一位基(jī)金销售机构负责人也(yě)分(fēn)析，今年8、9月份到(dào)期的(de)定开基金大多成立于2020年下半年，高点成立是基金破净的重要原(yuán)因；另(lìng)一方面，8、9月份到(dào)期的定开基金数量明(míng)显(xiǎn)少(shǎo)于5、6月份，虽然8、9月份破(pò)净基金(jīn)的(de)数量较(jiào)6、7月份并没有明显上涨，破净率(lǜ)仍(réng)较(jiào)高，可能也(yě)与基金的发行节奏存(cún)在(zài)关系。

　　建(jiàn)议前瞻性布局(jú)产(chǎn)品

　　市场高点避免盲(máng)目规模扩张

　　据记者(zhě)观(guān)察，从近三月(yuè)即(jí)将(jiāng)迎来开(kāi)放的定期开放式基金来(lái)看，多(duō)数成(chéng)立于2020年(nián)下半年(nián)-2021年(nián)1季(jì)度，高(gāo)点成立可能是部分(fēn)基金破(pò)净(jìng)的重要原(yuán)因。

　　针对上(shàng)述现象，孙桂(guì)平表示，从基(jī)金发行角度而言，权益市场高点时基金发行相(xiāng)对容易，而且规(guī)模也容易做大，基(jī)金公司有(yǒu)动力(lì)去做(zuò)；但从投资者而言(yán)，高点入市就容易出现一段时间(jiān)内基(jī)金业绩表现不佳，甚至(zhì)出现大幅下(xià)跌的情形。

　　因(yīn)此，孙桂平认为(wèi)，对基(jī)金(jīn)公司而(ér)言，在(zài)市场高点时要保持冷静(jìng)，相对谨(jǐn)慎(shèn)发(fā)行产品，不(bù)盲目追逐市场热(rè)点(diǎn)，克服短(duǎn)期盲目规模扩张冲动，从客户利益(yì)导向进(jìn)行产品布局和(hé)发行。此举(jǔ)既可以保护(hù)投资者利益(yì)，也可以树立基金公司良好口碑，有利于(yú)基(jī)金公司长期管理(lǐ)规模提升。

　　上述基金销售机构负(fù)责人也表示，在(zài)市场(chǎng)高位、情绪火热时发(fā)行基金(jīn)往(wǎng)往伴随着较高的风险。一方面，近两年权(quán)益市场的整体波动增大，风格轮(lún)动(dòng)现(xiàn)象加剧(jù)。所以，近两年(nián)不同的投资策(cè)略、不(bù)同投资范(fàn)围(wéi)的基金收益率差(chà)距(jù)较大。另一方(fāng)面，市场(chǎng)情绪火热时容易出现爆款基金，较大(dà)规(guī)模给基金经理带来的灵(líng)活性(xìng)限制很(hěn)可能(néng)会影(yǐng)响产品未来(lái)的(de)超额收益(yì)。同时(shí)，优质资产的(de)资金容量(liàng)通(tōng)常有限，且短期(qī)快(kuài)速(sù)上涨很可能估初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法(gū)值虚高。过高(gāo)的管理规模要求基金经理不得(dé)不跨出(chū)舒适(shì)圈，覆(fù)盖更多投资机会，调整投资分布(bù)，也可能会增加错(cuò)判的风险，对获(huò)取超额收益影(yǐng)响很大。

　　同时，该(gāi)基金销售部门机构负责人也(yě)建(jiàn)议(yì)基金公司前瞻性布局产品，并将规模控(kòng)制在基金经理能力范围内，高点成立的产(chǎn)品，如果通过(guò)均(jūn)衡和多元(yuán)化的布局，避免单押一个赛道，并通过抓取阶段性投(tóu)资机会、控制(zhì)回(huí)撤等(děng)方法，也能在(zài)中(zhōng)长期斩(zhǎn)获(huò)一定(dìng)的超额(é)收益。

　　事(shì)实(shí)上，随(suí)着定期开放(fàng)式权益类(lèi)基金表现不及预(yù)期，近一年新成立的定开权益类(lèi)基金(jīn)仅有7只，同比(bǐ)减少24只；平均发(fā)行规模2.71亿元，同比也(yě)下滑42％，该类基金的发行陷入低迷。

　　“定(dìng)开(kāi)基金(jīn)表现不及预(yù)期时，投资(zī)者的心态会受到一定程度的影(yǐng)响，甚至可能打击投资者的投资信心。如果破净率(lǜ)持(chí)续(xù)上升(shēng)的(de)话，投资者(zhě)对(duì)于后续(xù)新发基金的购买意愿可能会下降。” 上(shàng)述基金销售(shòu)机(jī)构负责人称。

　　孙桂平也认为，定开(kāi)基金在(zài)基金经理更好施展投(tóu)资决策，有效阻止投资者频繁(fán)交易等方面具有明显优势，有利于为投资(zī)者创造更好收益。但是定开基金也受市场波动影(yǐng)响，跌破(pò)净值也是正(zhèng)常现象(xiàng)。

　　“因此，未(wèi)来定开基金发行时(shí)，一是要避免高位发(fā)行，二是要做好投资者教育(yù)。”孙桂平称。

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