今(jīn)年1月，美国(guó)政府(fǔ)债务(wù)余额又一次触及法定上限，这标(biāo)志(zhì)着美(měi)国再(zài)度陷入债务违约的风险之中。

　　美国(guó)财政部长耶伦已经多次(cì)警(jǐng)告(gào)称，如果国(guó)会不尽早采取行动暂停或提高债务上限，美(měi)国政府最早可(kě)能6月1日出现债务违约——而这将对全球经济和(hé)金融(róng)产生(shēng)“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国(guó)面临债务违(wéi)约风险(xiǎn)、两党就(jiù)提高债(zhài)务(wù)上限进行争(zhēng)斗(dòu)，这些(xiē)画(huà)面(miàn)在近些(xiē)年似乎频频(pín)上演。那么，引发这一危机的根本(běn)——美(měi)国债(zhài)务和债务上限究竟是怎么回事？美(měi)国(guó)债(zhài)务(wù)为何不(bù)断滚雪(xuě)球般扩(kuò)大？美国又(yòu)为何要(yào)人(rén)为地给债(zhài)务设定上(shàng)限(xiàn)？

　　美(měi)国债(zhài)务(wù)为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上(shàng)限，我们需要先了解美国政府的债(zhài)务(wù)从何而来(lái)，以及其(qí)为(wèi)何频频(pín)逼近上(shàng)限。

　　自18世纪(jì)以来，美(měi)国政府在绝大部(bù)分时期都处于财政赤字状态(tài)，即(jí)政府支出在(zài)多数总统(tǒng)任期内(nèi)都(dōu)高于其财政收入。因此，美国(guó)政府举债(zhài)成(chéng)了惯例，而(ér)政府债(zhài)务规(guī)模也一直(zhí)随着(zhe)政府(fǔ)赤字的规模而增(zēng)长(zhǎng)。

　　美国政府债务(wù)在(zài)近(jìn)年疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债务规模更(gèng)是(shì)大幅增长。这(zhè)一方(fāng)面是由于(yú)新冠(guān)疫情(qíng)以及阿富汗、伊拉克(kè)战争使得(dé)美国(guó)政府背(bèi)负了庞大(dà)支出压力，另一方面，还因为美国(guó)人口老龄化(huà)导(dǎo)致政府(fǔ)医疗(liáo)支出不断上升，拜登政府推出的(de)大规(guī)模基建政(zhèng)策(cè)导(dǎo)致财政支(zhī)出大(dà)增等(děng)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，美国政府的税收(shōu)收(shōu)入并没(méi)有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政府和(hé)特朗(lǎng)普政(zhèng)府批(pī)准了减税(shuì)政策之后，税收压力更是与日(rì)俱增。

　　在收入和(hé)支出此消(xiāo)彼(bǐ)长(zhǎng)的双重压力下，美国的赤字规(guī)模近年来如滚雪球一(yī)般扩大(dà)，债(zhài)务规(guī)模也就因此不(bù)断攀升，在近(jìn)年(nián)来(lái)频(pín)频逼近债务上限也就不足为奇了(le)。

　　美(měi)国政府债务(wù)占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何会有上(shàng)限？

　　而美国政(zhèng)府债(zhài)务上(shàng)限的出现，则(zé)最早可(kě)以(yǐ)追(zhuī)溯到上世纪初的第一(yī)次(cì)世界(jiè)大战(zhàn)。

　　在一(yī)战之前，美国并没有明确的“债务上限(xiàn)”，那时(shí)候(hòu)只要(yào)白宫要发债借钱，美国国会基本照(zhào)单全批。

　　但(dàn)在1917年(nián)，由于一战使得美国政府开支愈(yù)繁池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊，债务规模越(yuè)来越大，引发部分美国议员(yuán)提(tí)出的(de)反(fǎn)对（也(yě)有(yǒu)一(yī)些议员是(shì)为了反对美国参(cān)战），美国国会便通过《第二(èr)自由债券法案》，首次对联邦债务进行限额规定，以此来限制(zhì)政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加(jiā)入第二次(cì)世界大战(zhàn)，美(měi)国国会(huì)通过《公共债务法案》，实(shí)质(zhì)上正式确立(lì)了(le)对(duì)美(měi)国政府债务总额的限制(zhì)。随后，美国国会(huì)又对(duì)其进行了修(xiū)订，以(yǐ)更改(gǎi)上限金(jīn)额。从此(cǐ)，提(tí)高债务(wù)上限就(jiù)或多或少地成(chéng)为了国会的惯例。

