理信(xìn)息设计咨询公司，主要是(shì)电力工程(chéng)技术服(fú)务收入为主，比较(jiào)依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上(shàng)是工程类企业，设备施工(gōng)业务，所以(yǐ)应(yīng)收(shōu)款高，坏账多，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为(wèi)智(zhì)能手机、物(wù)联网等领域(yù)提供射频前(qián)端的芯片(piàn)设(shè)计公司，主(zhǔ)营业(yè)务为(wèi)射(shè)频前端芯片及模组(zǔ)的研发、设计(jì)和销售。慧智微具备全套射频(pín)前端芯片设计能力(lì)和(hé)集成化模组研发能力，技术体系以功率放(fàng)大器（PA）的设(shè)计能力为核心，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器(qì)件滤波(bō)器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力，产(chǎn)品系列(liè)覆(fù)盖的(de)通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户(hù)提供(gōng)无(wú)线通信射频前端发射模(mó)组、接收模(mó)组等。

　　射频(pín)前端(duān)芯片模组公司，下游主(zhǔ)要是(shì)消费电(diàn)子，22年业绩(jì)大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大(dà)，主要是大量研发投入，但高研发下(xià)，公司毛利率极低(dī)，远低于同行(xíng)业公司，但(dàn)即便这(zhè)样，估值却一路上升到150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参股（未来解(jiě)禁后都会成为抛(pāo)售的主力）。搞(gǎo)不(bù)懂这(zhè)公司(sī)的价值在(zài)哪里，但现在(zài)风口(kǒu)，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖(hú)是一(yī)家主要从事防空(kōng)预(yù)警雷达研发、生产、销售(shòu)和服务的(de)国家级高(gāo)新技(jì)术和专(zhuān)精(jīng)特(tè)新“小巨人”企业。公司(sī)产品主要包(bāo)括雷达及配套装(zhuāng)备(bèi)，重点供应国内军(jūn)方客户和(hé)军工集(jí)团。成(chéng)立至今，航天南湖已成为我国(guó)防空预警(jǐng)雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入(rù)增长较快，但利润远没有(yǒu)回到20年，且(qiě)关(guān)联(lián)交易占比越来越高，对于这种客户(hù)不透明度极高的军工(gōng)企(qǐ)业，实在无法判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网数字化(huà)虚拟商(shāng)品综合服务提供商，主(zhǔ)要为移动互联(lián)网相关场景(jǐng)客户提供移动互联网(wǎng)数字(zì)化虚拟商品聚合运营(yíng)、融合运营、分发运营等(děng)综(zōng)合运营服务，为(wèi)物联(lián)网相(xiāng)关场景提供(gōng)物联网流(liú)量接入(rù)、硬件方案、场景应用(yòng)等综合(hé)解决方案及云终端解(jiě)决方案，并根据(jù)客户需求提供定制化(huà)的运营支撑服务及(jí)技术服(fú)务。一家售卖移(yí)动流量、话费、爱优芒(máng)会(huì)员卡等数字化虚拟商品(pǐn)的综合型中(zhōng)间商，其主要(yào)盈利模式是获得(dé)购销差价(jià)或服务佣金(jīn)，占(zhàn)公司(sī)总收(shōu)入超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖流量(liàng)的(de)公(gōng)司，主要是(shì)卖视频会员和其(qí)他通用流量，业绩过去几年(nián)看起来(lái)不错，但公司现(xiàn)金(jīn)流越来越(yuè)差，且(qiě)互联网流量已经(jīng)见顶，大互联网公司越来越不依赖买量来(lái)拓广业(yè)务，感觉上市就是业(yè)绩顶峰。

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