　　在历史上(shàng)，美国债务上限总(zǒng)共提高(gāo)了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已经提高了(le)78次债务上限，平均每(měi)9个月就会提高一次(cì)——其中(zhōng)共和党总统执政期(qī)间曾提高49次，民主(zhǔ)党(dǎng)总(zǒng)统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美国债务上(shàng)限的上调幅度进(jìn)一(yī)步加大(dà)，在最近几届总统任期内(nèi)更(gèng)是如此(cǐ)：在奥巴马任期(qī)内，美(měi)国最新债务上限(xiàn)为18万(wàn)亿美元（2015年），到了特朗普任内(nèi)，这(zhè)个数字提高(gāo)至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫(yì)情期间，美国国会(huì)暂(zàn)停了(le)债务上限，以暂时取消美国(guó)政府的(de)支出(chū)限制，这(zhè)池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊导(dǎo)致美国政府债务疯(fēng)狂飙升至27万亿美(měi)元。

　　美国近几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会(huì)最(zuì)新一(yī)次提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，美国债务上限(xiàn)已经提高至现(xiàn)在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最初(chū)的债(zhài)务上限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么美国不能取(qǔ)消(xiāo)债务上(shàng)限(xiàn)？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限”是美国国(guó)会为(wèi)联邦政(zhèng)府(fǔ)设定的举债的最高额度，一(yī)旦(dàn)触及这(zhè)条“红线”，意味着美国财政部借款授权用尽，除非国会调高债务上(shàng)限，否则(zé)白宫(gōng)无权继续举(jǔ)债。

　　那么，也(yě)许有人会疑惑，美国政府为什么(me)要(yào)“自我限制”，不能直(zhí)接取消掉(diào)债(zhài)务上限呢？

　　的确，债务上限会对美(měi)国政府造成限制，使其不(bù)能随心所以的举债(zhài)，但从(cóng)理(lǐ)论(lùn)上(shàng)来说，这一限制也同时对其美国政府的债务信(xìn)用(yòng)提供了保证。

　　这(zhè)是因(yīn)为，美国作为手握美(měi)元(yuán)霸权的超级大国，本(běn)身并不(bù)受到发(fā)行美钞(chāo)的外在约束。如果美国(guó)政(zhèng)府开支无度、过度举债，将会导致美(měi)元贬值、通(tōng)胀失(shī)控，那么(me)其债权(quán)信用将受到损害(hài)，原有债权(quán)人权(quán)益也(yě)会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务上(shàng)限”这一内控举措，才(cái)能维持美国政(zhèng)府的偿付信(xìn)用(yòng)，保证美(měi)元霸权地位。换句话来说(shuō)，“债务上限”理论上也相当于(yú)是美方(fāng)对(duì)债权人的一种信用(yòng)宣(xuān)示。

　　中国和(hé)日本是美国债券的(de)最(zuì)大海外“债主(zhǔ)”

　　为什(shén)么这次(cì)债务上限难以(yǐ)提高(gāo)了？

　　那么，在过去被频频上调的美(měi)国(guó)债务上限，为什么在现在会陷入无(wú)法(fǎ)上调的僵局(jú)呢？

　　按照规定(dìng)，美国(guó)政府想要提高美国债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，往往(wǎng)需要美国(guó)国(guó)会两院(yuàn)的(de)通过(guò)。在此(cǐ)前(qián)的历史中，提(tí)高债务上限在国(guó)会(huì)中绝大多数时候类似于(yú)一个“走过场(chǎng)”的周期性(xìng)任务(wù)，两党并(bìng)不会(huì)对此进行过于激烈的博(bó)弈。

　　但近(jìn)年来(lái)，随着(zhe)美国党(dǎng)派分歧(qí)不断(duàn)扩(kuò)大，债务上限问题逐步沦为两党的政治武器，被(bèi)在野(yě)党用作了(le)与执政党讨(tǎo)价还(hái)价(jià)的砝码(mǎ)。尤其(qí)是在当(dāng)下美国两党分别(bié)占据两院多数席位的(de)分裂(liè)背景下，这一斗争就显(xiǎn)得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占据参议院多数，而共和党占据众议(yì)院多数。拜登要想提高债(zhài)务上限，就需(xū)要和(hé)国会共和党(dǎng)人达成一(yī)致(zhì)。

　　然而，共和党人正试图利(lì)用债务上限的最后期限，向(xiàng)拜登总统施压，要求他先同意(yì)削减开支，再(zài)谈提(tí)高债(zhài)务上限。而民主党人坚持不愿让(ràng)步(bù)，认为(wèi)应无条件提(tí)高债务上(shàng)限，这就(jiù)导致(zhì)了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间周二(èr)（5月16日(rì)）再度与国会领(lǐng)导(dǎo)人会面，讨(tǎo)论提高美国债务上限的(de)计划。

　　但值得注意(yì)的是(shì)，如果拜登和(hé)国会领袖们(men)在周二仍无法(fǎ)取得(dé)突破性进展(zhǎn)，这场危机恐怕真就要无限逼近债(zhài)务(wù)违约的(de)“X日”了(le)——因为(wèi)拜登(dēng)已经计划(huà)于本周(zhōu)三(sān)前往(wǎng)日本参加(jiā)G7领(lǐng)导人峰会，并将在周末访问巴布亚新(xīn)几内亚，并(bìng)举行美国-大洋(yáng)洲国家峰会，这意(yì)味着接下来留给拜登和两(liǎng)党领袖谈判(pàn)的(de)时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演

　　事(shì)实上，十(shí)多年前，美国也曾上(shàng)演过类似局(jú)面。

　　2011年，美国(guó)也(yě)曾面临类似严(yán)峻的违约风险：时任美国总(zǒng)统奥巴马(mǎ)和(hé)众议院共和党人在谈判最后(hòu)一刻，才就债务上限达成协(xié)议，勉强避免了一(yī)场债务违约(yuē)灾难。奥巴马及民主党在最后关头(tóu)妥协，同(tóng)意在十年内削减(jiǎn)9000亿美元的财(cái)政支出。

　　但(dàn)在当(dāng)时(shí)，即便没有真正违约而仅仅是逼近违约，这(zhè)一紧张局势也引发了全(quán)球资本市场剧烈(liè)波动，美股(gǔ)一度(dù)大跌，并直接(jiē)导(dǎo)致标准(zhǔn)普尔首次下调美国的主(zhǔ)权信用(yòng)评级。这使得美国(guó)面临更高(gāo)的(de)借(jiè)贷成本——美国第(dì)二年的借贷(dài)成(chéng)本上(shàng)升了(le)13亿美(měi)元，并在之后数年继续上涨，基本上抵消了(le)当时(shí)两党(dǎng)谈判中的(de)一些成本(běn)削(xuē)减措施。

　　对一(yī)些(xiē)经济学(xué)家来说，上述的(de)市场动荡(dàng)也(yě)只(zhǐ)是短期影响(xiǎng)。而(ér)更重要的是，从长期来看，财(cái)政支出削减意味着美国多年的预(yù)算(suàn)紧(jǐn)缩(suō)，这可能会产生更严重的长期影响——比(bǐ)如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所首席经济学家乔(qiáo)希·比文斯在回(huí)顾2011年债务危机时表示：

　　“在实(shí)施这些(xiē)削减措施时，我(wǒ)们仍处于相当低迷(mí)的(de)经济中，并且正(zhèng)处于从大衰退中复苏的阶(jiē)段。他们只是让复苏持续的时间远远超过了应有的时间……在接下(xià)来的(de)六七年里，美国政府没有提供真正(zhèng)有价(jià)值的公共产品(pǐn)和服务(wù)，因为它(tā)们(men)（财政支(zhī)出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如(rú)今这(zhè)场(chǎng)债务上(shàng)限危机，也被许多人看作2011 年债务上(shàng)限(xiàn)危机的翻版：美国国会(huì)面临类似(shì)的(de)分裂局面，美国(guó)经(jīng)济(jì)也正处于类(lèi)似的衰退(tuì)环境之中(zhōng)。即便美国两党能(néng)够重演(yǎn)2011年的(de)戏(xì)码，在最后(hòu)关头提高债务(wù)上限，由(yóu)此带来的短期市(shì)场(chǎng)动(dòng)荡和长(zhǎng)期经济损害，恐怕也将再次重(zhòng)演。

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